比依股份(603215):中信证券股份有限公司关于浙江比依电器股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复报告
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时间：2025年09月09日 21:20:37 中财网 |
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原标题:
比依股份:
中信证券股份有限公司关于浙江比依电器股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复报告
关于浙江比依电器股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
审核问询函的回复报告
保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座
二〇二五年九月
上海证券交易所：
浙江比依电器股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“
比依股份”）于2025年8月9日收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于浙江比依电器股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕241号）（以下简称“问询函”），
中信证券股份有限公司（以下简称“保荐人”）作为公司本次向特定对象发行股票的保荐人（主承销商），会同发行人及发行人律师北京市君合律师事务所（以下简称“发行人律师”）、申报会计师中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就问询函所列问题逐项进行了核查、落实和认真讨论，现回复如下，请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与募集说明书中的相同。
二、本回复报告的字体代表以下含义：
| 黑体（不加粗） | 问询函所列问题 |
| 宋体（不加粗） | 对问询函所列问题的回复 |
| 楷体（加粗） | 对募集说明书及问询函回复的修改 |
| 楷体（不加粗） | 对募集说明书的引用 |
本回复报告中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。
目 录
2
1.关于本次募投项目及融资必要性 ................................................................................ 3
2.关于前次募投项目 .................................................................................................... 25
3.关于公司业务与经营情况 ......................................................................................... 37
4.其他 ........................................................................................................................... 73
1.关于本次募投项目及融资必要性
根据申报文件，1）本次募投项目“中意产业园智能厨房家电建设项目（二期）”拟建设自动化生产线及立体仓库，新增年产1,500万台空气炸锅、空气烤箱、环境电器等；其中，空气炸锅、空气烤箱以升级智能款为主，环境电器、奶泡机等报告期内销量数量相对较低。
2）公司本次拟募集资金不超过62,437.49万元（含），主要投向土地费用、建筑工程投资、购置设备和安装等方面，本项目整体建设周期为3年，第6年全部达产，预计年均营业收入为161,845.77万元，年均实现净利润为16,619.06万元，毛利率为17.91%。
请发行人：（1）结合募投产品的市场空间、竞争格局、同行业可比公司扩产情况、公司境内外已有及在建产能、产能利用率变动情况等，说明“中意产业园智能厨房家电建设项目”一二期规划产能的依据及合理性，与在手订单、市场需求变化等是否匹配，本次募投项目新增产能是否存在产能消化的风险，相关风险揭示是否充分；（2）结合募投产品报告期内产销情况及收入规模、本次拟升级的具体领域及功能等，说明是否属于现有成熟业务，是否已完成技术研发，募投项目实施是否存在较大不确定性；（3）说明本次募投项目土地、建筑工程、装备购置等具体内容及测算依据，建筑工程面积、设备购置数量等与新增产能的匹配关系，资金用途及单位投资产值与前次募投项目存在差异的原因及合理性，是否可能出现资金闲置或大额结余等情形；（4）结合募投产品预计销量、售价、产能爬坡情况等，说明本次募投项目效益测算中关键参数确定依据，与公司或同行业类似项目对比情况，是否审慎、合理；（5）结合公司现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模合理性。
