新 希 望(000876):2025年09月01日投资者关系活动记录表

时间：2025年09月02日 17:15:38 中财网

原标题:新 希 望:2025年09月01日投资者关系活动记录表

证券代码：000876 证券简称：新希望
债券代码：127015、127049 债券简称：希望转债、希望转2
新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-04

投资者 关系活 动类别	□特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 □其他
参与单 位名称 及人员 姓名		单位名称	人员姓名	单位名称	人员姓名
		广发证券	钱浩	吉富创投	罗华灶
		广发证券	李雅琦	开源证券	陈雪丽
		星展银行	徐兆基	东方证券资管	陈思远
		富国基金	徐哲琪	上海合道资管	严斯鸿
		高盛	史慧瑜	申万宏源证券	屈玲玉
		兴银基金	高心仪	天风证券	黄建霖
		太平养老保险	肖变英	西部证券	张哲涵
		光大证券	于明正	西部证券	熊 航
		光大证券	李晓渊	盈峰资本	刘东渐
		国盛证券	樊嘉敏	长江证券	高一岑
		国泰海通证券	王艳君	招商证券	李秋燕
		华安基金	马 丁	浙江益恒投资	钱 坤
		华安证券	王 莺	中金公司	王思洋
		华安证券	万定宇	中金公司	龙友琪
		华金证券	黎国栋	华泰证券	季 珂
		华金证券	王俊辉	华源证券	顾 超
		以及其他股东、投资者、分析师、媒体记者等共95人
时间	2025年9月1日
地点	线上电话会议
上市公 司接待 人员姓 名	新希望六和股份有限公司 财务总监 史 涵 董事会秘书 赵 亮 证券事务代表 白旭波
投资者 关系活 动记录 （含行 程及沟 通内 容）	一、财务总监史涵介绍公司上半年经营情况 （一）整体业绩概况 2025年上半年公司营收516亿元，同比增长4%，归母净利润7.55亿元，同 比扭亏且增长19.7亿元。尽管盈利绝对值与行业头部企业有差距，但较公司过去 几年经营状况显著改善，经营业绩实现明确反转且呈持续增长态势。 分业务看，饲料业务上半年归母净利润6亿元，月均利润约1亿元，总销量 1393万吨，同比增长13%，外销量1148万吨，同比增长16%。生猪业务上半年 出栏生猪845万头，归母净利润4700万元，同比扭亏近15亿元。民生银行投资

