[中报]德方纳米(300769):2025年半年度报告
原标题:德方纳米:2025年半年度报告 2025年 8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人孔令涌、主管会计工作负责人唐文华及会计机构负责人(会计主管人员)唐文华声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分详细描述了公司经营中可能面临的主要风险及应对措施，敬请投资者及相关人士仔细阅读并注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 ...................................................................................................................... 32 第五节 重要事项 ................................................................................................................................................. 36 第六节 股份变动及股东情况 .......................................................................................................................... 53 第七节 债券相关情况 ........................................................................................................................................ 59 第八节 财务报告 ................................................................................................................................................. 60 备查文件目录 一、载有公司法定代表人签名的半年度报告文本。 二、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件正本及公告的原稿。 四、其他备查文件。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024年年 报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经 常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、公司所属行业 公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。 2、行业发展情况 （1）新能源汽车行业 2025年上半年，全球新能源汽车市场展现出强劲的增长势头。Rho Motion报告显示，2025年上半年全球新能源汽车销量达 910万辆，同比增长 28%。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支持作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级。根据中国汽车工业协会数据，2025年 1-6月，新能源汽车产销分别完成 696.8万辆和 693.7万辆，同比分别增长41.4%和 40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 44.3%；其中，新能源汽车国内销量 587.8万辆，同比增长35.5%，国内销量占汽车国内销量比例为46.8%，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。 在新能源汽车增势带动下，动力电池市场供需两旺。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-6月，我国动力和其他电池累计产量为 697.3GWh，累计同比增长 60.4%；累计销量为 659.0GWh，累计同比增长 63.3%，其中，动力电池累计销量为 485.5GWh，占总销量 73.7%，累计同比增长 51.6%；其他电池累计销量为 173.5GWh，占总销量 26.3%，累计同比增长 108.5%。2025年上半年，我国动力电池累计装车量 299.6GWh, 累计同比增长 47.3%，其中磷酸铁锂电池累计装车量 244.0GWh，占总装车量 81.4%，累计同比增长 73.0%。 2025年上半年，我国新能源汽车政策主要集中在延续税收优惠、加码以旧换新补贴、推动车网互动技术三方面。根据 2023年财政部等三部门联合发布的公告（2023年第 10号），2024年 1月 1日至 2025年 12月 31日期间购置的新能源汽车（纯电动、插电混动、燃料电池车）继续免征车辆购置税。2025年 1月，国家发改委、财政部发布《关于 2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号），通知扩大了补贴范围，对报废旧车并购买新能源新车、转让旧车并购买新能源乘用车的，均给予一定金额的补贴，补贴金额高于购买燃油车的标准。