[中报]隆扬电子(301389):2025年半年度报告

时间：2025年08月29日 06:22:07 中财网

原标题:隆扬电子:2025年半年度报告

隆扬电子（昆山）股份有限公司 2025年半年度报告 2025-064 2025.08

第一节 重要提示、目录和释义
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人张东琴、主管会计工作负责人王彩霞及会计机构负责人(会计主管人员)王彩霞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。

本报告如涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。

公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”中描述了公司未来经营中可能面临的风险，敬请广大投资者注意查阅。

公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司实施利润分配方案时股权登记日的总股本剔除已回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。


目录
第一节 重要提示、目录和释义 .................................................................................................................... 2
第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................................ 6
第三节 管理层讨论与分析 .............................................................................................................................. 9
第四节 公司治理、环境和社会 .................................................................................................................... 27
第五节 重要事项 ................................................................................................................................................ 32
第六节 股份变动及股东情况 ......................................................................................................................... 38
第七节 债券相关情况 ....................................................................................................................................... 44
第八节 财务报告 ................................................................................................................................................ 45

备查文件目录
一、载有公司法定代表人签字和公司盖章的半年度报告摘要及全文； 二、载有公司法定代表人、主管会计工作的负责人、会计机构负责人签字并盖章的财务报表； 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、其他备查文件；
五、以上备查文件的备置地点：公司证券部

释义

释义项	指	释义内容
公司、本公司、隆扬电子	指	隆扬电子（昆山）股份有限公司
隆扬国际	指	LY International Co., Limited（隆扬国际股份 有限公司）
川扬电子	指	川扬电子（重庆）有限公司
富扬电子	指	淮安富扬电子材料有限公司，于2025年7月23日 更名为聚赫新材（淮安）有限公司
聚赫新材	指	聚赫新材股份有限公司，发行人在中国台湾设立的 全资子公司
LONGYOUNG （VIETNAM）ELECTRONICS CO.,LTD	指	隆扬电子（越南）有限公司
LONGYOUNG USA	指	隆扬电子（美国）有限公司
LONGYOUNG ELECTRONICS（THAILAND）CO.,LTD.	指	隆扬电子（泰国）有限公司
德佑新材	指	苏州德佑新材料科技股份有限公司，为公司重大资 产重组之拟收购标的公司，该公司于2025年8月 20日办理工商变更，更名为苏州德佑新材料科技 有限公司。截止本报告披露日，该标的公司尚未纳 入公司合并报表范围。
威斯双联	指	常州威斯双联科技有限公司，该公司于2025年8 月15日完成工商变更，纳入公司合并报告范围。
群展咨询	指	昆山群展商务咨询合伙企业（有限合伙）
东吴证券、保荐机构	指	东吴证券股份有限公司
容诚、容诚会计师、会计师	指	容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
中国证监会、证监会	指	中国证券监督管理委员会
《公司法》	指	《中华人民共和国公司法》
《证券法》	指	《中华人民共和国证券法》
《公司章程》	指	报告期内有效的《隆扬电子（昆山）股份有限公司 章程》
深交所	指	深圳证券交易所
报告期	指	即2025年1月1日至2025年6月30日
报告期期末	指	2025年6月30日
A股	指	境内上市的每股面值1.00元的人民币普通股股票
元、万元、亿元	指	人民币元、人民币万元、人民币亿元
M-SAP	指	改良型半加成工艺,指电路板为了能够制作更细的 线路,使用薄的铜层先将线路形成,再将线路增厚的 工艺
超薄铜箔	指	一般指厚度在10μm以下的铜箔，可用于制备带载 体可剥离超薄铜箔、锂电铜箔、COF FCCL等
SSD	指	固态硬盘
NCM/NCA锂离子电池	指	高容量的三元锂离子电池，以含锂的化合物制成的 可充电电池，主要依靠锂离子在正极和负极之间移 动来工作。

第二节 公司简介和主要财务指标
一、公司简介

股票简称	隆扬电子	股票代码	301389
股票上市证券交易所	深圳证券交易所
公司的中文名称	隆扬电子（昆山）股份有限公司
公司的中文简称（如有）	隆扬电子
公司的外文名称（如有）	Long Young Electronic (Kunshan) Co., Ltd.
公司的外文名称缩写（如 有）	LYE
公司的法定代表人	张东琴

二、联系人和联系方式

	董事会秘书	证券事务代表
姓名	金卫勤	施翌
联系地址	江苏省昆山市周市镇顺昶路 99 号	江苏省昆山市周市镇顺昶路 99 号
电话	0512-57668700	0512-57668700
传真	0512-57669500	0512-57669500
电子信箱	[email protected]	[email protected]

三、其他情况
1、公司联系方式
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。

2、信息披露及备置地点
信息披露及备置地点在报告期是否变化
□适用 ?不适用
公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年
年报。

3、注册变更情况
注册情况在报告期是否变更情况
□适用 ?不适用
公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。

