[中报]歌力思(603808):2025年半年度报告
原标题:歌力思:2025年半年度报告 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人夏国新、主管会计工作负责人刘树祥及会计机构负责人（会计主管人员）王绍华声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的业务经营、销售渠道等风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”有关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义..........................................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................4 第三节 管理层讨论与分析..................................................................................................................7 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................37 第五节 重要事项................................................................................................................................39 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................56 第七节 债券相关情况........................................................................................................................59 第八节 财务报告................................................................................................................................60
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
□适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元 币种:人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司以“成为有国际竞争力的高端时装品牌集团”为战略目标，以“用时尚创造个性魅力”为企业使命，以“拥有千位事业合伙人的共创共享平台”为企业愿景。公司的主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售。成立以来，公司一直专注于发展高端时装品牌，主营业务未发生变化。 截至目前，公司旗下品牌主要包括：中国高端时装品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、 法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌self-portrait以及加拿大功能性羽绒品牌nobis。其中， 公司拥有ELLASSAY品牌、Laurèl品牌和IRO品牌的全球所有权，self-portrait品牌在中国大陆 地区的所有权，以及nobis品牌在中国大陆和香港、澳门地区的所有权。现已形成包含通勤、社 交、休闲、商务等多属性的品牌矩阵，覆盖不同细分市场需求。 国际化多品牌矩阵覆盖不同细分市场需求1、ELLASSAY 中国高端时装品牌ELLASSAY歌力思，自1996年创立至今，以当代都市女性的生活场景与生活方式为视角与出发点，注解品牌独有率性的优雅风范。通过不断的创新，ELLASSAY歌力思为当代女性打造契合都市步伐与生活场景的现代时装。每一件服饰都兼具质感与工艺，面料的挑选与设计的创新是ELLASSAY歌力思不变的核心。2023年，ELLASSAY歌力思官宣演员童瑶为新任品牌代言人，携手开启一段新的征程。截止至2025年6月末，ELLASSAY品牌店铺数量总计290家。 ELLASSAY时尚大片 2、Laurèl 德国高端女装品牌Laurèl于1978年成立于德国慕尼黑，忠实继承着德国独特的美学赐予， “Bauhaus包豪斯思潮”是品牌的灵感溯源。