2025年 4月，国家发改委等四部门联合推动《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，要求在长三角、珠三角等区域建要求动力电池循环寿命提升至 3000次以上，强化快充安全性和抗撞击能力。系列政策的推出，有助于推动新能源汽车的广泛应用，进一步提升新能源汽车的市场渗透率，同时，政策从单纯补贴转向“技术+基建”驱动，通过车网互动和电池新国标（2026年实施）倒逼车企提升安全性与智能化水平。 （2）储能行业 储能行业在 2025年上半年迎来了爆发式的增长，成为新能源领域的重要增长点。根据中国化学与物理电源行业协会（CESA）储能应用分会数据，2025上半年新型储能新增装机达 21.9GW/55.2GWh，功率规模同比增长 69.4%，其中电网侧储能新增装机 14.2GW/32.9GWh，功率规模占比 64.9%，电源侧储能新增装机 5.8GW/17.8GWh，功率规模占比 26.7%，用户侧储能新增装机 1.8GW/4.5GWh，规模同比翻番；根据其产业数据库不完全统计，2025年上半年，国内共新增 7737个新型储能相关备案项目，其中应用项目类 7113个，产线类 624个。2025年上半年新增备案的 7113个储能应用项目总规模达 263.3GW/664.86GWh，同比增长 108.85%（功率）/120.45%（容量）。从 2025年上半年新增装机储能项目技术路线来看，磷酸铁锂电池储能新增装机 20.58GW/48.52GWh（含混合储能项目中磷酸铁锂电池储能部分），规模占比94.21%（功率）/87.95%（容量），依旧为主流技术路线。根据 ICC鑫椤储能数据库统计，2025年上半年全球储能电池出货 258GWh，同比增长 106%，其中国内厂家储能电池出货 252GWh，同比增长 109%，海外厂家电池出货 6GWh，同比增长 42.5%。 2025年 1月 6日，国家发改委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，其中明确提出提升新型储能调用水平，优化新型储能调度运行，发挥移峰填谷和顶峰发电作用，增强本地电力供应保障能力，实现应用尽用；在新能源消纳困难时段优先调度新型储能，实现日内应调尽调，减少弃风弃光。2025年 5月 7日，国家能源局、工业和信息化部等五部门联合发布《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》，《通知》提出，提升电池系统本质安全水平，开展电化学储能项目安全条件和设施论证评价，进一步完善电化学储能相关标准规范，落实电化学储能项目安全监管责任，加强部门工作联动和信息共享，落实企业安全生产主体责任。上述政策的推出，分别从调度机制优化与安全管理强化两个维度，为储能行业构建了“应用保障+安全规范”的双重支撑体系，推动储能行业从“规模扩张”转向“高质量规模化”发展。 （3）正极材料行业 得益于新能源汽车和储能行业的需求上升，正极材料行业正处于高速发展阶段，出货量持续高速增长。根据高工产研锂电研究所（GGII）的初步调研数据，2025上半年中国正极材料出货量 210万吨，同比增长 53%，其中磷酸铁锂材料出货 161万吨，同比增长 68%，占正极材料总出货量比例 77%，储能电池及动力磷酸铁锂电池的高增长是带动磷酸铁锂材料出货增长的核心因素。随着海外市场对磷酸铁锂接受度的不断提升，磷酸铁锂材料出口同比快速增长，根据海关总署数据，2025年 1-6月，磷酸铁锂正极材料出口 7,309.74吨，同比增长 855.16%。 正极材料作为新能源汽车和储能电池的核心组成部分，其技术路线的分化在 2025年上半年尤为明显。 磷酸铁锂材料因其安全性高、成本低的优势，在储能和新能源汽车市场占据主导地位。一方面，正极材料的性能优化和成本降低将是行业的重要方向，高压实密度、高动力学性能、强快充性能的磷酸铁锂材料的持续迭代，进一步拓宽了磷酸铁锂材料的应用场景，推动磷酸铁锂材料出货量持续提升。另一方面，磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新型正极材料及其高性能辅助材料的研发和应用，为锂电池性能提升提供了新路径，将为行业带来新的增长点。随着行业 ESG意识的提升，低碳制造技术应用和闭环回收技术突破助推正极材料行业朝着绿色化和循环经济方向发展。 2、主要产品及其用途 公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。 （1）纳米磷酸铁锂 纳米磷酸铁锂是目前市场上主要的锂离子电池正极材料之一。公司是市场上较早生产纳米磷酸铁锂的企业，采用独创的“自热蒸发液相合成法”生产纳米磷酸铁锂，材料可以实现离子级均匀混合，一致性好，配比精准可调，产品粒径均一可控，批次稳定性好，成品率高，能耗低，循环性能优势突出，产品性能优异，具有突出的竞争优势。 近年来，公司持续对纳米磷酸铁锂产品进行迭代升级，针对动力和储能领域的痛点需求，分别推出了高压实密度、高动力学性能、超长循环的新型号纳米磷酸铁锂产品。面向动力领域的纳米磷酸铁锂新产品具有高全电容量、高压实密度、高动力学性能等特点，满足下游客户针对快充和高容量的需求；面向储能领域的纳米磷酸铁锂新产品具有超长循环，可实现万次以上循环寿命，降低储能电站的全寿命周期成本，竞争优势明显。 （2）磷酸锰铁锂 磷酸锰铁锂是新一代锂电池正极材料，是在磷酸铁锂的基础上引入一定比例的锰而形成的新型磷酸盐系正极材料，磷酸锰铁锂具有以下突出优势： 1）高能量密度：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论能量密度提升 15%-20%； 2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，具有良好的离子传导性和稳定性，此外，公司采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温环境下保持较好的性能； 3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性大幅提升。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命； 4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。 磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够满足动力电池客户对能量密度、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。 公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂的产业化难题，产品经过了多轮的测试验证和性能优化提升，在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率等指标上处于领先地位，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。 （3）补锂增强剂 在锂离子电池领域，卓越的性能和持久的寿命是决定电池应用领域广度与深度的关键因素。公司的补锂增强剂是一款正极补锂材料，可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，并预存额外锂；同时释放活性氧重构 SEI膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应，最终极大地提升了电池的能量密度，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，显著提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。 公司的补锂增强剂具有以下特点： 1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料，在搅浆环节与正极材料一起混合使用，工艺兼容性好； 2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料，具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率； 3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造 SEI膜，实现除单一补锂功能以外的多功能性，包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效； 4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动力学等性能，大幅度提高电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。 凭借独特的技术，公司的补锂增强剂以极致八重功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列电池种类，同时支持快速充电，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。公司的补锂增强剂产品已通过核心客户的验证，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。 3、经营模式 （1）研发模式 公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念，采取自主创新驱动的研发模式，专注于技术创新、工艺优化和产品性能改善，面向国内外科技前沿不断探索延伸，积极促进关键核心技术攻关和重大科技成果转化突破，注重通过科技创新引领企业快速发展。公司设立了锂动力研究院，负责基础研发、新产品开发、工艺开发与优化等。公司广泛吸纳和培养人才，组建了高素质的研发队伍，研发团队具备丰富的经验积累和开拓创新的技术实力，紧跟市场和客户的需求，预测行业和客户未来的发展趋势及方向，以战略眼光规划和布局研发项目，以开发新产品、提高产品性能、优化生产工艺为目标，构建了标准、高效、持续的研发体系。 （2）采购模式 公司确立了“协同革新，推动产业进步”的供应链理念，采取订单驱动的采购模式，积极打造精准、高效、快速的供应链体系。公司借助 ERP、OA等信息系统，建立了严格的采购管理程序，严格执行供应商管理制度，对供应商的经营许可、资金能力、质量认证、历史业绩、主要客户及 ESG表现等进行综合考虑，经过小批量试用采购且合格后，方可将其列入合格供应商名录；公司对原材料建立了严格的质量管理体系，严格把控原材料质量。根据订单计划，结合原辅料库存情况、生产计划编制采购计划，按需求与合格供应商签订采购合同，在供应保障与资金高效运用中实现平衡。 （3）生产模式 公司坚持“安全、精益、绿色”的生产理念，根据订单情况、运营情况和预计需求制定生产计划，协调产能资源，下达生产计划，各子公司负责产品的生产制造。生产过程中，生产部门严格按照作业指导书开展标准化流程生产作业，工艺部门负责工艺路线设计与开发，提供技术支持和跨部门协同，持续推进技术创新与降本增效，质量部门对生产制造的全过程进行监督与监控，把控产品质量。公司纳米磷酸铁锂产品主要由全资子公司曲靖德方和控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产，磷酸锰铁锂产品主要由全资子公司曲靖德方负责生产，补锂增强剂主要由控股子公司德方创域负责生产。 （4）销售模式 公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念，采取直接面对下游锂离子电池生产厂商的直销模式。 公司的营销中心负责开展销售工作，服务贯穿商务洽谈、订单签订、技术支持、售后服务等全过程，积极推动销售模式从单纯销售产品到销售“产品+服务”的转变。公司深入了解客户的需求，提供高附加值的产品和定制化的材料解决方案。凭借优秀的产品品质、良好的市场口碑和领先的技术优势方面的沉淀积累，公司在锂电材料市场形成了较强的品牌影响力，下游客户均为锂电池行业的知名企业。 4、主要业绩驱动因素 （1）政策驱动与技术创新双引擎，推动新能源汽车产业加速破局，为公司创造更多的发展机会 近年来，国家及地方政府持续加码产业支持政策，通过购置税减免、充电基建专项补贴等多元化激励措施，构建新能源汽车消费促进体系。在政策端持续发力与市场端降本增效的双重作用下，行业已实现从“政策驱动”向“市场化竞争”的关键转型。伴随补贴退坡机制深化，下游市场对产品性价比的关注度显著提升。磷酸铁锂电池凭借材料成本优势、性能提升优势及安全特性，持续扩大在乘用车领域的装机份额。高压实密度材料、快充性能提升及新型磷酸盐系正极材料的技术创新加速，磷酸铁锂等磷酸盐系电池系统的能量密度显著提升，打破“性价比与性能不可兼得”的产业桎梏，助推其在新能源乘用车市场渗透率的逐步上升，市场空间迅速拓宽。 （2）双碳目标驱动储能产业爆发，磷酸铁锂技术引领能源转型新格局 在《巴黎协定》约束性减排目标驱动下，全球各国致力于实现“碳达峰”和“碳中和”，能源行业正经历着从依赖化石燃料向利用风能和太阳能等清洁能源的转型。为了应对大规模风能和太阳能发电并入电网所带来的电力波动问题，储能电池的需求日益增长，市场规模不断增长，为全球储能产业的持续发展提供了长期动力。此外，随着一系列利好储能市场的政策发布，也带动了储能电池装机规模的大幅提升。在储能电池中，锂离子电池相比铅酸蓄电池污染更小，在推动能源领域“碳达峰”、“碳中和”过程中能够发挥更显著的作用，因此，新建电池储能设施更多采用锂离子电池作为储能电池。 在储能锂离子电池中，磷酸铁锂电池循环寿命较长、生产成本较低、安全性较高，更符合指导意见中“高安全、低成本、高可靠、长寿命”的要求，因此，快速发展的储能市场将推动磷酸铁锂电池需求的快速增长，进而带动公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料出货量的增长。 （3）公司紧抓市场机遇，凭借领先的市场竞争能力，产销量持续提升 新能源汽车市场和储能市场处于高速发展阶段，市场需求不断增长，公司紧抓市场发展的机遇，不断强化公司的研发优势、差异化竞争优势、客户资源优势和规模优势，持续提升公司的综合竞争能力。 通过不断地技术创新和产品升级，公司在激烈的市场竞争中处于相对领先地位，公司的核心产品凭借卓越的性能赢得客户的认可和信赖，新产品凭借领先的性能和产业化进程占据先发优势，产销量持续提升，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。 二、核心竞争力分析 （1）领先的研发体系和研发团队铸就领先的研发优势 公司始终重视研发和技术，在充分了解国内外锂离子电池材料制备技术的发展趋势基础上，专注于锂离子电池材料核心技术的创新研究，致力于开发性能更为优异的锂离子电池材料。经过多年探索，公司开发了“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆技术”“离子掺杂技术”“纳米建构技术”四大核心技术及“涅甲界面改性技术”“离子超导技术”两项技术创新，建立了较为完整的锂离子电池材料制备技术开发体系，突破并掌握了锂离子电池材料制备的关键工艺技术。 公司是“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）”秘书处挂靠单位，负责全国纳米储能技术标准的规划，被评为广东省制造业标准化试点创建单位、深圳市标准创新示范基地、研发与标准化同步示范企业，是深圳纳米电极材料工程实验室、深圳市锂离子电池材料工程技术研究中心、广东省企业技术中心、广东省纳米电极材料工程技术研究中心、广东省动力电池电极材料（德方纳米）工程技术研究中心、云南省磷酸盐系电池材料工程研究中心依托建设单位。 公司是《纳米制造-关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS 62607-4-2）、《纳米制造-关键控制特性-红外吸收法测定纳米电极材料中的碳含量》（IEC/TS 62607-4-6）、《纳米制造-关键控制特性-卡尔费休法测定纳米储能器件中纳米电极材料的水分含量》（IEC/TS 62607-4-8）、《纳米技术-多壁碳纳米管-热重分析法测定碳杂质含量》（ISO/TS 23690）4项已发布的国际标准主导制定单位，是《纳米磷酸铁锂》（GB/T 33822-2025）、《富锂铁酸锂》（GB/T 45327-2025）等国家标准主导制定单位，主导或参与制定已发布或制定中的国际/国家标准 30余项。 