请保荐机构对上述问题进行核查并发表明确意见，请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条对问题（4）（5）进行核查并发表明确意见。
回复：
（一）结合募投产品的市场空间、竞争格局、同行业可比公司扩产情况、公司境内外已有及在建产能、产能利用率变动情况等，说明“中意产业园智能厨房家电建设项目”一二期规划产能的依据及合理性，与在手订单、市场需求变化等是否匹配，本次募投项目新增产能是否存在产能消化的风险，相关风险揭示是否充分
家电建设项目整体新增相关产品的产能情况如下：
单位：万台
| 序号 | 产品类型 | 两期项目合计产能 | 一期项目产能 | 二期项目产能 |
| 1 | 咖啡机 | 500 | 500 | - |
| 2 | 油炸锅 | 100 | 100 | - |
| 3 | 空气炸锅/空气烤箱 | 1,250 | 400 | 850 |
| 4 | 环境电器 | 400 | - | 400 |
| 5 | 奶泡机、制冰机及其他 | 250 | - | 250 |
| 合计 | 2,500 | 1,000 | 1,500 | |
如上表所示，中意产业园智能厨房家电建设项目整体产能2,500万台，一期项目和二期项目的产能主要系满足不同产品的产能需求。其中，空气炸锅/空气烤箱在一期项目主要系由谭家岭厂区搬迁过去的基础款空气炸锅/空气烤箱产能，二期项目则主要为升级款的空气炸锅/空气烤箱产能。本次募投项目系中意产业园智能厨房家电建设项目（二期），涉及产品为空气炸锅/空气烤箱、环境电器、奶泡机、制冰机及其他。
1、募投产品的市场空间情况
根据Statista统计数据，2022年全球小家电市场规模为2,433.10亿美元，预计2028年全球小家电市场规模将达到3,236.6亿美元，行业整体处于稳步增长状态。随着消费个性化、智能化的趋势，小家电细分品类持续丰富，优质细分市场呈现增长态势。具体到本次募投项目相关产品而言：
（1）空气炸锅/空气烤箱：空气炸锅/空气烤箱以其少油健康、使用便捷等特征，从2018年以来迅速受到年轻消费群体的青睐。根据WISE GUY REPORTS《全球空气炸锅烤箱市场研究报告》，2024年空气炸锅/空气烤箱的市场规模为37.1亿美元，预计2032年将增长至100亿美元，年均复合增长率为13.18%。以2024年度空气炸锅/空气烤箱全球市场规模为37.1亿美元，以200元/台的平均价格测算，空气炸锅/空气烤箱全球需求量为12,985万台左右； （2）环境电器：随着消费者对健康、舒适生活环境的追求以及
智能家居的普及，以暖风机、塔扇等为代表的环境电器的市场需求将持续增长。根据《2025-2030中国暖风机行业市场发展趋势与前景展望战略研究报告》，2025年至2030年间，中国暖风机行业市场规模预计将以年均复合增长率10.59%的速度增长，到2030年，市场规模将达到185亿元人民币；根据QY Research调研团队最新报告，预计2029年全球家用塔扇市场规模将达到29.2亿美元，未来几年（3）奶泡机：根据《2025至2030牛奶泡沫机行业项目调研及市场前景预测评估报告》，2018年全球牛奶泡沫机市场规模为12.8亿美元，到2023年已攀升至23.5亿美元，年均复合增长率达到12.9%。其中中国市场2018年市场规模为15.3亿元人民币，2023年突破40亿大关至42.7亿元，年复合增长率高达22.8%。随着亚太地区新兴市场潜力释放、咖啡文化在全球范围内的持续普及以及消费者对于在家自制高品质咖啡饮品需求的增加，全球牛奶泡沫机市场规模将在2025年突破30亿美元，2030年达到48-52亿美元区间，2023-2030年复合增长率预计维持9%-11%；
（4）制冰机：根据《制冰机市场进入快速发展期，“网红爆款”静待花开》数据，全球制冰机行业市场规模从2019年的144.8亿元增长至2024年的212.9亿元。未来，随着如亚太等新兴市场的经济水平持续上升，预计至2028年，全球制冰机市场规模将达到272亿元，2024-2028年期间的年均复合增长率为6.3%。
综上所述，公司本次募投项目涉及的产品均为市场认可度高且持续扩容的小家电品类，本次募投项目产品具有广阔的市场空间。
2、募投产品的市场竞争格局
小家电市场整体属于充分竞争市场，本次募投项目相关产品的细分领域竞争格局如下： 空气炸锅/空气烤箱细分行业的ODM/OEM代工企业主要包括
比依股份、嘉乐智能、天喜厨电、兆丰电器等生产企业。
比依股份为国内空气炸锅代工领域的龙头企业，从全球的空气炸锅代工市场来看，
比依股份位居行业前列。根据
国信证券研究报告《空气炸锅出口代工龙头，咖啡机有望拉动二次增长》，
比依股份2022年空气炸锅销量市占率达到8.0%，随着规模化、高端化发展，市场集中度有望提升，公司市占率存在较大的提升空间。
环境电器、奶泡机、制冰机等产品制造端竞争格局未有公开数据，从品牌端而言： 环境电器产品主要包括暖风机和塔扇，其中暖风机细分行业的市场参与者主要包括美的、格力、艾美特、