Laurèl 致力于将实用艺术注入现代生活，以简约、 艺术、现代的产品风格，提供以“职场”为核心场景的全品类穿搭体验，为当代女性创造有筋骨、 有温度、有思考的时装。截止至2025年6月末，Laurèl品牌在国内店铺数量合计92家。 Laurèl时尚大片3、IRO 法国设计师品牌IRO由Bitton兄弟创立于2005年。IRO是法语单词国王（ROI）一词的变位词，也是英雄（HERO）在法语中的读音。灵感源自70年代和80年代的美国摇滚文化，将纽约的复古摇滚精神与巴黎的浪漫主义完美结合，这种灵感的碰撞赋予了IRO冷酷、精致与松弛感之 间的理想平衡。IRO的摇滚潇洒，轻松的时尚风格，致力于打造一个充满创意与力量感的衣橱， 犹如编排一段充满个性与反叛精神的音轨。 自2006年在巴黎圣日耳曼区开设首家门店以来，IRO已成为备受追捧的时尚品牌，受到全球 超模及明星的青睐，品牌在巴黎、纽约等全球多个城市开设了门店，并在中国迅速发展至一二线 城市的核心商圈。截至2025年6月末，IRO全球店铺合计102家，其中中国区门店数量已经达 到64家。 IRO时尚大片4、self-portrait 英国当代时尚品牌self-portrait，由毕业于伦敦中央圣马丁学院的马来西亚华裔设计师HANCHONG于2013年在英国伦敦创立，因其精细的做工和独具设计感的剪裁，迅速成为全球明星、博主钟爱的时尚品牌。2023年，self-portrait正式宣布演员——赵丽颖出任品牌代言人。 self-portrait是一个独立的、富有个人风采、且以消费者为中心的品牌。为消费者提供了一个“适用所有场合”的胶囊衣柜。品牌一经推出，便因精细的做工和独具设计感的剪裁，成为名人明星、时尚博主们的挚爱。截至2025年6月末，self-portrait品牌已成功在北京、上海、广州、深圳、杭州、天津、西安、成都、重庆、沈阳、武汉、南京、长沙、厦门等地共开设75家直营店铺。未来，公司将持续加大投入，进一步推动self-portrait品牌在中国大陆地区的业务扩张。 self-portrait时尚大片 5、nobis nobis，在拉丁语中是“我们”的意思，品牌创立于2007年，始终以一颗自由之心，穿行于城 野之际。nobis以先锋自由、卓越性能的设计语言结合创新技术，为新知群体提供以智性为内核的 多场景穿戴系统(TechnicalApparelSystem)，无限探索城市与户外的边界。目前，nobis在北京、 成都共开设3家直营门店。 nobis时尚大片（二）公司的经营模式 公司经营模式主要为自有品牌与收购品牌专业零售商模式，以设计研发、采购、生产、销售与营销为核心，强调对材料采购、产品规划、生产销售等环节的有效控制。公司以时尚趋势与市场需求为导向，持续创新设计，确保产品差异化竞争力；通过规模效益降低供应链成本；通过严格的质量管理体系确保产品的高品质；通过有效的供应链垂直整合提升生产效率，以及高效的信息系统和物流网络，实现产品开发和生产的快速响应来满足产品需求；通过建设完善的直营与分销网络，提供高质量的销售服务，将行业领先的终端运营能力实现对多品牌的有效复制，为消费者打造优质的线上与线下购物体验；打造了适应高端多品牌矩阵的营销体系，灵活覆盖线上线下各个平台与渠道，在品牌推广端形成了明显的协同效应。 1、设计研发 公司旗下各品牌成立单独品牌事业部并单独设立完整的企划与设计团队，确保品牌间的差异化明显、具有独特清晰的DNA。企划部门负责把握当季产品策划方向，通过收集历史产品销售数据、前端消费者反馈与竞品调研等信息，结合品牌多年对消费者的深刻理解及AI技术形成整体企划方案，确定当季产品整体风格走向、各个上新波段产品搭配、价格带、成本、必选面料等。设计师根据企划方案进行设计，目前公司内部设计师梯队建设完善，并持续针对多品牌发展情况引进国内外的优秀设计人才，结合国际设计师对潮流趋势的把控与本土设计研发团队对中国消费者偏好的深刻理解，形成业内领先的设计研发体系。 2、采购模式 公司采购的主要产品包括面料、辅料、成衣。在采购各环节管控中，公司强调和供应商的战略协作，通过歌力思供应商协同平台，供应商可实时查收已下达订单、检验报告、对账进度等资料，供应商们对歌力思也保持信息互通；双方协同一致保障原材料稳定供应，并持续优化供货成本；公司结合AI应用持续优化快速翻单补货、及时提供原材料和定制成衣效率；并在绿色生产，可持续发展方面不断完善，实现双方的共赢。 3、生产模式 目前公司主要采用自制生产、委托加工和定制生产相结合的生产模式。自制生产指公司集中采购原材料，通过自有工厂生产成衣，以实现少量多样的规模化生产，满足旗下品牌的产品需求；委托加工指由公司提供设计样式、样品、加工要求及原辅料，生产的产品使用本公司产品商标，由本公司独家采购后销售；定制生产指公司向定制生产商提供产品样版和工艺技术指标，并要求其向指定的供应商采购面辅料，定制生产商自行组织生产，或者公司直接从成衣样品中订购，由外部厂家根据公司的选样及订单数量进行生产，生产的产品使用本公司产品商标，由本公司独家采购后销售。 