比依股份(603215):中汇会计师事务所（特殊普通合伙）关于浙江比依电器股份有限公司申请向特定对象发行股票申请文件的审核问询函有关财务问题回复的专项说明

时间：2025年09月09日 21:20:37 中财网

原标题:比依股份:中汇会计师事务所（特殊普通合伙）关于浙江比依电器股份有限公司申请向特定对象发行股票申请文件的审核问询函有关财务问题回复的专项说明

关于浙江比依电器股份有限公司
申请向特定对象发行股票申请文件的审核问询函
有关财务问题回复的专项说明

中汇会专[2025]10741号

上海证券交易所：
由浙江比依电器股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“比依股份”）转来的贵所于2025年8月9日下发的《关于浙江比依电器股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕241号）（以下简称问询函）奉悉，我们作为公司本次向特定对象发行股票的申报会计师，对问询函中需要我们回复的财务问题进行了认真分析，并补充实施了核查程序。

现就问询函有关财务问题回复如下：
一、关于本次募投项目及融资必要性
根据申报文件，1）本次募投项目“中意产业园智能厨房家电建设项目（二期）”拟建设自动化生产线及立体仓库，新增年产1,500万台空气炸锅、空气烤箱、环境电器等；其中，空气炸锅、空气烤箱以升级智能款为主，环境电器、奶泡机等报告期内销量数量相对较低。

2）公司本次拟募集资金不超过62,437.49万元（含），主要投向土地费用、建筑工程投资、购置设备和安装等方面，本项目整体建设周期为3年，第6年全部达产，预计年均营业收入为161,845.77万元，年均实现净利润为16,619.06万元，毛利率为17.91%。

请发行人：（1）结合募投产品的市场空间、竞争格局、同行业可比公司扩产情况、公司境内外已有及在建产能、产能利用率变动情况等，说明“中意产业园智能厨房家电建设项目”一二期规划产能的依据及合理性，与在手订单、市场需求变化等是否匹配，本次募投项目新增产能是否存在产能消化的风险，相关风险揭示是否充分；（2）结合募投产品报告期内产销情况及收入规模、本次拟升级的具体领域及功能等，说明是否属于现有成熟业务，是否已完成技术研发，募投项目实施是否存在较大不确定性；（3）说明本次募投项目土地、建筑工程、装备购置等具体内容及测算依据，建筑工程面积、设备购置数量等与新增产能的匹配关系，资金用途及单位投资产值与前次募投项目存在差异的原因及合理性，是否可能出现资金闲置或大额结余等情形；（4）结合募投产品预计销量、售价、产能爬坡情况等，说明本次募投项目效益测算中关键参数确定依据，与公司或同行业类似项目对比情况，是否审慎、合理；（5）结合公司现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模合理性。

请保荐机构对上述问题进行核查并发表明确意见，请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条对问题（4）（5）进行核查并发表明确意见。

回复：
（一）结合募投产品预计销量、售价、产能爬坡情况等，说明本次募投项目效益测算中关键参数确定依据，与公司或同行业类似项目对比情况，是否审慎、合理 1、关键参数确定依据、与公司或同行业类似项目对比情况
本次募投项目收益测算明细如下：