小熊电器等，根据奥维云网的数据，美的和格力占据国内市场的主要份额，2023年市场份额合计超过40%。塔扇细分行业，高端市场以戴森为代表，中低端市场参与者包括美的、格力、
小熊电器、小米等。根据奥维云网2023年线上销售数据，戴森占据高端市场超过80%份额，而在中低端市场，美的市场份额为30%左右，格力、
小熊电器、小米的市场份额均在20%左右。
奶泡机细分行业的市场参与者主要包括德龙/De'Longhi、奈斯派索/Nespresso、飞利浦/Versuni等国际品牌商和
小熊电器、九阳、小米等国内品牌商，德龙/De'Longhi和奈斯派索/Nespresso占据了全球市场较大份额，份额占比分别为31%和25%。在制冰机细分行业，主要市场参与者主要包括
惠而浦/Whirlpool、美的、海尔、奥克斯、小米、惠康科技等企业，
惠而浦和美的合计市场份额超40%。
公司拥有飞利浦/Versuni、德龙/De'Longhi、小米、和生科技等全球优质的品牌客户，上述客户已经成为上述细分产品市场的主要参与者，凭借优异的技术创新、制造经验和交付能力，公司在上述细分市场中具有竞争优势。
3、同行业可比公司扩产情况
随着小家电产品不断向智能化、多样化、场景化、健康化、个性化等方向发展，技术创新、新品开拓、提高智能化及数字化生产能力以及“走出去”等成为同行业可比公司的发展方向。
近年来，主要同行业可比公司投资的生产建设项目情况如下：
| 序
号 | 公司名称及
证券代码 | 项目 | 总投资
（万元） | 预计可使用状
态时间/完工
时间 | 对应产能 | 对应产品 |
| 1 | 利仁科技
（001259） | 小家电技改扩产
项目 | 36,408.23 | 项目已变更 | 382.50万台 | 小家电产品 |
| | | 年产 910万台智
能厨房小家电、
220万台智能家
居小家电生产基
地建设项目 | 100,000.00 | 2026年 3月 | 1,130万台 | 电饼铛、空气炸锅、
多功能锅、除螨仪、
封口机等 |
| 2 | 小熊电器
（002959） | 小熊电器创意小
家电生产建设
（大良五沙）项
目 | 52,729.18 | 2021年 12月 | 注
1,275万台 | 创意小家电 |
| | | 小熊电器智能小
家电制造基地项
目 | 31,313.02 | 2021年 12月 | 765万台 | 智能小家电 |
| | | 小熊电器创意小
家电生产建设
（均安）项目 | 15,877.96 | 2022年 12月 | 420万台 | 创意小家电 |
| | | 创意小家电（勒
流）基地项目 | 35,907.62 | 2024年 12月 | 注
1,000万台 | 创意小家电 |
| | | 广东小熊精品电
器有限公司新建
智能小家电制造
基地（二期）项目 | 61,011.96 | 2025年 3月 | 1,311万台 | 电动类家电、电热类
家电、西式类家电、
生活类家电、壶类家 |
| 序
号 | 公司名称及
证券代码 | 项目 | 总投资
（万元） | 预计可使用状
态时间/完工
时间 | 对应产能 | 对应产品 |
| | | | | | | 电、锅煲类家电、个
人护理类家电 |
| 3 | 新宝股份
（002705） | 智能家居电器项
目 | 35,000.00 | 2022年 7月 | 300万台 | 物联智能面包机、智
能烤箱等厨房家电、
空气净化器、净水器
等 |
| | | 健康美容电器项
目 | 20,000.00 | 2022年 7月 | 500万台 | 电动牙刷类、美容仪
器类、个人健康（准
医疗）类产品 |
| | | 高端家用电动类
厨房电器项目 | 15,000.00 | 2018年 12月 | 300万台 | 高端食物处理器、强
力搅拌机、研磨机等 |
| | | 自动化升级改造
项目 | 30,000.00 | 2024年 9月 | - | - |
| | | 压铸类小家电建
设项目 | 36,200.00 | 2025年 12月 | 480万台 | 三文治机、烤板、多
功能锅、煎饼机、蒸
汽刷等 |
| | | 创意小家电建设
项目 | 30,000.00 | 2025年 12月 | 315万台 | 创意类小家电 |
如上表所示，在传统制造不断向智能制造升级转型的背景下，
利仁科技、
小熊电器及
新宝股份等小家电上市公司在产能扩张及提高智能化、数字化生产水平方面纷纷布局。
4、公司境内外已有及在建产能
截至本回复报告出具日，公司境内外已有及在建产能情况如下：
单位：万台
| 地
域 | 序
号 | 项目 | 进展 | 主要产品 | 产能 |
| 境
内 | 1 | 2024年末已有产能合计 | - | 空气炸锅/空气
烤箱、油炸锅等 | 注
1,088.00 |
| | 2 | 中意产业园智能厨房家
电建设项目（一期）
（以下简称“中意产业
园一期项目”） | 预期2025年10月达到预定可使用
状态，产能爬坡期为6年（含建设
期2年），预计2029年10月满产 | 咖啡机、空气炸
锅/空气烤箱、油
炸锅等 | 1,000.00 |
| | 3 | 中意产业园智能厨房家
电建设项目（二期）