4、销售模式 公司目前主要采用直营、经销和电商相结合的销售模式。其中：直营模式下，公司目前主要通过购物中心店、百货商场店等渠道以零售方式直接向客户销售产品。经销模式下，公司与经销商签订合同，由公司将产品销售给经销商，再由其通过销售终端以零售方式向客户销售公司的产品。公司已经形成了覆盖全国各大城市核心商圈并有效辐射周边地区市场的销售网络，在SKP、万象城、太古里、IFC、德基等各大顶级商圈累计开设了上百家店，多品牌集团化模式也进一步提升了公司对渠道的议价能力，与渠道的合作也更趋向战略合作，有助于公司在竞争激烈的核心商圈获得更符合公司定位的高质量店铺位置。 除以直营和经销为主的销售模式外，在线上渠道方面，公司实现了多平台与多品牌的全面突破，打造了以天猫店铺为基础，辐射唯品会、京东等公域平台，发力抖音直播同时加码视频号获客拉新的电商体系，并且对于收购品牌从零到一建立线上渠道取得显著成效。公域、私域结合，线下、线上衔接，为消费者提供无缝消费体验。 5、品牌营销 上市以来，公司以投资并购为切入点，引入国际时装品牌，形成多元化的品牌矩阵，并逐步建立起与之相适应的多品牌集团化运作模式。公司打造了适应高端多品牌矩阵的营销体系，灵活覆盖线上线下各个平台与渠道，在品牌推广端形成了明显的协同效应。一方面是全域多元化内容产出放大品牌声量：公司根据旗下不同品牌调性与发展阶段聘请代言人与品牌大使，有效触达目标客群并以持续的视觉呈现加深用户印象。线下创新空间设计提高体验，线上在社交媒体平台进行矩阵化内容产出，并结合AI技术提升传播效率，全方位触达消费者，放大影响力。另一方面多种途径加强与客户沟通交流、加强转化留存：公司通过新款预览会、新店预热活动、VIP主题活动等提前引流并精细服务长期客户，通过与客户多维互动提高留存率，并建立起品牌与用户的深度连接。 (三)行业情况说明 1、居民可支配收入稳健增长，消费分级趋势持续深化 根据国家统计局的相关数据，2025年上半年我国居民人均可支配收入延续稳健增长趋势，达到2.18万元，扣除价格因素，同比增长5.40%。2025年上半年社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5%，服饰行业消费信心逐步恢复，限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长3.1%。整体上看，居民可支配收入稳步增长，推动上半年服装、鞋帽、针纺织品类消费增速有所改善，但面临消费信心波动、内需增速放缓等挑战，消费细分的特征更加明显，消费者对于高品质、高质价比的服装的诉求不断提升。同时，政府通过一系列促销费政策，持续激发市场活力，提升居民消费信心，推动消费市场稳步复苏。 2、存量竞争格局下，高端品牌有望加速整合提升市场份额 2025年上半年服装内销市场延续存量竞争格局。参考日本服装市场发展历史，在需求偏弱的大环境下，服装行业品牌加速整合，市场份额将会进一步向头部企业集中。而多品牌集团通过持续整合，在有效提升市场份额的同时，能够节省运营成本以及提高供应链效率，并在线下渠道与消费者整合上产生协同效应，进一步强化抗风险能力。有更强渠道话语权的公司有望获得更多市场份额，拥有强多品牌矩阵的品牌集团的市场份额有望进一步提升。 3、情绪价值驱动成为新的消费趋势 随着消费者对于悦己的需求越发提升，消费者的购物偏好也在逐渐发生改变，正从“更多的物”转向“更好的体验与情绪价值”。据艾媒咨询《2024年中国新青年“兴趣消费”行为调研数据》，2024年中国青年消费需求类型中，“取悦自我”占比达46.28%。对高端时尚品牌而言，未来需要强化更沉浸式的用户服务体验、构建具有“情绪共鸣”的内容矩阵、更有个性的设计，通过为客户持续沉淀“情绪资产”换取更高留存与溢价。 4、电商内容营销成为主流趋势，企业纷纷加码内容生态 根据中国网络视听协会发布《中国网络视听发展研究报告（2025）》，截至2024年12月，中国短视频用户规模达10.40亿，直播用户8.33亿。同时，根据微信生态统计，2024年一季度，视频号总使用时长同比增长80%以上。随着小红书、抖音、视频号等新兴内容社区的快速发展，当前用户对于获取商品信息的渠道在逐渐丰富，而电商的参与度也明显加深。企业电商营销通过“内容—种草—转化”的链路已成为主流触点，各品牌公司纷纷在小红书等社交媒体开设官方账号，构建品牌生态内容。未来品牌需要把持续强化布局内容社区，加强品牌内容制作与价值传递的能力，并把内容、销售转化的链路打通，才能更好地实现线上销售及复购。 