紫光股份(000938):2025年8月29日投资者关系活动记录表

时间：2025年09月01日 02:01:10 中财网

原标题:紫光股份:2025年8月29日投资者关系活动记录表

证券代码：000938 证券简称：紫光股份
紫光股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活动 类别	√特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及 人员姓名	AtebinCapitalMathewVanover；UBSGroupAG郑浩汉；北京枫 泉投资陶静；北京鸿道投资方云龙；北京中泽控股刘军洁；财 通证券杨烨；德邦证券李宏涛；东北证券刘云坤；东兴证券郑 及游；高盛（亚洲）周沛炎、郑宇评；高盛资产（香港）林晓 晗；广发证券周源；广州泓阈私募夏育松；国海证券刘熹；国 金证券李昌乐；国联民生证券刘畅；国泰海通证券杨彤昕余 伟民；国投证券杨楠；华福证券朱珠；华泰证券唐攀尧王珂； 华夏基金贾礎宁；建投华科杜文婧；江苏瑞华投资章礼英；开 源证券雷星宇；昆仑健康保险周志鹏；诺德基金孙小明；泉果 基金张希坤；瑞士银行张维璇；瑞银证券赖咏惟俞佳；山西 证券孙悦文、张天；上海标朴投资周明巍；上海赤祺资管陈楷 洲、陶祺；东方证券蒋蛟龙；上海隆象私募庞腾飞；上海禧弘 私募张致远；上海渊泓投资管亚；上海沅沣投资顾建国；深圳 前海粤鸿汪伟杰；汇富资本罗鹏；天风证券张建宇唐海清、 袁昊；西部证券张璟、陈彤；信达鲲鹏投资雷本仲马文蒸；兴 业证券桂杨；野村国际段冰；长城证券李心怡；长江证券操 俊茹；招商证券李哲瀚、孙嘉擎；浙江银万私募郑力、化雨； 浙商证券张建民；中国国际金融朱镜榆、李超；信达资产饶瑶、 金龑、吴一凡；银河证券李昕洋、李彬英；中信建投朱源哲、 曹添雨；中信证券蓝秋锦；中银投资林仲衡
时间	2025年8月29日
地点	紫光股份会议室（电话会议）
上市公司接待人 员姓名	董事长 于英涛 总 裁 王竑弢 副总裁、董事会秘书 张 蔚 副总裁、财务总监 秦 蓬 新华三高级副总裁、财务总监 罗家承
投资者关系活动 主要内容介绍	一、介绍公司2025年上半年经营情况 上半年，国际形势依旧比较复杂，给市场增添了不确定性。 国内经济则展现出强大的韧性，产业结构持续优化，新动能加快 成长。在AI产业方面，大模型、生成式AI等创新技术不断涌现， 应用场景越来越丰富，AI技术正打破传统行业边界，重构业务模 式，为行业客户提质增效提供重要支撑和抓手的同时，更催生了 新业态、新场景，成为驱动产业高质量发展的核心引擎。在这样 的大背景下，紫光股份保持战略定力，充分发挥自身“算力×联 接”的独特优势，聚焦智算技术和场景化应用，在AIGC应用、 高效多元算力供给、高品质网络联接等领域持续加大研发投入， 加快技术迭代创新。公司参与全国多个重点城市智算中心建设， 联合国产CPU、GPU等产业生态合作伙伴，全面抢抓国产化建设 机遇，成功落地多个国产万卡智算集群，形成服务国家核心算力 枢纽、重点区域城市算力中心、大型企业智算中心及中小用户算 力需求的多层次智算解决方案能力矩阵。同时，公司大力拓展海 外市场，不断推出适配国际市场的产品与解决方案，加强产品海 外认证，渠道赋能和产品丰富度不断提高。 2025年1-6月份，公司实现营业收入474.25亿元，同比增长 24.96%；实现归母净利润10.41亿元，同比增长4.05%；实现扣非 归母净利润11.18亿元，实现同比增长25.10%。