（以下简称“中意产业
园二期项目”） | 预期2026年10月达到预定可使用
状态，产能爬坡期为6年（含建设
期3年），预计2029年10月满产 | 空气炸锅/空气
烤箱、环境电器、
奶泡机、制冰机
及其他小家电 | 1,500.00 |
| | 4 | 扣减：内部产能搬迁等 | - | - | 600.00 |
| 境
外 | 4 | 泰国年产700万台厨房
家电工厂项目 | 一期项目已于2025年4月部分投
产，投产月产能10万台；项目整体
预期2026年6月达到预定可使用状
态，产能爬坡期为8年（含建设期2
年），预计2032年6月满产 | 空气炸锅/空气
烤箱、油炸锅、咖
啡机等 | 700.00 |
| 地
域 | 序
号 | 项目 | 进展 | 主要产品 | 产能 |
| | 5 | 卓利达（泰国）有限公
司合作项目 | 预期2026年10月达到预定可使用
状态，产能爬坡期为3年（含建设
期15个月），预计2028年7月满产 | 搅拌机、榨汁机
及咖啡机等 | 190.00 |
| | | 合计 | - | - | 3,878.00 |
注：2024年末已有产能中已包含已达预定可使用状态的前次募集资金投资项目“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”和“年产1000万台厨房小家电建设扩产项目”的产能；合计产能中已剔除将由“年产1000万台厨房小家电建设扩产项目”中搬迁至中意产业园一期项目及委外外购转自制的600万台产能。
如上表所示，公司境内外已有及在建小家电产能合计3,878.00万台，其中境内产能合计2,988万台，主要满产年份在2030年左右；境外产能合计890万台，主要满产年份在2032年左右。
5、产能利用率变动情况
报告期内，公司产能及产能利用率情况如下：
单位：万台
| 项目 | 2025年1-6月 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 产量 A | 492.75 | 1,045.68 | 816.67 | 728.38 |
| 产能 B | 517.40 | 1,088.23 | 822.25 | 735.02 |
| 产能利用率 C=A/B | 95.24% | 96.09% | 99.32% | 99.10% |
注：上表产量数据未包含委外产量。
如上表所示，报告期内公司产能利用较为充分，产能利用率均在95%以上。
6、公司在手订单及市场需求变化情况
公司与主要客户采取“年度框架协议+订单下单”的下单模式，客户下单通常采取“多次少量”的特征，主要按周或按月。截至本回复报告出具日，公司中意产业园智能厨房家电建设项目主要产品的在手订单及市场需求变化情况如下：
| 序号 | 产品类型 | 注
在手订单
（万台） | 预期收入
（万元） | 市场需求 |
| 1 | 空气炸锅/空气烤箱 | 127.86 | 28,940.90 | 空气炸锅/空气烤箱以其少油健康、使用便
捷等特征，从 2018年以来迅速受到年轻消
费群体的青睐。2024年空气炸锅/空气烤箱
的市场规模为 37.1亿美元，预计 2032年将
增长至 100亿美元，年均复合增长率为
13.18%。 |
| 序号 | 产品类型 | 注
在手订单
（万台） | 预期收入
（万元） | 市场需求 |
| 2 | 咖啡机 | 9.49 | 3,320.05 | 随着咖啡文化的普及和消费者对咖啡品质
的追求，咖啡机市场得到了快速发展。2023
年全球咖啡机市场规模达 122.9亿美元，预
计 2028年将达 139.9亿美元。目前我国咖
啡机处于成长早期，中国咖啡机市场增长态
势较为稳健，市场规模从 2017年的 6.5亿
元增至 2023年的 24.1亿元，对应 CAGR为
24.4%。 |
| 3 | 环境电器 | 11.44 | 1,832.39 | 随着消费者对健康、舒适生活环境的追求以
及智能家居的普及，以暖风机、塔扇等为代
表的环境电器的市场需求将持续增长。中国
暖风机行业市场规模预计将以年均复合增
长率 10.59%的速度增长，到 2030年，市场
规模将达到 185亿元人民币；家用塔扇全球
市场规模预计 2029年将达到 29.2亿美元，
年复合增长率 CAGR为 3.8%。 |
| 4 | 油炸锅 | 17.75 | 1,891.39 | 传统油炸锅逐步被少油健康的空气炸锅/空
气烤箱等新型产品取代，2022年全球油炸
锅市场规模为 41.17亿元，预计 2028年将
达到 51.53亿元，年均复合增长率为 3.81%。 |
| 5 | 奶泡机、制冰机及
其他 | 7.46 | 1,817.20 | 随着亚太地区新兴市场潜力释放、咖啡文化
在全球范围内的持续普及以及消费者对于
在家自制高品质咖啡饮品需求的增加，全球
牛奶泡沫机市场规模将在 2025年突破 30
亿美元，2030年达到 48-52亿美元区间，
2023-2030年复合增长率预计 9%-11%；
全球制冰机行业市场规模从 2019年的
144.8亿元增长至 2024年的 212.9亿元。随
着如亚太等新兴市场的经济水平持续上升，
预计至 2028年全球制冰机市场规模将达到