5、AI技术的快速发展，带来企业全链路的效率红利 AI技术应用已进入加速发展的时期，根据麦肯锡《2024年全球AI调查》显示，65%的受访企业已“常规化”使用生成式AI。对时尚行业而言，生成式AI可为时尚、奢侈行业落地产品企划与设计打样、需求预测、价格/折扣优化、库存管理以及大规模内容生产等场景。有望进一步降低了行业整条运营链路的成本，推动企业管理的效率提升。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 （一）有明显差异化的高端多品牌矩阵 歌力思的长期战略目标是“成为有国际竞争力的高端时装品牌集团”。国际大型时尚产业集团的发展历程表明，在全球范围内整合品牌资源建立多品牌集团，是服饰行业最长青的发展方式之一。如LVMH、Kering等奢侈品集团、sandro与maje的母公司SMCP等轻奢集团以及Arc‘teryx与Salomon的母公司AmerSports等中高端多品牌集团。公司通过投资、并购、合作经营等方式，已经形成了品牌风格差异化的国际多品牌集团，并通过精细运营充分发挥多品牌的增长潜力，实目前公司建立了涉及通勤、社交、休闲、商务、街头等多种风格的高端品牌矩阵，包括主张 精致通勤、率性优雅的中国高端时装品牌ELLASSAY，主张都市经典、精英商务的德国高端女装 品牌Laurèl，主张自由休闲、摩登浪漫的法国设计师品牌IRO，主张多元社交、个性当代的英国 当代时尚品牌self-portrait，以及主张城市户外，先锋设计语言的加拿大功能性羽绒品牌nobis。其 中，公司拥有ELLASSAY品牌、Laurèl品牌和IRO品牌的全球所有权，self-portrait品牌在中国 大陆地区的所有权，以及nobis品牌在中国大陆和香港、澳门地区的所有权。品牌间的风格与年 龄段均有明显的差异化、具有独特清晰的DNA，主力消费人群可覆盖从20岁至50岁的全年龄层 消费者。 国际化高端多品牌矩阵在构建多元化品牌矩阵的同时，公司凭借成熟的销售网络、行业领先的设计开发与供应链体系、高效的数字化系统、以及快速裂变的营销体系等优势，将行业领先的高端品牌运营经验进行有效复制。伴随着公司旗下多品牌矩阵的发展，各品牌协同作用将进一步发挥，公司经营效率将持续得到提升。 （二）能在多品牌间有效复制的良好终端运营能力 公司重视终端单店的增长，不断强化对店铺的营运管理系统能力；通过升级改造、加强营业培训等方式提升店铺的形象，增加店铺有效营业面积；研究行之有效的顾客管理策略，精细化运营客户，全方位促进单店营收增长。这些举措使得ELLASSAY品牌在行业内享有名列前茅的单店平效。同时公司将ELLASSAY品牌的直营和分销管理的最佳实践复制并传播到公司旗下各品牌，极大的提升和改善其他各品牌的终端管理效益。 （三）有效助力多品牌协同拓展的渠道资源 公司经过多年耕耘，形成直营、分销相结合，覆盖全国各大城市核心商圈并有效辐射周边地区市场的销售网络，在SKP、万象城、太古里、IFC、德基等各大顶级商圈累计开设了上百家新店，并且连续打造地标性店铺，成为头部商圈不可忽视的品牌力量。对于主品牌的渠道拓展方面，公司持续贯彻渠道优化策略，重点布局主要城市新兴综合商业体，聚焦旗舰店战略，推动渠道升级。对于新引入的国际品牌，公司以直营模式为主，聚焦“低成本开大店”和“新店一炮而红”策略，依托丰富的渠道资源和销售网络，各品牌根据其定位，选择合适的渠道进驻，快速推进其中国业务的落地。 多品牌集团化模式也进一步提升了公司对渠道的议价能力，与渠道的合作也更趋向战略合作，有助于公司在竞争激烈的核心商圈获得更符合公司定位的高质量店铺位置。伴随着公司旗下高端品牌的持续发展，各品牌协同作用将进一步发挥，公司经营效率将持续得到提升。 （四）国内领先的设计开发体系与灵活响应的供应链体系 歌力思大力引进国内外的优秀设计人才，结合国际设计师对潮流趋势的把控与本土设计研发团队对中国消费者偏好的深刻理解，形成业内领先的设计研发体系，并不断提升品牌形象，强化品牌文化。公司构建了科学严谨的企划体系，通过准确把握国际时装流行趋势，结合市场研究、顾客研究和供应链整合，为旗下各品牌提供有效的企划决策参考。各品牌事业部平行管理，设计研发承接能力强。 公司的供应链管理中心覆盖超过一百家精选供应商，根据设计研发要求与订单量灵活采用自制生产、定制生产和委托加工的生产模式，能够满足多品牌产能需求并实现柔性供应、产能均衡，实现商品的快速反应和及时补货。公司始终高度重视与供应商的合作，通过多年不断优化及改善，建立了完善的供应商管理机制，并在2022年通过数字化管理工具，再次强化了供应商管理及评估体系。2023年供应链系统上线，与全渠道商品营销系统联动实现产销一体化，简化企业内部管理流程，各环节无缝连接和信息共享，提高企业运营效率，及供应精准度。供应商们对公司保持信息互通，双方协同一致保障原材料稳定供应，持续优化供货成本，提高供货品质、服务水平，并在绿色生产，可持续发展方面不断完善。