四、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是 ?否

	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减
营业收入（元）	154,293,300.05	129,679,944.42	18.98%
归属于上市公司股东的净利 润（元）	54,558,526.26	30,013,246.61	81.78%
归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 （元）	49,152,527.18	28,759,115.57	70.91%
经营活动产生的现金流量净 额（元）	44,940,726.97	25,114,994.67	78.94%
基本每股收益（元/股）	0.19	0.11	72.73%
稀释每股收益（元/股）	0.19	0.11	72.73%
加权平均净资产收益率	2.45%	1.36%	1.09%
	本报告期末	上年度末	本报告期末比上年度末增减
总资产（元）	2,298,363,041.64	2,309,983,917.95	-0.50%
归属于上市公司股东的净资 产（元）	2,204,053,168.98	2,217,770,133.88	-0.62%

扣除股份支付影响后的净利润

	本报告期
扣除股份支付影响后的净利润（元）	57,225,752.35

五、境内外会计准则下会计数据差异
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

六、非经常性损益项目及金额
?适用 □不适用
单位：元

项目	金额	说明
非流动性资产处置损益（包括已计提 资产减值准备的冲销部分）	-111,416.03
计入当期损益的政府补助（与公司正 常经营业务密切相关、符合国家政策	496,623.04
规定、按照确定的标准享有、对公司 损益产生持续影响的政府补助除外）
除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外，非金融企业持有金融 资产和金融负债产生的公允价值变动 损益以及处置金融资产和金融负债产 生的损益	5,500,100.71
除上述各项之外的其他营业外收入和 支出	-20,728.32
减：所得税影响额	458,580.32
合计	5,405,999.08

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：
□适用 ?不适用
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益
项目的情况说明
□适用 ?不适用
公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为
经常性损益的项目的情形。


第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
一、公司所处行业发展情况
公司主营业务为电磁屏蔽材料及部分绝缘材料、散热材料的研发、生产和销售。2023 年公司投资建设复合铜箔项目，
积极向铜箔材料布局。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所处行业为“C39 计算
机、通信和其他电子设备制造业”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）（2019 年修订）》，
公司所处行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“3985 电子专用材料制造”；按照国家统计局发布的
《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“3 新材料产业”下面的“3.3.1.4 高分子光、电、磁材料制造”。

随着移动通讯技术的进步和信息化建设的不断推进，电子设备硬件配置越来越高，处理器向高性能方向不断升级，
内部元器件结构逐渐精密化、集成化。基于此，高频率运算、高速信号传输和高功率损耗将带来更高的散热、EMI 屏蔽
防护性能的要求，及对铜箔表面粗糙度的下降提出进一步要求。由此推动电磁屏蔽材料、绝缘材料、散热材料及铜箔材
料种类不断丰富、材料性能和加工工艺进一步升级。报告期内，公司电磁屏蔽材料及部分绝缘材料、散热材料产品主要
应用于3C消费电子行业及新能源汽车行业，同时，公司正在逐步加快推进铜箔材料的在客户端的测试进程。

（1）3C消费电子行业
公司产品主要应用于3C消费电子行业。公司持续深耕笔记本电脑、平板电脑领域以及少部分可穿戴设备领域。

2025 年上半年，全球消费电子行业呈现结构性复苏与技术创新双轮驱动态势。根据国际数据公司 IDC 数据显示，
2025年Q1全球PC出货量为6320万台，同比增长4.9%;2025年Q2全球PC出货量达到6840万台，同比增长6.5%。此外，根据Canalys数据显示，2025年Q1，全球平板电脑出货量达到3680万台,同比增长8.5%;2025年Q2全球平板电脑出货量达到 3900 万台，同比增长 9%。国补政策的持续实施及客户端备货的需求，2025 年上半年市场呈现一定程度的拉动，
推动整体消费电子市场的逐步复苏，再叠加AI技术正加速赋能电子终端设备升级，新挑战、新机遇、新技术、新应用并
存。随着科技的不断进步，使得消费电子产品整体向轻薄化、便携化、高性能化的趋势发展，也对设备的抗电磁干扰及
散热的能力提出了更高的需求，这将进一步推动上游电磁屏蔽材料和散热材料市场的快速发展。

（2）新能源汽车行业
公司积极布局新能源汽车领域，目前产品少量应用于新能源汽车的中控、雷达及智能座舱领域。

随着新能源汽车、无人驾驶、车载信息系统技术日渐成熟，汽车电子作为新能源汽车产业中的重要部分，为行业的
持续发展和优化升级提供重要支撑。随着人们对于驾驶的安全性、舒适性、娱乐性的追求，汽车电子技术在汽车的应用
领域日益扩大。根据市场研究公司 Rho Motion 发布的数据显示，2025 年上半年全球新能源汽车销量达到 910 万辆，同
比增长28%。中国市场表现突出，销量达到550万辆，占全球销量的一半以上，同比增长32%。在政策支持及各车企产品
性能不断提升的背景下，推动了新能源汽车行业呈稳步增长的态势。公司上市以来积极开拓新能源汽车市场，逐步累计
优质客户，向汽车电子方向稳步发展，正在逐步贡献业绩。