272亿元，2024-2028年期间的年均复合增
长率为 6.3%。 |
| 合计 | 174.00 | 37,801.93 | - | |
注：在手订单数据为截至2025年8月12日在手订单数据。
如上所述，公司空气炸锅/空气烤箱、咖啡机、环境电器、油炸锅、奶泡机、制冰机及其他产品合计在手订单174.00万台，预期收入为37,801.93万元，通常一个月左右完成出货，公司在手订单充裕。
综上所述，小家电市场规模达千亿美元且处于稳步增长状态，其中本次募投项目产品空气炸锅/空气烤箱、环境电器、奶泡机及制冰机的市场规模均达到百亿元级别，市场容量较大。
小家电市场竞争较为充分，供应链效率、大客户资源、技术迭代为小家电制造企业的核心竞争力。公司是空气炸锅制造领域的行业龙头，随着规模化、高端化发展，公司市占率有进一步提升的空间。公司拥有众多全球优质品牌客户，凭借优异的技术创新、制造经验和交付能力，在环境电器等细分市场具有竞争优势。报告期内，公司产能利用率高，在手订单充裕。
因此，本次募投项目新增产能预期不会出现重大闲置的情形。
关于本次募投项目新增产能的消化风险，公司已于《募集说明书》“重大事项提示”之“二、重大风险因素”之“（一）产能消化的风险”以及“第五节 本次发行相关的风险因素”之“一、经营风险”之“（三）产能消化的风险”中作出如下披露：“公司在建项目投产后将形成较大产能，虽然相关产能将在未来6年内逐步释放，但鉴于未来新增产能消化主要来源于小家电行业整体增长、公司咖啡机及环境电器等产品的逐步起量等，如果未来出现下游市场需求放缓、市场竞争加剧或咖啡机及环境电器等品类销量不及预期等情形，公司将出现产能闲置的情形，进而导致公司可能出现业绩波动的风险。”
（二）结合募投产品报告期内产销情况及收入规模、本次拟升级的具体领域及功能等，说明是否属于现有成熟业务，是否已完成技术研发，募投项目实施是否存在较大不确定性 报告期内，公司本次募投项目相关产品的产量、销量及收入规模情况如下：
| 募投产品 | 项目 | 2025年1-6月 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 空气炸锅/空气
烤箱 | 产量（万台） | 414.97 | 910.19 | 672.14 | 604.50 |
| | 销量（万台） | 430.61 | 895.11 | 681.61 | 674.52 |
| | 收入（万元） | 98,398.02 | 181,344.72 | 137,672.58 | 132,619.91 |
| 环境电器 | 产量（万台） | 17.11 | 22.29 | - | - |
| | 销量（万台） | 8.04 | 19.38 | - | - |
| | 收入（万元） | 1,190.62 | 2,701.87 | - | - |
| 奶泡机、制冰
机及其他 | 产量（万台） | 2.87 | 3.28 | - | - |
| | 销量（万台） | 2.27 | 2.30 | - | - |
| | 收入（万元） | 324.32 | 419.00 | - | - |
注：上表产量数据未包含委外产量。
其中，本次募投项目产品空气炸锅/空气烤箱主要为升级款空气炸锅/空气烤箱，升级方向主要为AI智能款、双锅款以及多功能款等，相关产品已实现销售。报告期内，升级款空气炸锅/空气烤箱的相关产量、销量及收入情况如下：
| 募投产品 | 项目 | 2025年1-6月 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 升级款空气炸
锅/空气烤箱 | 产量（万台） | 159.90 | 207.70 | 73.22 | 39.54 |
| | 销量（万台） | 160.22 | 206.18 | 74.66 | 37.11 |
| | 收入（万元） | 52,237.49 | 61,730.35 | 20,144.61 | 10,419.41 |
如上所述，本次募投项目相关产品空气炸锅/空气烤箱、环境电器、奶泡机及制冰机均为公司基于精细化的生产管理能力及客户需求的快速响应能力，在现有工艺、原料及客户的基础上拓展的主业相关品类，均已实现批量生产和销售。其中，空气炸锅/空气烤箱、环境电器营业收入规模较大，为成熟产品；奶泡机、制冰机及其他产品在手订单充足，随着下半年主要客户采购放量，预期销售收入将快速提升，同时其与空气炸锅/空气烤箱等小家电产品在原材料采购、产品生产、客户拓展等方面具有较高的协同性，其生产、销售不存在重大不确定性。具体情况如下：
| 序号 | 环节 | 协同性 |
| 1 | 原材料采
购 | 奶泡机及制冰机的主要原料与空气炸锅/空气烤箱等小家电产品基本一致，
主要为注塑使用的塑料粒子、冲压使用的钢材以及外购的功能件，其中塑料
粒子、钢材等原材料基本相同，核心区别在于外购的功能件存在差异。奶泡
机及制冰机的核心外购件主要系压缩机﹑蒸发器等，相关产品为相对成熟的
外购功能件。 |
| 2 | 产品生产 | 奶泡机及制冰机等产品的生产主要工序与空气炸锅/空气烤箱等公司现有主
要产品的生产工序相同，主要工序均为注塑、冲压、丝印、喷涂、装配五大