其中第二季度营 收266.35亿元，同比增长27.17%，环比增长28.12%；第二季度 归母净利润6.92亿元，同比增长18.01%，单季业绩提升显著。 核心子公司新华三上半年实现营业收入364.04亿元，同比增 长37.75%；净利润18.51亿元，同比增长1.72%。从新华三收入 构成来看，国内政企业务收入实现310.35亿元，同比增长53.55%， 主要受整个互联网行业需求持续增长带动和公司在互联网厂商的 全面布局；国际业务收入19.19亿元，同比增长60.25%，均实现 高速增长。 在产品侧，公司重点规划并推出UniPoDS80000超节点，64
	卡单机柜超节点较8台8卡服务器组网训练效率提升25%、推理 效率提升63%，目前已完成在多个项目的部署；推出高密液冷整 机柜方案，单柜支持64张高性能AI加速卡或千核级CPU部署需 求，大幅提升算力部署密度；推出新一代无损网络解决方案及算 力集群交换机，有效带宽提升107%，基于信元交换技术实现GPU 和网卡解耦，多元异构算力接入免调优；发布LinSeerHub灵犀使 能平台，适配超过20款GPU和60多个大模型，并通过多维算子 优化技术提升20%训推效率。 在国内市场开拓上，公司深度参与诸多行业客户数字化建设 重点项目。在互联网领域，公司中标多个主流通用计算平台、AI 整机柜、800G高速网络交换机的量产项目。针对AI业务推出的 800GCPO硅光交换机、DDC智算网络架构也在头部互联网企业 正式上线部署。公司不仅与互联网厂商在网络和服务器等基础架 构上形成合作，还在前沿技术预研、技术标准联合定义、功能特 性联合开发等方面深度合作。在智慧企业领域，公司为大模型厂 商、算力服务商及汽车自动驾驶、生物医药、智能制造等行业头 部企业提供AI算力基础设施支撑，截至目前已助力超100家企 业实现智算集群落地。在数字金融领域，公司拥有金融大模型算 力平台、金融无损数据中心、绿色数据中心、金融广域网等多个 金融解决方案，助力工行、建行、农行等多家金融机构搭建数字 化平台，并提供智能网络、智能算力、智能终端、智能运维等产 品与方案。为顺应运营商市场变化，公司加大与运营商在智算和 政企方向的合作；以多元异构算力供给和以太标准联接作为在智 算市场的核心价值，重点与运营商在分布式多机推理资源池和行 业AI一体机方面加强合作；抓住云网基础能力升级与智能化升级 机遇，重点推进运营商政企AI+转型，在多个重点行业与运营商 做好技术与市场紧密协同。 在海外市场，公司继续深化本地化战略，深耕亚洲、中东、 欧洲及拉美区域的运营商、政府和教育等重点行业，持续扩大面
	向海外市场的高性能WIFI7、园区全光网络、高性能G7服务器组 合的推广。其中，在日本、沙特、菲律宾等国家的运营商市场实 现里程碑式突破，在新加坡、菲律宾实现数据中心业务重要项目 落地，同时助力日本顶尖学府完成智能化改造，打造教育行业标 杆案例。公司与德国、哈萨克斯坦、马来西亚等国家的头部独立 软件开发商达成战略合作，联合打造海外行业定制方案。面向国 际市场发布全新子品牌“H3CAolynk”，以“AI全联接”理念推 出极简网络产品矩阵，满足国际中小企业及行业细分客户需求。 二、如何看待公司在scaleup技术上的发展？ 公司已在scaleup领域积极投入，并保持深厚的技术积累。 scaleup是横跨计算、连接的交叉领域，既需要对基于PCIe的机 内计算连接有深入了解，也需要整合以太网等开放连接技术。公 司在算力与联接两大产品线的技术积累使我们在该领域具有显著 优势。