	收益6.7亿元，总部费用及其他小板块亏损5.6亿元，其中受已经转让出去的禽 产业少数股权影响，上半年该部分亏损1.3亿元。公司整体保持平均每个季度费 用为2亿元多，基本能够被民生银行的投资收益所覆盖。 （二）饲料业务重点工作 第一，坚定推动规模增长。拓展规模场头部客户，深入绑定产品与服务，结 合供应链和金融资源为客户提供支持，优化结算方式。在山东响应当地专业放养 公司快速发展的趋势，推出满足放养公司自配料需求的核心预混料产品。上半年 国内饲料面向大客户的定制料和代工料销量同比增长超过20%。 第二，加强对外采购，为应对贸易战、关税战影响提前布局。针对谷物类原 料，加快玉米周转率，灵活使用替代性原料，把握进口机会；蛋白质原料灵活采 购；辅料推动国产替代。线上寻源比价系统在2025年进一步优化和提升，上半 年的使用率保持在96%以上，供应商报价参与度较2024年大幅提升。 第三，内部提效降费。生产端推进饲料厂设备技改、智能化改造，加大散装 料产销，上半年吨费用降低约30元；物流端加强招标议价，对接三方物流平 台，优化运输方式与线路，提升效率、降低综合运费。 第四，海外业务拓展。未来3-5年计划海外新增300-400万吨产能，截至 2025年上半年海外饲料产能已超700万吨，另有一批生产线在立项建设中；人才 建设方面，通过社会招聘、校园招聘、内部调动补充中方干部，推进本土化。海 外饲料销量上半年同比增长18%。 （三）生猪业务重点工作 第一，年初加强防疫。25年上半年，公司非洲ASF发病率同比降低60%以 上，自育肥场2月起保持零红场，猪只损失大幅降低；流行性腹泻、蓝耳病发病 率分别降低34%、25%，助力稳定生产节奏。 第二，生产指标继续提升。种猪端优化后备母猪管理，减少低胎次母猪淘汰 率；育肥端加强空栏期管理与大猪死亡管控，提升自育肥场线使用效率，6月底 自养育肥与合作放养存栏比例接近4:6。核心指标方面，25年上半年，公司平均 窝仔猪数11.2头，较2024年提升0.4头，近几月更是提升至11.5头以上；平均 PSY为25.4，较2024年提升0.7头，近几月稳定在26头以上；平均断奶成本约 260元/头，较2024年底下降30元/头，近几月低于250元/头；平均育肥成活率 94%，较2024年底提升2个百分点；平均料肉比2.66，近几月接近2.6，7月单 月已经低于2.6。 第三，种猪体系优化。公猪端，日增重1000克以上公猪已经全面覆盖，其 中日增重1200克以上公猪覆盖率达到57%，上半年日增重2024年提升20克以 上；母猪端，对祖代场线进行纯种猪替换，帮助提升父母代繁殖性能，上半年平
	均窝产仔数11.9头，较2024年提升0.4头，近几月窝活超12头。 第三，数字化与智能化改造。放养端料塔称重技术覆盖57%放养户（核心 放养户覆盖率86%），进一步推广无针注射设备、智能B超，南方部分育肥场开 始推广猪群咳嗽监测系统；AI应用方面，开发上线了养猪AI助手，初步实现兽 医助手和数据问答等功能。 总体上，2025年上半年，正常运营场线的平均完全成本降至13.1元/公斤， 其中1季度为13.3元/公斤，2季度为13元/公斤，7月西部纵队、中南纵队完全 成本降至12元/公斤左右，部分战区已经能低于12元/公斤。 二、董事会秘书赵亮补充介绍其他重要事项 （一）非公开发行股票 项目整体进展顺利，已基本解决与交易所、证监会沟通中的集中性重大问 题，但因材料更新、补充问题回复等程序，时间有所延长；在8月底发布半年报 后，还需更新申报材料中半年报相关数据，后续将在收到交易所反馈后第一时间 提交材料，获批文后立即启动发行。前段时间，公司已与部分央国企投资平台、 政府基金，以及部分公募、市场化机构预沟通，市场反应积极，意向明确。 （二）近期国家产能调控政策 从5月底开始，公司陆续参加了国家发改委、农业部、畜牧业协会等组织的 座谈会，公司认为国家调控政策有利于行业长期健康发展，可避免2024年行情 短暂回暖后产能再度大幅扩张导致的长期亏损周期。 公司出栏体重长期控制在118-120公斤，保持稳定；销售规范方面，6月起 严格遵循国家政策，通过销售部门也向客户发了相关通知，今后杜绝市场投机行 为；能繁母猪存栏方面，2023年至今公司存栏基本没有增长，未来一段时间也会 保持当前规模，更多通过提效降本、合规经营维护市场稳定。 三、问答交流环节 （一）养猪类问题 Q1：最新能繁母猪数量及明年出栏规划？ A：公司响应国家产能调控政策，目能繁母猪存栏76万头，到2025年底会 维持当前生产规模。今年的出栏量会保持在1600-1700万头之间，基本和去年相 当，但由于种猪更新换代、提升生产效率，明年出栏量可能会比今年多一点。 Q2：闲置产能处置最新情况？ A：首先是通过经营上的一些动作来提高利用率，重点是在育肥场方面。