二、公司所处的行业地位
公司是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省高新技术企业、江苏省专精特新企业，且被认定为江苏省高性能EMI 电磁屏蔽新材料工程技术研究中心，是国内先进的电磁屏蔽、绝缘、散热、缓震等解决方案提供商之一。经过二十
多年的积累和发展，公司具备专业的管理团队、成熟的工艺技术、完善的生产设施和经验丰富的技术研发人员；凭借优
秀稳定的产品品质和快速响应客户需求的能力，公司获得了下游客户的广泛认可，进入了行业一流消费电子企业的供应
链体系，包括苹果、惠普、华硕、戴尔等国际知名终端品牌商和立讯、广达、富士康、仁宝、和硕等行业内知名电子代
工服务企业，并拓展部分PCB、FPC厂为合作客户。基于公司产品在笔记本电脑及平板电脑领域的优秀品质和良好口碑，
亦为公司新能源车汽车电子领域的开拓奠定了良好的基础，获得了国内部分新能源品牌厂商的认可。由于消费电子及新
能源车品牌厂商对产品质量有严格要求，对长期合作的供应商建立了严格的准入制度，因此进入品牌厂商的供应链体系
是上游原材料企业在市场上获得较高地位的标志。

二、公司从事的主要业务
（一）主要业务情况
公司主要从事各类电磁屏蔽材料和部分绝缘材料的研发、生产和销售。报告期内，公司主要产品为电磁屏蔽材料、
绝缘材料及散热材料，并积极布局铜箔材料。

（二）主要产品情况
公司的产品目前主要应用于3C消费电子领域和新能源车领域。在3C消费电子领域主要应用于笔记本电脑和平板电脑，同时少部分应用于智能可穿戴设备。在新能源车领域主要应用于新能源汽车的中控系统、雷达和智能座舱等方向；
此外，公司积极研发铜箔材料，产品主要面向锂电、覆铜板、线路板（PCB）等领域。公司主要产品的介绍如下：
1、电磁屏蔽材料
（1）导电布及胶带

产品名称	产品示意图	产品介绍	产品特点	应用领域
导电布		导电布是以纤维布为 基材，经过前处理后 施以电镀金属镀层， 是一种具有金属特性 的导电纤维材料。导 电布变形程度低，导 电性好，可模切成各 种特定的形状，用于 防止电磁波泄漏或进 入系统。	导电性和柔软 度好；金属附 着力强；屏蔽 效能高。	可以模切成各种 自定义的形状， 用作消费电子、 汽车电子产品内 部电磁屏蔽材 料；也可用在通 讯设备产品、专 用屏蔽服装的静 电屏蔽中。
导电布胶带		导电布胶带结合了导 电布的导电屏蔽性能 和胶带粘性及导电性 的特性，更兼具轻薄 和持久耐用的特性。 在动态摩擦和易腐蚀 的环境下，依然具有 良好的屏蔽效果，可 模切成各种特定的形 状，应用范围广泛。	轻薄柔软；高 导电性；有一 定的抗腐蚀 性；屏蔽效能 高。	可以模切成各种 自定义的形状， 用作消费电子、 汽车电子产品内 部电磁屏蔽材 料；通讯设备产 品内部的静电屏 蔽。
屏蔽绝缘复合 胶带		主要用于包裹电缆线 材，实现电缆线材内 部导通、外部绝缘的 功效。目前市场上包 裹电缆线材的一般方 法是先缠绕包裹屏蔽 层，然后再包裹绝缘 层。公司屏蔽绝缘复 合胶带将屏蔽层和绝 缘层两种材料复合在 一起，通过一次缠绕 的方式即可实现电缆 线材的内部导通、外 部绝缘的效果。	具有较好的柔 软性，表面不 易产生褶皱， 屏蔽和绝缘综 合性能良好。	适用于信号传输 线及天线的 EMI 防治。

（2）导电泡棉

产品名称	产品示意图	产品介绍	产品特点	应用领域
导电布泡棉		导电布泡棉在导电泡 棉中最为常见，因此 通常简称为导电泡 棉，其结合导电布的 柔软性和泡棉的弹 性，产品特性优良且 易于加工与使用。	材质轻；表面 阻抗低；良好 的抗腐蚀性、 抗氧化性；电 磁屏蔽性能 佳。	适用于手机、笔 记本电脑、电脑 周边、通讯设 备、医疗器具及 电机电器类产品 等EMI防治与 EMS设计方案。
全方位导电海 绵		全方位导电海绵是将 聚氨酯海绵通过环保 PVD 或化学电镀的工 艺，使其具有优异的 XYZ 三轴导电性能， 极好的高压缩和高回 弹性能使得该产品具 有优异的抗冲击效 能，且能够自由填充 结构间的空隙。	导电性好；弹 性佳；性能稳 定；屏蔽效能 高；具有多种 厚度可供选 择。	适用于手机、笔 记本电脑、平板 电脑等 消费电 子、汽车电子产 品的电磁屏蔽、 静电消除。
SMT导电泡棉		SMT 导电泡棉由耐高 温的硅胶泡棉外包裹 表面镀导电金属的 PET 或 PI 膜组成。 SMT 导电泡棉为矩 形，可按照客户需求 设计成任意的长度、 宽度、高度尺寸，配 置在印刷电路板起到 抗 ESD（静电释放） 效能。	耐高温可焊 接，可以在任 何位置以粘贴 或焊接等任何 安装模式进行 配置；与其他 技术相比成本 低、性能高。	适用于各类电子 元器件的 EMI 防 治、用于电子设 备的电磁兼容、 静电消除。