近年来，公司高度重视锂离子电池材料研究、开发专业队伍的建设，核心研发团队在锂离子电池材料领域具有较为丰富的经历，具有较强的创新意识和学习能力，对锂离子电池材料的发展状况、未来发展趋势和模式等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把握，奠定了公司的行业优势地位。截至 2025年 6月 30日，公司共计申请专利 881项，其中发明专利 849项、实用新型专利 32项，已获授权专利 194项，其中发明专利 165项、实用新型专利 29项，技术储备丰富，研发实力雄厚。 （2）卓越的产品性能打造差异化竞争优势 公司销售的主要产品为纳米磷酸铁锂，其导电性较好、内阻较低，具备良好的电化学和纳米材料的性能，用于制备电池后，具有较高的安全性、较长的循环使用寿命，产品性能处于行业领先水平。公司的纳米磷酸铁锂产品持续进行迭代，推出高压实密度、超长循环寿命的新型号产品。公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品已经实现批量出货，超高压实密度磷酸铁锂产品验证进展顺利。 通过持续的研发投入和创新，公司在磷酸锰铁锂及补锂增强剂材料开发方面取得了技术突破，产品实现产业化量产，产品性能获得客户的高度认可。作为新一代锂电池正极材料，磷酸锰铁锂具有更高的电压平台、更高的能量密度、更好的低温性能，并且保留了高安全性和低成本等优势，具备更为优异的产品性能和市场竞争力；公司开发的补锂增强剂材料可以提升各类锂离子电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，使用难度小，应用领域更广。 公司使用独创的液相法制备纳米磷酸铁锂，其导电性较好、内阻较低，具备良好的电化学和纳米材料的性能，产品循环性能优势突出，在动力领域和储能领域均具有突出竞争优势；新产品磷酸锰铁锂凭借高性价比、高能量密度、良好的低温性能优势，在动力电池领域将占据优势地位；新产品补锂增强剂面向锂电池性能提升领域，适用于各种体系的锂离子电池正极材料，产品应用场景相对丰富，差异化竞争优势明显。凭借优异的产品性能和持续迭代的技术优势，公司的产品销售给锂离子电池行业领先企业，市场认可度较高，品牌口碑良好，竞争优势明显。 （3）多年积累的产业沉淀聚集客户资源优势 锂离子电池正极材料是锂离子动力电池的关键材料之一，其一致性、稳定性和安全性直接影响锂离子电池的性能。鉴于锂离子电池正极材料在锂离子电池安全性方面的重要性，加上生产工艺调整周期长，对电池厂家而言，为保证锂离子电池产品质量，需要对正极材料供应商进行严格的遴选，经认可后通常会建立稳定的长期业务合作关系。经过多年市场开拓，公司已经与锂离子电池行业领先企业形成了长期合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作。此外，公司与下游龙头客户合资建厂，深化合作关系，共享双方优势，客户资源优势突出。 （4）持续领先的产业化进程推动形成规模优势 公司在业内率先推出优质产品，持续加快产业化进程。公司是国内第一家将纳米技术应用于制备磷酸铁锂的企业，在业内率先推出并量产纳米磷酸铁锂。公司较早开始了磷酸锰铁锂产品的基础研究并布局相关专利，2020年解决了高电位离子溶出难题并开始向客户送样测试，较早通过了客户的批量验证，产品经过了多轮的测试验证和性能优化提升，在循环寿命、能量密度等指标上处于领先地位，目前已建成磷酸锰铁锂产能 11万吨/年，是目前全球最大的磷酸锰铁锂产能，具备批量化生产能力，产品已率先上车，正式开启商业化进程。公司的补锂增强剂产品是全球首个实现量产的正极补锂材料，先发优势和性能领先优势突出，目前已建成 5000吨/年补锂增强剂产能，产能规模及产业化进度处于行业领先水平。 公司在广东省佛山市、云南省曲靖市、四川省宜宾市等地均拥有生产基地，产能不断扩大，生产规模和供货能力处于行业前列。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以整合资源，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。 三、主营业务分析 概述 报告期内，面对全球新能源汽车产业与储能产业持续增长的态势，公司紧密围绕市场机遇与挑战，扎实推进各项战略举措。公司持续推进技术研发与产品突破，在关键材料技术领域取得显著进展，第四代高压实密度磷酸铁锂材料凭借领先性能获得市场认可，出货量及占比稳步提升，新一代超高压密材料验证进展顺利；深入开展运营效率提升与成本管控，精细化管理与数智化水平稳步提升，重点推进工艺降本项目，关键降本项目成果显著，全链条成本控制体系不断完善；持续聚焦可持续发展能力建设，积极挖掘节能减碳潜力，探索循环利用工艺， Wind ESG评级进一步提升至“AA”级，可持续竞争力不断增强。 2025年上半年，行业仍处于周期调整阶段，市场竞争激烈，成本压力和原材料价格波动使得产业链企业面临较大的经营压力。公司根据市场环境及时调整策略，围绕“技术降本、费用管控、产品提升”三大关键目标，开展各项经营管理工作，努力实现健康稳定发展。