项目	T+1	T+2	T+3	T+4	T+5	T+6	T+7	T+8	T+9	T+10	T+11	T+12
一、营业 收入	-	14,200.00	56,800.00	133,480.00	200,753.92	238,395.28	226,475.52	219,681.25	213,090.81	213,090.81	213,090.81	213,090.81
减：主营 业务成本	-	12,322.35	49,920.04	115,442.27	171,679.86	203,146.12	193,181.81	187,502.15	181,992.87	181,992.87	181,992.87	181,992.87
二、毛利	-	2,366.44	8,835.09	22,632.30	35,984.29	43,455.06	41,089.31	39,740.84	38,432.82	38,432.82	38,432.82	38,432.82
营业税金 及附加	-	-	-	28.21	872.26	1,035.81	984.02	954.50	925.86	925.86	925.86	925.86
销售费用	-	175.55	702.21	1,650.19	2,481.88	2,947.23	2,799.87	2,715.88	2,634.40	2,634.40	2,634.40	2,634.40
管理费用	-	337.90	1,351.60	3,176.26	4,777.09	5,672.80	5,389.16	5,227.48	5,070.66	5,070.66	5,070.66	5,070.66
研发费用	-	448.15	1,792.61	4,212.63	6,335.80	7,523.76	7,147.58	6,933.15	6,725.15	6,725.15	6,725.15	6,725.15
三、利润 总额	-	1,404.83	4,988.67	13,565.01	21,517.25	26,275.45	24,768.69	23,909.83	23,076.74	23,076.74	23,076.74	23,076.74
减：所得 税	-	239.17	799.02	2,338.09	2,277.22	2,812.75	2,643.17	2,546.50	2,452.74	2,452.74	2,452.74	2,452.74
四、净利 润	-	1,165.66	4,189.66	11,226.91	19,240.04	23,462.69	22,125.52	21,363.33	20,624.01	20,624.01	20,624.01	20,624.01

上表效益测算中关键指标测算依据如下：
（1）预计销量及产能爬坡情况
本项目建设期 3年，规划产能 1500万台/年，项目建设期第 2年开始投产，并于第6年全部达产，预计销量及产能爬坡数据如下：
单位：万台

序号	产品类别	T+1	T+2	T+3	T+4	T+5	T+6-T+12
1	/ 空气炸锅空气烤箱	-	42.50	170.00	425.00	680.00	850.00
2	环境电器	-	20.00	80.00	200.00	320.00	400.00
3	奶泡机、制冰机及其他	-	12.50	50.00	125.00	200.00	250.00
	合计	-	75.00	300.00	750.00	1,200.00	1,500.00

（2）销售单价
本项目产品单价遵循“成本+利润”的成本加成定价模式。本项目主要生产智能小家电产品，主要以产品制造成本（直接材料、直接人工、制造费用等）为基础，叠加目标毛利率确定价格。综合考虑产品成本、市场竞争等因素，本次募投产品空气炸锅/空气烤箱、环境电器、奶泡机和制冰机及其他的平均售价分别为 208.24元/台、145.00元/台和196.00元/台。同时考虑市场竞争持续加剧，产品单价在投产第三年（T+4年）开始下降，其中 T+4、T+5年分别降低 6%、T+6、T+7分别下降 5%，T+8、T+9分别下降 3%，随后保持平稳。

（3）成本费用
项目在运营期内各个年度的总成本费用如下表所示：
单位：万元

项目	T+1	T+2	T+3	T+4	T+5	T+6	T+7	T+8	T+9	T+10	T+11	T+12
主营业务 成本合计	-	12,322.35	49,920.04	115,442.27	171,679.86	203,146.12	193,181.81	187,502.15	181,992.87	181,992.87	181,992.87	181,992.87
直接材料	-	8,807.68	35,230.73	82,792.22	124,519.50	147,866.91	140,473.56	136,259.35	132,171.57	132,171.57	132,171.57	132,171.57
直接人工	-	1,625.48	6,501.92	15,279.50	22,980.37	27,289.19	25,924.73	25,146.99	24,392.58	24,392.58	24,392.58	24,392.58
制造费用	-	1,437.32	5,749.27	13,510.78	20,320.22	24,130.26	22,923.75	22,236.04	21,568.95	21,568.95	21,568.95	21,568.95
折旧摊销	-	451.87	2,438.13	3,859.77	3,859.77	3,859.77	3,859.77	3,859.77	3,859.77	3,859.77	3,859.77	3,859.77
税金及附 加	-	-	-	28.21	872.26	1,035.81	984.02	954.50	925.86	925.86	925.86	925.86
销售费用	-	175.55	702.21	1,650.19	2,481.88	2,947.23	2,799.87	2,715.88	2,634.40	2,634.40	2,634.40	2,634.40
管理费用	-	337.90	1,351.60	3,176.26	4,777.09	5,672.80	5,389.16	5,227.48	5,070.66	5,070.66	5,070.66	5,070.66
研发费用	-	448.15	1,792.61	4,212.63	6,335.80	7,523.76	7,147.58	6,933.15	6,725.15	6,725.15	6,725.15	6,725.15
财务费用	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
总成本	-	13,283.95	53,766.46	124,509.56	186,146.90	220,325.73	209,502.44	203,333.16	197,348.95	197,348.95	197,348.95	197,348.95
固定成本	-	1,413.47	6,284.54	12,927.06	18,326.81	21,039.38	20,180.40	19,690.78	19,215.85	19,215.85	19,215.85	19,215.85
变动成本	-	11,870.48	47,481.92	111,582.51	167,820.09	199,286.36	189,322.04	183,642.38	178,133.11	178,133.11	178,133.11	178,133.11
付现成本	-	12,832.08	51,328.34	120,649.80	182,287.13	216,465.97	205,642.67	199,473.39	193,489.19	193,489.19	193,489.19	193,489.19