（3）吸波材料

产品名称	产品示意图	产品介绍	产品特点	应用领域
吸波材料		吸波材料通常是由磁 性金属粉末和橡胶混 合或烧结而成，是一 种比较昂贵的材料。 它利用电磁感应原 理，将吸收的电磁波 转换为热能并且不产 生反射波，具有多种 厚度规格。	电磁波吸收频 率高、吸收频 带宽、质轻超 薄。	适用于通讯设 备、笔记本电 脑、手机等电子 产品的EMI防治 与EMS设计方 案。

2、绝缘材料
（1）散热材料

产品名称	产品示意图	产品介绍	产品特点	应用领域
导热硅胶片		导热硅胶片是以硅胶 为基材，添加金属氧 化物等辅材形成片板 状导热介质材料，能 够填充平面缝隙，提 升热传递效率，实现 绝缘、减震、密封等 作用。	高导热、高绝 缘、超高耐电 压、低 渗油 率、高 可靠 度、高压缩及 回弹性、柔软 自黏。	适用于移动及通 讯设备、医疗电 子器械 等高效 率、高 发热设 备。
导热硅胶脂		导热硅胶脂是硅基树 脂复合导热添加剂形 成的非定型可填缝的 界面导热材料，易于 自动化加工点胶，实 现绝缘导热提升电子 元件工作可靠度。	优异的触变性 与填缝能力， 满足耐电压绝 缘封闭，部分 产品达到阻燃 UL 规范，适用 于导热硅胶片 不易使用的场 景。	适用 LED 芯片， 驱动芯片，动力 电池封装，CPU 中央处理器等发 热元件与散热模 组的热 界面填 充。

（2）绝缘材料

产品名称	产品示意图	产品介绍	产品特点	应用领域
陶瓷片		一种以陶瓷填充聚四 氟乙烯高频电路复合 材料。	具有介电常数 小，介电损耗 低，机械强度 高，以及化学 稳定性好等特 点。	适用于各类电子 设备高频微波和 射频应用中。
缓冲发泡体		缓冲发泡体材质有 PU、EVA、PE、CR等， 可制成开孔和闭孔结 构，满足各类客户对 于缓冲材料的需求。	质量轻、柔软 度好，具备良 好的缓冲、密 封、吸音和减 震功能。	适用于手机、电 脑通讯器材的机 构件，起到缓 冲、密封、吸音 和减震作用。
双面胶		一种以棉纸、布、塑 料薄膜为基材涂布压 敏胶或硅胶制成的卷 状胶粘带。	胶带黏性强， 可多次重复粘 贴，剥离后无 残胶，厚度可 依客户需求订 制。	适用于消费电子 产品电子元器件 的永久固定和电 池的粘接。
保护膜		一种用来保护易受损 害表面的薄膜。用于 防止基材表面在运 送、装配或加工过程 中受到损害或污染。	选用上等 PET、PE材 料，单面涂布 丙烯酸或者硅 胶。颜色和厚 度可依客户需 求订制。	适用于各种金属 产品表面、涂层 金属产品表面、 塑料产品表面、 汽车产品表面、 电子产品表面的 防护。