环节，不同产品的注塑、冲压、丝印、喷涂工序基本一致，装配工序略有差
异但主要依赖于人工装配，不同产品的核心区别在于外购功能件以及装配复
杂程度方面。 |
| 3 | 客户拓展 | 奶泡机及制冰机的主要应用场景与公司未来主要产品咖啡机的协同性较高。
奶泡机通过快速旋转使牛奶中的蛋白质变性形成泡沫，用于制作卡布奇诺、
拿铁等含奶泡的咖啡饮品，可以提升饮品的口感和美观度，亦可用于甜品制
作及烹饪调味等；制冰机通过高效制冷系统和循环技术，批量生产质地坚硬、
形状规则的冰块，用于保持饮品低温或食材保鲜。奶泡机及制冰机的客户拓
展预期将与咖啡机客户较为一致，以 SharkNinja、和生科技等为主。 |
综上所述，本次募投项目以空气炸锅/空气烤箱、环境电器、奶泡机及制冰机产品为主，均属于小家电品类，系公司基于精细化的生产管理能力及客户需求的快速响应能力，在现有工艺、原料及客户的基础上拓展的主业相关品类。相关产品均已实现批量生产和销售，本次募投项目符合募投项目投资主业的要求。
（三）说明本次募投项目土地、建筑工程、装备购置等具体内容及测算依据，建筑工程面积、设备购置数量等与新增产能的匹配关系，资金用途及单位投资产值与前次募投项目存在差异的原因及合理性，是否可能出现资金闲置或大额结余等情形
1、本次募投项目土地、建筑工程、装备购置等具体内容及测算依据 （1）项目投资概况
本次中意产业园二期项目建设总投资金额80,672.14万元，具体投资概况如下表所示：
| 序号 | 项目名称 | 投资金额（万元） | 占总投资额的比例 |
| 1 | 土地费用 | 4,382.38 | 5.43% |
| 2 | 建筑工程投资 | 40,175.99 | 49.80% |
| 3 | 设备购置及安装 | 33,477.60 | 41.50% |
| 4 | 铺底流动资金 | 2,636.18 | 3.27% |
| 合计 | 80,672.14 | 100.00% | |
（2）土地费用
公司中意产业园智能厨房家电建设项目总用地面积238亩，土地款项8,330.00万元，总建筑面积366,198.52平方米，其中一期建筑面积173,543.13平方米，二期建筑面积192,655.39平方米。本次募投项目为二期项目，土地费用按二期项目建筑面积占总建筑面积比例进行测算，即4,382.38万元。
（3）建筑工程费用
本项目建筑工程总投资为40,175.99万元，费用依据主要参考工程合同及项目设计规划要求，具体明细如下：
| 序号 | 项目名称 | 建筑面积（平方米） | 投资金额（万元） |
| 1 | 6-9号楼主体厂房 | 190,850.39 | 33,400.11 |
| 2 | 配套用房 | 1,805.00 | 487.88 |
| 3 | 室外附属工程 | - | 1,898.00 |
| 4 | 室外景观及绿化工程 | - | 1,800.00 |
| 5 | 供电工程 | - | 1,600.00 |
| 6 | 其他附属工程 | - | 990.00 |
| | 合计 | - | 40,175.99 |
（4）软硬件购置及安装
本项目设备购置及安装投资共计33,477.60万元，价格依据公司同类设备历史采购单价及市场询价，具体投资明细如下：
| 序号 | 软硬件名称 | 金额（万元） |
| 1 | 注塑机 | 6,900.00 |
| 2 | 自动冲压线体 | 4,784.00 |
| 3 | 仓库及配套设施 | 4,253.94 |
| 4 | 总装半自动线体 | 4,200.00 |
| 序号 | 软硬件名称 | 金额（万元） |
| 5 | 注塑辅助装备 | 3,072.80 |
| 6 | 配电房、空调系统及环保设备 | 5,680.00 |
| 7 | 喷涂线体 | 1,972.00 |
| 8 | 物流搬运载具 | 627.60 |
| 9 | 连续冲压模线体 | 483.00 |
| 10 | 模立库 | 290.23 |
| 11 | 打砂机 | 253.00 |
| 12 | 冲压辅助设备 | 195.50 |
| 13 | 行车 | 189.75 |
| 14 | 丝印设备 | 164.91 |
| 15 | 模具搬运台车 | 127.97 |
| 16 | 其他设备 | 282.90 |
| | 合计 | 33,477.60 |
（5）铺底流动资金
流动资金估算采用分项详细估算法，按建设项目投产后流动资产和流动负债各项构成分别详细估算，本项目铺底流动资金为2,636.18万元。
2、建筑工程面积、设备购置数量等与新增产能的匹配关系，资金用途及单位投资产值与前次募投项目存在差异的原因及合理性，是否可能出现资金闲置或大额结余等情形 本次募投项目建筑工程面积与新增产能匹配关系与前次募投项目对比如下：
| 项目名称 | 新增产能
（万台） | 建筑面积
（平米） | 单位产能对应建筑面
/
积（平米万台） |
| 1000
年产 万台厨房小家电建设扩产项目
（以下简称“前募扩产项目”） | 400.00 | 35,225.88 | 88.06 |
| 中意产业园一期项目 | 1,000.00 | 113,082.81 | 113.08 |