注：制造费用中不含折旧摊销，折旧摊销单独列示。

本项目的营业成本包括直接材料费、直接人工费和制造费用。其中，直接材料费基于各规划产品的主要原材料构成，参考历史生产经验取值，以产品预期销售收入乘以原材料占收入比例计算；直接人工参考历史人工费用占销售收入比例进行计算；制造费用包括燃料动力费、运输费和其他制造费用，参考历史制造费用占销售收入比例进行测算（剔除折旧摊销）；折旧摊销费用根据项目拟投入的资产规模进行计算，折旧摊销年限和残值等参数均按照公司现行的会计核算方法执行，土地使用权摊销年限为 50年，残值为 0，房屋建筑物折旧年限为 30年，残值为 10%，机器设备折旧年限为 10年，残值率为 10%，按直线折旧法计提折旧摊销。

本项目的期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用，综合考虑公司报告期内期间费用率水平，募投项目实施后的收入规模，销售人员、行政管理人员与研发人员数量，出于谨慎性考虑，相关费用率参考 2022-2024年公司期间费用率，同时考虑收入规模增长对期间费用率的摊薄影响进行测算，本项目销售费用率、管理费用率、研发费用率分别取 1.24%、2.38%及 3.16%。

（1）与公司业务对比情况
本次募投项目与公司现有业务对比情况如下：

项目	本项目	2022年	2023年	2024年	2022-2024年平均
综合毛利率	18.23%	19.55%	21.21%	15.55%	18.77%

注：本项目毛利率取值为项目全部达产年，即 T+6年
公司专注于智能小家电产品的设计、制造和销售，主要产品包括空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、环境电器等，凭借突出的产品设计开发能力和稳定的产品质量，公司已成为 Versuni、晨北科技、Chefman/厨曼、Asda/阿斯达、Newell/纽威品牌、SharkNinja/尚科宁家及 SEB/法国赛博集团等国内外知名企业的重要供应商，赢得了全球客户和广大消费者的认可。2022年至 2024年，公司平均综合毛利率为 18.77%，本次募投项目中意产业园二期项目考虑到 6年的产能爬坡周期、升级款等产品带来更高的附加值等因素，达产年综合毛利率为 18.23%，具有谨慎性、合理性。

本次中意产业园二期项目与前募扩产项目、中意产业园一期项目对比情况如下：

项目	本项目	前募扩产项目	中意产业园一期项目
产能	1,500 万台	1,000 万台	1,000 万台
建设期	36个月	24个月	24个月
产能爬坡周期	6 年	5 年	6 年
内部收益率（税后）	16.49%	27.45%	22.09%
投资回收期（税后）	7.75	6.27	6.31

注：上表前募扩产项目为最初规划时相关数据。

如上表所示，本项目内部收益率、投资回收期低于前募扩产项目和中意产业园一期项目，主要系综合考虑项目投入强度较大，建设及产能爬坡周期较长，市场竞争加剧等因素审慎测算所致，项目具有谨慎性、合理性。