3、铜箔材料

产品名称	产品示意图	产品介绍	产品特点	应用领域
锂电复合铜箔		锂电复合铜箔是采用 真空气象沉积工艺， 在超薄的 PET 或 PP 等高分子材料上进行 金属化，再透过电镀 工艺将金属厚度增长 至要求条件。	比传统铜箔具 有更薄、更强 韧、更轻及更 安全的复合材 料。	NCM/NCA 锂离子 电池、磷酸铁锂 电池、固态电池 等产品。
COF FCCL		利用真空气象沉积工 艺，在高耐温的 PI 材料上进行金属沉 积，取得高附着力、 绝佳均匀性的高质量 软性电路基板。	COF FCCL 是针 对软性电路板 需要更高精度 的细线路质量, 所需的专用材 料,具有超平 坦、晶粒均 一、均匀性高 的高质量电路 基板。	智能手表、无线 耳机、笔记本、 手机等需要轻、 薄、细的应用领 域。
载体可剥铜箔		利用真空气象沉积工 艺，在载体铜箔上进 行金属铜沉积，制作 厚度为1.5um、3um、 5um等超薄铜箔层。	提供比传统铜 箔更薄，厚度 为 1.5um 、 3um、5um 超薄 铜箔层，并具 有优越的转移 能力，能轻易 的将载体铜与 超薄铜箔层分 离。	IC 载板、M-SAP 用的种子铜层
纳米石墨铜		纳米石墨铜运用专利 物理气相沉积制程， 使原子以离子型式发 射出来，以磁力控制 碳原子沉积方向，再 经过附着、表面迁 徙、成核等过程之 后，在铜箔金属基材 上沉积纳米石墨薄 膜。	纳米石墨铜产 品一次性解决 人工石墨易掉 屑及脆裂的问 题，及涂布型 石墨树脂高温 极易劣化、加 工可靠度不 佳，及涂层易 剥落的缺点， 真正达到均 热、散热、EMI 功能一体化环	智能手表、无线 耳机、笔记本、 手机、转接器或 适配器、SSD 等 内部设计自由空 间不足又需要良 好散热的应用领 域。
			保可回收性等 多项优势。
HVLP5 高频铜箔		HVLP5 高频铜箔用于 AI高阶产品的特种铜 箔,且具备高剥离力 的产品表现,应用于 高频高速低损耗信号 传输需求的产品，且 具备标准以上的压合 剥离力表现。	产品具有高频 高速低损耗的 特征,以极低粗 糙镜面特种铜 箔,提供AI服 务器所需的高 频低损耗的高 频高速铜箔。	产品适用于AI服 务器、通讯、车 用雷达等需要高 频高速低损耗的 应用场景。

（三）主要经营模式
1、采购模式
公司主要采用“以产定购、需求预测相结合”的采购模式，由资材部下设的生管课根据客户订单和客户预测需求，
结合生产计划及现有原材料库存数量，确定所缺原材料状况并由资材部下设的采购课进行采购。

公司采用询价模式确定采购价格。采购人员根据过去的采购记录或者公司合格供应商目录确定询价对象，在收到报
价资料后比较各询价对象报价内容及综合条件，最终确定合作的供应商。

2、生产模式
公司主要采用“以销定产、需求预测相结合”的生产模式，根据客户的需求进行生产。业务部门接到客户的正式订
单后，由资材部下设的生管课确定生产计划，开立生产工单，并且制定生产排程表和交货排程表。生产部按照生管课制
定的生产排程表和交货排程表进行生产和控制生产进度。对于公司的大客户而言，大客户一般会预先提供数月的预测需
求量，业务部门根据大客户的提前预测量形成预先订单，交由生管课确定生产计划，并由生产部按上述生产模式进行生
产。

公司一般以自主生产为主，因作业人员、公司生产设备的产能达到饱和等无法如期出货时，为满足客户即时需求，
公司将部分工序如模切/裁切、贴合等委托给外协厂商加工，以提高生产效率，增加产量。

3、销售模式
公司采取直销的模式向客户销售产品。对于大客户，公司在接受客户订单前，需要根据客户的要求，先试制样品。

在客户对样品进行测试验证的同时公司进行报价，样品和报价通过后，客户通常会与公司签订框架协议。在后续的合作
过程中，客户下达具体的订单，公司收到后进行内部订单流程，安排组织生产，并按客户指定的时间如期发货并运送至
指定的地点。经客户验收并提供经确认的销售产品种类、数量和金额的明细后，公司与客户对账然后开具发票。对于一
般小客户，公司在客户询价前会进行送样，部分小客户无对样品的测试验证环节，因此送样后公司直接进行正式的报价，
报价通过后客户下达具体的订单，收到订单后公司按照前述流程进行生产、送货、对账和开票。

（四）主要的业绩驱动因素
2025 年上半年，公司实现营业收入 154,293,300.05 元，同比上升 18.98%，归属于上市公司股东的净利润54,558,526.26 元，同比上升 81.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 49,152,527.18 元，同比上升
70.91%。主要原因在于：
公司主营业务所属的 3C 消费电子行业在结构性复苏与 AI 技术创新的驱动下，再叠加公司近年来不断对自身产品结
构及客户结构进行优化调整，并逐步推进精细化管理策略，实现了今年公司业绩的向上提升。公司在夯实自身主业的基
础上，亦积极探寻业绩新增长点。在战略方面，深耕链式延伸，通过战略并购德佑新材及威斯双联，拟快速深化公司在
材料自研领域的布局，加速实现部分产品重要原材料的自给自足，加深技术储备，拓宽现有产品类别，实现各方优势互
补与资源协同，以推动未来业绩提升。在市场方面，推进全球化发展，通过整合资源、加速海外产能建设，致力于抓住
不同国家地区的行业需求与发展机遇，多措并举提升公司市场竞争力；在创新方面，公司以自身深耕的卷绕式真空磁控
溅射及复合镀膜技术为核心开拓公司铜箔产品的发展。目前，公司正积极推动电子电路铜箔产品在客户端的测试验证进
程。