| 本项目 | 1,500.00 | 192,655.39 | 128.44 |
注：中意产业园一期项目建筑面积已剔除办公楼、食堂、展厅及研发中心等合计60,460.32平米。
如上表所示，本次募投项目单位产能对应建筑面积为128.44平米/万台，与中意产业园一期项目的113.08平米/万台较为接近，但高于前次募投项目的88.06平米/万台，存在差异主要系相关产品存在差异且前募扩产项目的场地布局较为紧凑，即前募扩产项目的产品相对简单，单位产能所需面积较小；随着空气炸锅/空气烤箱等产品的智能化、多功能化等的发展趋势，本次募投项目相关产品的复杂程度有所提升，单位产能所需面积有所提升，因此单位产能所需的场地面积相对更大。
公司生产环节主要包括注塑、冲压、喷涂、丝印、装配五大生产环节，设备品种多，与成品数量最直接相关的设备为装配设备。其中，装配设备因自动化程度不同，效率存在较大差异。如前募扩产项目的装配线产能为1.30万台/月-1.82万台/月之间，而中意产业园一期项目和本次募投项目规划的最新装配线产能则达到2.98万台/月。本次募投项目设备购置数量与新增产能匹配关系与前次募投项目对比如下：
| 项目名称 | 新增产能（万台） | 设备数量（条） | 平均单位设备对应产
能（万台/条） |
| 前募扩产项目 | 400.00 | 19 | 21.05 |
| 中意产业园一期项目 | 1,000.00 | 38 | 26.32 |
| 本项目 | 1,500.00 | 42 | 35.71 |
注：装配环节为限制产能工序，因此选择装配生产线数量作为对比。
如上表所示，本次募投项目单位设备对应产能高于前募扩产项目和中意产业园一期项目，主要系前募扩产项目的装配产线投资较早，产线效率低于目前最新的半自动装配线效率。本次募投项目单位设备对应产能略高于中意产业园一期项目，主要系中意产业园一期项目中部分产线将由前募扩产项目搬迁所致。
公司本次募投项目与前次募投项目的单位场地投资产值及单位设备投资产出的对比情况如下：
单位：万元
| 项目名称 | 满产产值 | 投资金额合计 | 单位投资产值 |
| 前募扩产项目 | 66,320.00 | 19,560.35 | 3.39 |
| 中意产业园一期项目 | 255,183.68 | 62,071.25 | 4.11 |
| 本次募集资金投资项目 | 238,395.28 | 78,035.96 | 3.05 |
注：投资金额合计中包含场地投资和设备投资；为保持可比性，前募扩产项目的满产产值已根据最初规划的1000万台满产产值*40%予以折算；中意产业园一期项目投资金额中已包含将从前募扩产项目搬迁的机器设备原值。
如上表所示，本次募投项目单位投资产值与前募扩产项目、中意产业园一期项目不存在重大差异。
本次募投项目与同行业可比公司同类募投项目的单位投资产出不存在重大差异，具体对比情况如下：
单位：万元
| 公司名称 | 年份 | 项目名称 | 满产产值 | 投资金额合计 | 单位投资产值 |
| 利仁科技
（001259
） | 2022年 | 小家电技改扩产项目 | 66,536.82 | 33,340.87 | 2.00 |
| | 2023年 | 年产 910万台智能厨房小家
电、220万台智能家居小家电
生产基地建设项目 | 150,870.00 | 57,500.00 | 2.62 |
| 小熊电器
（002959
） | 2019年 | 小熊电器创意小家电生产建设
（大良五沙）项目 | 99,223.50 | 44,563.37 | 2.23 |
| | | 小熊电器智能小家电制造基地
项目 | 59,534.10 | 26,428.99 | 2.25 |
| | | 小熊电器创意小家电生产建设
（均安）项目 | 32,664.08 | 13,260.32 | 2.46 |
| | | 创意小家电（勒流）基地项目 | 78,375.84 | 29,543.26 | 2.65 |
| | 2022年 | 广东小熊精品电器有限公司新
建智能小家电制造基地（二
期）项目 | 112,009.21 | 50,641.12 | 2.21 |
| 新宝股份
（002705
） | 2017年 | 智能家居电器项目 | 105,000.00 | 31,100.00 | 3.38 |
| | | 健康美容电器项目 | 50,000.00 | 17,500.00 | 2.86 |
| | | 高端家用电动类厨房电器项目 | 45,000.00 | 12,700.00 | 3.54 |
| | 2020年 | 压铸类小家电建设项目 | 74,700.00 | 30,200.00 | 2.47 |
| | | 创意小家电建设项目 | 51,600.00 | 25,050.00 | 2.06 |
| | | 区间 | | | 2.00~3.54 |
| | | 平均值 | | | 2.56 |
| | | 本项目 | 238,395.28 | 78,035.96 | 3.05 |
注：投资金额合计为场地投资和设备投资金额合计。
如上表所示，同行业上市公司同类项目单位投资产值区间为2.00-3.54，本次募投项目为3.05，处于行业中等偏上水平，与行业平均水平不存在较大差异，具有合理性。