公司旗下ELLASSAY、Laurèl、IRO、self-portrait、nobis品牌均已纳入公司SAP管理体系，实现数据共享，保障产品及时供应。公司与供应商始终高效配合，协同发展，践行着“深度融合-共铸高端时装供应链”的初心使命。 同时，公司建立了打通线上与线下、直营与加盟的全渠道商品调拨系统，公司可以及时掌握货品的零售与库存情况，快速进行货品调配和响应，进一步提高货品流转效率。2025年上半年上线AI下单系统、智能分拣系统，进一步提升了供应链交付效率。 （五）赋能多品牌运营的高效数字化系统 公司持续深入可供各品牌使用的全渠道实时交互数字化系统的搭建，打通消费者触达终端、商品、零售、会员管理系统以及业务处理后台三个层级并沉淀数据资产；实现客户关系管理、商品管理、订单管理与库存管理等功能的实时交互与数据反馈。企业通过数字化变革，突破性打造了可供各品牌线上、线下、直营、加盟同时全面协作的商品与会员数字化运营中台。货品管理上实现了线上、线下、直营、加盟渠道的打通，提高了货品流转效率。持续优化会员管理系统，进一步加强会员积分权益维护，逐步打通消费者在公域、私域电商及线下门店同享的会员权益，实现跨渠道的实时的数据采集与整合，通过数据回流分析生成会员画像与相应营销互动策略，并结合多店版小程序商城与企业微信，借由自动化引擎实现全域内容管理与触达，全面提高转化效率。 随着中后台管理应用的陆续上线和零售系统的打通，企业能够及时监控各个品牌、渠道、店铺的表现，通过智能洞察实时发现问题与增长机会点，迅速响应并实施策略，以应对瞬息万变的市场与消费者，打造多品牌数字化全渠道营销闭环。 （六）资源共享、快速裂变的全渠道营销闭环 公司打造了适应高端多品牌矩阵的营销体系，覆盖不同细分市场需求，并在品牌推广端形成了明显的协同效应，形成覆盖全域消费场景的营销闭环。在多元化内容产出放大品牌声量方面，公司突破性地推出通过全CGI数字技术创作的虚拟数字人@飒ELISA，传达品牌个性主张，契合品牌年轻化与数字化的战略，助力多元数字营销；根据旗下不同品牌调性与发展阶段聘请代言人与品牌大使，已经形成了多品牌代言人矩阵，精准穿透圈层并形成稳定的视觉触达点增强记忆；未来通过实体与虚拟代言人共同推进以及AI生成数字大片等各类数字时尚实践，有望不断引爆年轻一代的讨论热点。 在构造营销闭环方面，公司线上在小红书、抖音、微信生态圈的小程序商场、视频号、企业微信等社交媒体全平台覆盖，通过品牌大片发布、品牌跨界合作、店铺导购种草、KOL穿搭分享、热播剧植入的二次传播与核心用户传播等途径进行矩阵化内容产出，全方位触达消费者；并通过赞助博主与明星穿搭与热播剧造型等进一步放大品牌在社交网络裂变影响力；在线下通过创新的空间设计，形成标准化视觉体系进一步加强消费者线下体验与心智开拓。在全域促进触达、加强转化留存方面，公司通过举办新款预览会进一步加强与KOL、造型师的互动交流；通过新店预热活动、VIP店内回馈活动、与VIP私享晚宴等多元高频的VIP活动，提前锁定客源并精细服务长期客户。综合来看，以全域触达与深度体验双轮驱动，实现新店引流、提升复购与长期客户粘性。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 2025年上半年，面对复杂的宏观环境以及激烈的市场竞争，公司旗下品牌在国内保持着良好 的增长态势，由于EdHardy报告期内不再纳入合并报表范围，公司实现营业收入13.71亿元，同 比下降5.3%，剔除出售EdHardy影响的可比口径下，主营收入同比增长约4%。可比收入的持续 增长，主要得益于多品牌的协同发展，同时线上在多品牌多平台的发展战略推动下获得持续快速 增长。线上收入在可比口径下的增幅达到21.2%，推动国内业务可比收入同比增长约4.9%，其中 二季度国内业务可比收入增长8.4%，公司多品牌在国内市场的份额进一步获得提升。 2025年是公司的“降本年”，公司积极推进流程优化、效率提升、供应链管控、严格预算 管理、加大AI技术应用、强化营销活动品效合一等，全面提升精细化运营能力，提高各项资源的 利用效率，保持稳健健康的发展。且考虑欧美地区受宏观环境与通货膨胀影响，公司已调整经营 策略，加速优化低效门店，进一步提高公司的抗风险能力。综合努力下，公司降本增效效果逐步 显现，2025年上半年归母净利润明显提升，达到8,506万元，同比大幅增长45.3%。 2025年上半年，公司获得证券之星“供应链影响力奖”、2025年Sedex供应链大奖-优秀案 例奖之环境贡献提名奖。 (一)成长期国际品牌延续良好增长趋势，市场份额不断提升 2025年上半年公司旗下各品牌在线下积极推动门店升级与单店效率优化，线上则继续实现多 平台突破，线上线下协同推动国内可比收入达成了良好增长。