未来公司将继续紧密跟随3C消费电子产业及新能源汽车产业的发展趋势，以持续服务消费电子市场为根基，以拓展
服务新能源汽车市场为动力目标，着重加速电子电路铜箔材料的研发及建设，并持续加快推进并购项目的落地，在产品
端形成“电磁屏蔽+复合铜箔”双轮驱动的模式，联手德佑新材、威斯双联，增强电子材料领域技术壁垒，完善电子功能
性材料全产业链布局，以双轮业绩驱动，联合外延式发展，不断坚持高目标指引，做实做强自身业务，实现企业持续稳
定的高质量发展。

二、核心竞争力分析
（1）技术优势
公司始终重视技术创新，在产品研发创新、设计能力和工艺技术上不断积累。公司持续深耕消费电子产业链，经过
多年发展，公司现已掌握多项核心技术，包括卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术、屏蔽材料柔性化技术、连续化带状
全方位导电海绵制备技术、高速精密成型技术、非开模模切技术、异形模切及自动排废技术等。上述核心技术应用在生
产中，不仅能提高材料的屏蔽效能和精密程度，还能提高生产效率、降低生产成本，从而提升公司的盈利能力，让公司
在行业新技术发展趋势及需求方面获得更多优势，为公司可持续快速发展提供坚实的保障。公司还积极参与新能源汽车
行业的发展，不断寻找汽车电子产业的产品应用机会，为新能源车提供优质的屏蔽、散热和绝缘材料。

此外，公司积极通过探索真空磁控溅射、连续卷状水电镀技术，基于未来AI应用技术发展，研究复合铜箔（将金属
铜箔与高分子材料进行复合）产品在高频高速信号传输场景的应用，开发出的复合铜箔产品，可使用在高阶电路板、覆
铜板产品；进一步开发出具有更高附加值的产品。

（2）客户优势
公司依靠高质量的产品、本地化批量供货的优势，以及快速响应客户需求的能力，在市场上已形成良好的品牌和口
碑，与众多知名客户建立了稳定密切的合作关系；依托公司各方面优秀表现及积极服务，已开发其他境内外优质客户。

公司下游客户及终端客户多为全球知名消费电子制造商和品牌厂商，亦拓展了部分新能源汽车知名厂商；上述制造
商和品牌厂商对产品质量要求非常高，设立了严格的供应商准入体系。进入其供应链体系通常需要较长时间，认证过程
较为复杂。由于电磁屏蔽材料是电子产品不可或缺的功能性材料，客户为了保持原材料和产品质量的一致性和可靠性，
通常会选择已通过认证的供应商进行长期合作。因此，与知名下游客户和终端客户保持长期稳定的合作关系将为公司持
续发展提供充足的动力。随着AI技术对行业创新的发展及客户高端需求的不断提升，公司将进一步以高附加值的新产品
拓展新客户和新市场，实现公司未来的高质量发展。

公司将通过并购德佑新材及威斯双联，进一步丰富自身海内外客户的资源储备，并通过优势互补及资源整合，在未
来进一步提升市场竞争力，还能为客户提供更加多元化、高质量的产品及服务体验，从而实现互利共赢的局面。

（3）质量控制优势
为了增强自身竞争力，提高生产效率和产品质量，公司制定并执行了涵盖采购、生产、销售等环节的一系列内部控
制制度，对各环节实行严格的控制流程和规范。公司的品质控制流程包括 IQC 进料检验、IPQC 制程检验、FQC 成品检验
和OQC出货检验等主要流程，从原材料、在产品到最终成品，实现质量检测全流程覆盖，确保公司产品品质的稳定性。

公司始终将产品质量放在首位，已通过ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、IATF16949:2016
质量管理体系、IECQ有害物质过程管理、安全生产标准化等。

（4）垂直产业链优势
公司通过整合产业链，现已拥有从材料前体到模切产品的较为完整的电磁屏蔽材料垂直产业链体系。公司子公司富
扬电子和聚赫新材主要掌握卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术，能进行电磁屏蔽材料、复合铜箔等材料的真空磁控溅
射、电镀等前端工序的加工，需模切的产品再交付给隆扬电子、川扬电子等进行模切等后端工序的加工，最终交付符合
客户要求的产品。

垂直产业链布局为公司带来了两个优势：第一，电磁屏蔽材料等的金属镀层工艺是前端制造的关键一环，决定了产
品的屏蔽效能、平坦度及导电性能等要求。公司具备独立的材料前体加工能力，一方面有利于降低产品成本，另一方面
保证了原材料品质的一致性；第二，当客户对产品性能提出差异化、定制化需求时，公司无需向其他供应商采购，而是
通过改进材料工艺配方，开发出符合客户要求的新产品，一方面提高了公司响应客户的能力，另一方面也能促进公司在
材料研发方面的创新，从而提升公司的整体实力。