	2021-2022年公司自育肥成本高出放养成本较多，所以那时候就多往放养户投 苗，造成闲置育肥舍利用率低；2022年开始成立专门的自育肥管理部门加强管 理，自育肥成本逐步改善，目前自育肥与放养成本差降至0.5-1元/公斤，去年大 部分时间自育肥与放养比例大约还是3:7，今年上半年已经提升至接近4:6，通过 提高自育肥比重盘活闲置育肥场，降低摊销折旧成本。 其次是一些对外交易合作。公司组建了专门团队推进闲置猪场盘活，但市场 化处置因涉及多方面商业因素，周期较长，后续将按洽谈进展及时提交董事会审 议并履行信息披露义务。除了闲置猪场，公司也在同时梳理体系内其他一些可以 优化利用的资产，结合市场情况积极盘活，相关工作也在有序推进。 Q3：公司已提前实现年底成本13元/公斤目标，是否有最新成本下降指引及 实现路径？ A：当前高度关注缩小内部成本离散度，即优秀与后进生产线差距，公司目 前63%生产线成本都低于13.1元/公斤，这部分平均成本已到12.6，还有一些是 高于13.1的，要推动这些高成本场线尽快降本。 后续重点工作主要在三个方面。一是在秋冬季加强疫病防控，严控ASF等 疾病，降低死淘率。二是继续推动遗传性状改良，把终端公猪全面替换成日增重 1200克以上的公猪，同时继续更新纯种和二元母猪。三是继续做好生产管理优 化，种猪端加强后备选育与配种管理，自育肥端强化空栏管理与中大猪死亡管 控，放养端保障投苗顺利与养护质量。预计今年底成本仍有几毛钱下降空间。 Q4：猪肉价格下降空间是否有限，中长期走势是否相对平衡？ A：即便单看行业自主调整，猪价总体还是较为稳定，波动不大，虽然近期 有些下行，但下降空间有限。再叠加考虑近期国家调控措施的陆续出台，如果后 续逐步见效，价格可能还会温和上行。但没有大的疫情造成产能大幅去化，也不 太会很有大的行情，总的来说还是震荡减小，中长期保持相对平衡。 Q5：种猪繁育和育种方面，后续生产实力提升空间有多大？当前PSY超 25、料肉比2.6，极限可达多少？ A：公司养殖已从（把猪养好）养“好”猪逐步进入到（养好的猪）“养好猪” 阶段，未来提升空间主要来自三方面： 公猪端，目前已实现了日增重1000克以上公猪的100%覆盖，日增重1200 克以上公猪有了57%覆盖，并正在推动全面覆盖，还可以进一步帮助提升日增 重，继而帮助降低料肉比，也降低饲料成本。
	母猪端，主要是逐步把现有的一些三元母猪、以及性能差的二元母猪替换为 优质二元母猪，同时确保在同一个聚落内都逐步统一品系，这些可以帮助改善窝 活数及生产节律，提升批次周转率，进而推动PSY增长。非洲猪瘟前，行业里 规模大一些的，几百万头的优秀企业PSY能到26-27，但当前头部企业PSY已经 能突破27-28。 进一步的提升，就有赖于包括公司在内的国内几家头部大企业都在推进的， 还有很多国内大专院校和科研院所都在联合参与的我国自主知识产权育种工作。 这个今后能逐步解决从国外引种到国内，逐步扩繁就逐步性能退化的问题，使国 内企业能用上更多的、更好的原种猪，这样去冲击像欧洲那样30的PSY也不是 不可能。 公司自己的各项指标近年有明显改善，在行业里也偏上，但还没有到达最领 先的位置。公司以目前的最领先企业为目标，未来至少还有1元多的降本空间。 再考虑自主知识产权育种对成本的传导效应（需2-3年），后续还将持续释放潜 力，现在远远未达“成本极限”。 （二）饲料类问题 Q6：豆粕替代空间如何？未来能否进一步减少用料成本，是否可完全替代 豆粕？ A：大豆、豆粕因南北美大规模工业化种植成本低，若无贸易战等外部因素 干扰，仍然会是最自然的、也是最具成本效益的选择。菜籽粕、棉粕等杂粕品类 多，但太过繁杂，单独某个类别的规模相对较小，不利于配方标准化与稳定；其 他像合成氨基酸等替代性技术路线，毕竟不是最自然的种植物属性，而且可能会 影响最终猪身上的肉质；这些都在一定程度上可以替代豆粕，但都各有不足之 处。所以只要豆粕的成本在一定区间内，就没有必要去完全替代豆粕。公司布局 替代原料技术研究，更多是为了应对贸易战等风险，并非绝对放弃豆粕，未来将 根据市场价值选择原料，而非单纯的技术导向替代。 Q7：上半年海外饲料业务增长情况？未来300-400万吨新增产能集中在哪些 国家、地区，主要生产何种饲料？ A：上半年海外饲料总销量超300万吨，同比增长18%，所有料种双位数增 长，其中猪料增长15%，水产料增长30%以上，反刍料近翻倍。 当前产能集中在印尼、越南、埃及，市场基础好、团队成熟，未来300-400 万吨新增产能将优先选择“市场空间大、人口基数大、政经环境稳定、饲料容量 高、团队基础好”的区域，肯定会有很大比例继续落在当前的优势国家，也会考
	虑一些新的市场开拓，具体地区都持续调查研判，具体落地哪些料种也会结合当 地市场需求配置。 Q8：海外饲料业务利润水平比国内高多少？ A：目前海外饲料平均吨利润有180多元，禽料接近140元，猪料吨利润超 300元，显著高于国内。 Q9：上半年公司综合税率为24%，往年都是个位数，是否跟今年饲料业务 有较大增长有关？未来综合税率是否会保持当前水平，还是与前几年相似？ A：公司纳税核心是“依法合规、实事求是”，并没有主动管控税率的措施。 今年上半年税率较高，一方面确实与饲料业务的营收与利润明显增长有关，另一 方面也与海外业务增长有关，而海外业务税率普遍较高，这些都可以在公司半年 报财报里的税项部分查到。未来税率将随业务结构，例如海外占比，以及国内的 一些高新技术企业认定争取优惠政策而发生变化。
资料清 单（如 有）	无
日期	2025年9月2日