其中ELLASSAY品牌在国内高端 女装行业中表现稳健，报告期内实现收入5.42亿元；Laurèl品牌实现收入2.15亿元，同比增长了 9.6%；IRO品牌中国区实现收入1.52亿元，增长幅度达到了16.2%，中国区收入已经与品牌海外 地区收入接近；self-portrait品牌收入达到了2.85亿元，同比实现了20.6%的快速增长。1、ELLASSAY品牌：线下特色活动强化顾客体验，线上多平台持续突破2025年上半年，ELLASSAY品牌不断创造高端服务体验，报告期内，品牌在中国国际时装周亮相，为核心VIP提供秀后派对等高规格体验；品牌加强专属活动IP“优雅派”，在北京、广州、杭州等地延展“优雅派”品牌专属IP活动，持续拓展优雅社群。同时，积极推进店铺升级与 打造旗舰店策略，以品牌旗舰店为圆心在地传播品牌的优雅本色，在上海新天地旗舰店邀约青年 艺术家，打造品牌城市创艺工坊、“一日店长”等新鲜形式，持续传递品牌的优雅美学。ELLASSAY品牌在线上持续重视多平台的发展与突破，在天猫延续良好的增长，抖音保持稳 健表现的基础上，视频号直播实现快速突破，推动上半年线上收入同比增长12.5%，线上占比大 幅提高4.3个百分点至25.6%。在不考虑24年上半年制服业务确认收入时间差异的影响下， ELLASSAY品牌的可比收入规模达到5.42亿，基本保持了平稳。2、Laurèl品牌：联名WAKUKU打破西装“刻板”印象，线上线下同步快速增长2025年上半年Laurèl品牌首次联名潮玩IPWAKUKU推出限定快闪活动，打造“不刻板西装”概念，强化品牌西服DNA，持续拉新和拓宽传播人群。同时，品牌携手艺术家团队“seeyoutomorrow”将中国国际时装周的秀场打造为结合了艺术和时尚的策展式大秀；在深圳大中华直升机停机坪举行云端走秀“Laurèl湾区时尚力量天空大秀”，为核心VIP提供更具特色的创新体验。 报告期内Laurèl品牌实现线上与线下的同步突破，在线下为VIP提供创新体验等活动的推动 下，实现良性增长；线上在天猫保持快速增长的同时，抖音平台开始呈现明显向上趋势，线上销 售获得了13.5%的快速增长，共同推动品牌综合收入实现9.6%的良好增长。3、self-portrait品牌：中国首家概念店落地，品牌线上线下高质量增长报告期内，self-portrait品牌中国首家概念店——北京三里屯太古里概念店正式启幕，投入营业，店内延续品牌高级简约设计格调并保留了大量留白与长形展示空间，旨在将场地塑造成一个灵活的“秀场〞，为品牌提供展示新季时装预览的舞台。品牌持续通过特色的活动实现热度破圈，联合《T》China在北京举行年度“自画像派对”，品牌创始人HanChong携孙千、马思纯、春夏等多位品牌好友出席并与品牌VIP亲切互动，并在微博、抖音、小红书等多个社交媒体上二次传播，实现持续破圈。此外，品牌携手潮玩IP“ZIYULI”共同呈现self-portrait专属形象——“BowBow的自画像“IP，并在北京三里屯太古里、北京SKP、南京德基广场、成都SKP等地打造主题空间展览，不断提升品牌讨论度。 2025年上半年品牌整体延续快速的增长势头，线下在稳健拓店的基础上，通过持续破圈纳新、 提升精细化服务体验，在门店较高的店效水平上实现了同店的稳健增长。线上多平台持续发展亮 眼，抖音、天猫平台延续快速增长，线上销售同比增幅超40%。线上线下共同高质量发展，推动 品牌整体收入实现了20.6%的快速增长。4、IRO品牌：深挖品牌DNA打造特色活动，中国区线上收入增速超60%报告期内，IRO品牌持续深耕其音乐与生活方式基因，围绕品牌IP推出沉浸式体验活动。在深圳香蜜公园举行“午后音乐节”系列活动，融合时装走秀、公园露营与音乐节现场，邀请核心VIP观秀、开展户外观影及直播互动，在社交媒体上实现内容的二次传播与持续破圈。此外，围绕品牌标志性皮革面料，陆续在深圳、哈尔滨的门店推出了“LeCuirLab”IRO皮革工坊项目，邀请VIP缝制专属皮革配饰，传递品牌对材质与匠艺的追求，增强用户体验与品牌情感链接。 IRO品牌中国区上半年延续良好的增长，品牌线下在开拓新店的同时注重门店质量的升级， 线上多平台延续了良好发展。天猫平台稳健增长，抖音实现快速发展，小红书、视频号等新兴平 台也有突破，共同推动线上渠道实现超60%的高速增长，IRO品牌中国区的收入达到1.52亿，同 比快速增长16.2%。 报告期内，IRO品牌海外有序推进降本增效措施，优化低效门店，经营结果获得改善。下半 年公司将继续加速关闭低效门店，严控预算和有效费用控制，同时聚焦对设计的投入和品牌的投 入，力争海外业务持续实现更好的改善。5、nobis品牌 报告期内nobis品牌持续推进品牌建设。报告期内，品牌打造“NAVIGATORS”极地矩阵，深度植入极寒旅行场景，并携手福布斯中国、SI运动画报，植入福布斯中国ECO体育盛典，进一步加强品牌影响力。 