随着电子科技的快速发展，电子产品对电磁屏蔽材料的各项性能要求将持续提升，而材料制造工艺的进步是电磁屏
蔽材料等行业发展的源动力。公司凭借在公司内部产业链上垂直整合的布局，将在未来竞争中获得更大的优势。

（5）高效快速响应客户需求优势
消费电子行业市场竞争较为激烈，电子产品更新换代速度较快，因此快速高效响应客户需求是公司具有较强市场竞
争力的关键。

公司管理层及核心研发人员在电磁屏蔽材料行业具备丰富的从业经验，对下游产品及客户熟悉程度较高，对电磁屏
蔽材料的研发、材料性能、生产工艺、品质管理、市场开拓等方面有专业的理解，对客户的产品需求、性能需求、产品
研发方向也有准确的判断。因此，公司能够快速了解客户诉求，凭借在行业内深耕多年形成的核心技术优势进行高效优
质生产，为客户提供在短时间内快速响应的服务。

为快速响应客户需求，更好得到客户反馈，公司在昆山、淮安、重庆、越南已设立了四个生产制造基地，辐射华东、
西南地区和东南亚地区，就近服务客户集群，为客户提供本地化服务。此外，公司在中国台湾及美国分别设立分公司、
办事处，协助公司开发当地客户、及导入新品，公司从销售端更快捷地服务当地客户。2025 年公司积极推进泰国电磁屏
蔽材料、铜箔材料生产基地的建设，为东南亚客户提供更优更快的产品及服务。

三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。

主要财务数据同比变动情况
单位：元

	本报告期	上年同期	同比增减	变动原因
营业收入	154,293,300.05	129,679,944.42	18.98%
营业成本	69,875,811.99	73,724,169.19	-5.22%
销售费用	8,243,445.88	9,514,835.31	-13.36%
管理费用	11,391,125.48	13,818,225.01	-17.56%
财务费用	-9,935,115.10	-19,650,184.75	-49.44%	2025年1-6月财务费 用较2024年1-6月下 降49.44%，主要系本 期利息收入金额减少 及汇兑损失增加所 致。
所得税费用	9,560,647.99	6,124,969.53	56.09%	2025年1-6月所得税 费用较上期增长 56.09%，主要系本期 税前利润增加所致
研发投入	12,886,686.11	11,692,917.10	10.21%
经营活动产生的现金 流量净额	44,940,726.97	25,114,994.67	78.94%	2025年1-6月经营活 动产生的现金流量净 额较上期增长 78.94%，主要系销售 商品、提供劳务收到 的现金增加所致。
投资活动产生的现金 流量净额	-71,467,526.50	-600,232,069.30	-88.09%	2025年1-6月投资活 动产生的现金流量净 额较上期下降 88.09%，主要系本期 收回投资收到的现金 增加所致。
筹资活动产生的现金	-67,158,874.90	-100,984,576.36	-33.50%	2025年1-6月筹资活
流量净额				动产生的现金流量净 额较上期下降 33.50%，主要系本期 短期借款增加，现金 股利减少及库存股回 购减少所致。
现金及现金等价物净 增加额	-94,363,033.08	-677,287,245.71	-86.07%	2025年1-6月现金及 现金等价物净增加额 较上期下降86.07%， 主要系本期投资活动 产生的现金流量净额 增加所致。

公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 ?不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。

占比10%以上的产品或服务情况
?适用 □不适用
单位：元

	营业收入	营业成本	毛利率	营业收入比上 年同期增减	营业成本比上 年同期增减	毛利率比上年 同期增减
分产品或服务
电磁屏蔽材料	128,254,111. 13	53,053,335.4 6	58.63%	22.65%	-6.28%	12.77%
绝缘材料	25,844,322.6 4	16,817,846.3 9	34.93%	5.00%	-1.74%	4.47%

四、非主营业务分析
?适用 □不适用
单位：元

	金额	占利润总额比例	形成原因说明	是否具有可持续性
投资收益	3,125,199.03	4.87%	主要系本期收到的可 转让定期存单投资收 益金额所致	否
公允价值变动损益	2,374,901.68	3.70%	主要系购买的可转让 定期存单尚未转让， 产生的公允价值变动 收益所致。	否
资产减值	-2,313,875.37	-3.61%	主要系存货计提的跌 价损失所致。	否
营业外收入	27,907.00	0.04%	主要系保险公司、快 递公司理赔	否
营业外支出	52,592.95	0.08%	主要系补缴所得税汇 算清缴款	否

五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
单位：元

	本报告期末		上年末		比重增减	重大变动说明
	金额	占总资产比例	金额	占总资产比例
货币资金	1,237,786,56 4.47	53.86%	1,489,473,09 0.85	64.48%	-10.62%
应收账款	93,745,922.3 8	4.08%	86,343,815.9 6	3.74%	0.34%
存货	45,206,993.1 7	1.97%	43,313,047.1 5	1.88%	0.09%
固定资产	152,629,727. 38	6.64%	157,050,817. 98	6.80%	-0.16%
在建工程	58,172,446.3 8	2.53%	54,637,050.5 5	2.37%	0.16%
使用权资产	7,978,136.01	0.35%	9,293,505.27	0.40%	-0.05%
短期借款	16,742,603.7 4	0.73%	10,113,959.6 7	0.44%	0.29%
合同负债	70,814.51	0.00%	138,226.32	0.01%	-0.01%
租赁负债	5,023,581.32	0.22%	5,178,081.31	0.22%	0.00%