（2）与同行业类似项目对比情况
本项目与同行业可比公司募投项目情况比较如下：

公司名称	项目名称	项目时间	建设期	内部收 益率	投资回收 期（年）
利仁科技 （001259）	小家电技改扩产项目	2022年	24个月	14.49%	6.98
	年产 910万台智能厨房小家电、 220万台智能家居小家电生产基地 建设项目	2023年	24个月	14.87%	7.00
小熊电器 （002959）	小熊电器创意小家电生产建设（大 良五沙）项目	2019年	24个月	19.92%	5.65
公司名称	项目名称	项目时间	建设期	内部收 益率	投资回收 期（年）
	小熊电器智能小家电制造基地项目		24个月	18.99%	5.89
	小熊电器创意小家电生产建设（均 安）项目
			24个月	21.10%	5.58
	创意小家电（勒流）基地项目	2021年	36个月	18.94%	7.01
	广东小熊精品电器有限公司新建智 能小家电制造基地（二期）项目	2022年	30个月	18.73%	6.51
新宝股份 （002705）	智能家居电器项目	2017年	36个月	15.93%	7.50
	健康美容电器项目
			36个月	16.27%	7.44
	高端家用电动类厨房电器项目
			24个月	19.61%	6.24
	压铸类小家电建设项目	2020年	36个月	17.03%	7.14
	创意小家电建设项目
			36个月	19.02%	6.68
	区间			14.49%- 21.10%	5.58-7.50
	平均值			17.91%	6.64
	本项目	2024年	36个月	16.49%	7.75

如上表所示，本项目经济效益与同行业可比公司建设项目相比测算较为审慎，具有合理性。

综上所述，本项目在进行效益测算时，综合考虑了产品成本构成、市场竞争环境等因素，对于产品销量、销售单价及毛利率、产能爬坡及成本费用的预测具有合理性及谨慎性。效益测算方面则综合考虑了投入强度和投产爬坡周期，低于过往募投相关数据，且低于近年来行业可比公司募投项目情况，项目总体测算较为审慎，具有合理性。

（二）结合公司现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模合理性
截至报告期末，公司货币资金余额、经营性现金流、资本性支出规划等情况如下： 单位：万元

名称	金额
报告期末货币资金余额（1）	41,791.60
报告期末易变现的各类金融资产余额（2）	658.18
报告期末受限的货币资金（3）	4,311.10
报告期末前次募投项目未使用资金（4）	3,976.74
可自由支配资金（5）=（1）+（2）-（3）-（4）	34,161.93
未来三年经营性现金流入净额（6）	69,241.09
名称	金额
最低现金保有量需求（7）	20,598.88
未来三年新增最低现金保有量需求（8）	14,995.98
未来三年现金分红（9）	38,042.29
未来三年拟偿还债务的利息（10）	6,011.06
已审议的投资项目资金需求（11）	99,551.61
未来期间资金需求合计（12）=（7）+（8）+（9）+（10）+（11）	179,199.82
总体资金缺口（13）=（12）-（5）-（6）	75,796.80

注：报告期末易变现的各类金融资产余额为交易性金融资产。

1、未来三年经营性现金流入净额
2022-2024年度，公司经营活动现金流量净额占营业收入的比例分别为 13.09%、28.41%和 7.70%。鉴于 2024年度公司业绩增长较快且主要客户账期有所延长，与未来三年预期情况较为相符，为审慎测算，预计 2025年-2027年经营活动现金流量净额占营业收入比重为 7.70%。假设未来三年公司营业收入的增长率为 20%，经测算，未来三年预计日常经营积累为 69,241.09万元，具体情况如下：
单位：万元

项目	2025年	2026年	2027年
营业收入	247,042.57	296,451.09	355,741.30
经营活动现金流量净额/营业收入	7.70%	7.70%	7.70%
经营活动现金流量净额	19,022.28	22,826.73	27,392.08