报告期内，公司主要产品磷酸盐系正极材料产量 12.53万吨，同比增长 8.51%，销量 12.24万吨，同比增长 15.78%；实现营业收入 38.82亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-3.91亿元，亏损同比缩窄。2025年上半年，主要原材料锂源价格同比下降，市场竞争持续加剧，虽然公司产品销量同比增长，但由于磷酸铁锂产品价格依然处于相对低位，导致公司整体业绩持续承压。 报告期内，公司开展的主要经营管理工作如下： 公司深入践行培育新质生产力的战略要求，持续强化科技创新核心引擎作用。报告期内，公司聚焦关键研发项目和研发方向，累计投入研发费用 1.02亿元，在保障现有产品性能稳定的基础上，重点推进新一代高压实密度磷酸铁锂、新一代磷酸锰铁锂、补锂增强剂及高性能添加剂等新产品的研发迭代与量产导入，并取得阶段性进展。通过这些举措，公司不断巩固技术领先优势，夯实技术壁垒，为未来发展奠定坚实基础。报告期内，公司新增专利申请 61项，均为发明专利；新增授权专利 32项，其中发明专利30项，实用新型专利 2项。 （2）深化精益实践，构建全要素效率提升引擎 在新能源产业链价值重构与全球降本压力共振的产业周期中，公司通过“战略穿透、精益增值、数智赋能”三维协同机制提升运营能力，构建兼顾当期效益与战略纵深的核心竞争力。报告期内，公司深入推进降本工作，依托精益管控与数字化管理建设，在产销量提升的同时实现各项期间费用同比下降，降本效益逐渐显现。费用管控方面，公司进一步强化预算管理，推行开源节流，持续开展监控分析，提升资金使用效率。组织效率提升方面，公司持续跟踪业务目标，将组织大目标拆解为核心组织与核心人员的关键目标，以效率和结果为导向，构建高效的管理组织架构。为完善目标考核制度，激发员工的积极性和创造性，吸引和保留核心人才，公司推出了 2025年员工持股计划，进一步健全激励约束机制，增强人力资源竞争优势，促进公司可持续发展。数智化能力建设方面，公司以构建智能制造体系为目标，持续推进 MOM制造运营管理平台及配套系统建设，整合现有信息化系统，支撑生产质量改善、效率提升及数据联动，推动各业务模块优化变革，逐步实现生产全流程数字化升级，致力于打造“灯塔工厂”。 （3）深化产品矩阵布局，提升产品竞争力 面对行业竞争格局的深度演变，公司以市场需求为导向，围绕“一核引领、多元突破”战略，加速新产品产业化落地，以差异化技术优势增强市场竞争力。在磷酸铁锂方面，公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品持续获得客户认可，出货量及占比不断提高；公司成功开发出第五代高性能磷酸铁锂材料，其核心性能指标卓越，粉体压实密度达 2.70~2.75g/cm3，极片压实密度可达 2.75g/cm3以上，处于行业领先水平，可显著提升电池体积能量密度，且其电化学性能优异，能量效率优异，动力与储能领域均可适用，目前已进入中试量产阶段。该材料的成功开发与快速推进，为满足市场对更高能量密度、更长续航电池的需求提供了强有力的支撑。在磷酸锰铁锂方面，公司的 11万吨磷酸锰铁锂产能陆续投入使用，是目前已建成规模最大的磷酸锰铁锂产能；公司第一代磷酸锰铁锂产品已实现批量装车，第二代更高性能产品验证进展顺利。公司的补锂增强剂在改善首效、快充、低温、循环寿命及日历寿命等方面均具有显著效果，且具备多重功效协同改善的特点，报告期内已获独家定点的项目逐渐增加，在快充、长寿命储能、半固态电池等领域已逐步开始实现订单交付。 公司积极响应全球能源转型趋势，将“双碳”战略与降本增效目标深度融合，系统推进绿色低碳实践。报告期内，公司持续推进绿色技术应用与能效提升，加速绿色工艺创新，曲靖基地部分厂区的屋顶光伏已投入使用，节能工艺开发及智慧能源管理体系建设不断推进，实现生产能耗与碳排放持续下降，同步增强成本竞争力。 在 ESG体系建设方面，公司坚持经营发展目标与国家“双碳”目标紧密结合，贯彻“创新引领、和谐共生、真诚互信、绿色发展”的可持续发展方针，深化产业链协同、员工发展与社会责任实践，持续提升公司的可持续发展能力。报告期内，公司及子公司曲靖德方顺利通过了 ISO50001能源管理体系监督审核；公司披露了首份可持续发展报告暨第二份环境、社会及治理（ESG）报告，客观、规范、透明、全面地披露 2024年度在治理、经济、环境与社会领域的实践与绩效。根据最新公布的Wind ESG评级，公司的评级由“A”级提升至“AA”级，连续两年实现评级提升。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比 10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
的披露要求 报告期内上市公司从事锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入 30%以上 □适用 ?不适用 占公司营业收入 10%以上的行业、产品或地区情况 ?适用 □不适用 单位：元
占公司最近一个会计年度销售收入 30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过 30%的 □适用 ?不适用 不同产品或业务的产销情况
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用 □不适用 单位：元
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