2、主要境外资产情况
□适用 ?不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
?适用 □不适用
单位：元

项目	期初数	本期公允 价值变动 损益	计入权益 的累计公 允价值变 动	本期计提 的减值	本期购买 金额	本期出售 金额	其他变动	期末数
金融资产
1.交易性 金融资产 （不含衍 生金融资 产）	415,465,5 78.84	1,624,901 .68			458,000,0 00.00	326,000,0 00.00		549,090,4 80.52
5.其他非 流动金融 资产	19,250,00 0.00	750,000.0 0						20,000,00 0.00
金融资产 小计	434,715,5 78.84	2,374,901 .68			458,000,0 00.00	326,000,0 00.00		569,090,4 80.52
应收款项 融资	2,519,192 .02				2,567,462 .09	3,022,140 .79		2,064,513 .32
上述合计	437,234,7 70.86	2,374,901 .68			460,567,4 62.09	329,022,1 40.79		571,154,9 93.84
金融负债	0.00							0.00

其他变动的内容
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ?否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
无
六、投资状况分析
1、总体情况
?适用 □不适用

报告期投资额（元）	上年同期投资额（元）	变动幅度
269,945,935.18	268,360,310.05	0.59%

2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ?不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ?不适用
4、以公允价值计量的金融资产
?适用 □不适用
单位：元

资产类别	初始投资 成本	本期公允 价值变动 损益	计入权益 的累计公 允价值变 动	报告期内 购入金额	报告期内 售出金额	累计投资 收益	其他变动	期末金额	资金来源
其他	415,465, 578.84	1,624,90 1.68		458,000, 000.00	326,000, 000.00			549,090, 480.52	自有资金 /募集资 金
其他	19,250,0 00.00	750,000. 00						20,000,0 00.00	自有资金
其他	2,519,19 2.02			2,567,46 2.09	3,022,14 0.79			2,064,51 3.32	自有资金
合计	437,234, 770.86	2,374,90 1.68	0.00	460,567, 462.09	329,022, 140.79	0.00	0.00	571,154, 993.84	--

5、募集资金使用情况
?适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
?适用 □不适用
单位：万元

募集 年份	募集 方式	证券 上市 日期	募集 资金 总额	募集 资金 净额 （1）	本期 已使 用募 集资 金总 额	已累 计使 用募 集资 金总 额 （2）	报告 期末 募集 资金 使用 比例 （3） = （2） / （1）	报告 期内 变更 用途 的募 集资 金总 额	累计 变更 用途 的募 集资 金总 额	累计 变更 用途 的募 集资 金总 额比 例	尚未 使用 募集 资金 总额	尚未 使用 募集 资金 用途 及去 向	闲置 两年 以上 募集 资金 金额
2022	首次 公开 发行	2022 年10 月31 日	159,4 68.75	147,1 78.01	5,432 .63	22,41 5.25	15.23 %	31,09 8.09	31,09 8.09	21.13 %	124,7 62.76	存放 于募 集资 金专 户和 进行 现金 管理	0
合计	--	--	159,4 68.75	147,1 78.01	5,432 .63	22,41 5.25	15.23 %	31,09 8.09	31,09 8.09	21.13 %	124,7 62.76	--	0
募集资金总体使用情况说明
（一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2022]1399号文《关于同意隆扬电子（昆山）股份有限公司首次公开发行股票注册 的批复》核准，由主承销商东吴证券股份有限公司采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A股股份及非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的发行方式，公开发行人民币普通股股票7,087.50万 股, 每股发行价格为人民币22.50元。截至2022年10月20日止，本公司实际已向社会公众公开发行人民币普通股股 票7,087.50万股，募集资金总额为人民币1,594,687,500.00元，扣除各项不含税发行费用合计人民币122,907,394.35 元，实际募集资金净额为人民币1,471,780,105.65元。上述资金到位情况业经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）容 诚验字[2022]230Z0287号《验资报告》验证。本公司对募集资金采取了专户存储制度。 （二）募集资金使用及结余情况 2025年1-6月，公司募集资金使用情况为：直接投入募集资金项目5,432.63万元，截至2025年6月30日止，累计投 入募集资金项目22,415.25万元，扣除累计已使用募集资金后，募集资金余额为124,762.76万元，募集资金专用账户 累计利息收入及理财收益7,623.61万元，汇兑收益净额82.66万元，手续费支出累计1.06万元，部分募集资金用于现 金管理金额76,557.30万元，募集资金专户2025年6月30日余额合计为55,910.67万元。

（2） 募集资金承诺项目情况 （未完）