2025年上半年公司多品牌与多平台的线上发展策略延续了良好的效果，线上实现销售2.68 亿元，可比口径下，同比增长21.2%，线上销售占比达到19.8%，同比提升了2.83个百分点。其 中ELLASSAY品牌在天猫保持快速增长，抖音保持平稳，视频号实现快速突破，带动线上收入 同比增长13%；Laurèl品牌在天猫延续优秀增长，618保持天猫女装西服品类第一梯队，抖音平 台呈现明显向上趋势，推动线上收入同比增长14%；IRO品牌在天猫稳步发展的同时，抖音平台 高速增长，跻身抖音商城618奢侈品行业品牌榜前十，新兴的视频号、小红书平台有所突破，合 力推动IRO品牌中国区线上收入增长超60%；self-portrait品牌在天猫保持国际品牌第一梯队，在 抖音商城618奢侈品行业品牌榜名列头部，抖音和天猫的持续快速增长，使得self-portrait线上收 入增幅超40%。 2025年上半年，公司加大了对国内市场的覆盖，旗下国际品牌相继在西安、成都、济南、呼 和浩特等城市开设门店。在市场拓展的同时，公司更加注重门店质量升级，通过打造区域标杆形 象店、优化空间设计与服务细节，全方位提升终端消费体验。结合特色VIP活动与社交媒体二次 传播，不仅深化了核心客户经营，也带动了新客群的拓展，国际品牌门店效率整体实现稳中有升。 与此同时，2025年被确立为“降本年”，公司全面推进降本增效，将内容营销与线上线下销售深度 融合，实现营销活动的品效合一，在提升品牌影响力的同时，进一步增强运营效率。此外，海外 市场积极实施降本增效措施，加速优化低效门店，报告期内，公司海外市场门店净闭店5家，进 一步降低海外宏观环境波动的影响。（三）多维度流量矩阵不断完善，拓展全域人群触点提高多品牌声量公司持续完善与强化由代言人矩阵、官方账号、明星艺人达人博主、虚拟数字人、VIP、VIC以及KOS终端导购构成的流量矩阵，通过公域与私域全面放大品牌声量，为电商平台和终端门店有效引流。强化品牌的拳头产品与品牌DNA,并通过主题营销活动在线上与终端持续加深与消费 者的链接。 报告期内多品牌持续通过代言人、品牌大使的互动、各品牌专属IP活动，提高品牌影响力。 歌力思品牌代言人童瑶身穿明星套装出席白玉兰盛典；IRO品牌代言人王子文与品牌高频互动； self-portrait品牌面孔Jisoo为新品拍摄AI大片。歌力思品牌以“高光时刻”的品牌精神锚点，打 造了高光剧场、国际时装周发布会等多个品牌曝光场景。Laurèl围绕IP“芮心人RelWOMAN” 构建高知女性圈层资产，形成品牌主张具象化表达路径。IRO品牌围绕“摩登片场”IP打造出美 术馆直播秀、公园快闪、IROFlightMode停机坪走秀等多元特色活动。self-portrait延续年度IP“自 画像派对”，持续放大品牌声量。基于公司打造的以小红书为核心，联动品牌官方账号、店铺导购账号、博主达人账号、明星 与头部KOL的全面引流矩阵，报告期内公司持续植入热播剧集与明星穿搭，self-portrait多套服 装在央视春晚露出，吸粉效果明显；与此同时，各个品牌动态选择符合品牌调性的KOL协助推广， 并主动发掘海外博主资源。曝光度提升的同时，品牌与产品的特点更加聚焦明确，对线上平台的 引流效果更加显著。报告期内基于小红书、抖音、视频号营销内容的持续优化。公司旗下各个品牌小红书粉丝数 均有增长，self-portrait始终居于国际轻奢品牌前列，ELLASSAY品牌、IRO品牌与Laurèl品牌合 作小红书直播、店铺直播等也取得良好效果。（四）持续深入数字化转型，积极拥抱AI技术 公司的数字化转型策略致力于从业务角度出发，以消费者为中心，数据驱动全产业链，全方位优化企业运营，实现全渠道的扩张与效率提升。报告期内，公司全面上线飞书办公协作平台，落地企业知识库积累，提升集团办公效率；继续完善集团质量管理系统的建设，实现终端门店质量反馈、跟踪及时提醒、处理，提升处理质量问题的效率与透明化；继续完善供应链管理系统，实现供应商联网协同，并借助系统对供应商多维度数据分析，助力其改进，提高整体供应质量。 目前歌力思的数据分析平台，建立了5个中心32套分析体系。总部五大品牌全渠道销售场景人、货、场的触点已经基本打通。公司目前已经实现通过数据回流分析生成会员画像，并借由自动化引擎在微信等社交平台实现全域内容管理与触达，未来将持续推动多品牌数字化全渠道营销闭环。公司中后台将陆续打通与整合分散的业务系统，建立共享服务应用，最终实现公司全渠道整合与数据沉淀，支持实时交互与数据反馈。同时，公司持续加强本地数据安全建设，持续部署本地服务器安全设备，增强数据安全防护能力和保障核心数据完整性。 报告期内，公司积极拥抱AI技术，持续推进各类AI技术在设计、运营、供应链等领域的实 践。