综上所述，本次募投项目土地、建筑工程、装备购置等内容测算合理；建筑工程面积、设备购置数量与新增产能相匹配，本次募投项目与前次募投项目及同行业可比公司的单位投资产值不存在重大差异，本次募投项目不存在资金闲置或大额结余等情形。
（四）结合募投产品预计销量、售价、产能爬坡情况等，说明本次募投项目效益测算中关键参数确定依据，与公司或同行业类似项目对比情况，是否审慎、合理 1、关键参数确定依据、与公司或同行业类似项目对比情况
本次募投项目收益测算明细如下：
单位：万元
| 项目 | T+1 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5 | T+6 | T+7 | T+8 | T+9 | T+10 | T+11 | T+12 |
| 一、营业
收入 | - | 14,200.00 | 56,800.00 | 133,480.00 | 200,753.92 | 238,395.28 | 226,475.52 | 219,681.25 | 213,090.81 | 213,090.81 | 213,090.81 | 213,090.81 |
| 减：主营
业务成本 | - | 12,322.35 | 49,920.04 | 115,442.27 | 171,679.86 | 203,146.12 | 193,181.81 | 187,502.15 | 181,992.87 | 181,992.87 | 181,992.87 | 181,992.87 |
| 二、毛利 | - | 2,366.44 | 8,835.09 | 22,632.30 | 35,984.29 | 43,455.06 | 41,089.31 | 39,740.84 | 38,432.82 | 38,432.82 | 38,432.82 | 38,432.82 |
| 营业税金
及附加 | - | - | - | 28.21 | 872.26 | 1,035.81 | 984.02 | 954.50 | 925.86 | 925.86 | 925.86 | 925.86 |
| 销售费用 | - | 175.55 | 702.21 | 1,650.19 | 2,481.88 | 2,947.23 | 2,799.87 | 2,715.88 | 2,634.40 | 2,634.40 | 2,634.40 | 2,634.40 |
| 管理费用 | - | 337.90 | 1,351.60 | 3,176.26 | 4,777.09 | 5,672.80 | 5,389.16 | 5,227.48 | 5,070.66 | 5,070.66 | 5,070.66 | 5,070.66 |
| 研发费用 | - | 448.15 | 1,792.61 | 4,212.63 | 6,335.80 | 7,523.76 | 7,147.58 | 6,933.15 | 6,725.15 | 6,725.15 | 6,725.15 | 6,725.15 |
| 三、利润
总额 | - | 1,404.83 | 4,988.67 | 13,565.01 | 21,517.25 | 26,275.45 | 24,768.69 | 23,909.83 | 23,076.74 | 23,076.74 | 23,076.74 | 23,076.74 |
| 减：所得
税 | - | 239.17 | 799.02 | 2,338.09 | 2,277.22 | 2,812.75 | 2,643.17 | 2,546.50 | 2,452.74 | 2,452.74 | 2,452.74 | 2,452.74 |
| 四、净利
润 | - | 1,165.66 | 4,189.66 | 11,226.91 | 19,240.04 | 23,462.69 | 22,125.52 | 21,363.33 | 20,624.01 | 20,624.01 | 20,624.01 | 20,624.01 |
上表效益测算中关键指标测算依据如下：
（1）预计销量及产能爬坡情况
本项目建设期 3年，规划产能 1500万台/年，项目建设期第 2年开始投产，并于第6年全部达产，预计销量及产能爬坡数据如下：
单位：万台
| 序号 | 产品类别 | T+1 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5 | T+6-T+12 |
| 1 | /
空气炸锅空气烤箱 | - | 42.50 | 170.00 | 425.00 | 680.00 | 850.00 |
| 2 | 环境电器 | - | 20.00 | 80.00 | 200.00 | 320.00 | 400.00 |
| 3 | 奶泡机、制冰机及其他 | - | 12.50 | 50.00 | 125.00 | 200.00 | 250.00 |
| | 合计 | - | 75.00 | 300.00 | 750.00 | 1,200.00 | 1,500.00 |
（2）销售单价 （未完）