此外，配合国内多元GPU生态，scaleup技术目前处于快 速发展阶段，相较于已经较为稳定的传统以太网方案，在链路层、 物理层等方面仍有较多优化空间，这正是公司可以充分发挥产业 和技术优势的领域。 三、随着机柜整体功耗提升，液冷技术渗透率会有所提升，请问 公司在液冷领域有哪些布局和进展？ 公司对于液冷技术的研发和部署已有多年，液冷组件已成为 服务器的可选配置，其中冷板式液冷方面可作为标配配置。随着 成本和技术的进步，越来越多的行业客户选择使用液冷解决方案。 目前，公司已陆续推出全冷板液冷服务器、冷板式及浸没式交换 机、液冷整机柜等创新型产品以及箱式浸没液冷、相变浸没式液 冷、G-Flow油类浸没液冷解决方案，从设计到实施的全方位产品 支持，并提供全生命周期管理的一站式服务。预计未来整机柜产 品将基本全部采用液冷方案，公司已对液冷产品的产能进行了相 应的规划，以迎接未来市场需求的增长。
	四、公司在OCS交换机和相干光网连接的发展情况如何？ OCS以其相对简化的物理层特点，在智算领域相较传统电交 换有一定的优势。OCS的商业化部署，核心点在于软件部署层面， 这也是公司的优势所在。公司正在积极跟进OCS领域，未来大家 也会看到公司在OCS部署方面的一些成果。相干光技术是一项已 经存在了很多年的技术，未来公司将和包括DSP芯片、硅光组件 等生态合作伙伴积极合作，进行相关部署。 五、公司在网络产品方面有何最新进展？ 上半年，公司发布了基于DDC架构的新一代无损网络解决方 案以及基于国产关键芯片与核心元器件的800G国芯智算交换机， 扩充了系列国产化交换机产品矩阵。此外，公司还发布了全光网 络5.0解决方案，通过在架构、业务和AI技术层面的深度融合， 大幅提升园区网络的建维效率、降低网络部署成本，并灵活适配 教育、医疗、制造等关键应用场景。上半年400G和800G交换机 产品收入均取得了较快的增长，预计未来将继续保持这种良好的 增长势头，下半年至明年需求增长会更为明显。 六、公司上半年的海外业务增长非常快，能否具体说明是哪些区 域增长较快？ 2025年上半年，公司海外业务取得了高速的增长，东南亚、 中东、中亚和欧洲是公司海外业务的重点布局区域。目前，东南 亚和中亚地区布局早，收入占比较大；在中东和欧洲地区，公司 已在沙特、阿联酋、德国、波兰等地设立子公司，并在沙特设立 区域总部，这两年也落地了重要的标杆项目。此外，能够向欧洲 市场提供先进网络技术和快速响应能力的ICT供应商并不多，加 之公司的全栈解决方案能力和丰富的行业经验，公司会进一步加 大对欧洲等地的布局和市场拓展。 七、公司财务费用后续优化的路径和空间如何？ 2024年9月公司通过自有资金和并购贷的方式收购新华三
	30%股权，新增了约90亿元境外并购贷款，相应增加财务费用。 此外，根据会计准则要求，考虑到公司对于剩余新华三19%股权 存在未来收购的潜在义务，公司将该收购潜在义务作为期权负债 入账，因此19%股权涉及的期权负债会有利息的计提。未来，公 司将不断优化资本结构，并通过与合作银行沟通、置换高息贷款 等方式，尽量降低资金成本。 八、目前公司港股上市进展如何？ 公司已向香港联交所递交了本次H股发行并上市申请，已向 中国证监会报送了本次发行并上市的备案申请材料并已获中国证 监会接收。本次H股发行并上市尚需取得中国证监会、香港证券 及期货事务监察委员会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、 证券交易所的备案、批准或核准，公司正在积极有序推动港股上 市工作。
附件清单（如有）	无
日期	2025年8月29日