设计方面，公司持续加大在设计企划提案中蝶讯AI、Midjourney、ChatGPT等AI工具的使 用，借助AI工具进行花型、配饰、成衣look图的设计，提升企划阶段的设计效率和设计细节的 精准度；公司实现品牌专属空间AI渲染效果落地，将门店概念视觉提案快速可视化。 供应链和商品管理方面，公司与外部AI供应商合作自主研发供应链智能体系统，实现AI自 动解析采购需求，匹配供应商，自动化执行采购，动态预测需求波动，调整采购计划，避免库存 积压或短缺；公司与外部商品管理AI服务提供商合作，搭建AI智能商品解决方案，为公司从商 品企划、商品运营、商品复盘的全生命周期中提供端到端的决策支持。营销和运营方面，公司使用AI技术，制作各品牌产品lookbook、多场景服装的图片展示和 视频，提升生图效率并节省拍摄费用；引入外部AI搭配工具，实现自动生成服装搭配，提升导购 维护客户效率；利用AI图像识别工具，提升日常门店形象管理效率。 管理方面，公司引入了AI智能洞察工具，利用企业大数据+AI分析，协助帮助门店进行销 售诊断分析，提炼影响销售额的关键因素。同时，公司利用AI大模型，对经营数据进行分析提炼， 协助日常经营管理。（五）降本年严格费用管控，盈利能力明显恢复 2025年是公司的“降本年”，公司积极推进流程优化、效率提升、供应链管控、严格预算管理、加大AI技术应用、强化营销活动品效合一等，全面提升精细化运营能力，严格执行费用预算，提高各项资源的利用效率，保持稳健健康的发展。同时，考虑欧美地区受宏观环境与通货膨胀影响，公司已大力调整经营策略，加速优化低效门店，进一步提高公司的抗风险能力。 报告期内，公司降本增效效果逐步显现，费用得到有效控制，盈利能力明显恢复。2025年上半年公司销售费用率和管理费用率合计下降2.1个百分点，实现归属于上市公司股东的净利润8,506万元，同比高增45.3%。 （六）资产周转效率明显改善 报告期内，公司在可比口径销售保持增长下，大幅改善了资产周转效率，公司存货周转率由 0.8次改善至1.1次。资产周转效率提升下，公司资产负债率进一步降低约1.0个百分点至29.5%。（七）切实推进可持续时尚理念 公司持续推动可持续时尚的各类举措，2025年上半年，公司开启阿拉善锁边生态林新一轮认种，“歌力思林”已拓展至1200+亩，通过持续的生态投入，推动集团在生态修复与生物多样性的长期承诺。旗下ELLASSAY、Laurèl、IRO品牌完成顾客调研，并制定相关的可持续主张。在公益支持方面，报告期内，集团通过“歌力思可持续时尚基金”支持北京服装学院服装艺术与工程奖学金。公司荣获证券之星“供应链影响力奖”、2025年Sedex供应链大奖-优秀案例奖之环境贡献提名奖。 四、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
营业成本变动原因说明：报告期内，商品销售结构有所调整，公司加强往季货品消化。 销售费用变动原因说明：1）由于EdHardy报告期内不再纳入合并报表范围，相关主体销售费用和管理费用不再计入上市公司合并报表范围；2）报告期内，公司严格执行预算管理，提升精细化运营能力，加强品效合一，国内市场费用率有所下降。同时海外持续推进降本增效方案，费用率有所改善。 管理费用变动原因说明：同销售费用变动原因。 财务费用变动原因说明：报告期内利息费用减少，同时由于汇率变动导致汇兑收益增加。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内国内市场收入稳健增长，同时海外降本增效方案持续推进，费用加强控制，支出有所降低。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期内购买理财产品支出减少所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内尚未支付股利所致。 2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用 (二)非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三)资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 单位：元
无 2、境外资产情况 √适用□不适用 (1).资产规模 其中：境外资产1,356,699,392.49（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为33.78%。 (2).境外资产占比较高的相关说明 √适用□不适用 单位:元 币种:人民币
无 3、截至报告期末主要资产受限情况 √适用□不适用
√适用□不适用 （1） 报告期内主要品牌实体门店变动情况（单位：家）
报告期内主要品牌的盈利情况：
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