注：该数据仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测，下同。

2、最低现金保有量需求
最低现金保有量是公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金。根据 2024年度财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金为 20,598.88万元，具体测算过程如下：
单位：万元

财务指标	计算公式	计算结果
最低现金保有量（万元）	（1）=（2）/（3）	20,598.88
2024年付现成本总额（万元）	（2）=（4）+（5）-（6）	181,846.34
2024年营业成本（万元）	（4）	173,865.17
2024年期间费用总额（万元）	（5）	14,468.87
2024年非付现成本总额（万元）	（6）	6,487.70
财务指标	计算公式	计算结果
货币资金周转次数（现金周转率）（次）	（3）=360/（7）	8.83
2024年现金周转期（天）	（7）=（8）+（9）-（10）	40.78
2024年存货周转期（天）	（8）	47.51
2024年经营性应收项目周转期（天）	（9）	86.68
2024年经营性应付项目周转期（天）	（10）	93.42

注 1：期间费用包括管理费用、销售费用、研发费用以及财务费用； 注 2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、使用权资产摊销、无形资产摊销以及长期待摊费用摊销；
注 3：存货周转期=360/存货周转率；
注 4：经营性应收项目周转期=360×平均应收账款账面余额/营业收入； 注 5：经营性应付项目周转期=360×平均应付账款账面余额/营业成本。

3、未来三年新增最低现金保有量需求
假设公司最低现金保有量增长需求与公司营业收入的增长速度保持一致，根据前述对未来三年公司营业收入的预测，公司 2027年末最低现金保有量需求将达到 35,594.86万元，即未来三年公司新增最低现金保有量为 14,995.98万元，具体测算如下： 单位：万元

项目	计算公式	计算结果
2024年度营业收入	①	205,868.81
报告期末最低现金保有量（基于 2024年度测算）	②	20,598.88
2027年度营业收入	③	355,741.30
2027年末最低现金保有量（基于 2027年度测算）	④=②×（③/①）	35,594.86
未来期间新增最低现金保有量	⑤=④-②	14,995.98

4、未来三年预计现金分红金额
2022-2024年度，公司现金分红金额分别为 8,959.68万元、7,002.22万元和 5,583.16万元，占当年度归属于母公司股东的净利润的比例分别为 50.33%、34.70%和 40.01%，平均占比 41.68%；同期，公司归属于母公司股东的净利润占营业收入的平均比例为10.15%。假设 2025-2027年度公司归属于母公司股东的净利润占营业收入的比例同样为10.15%，现金分红占当年度归属于母公司股东的净利润的比例为 41.68%，则未来三年的现金分红金额合计为 38,042.29万元，具体如下：
单位：万元

项目	2027年	2026年	2025年
营业收入①	355,741.30	296,451.09	247,042.57
项目	2027年	2026年	2025年
2022-2024年平均归母净利率②	10.15%
2022-2024年平均现金分红占归母净利润的比例③	41.68%
现金分红④=①*②*③	15,049.70	12,541.41	10,451.18

5、未来三年拟偿还债务的利息
假设未来三年平均利率为 2.5%，公司报告期末 80,147.40万元的短期借款及长期借款未来三年需支付的利息费用为 6,011.06万元。

6、已审议的投资项目资金需求
截至报告期末，公司已审议的重大投资项目主要系卓利达（泰国）有限公司合作项目、泰国年产 700万台厨房家电工厂项目、中意产业园一期项目及中意产业园二期项目，相关项目的投资总额、已投资金额及剩余需投资金额如下：
单位：万元

项目	未来三年仍需投入金额	董事会审议时间
卓利达（泰国）有限公司合作项目	1,428.00	2025-03-17
泰国年产 700万台厨房家电工厂项目	21,069.47	2024-04-03
中意产业园一期项目	28,894.48	2024-12-20
中意产业园二期项目	48,159.66	2024-12-20
合计	99,551.61	-

注：美元金额按 7.00汇率折算。

综上所述，公司未来三年货币资金缺口为75,796.80万元，本次拟募集资金62,437.49万元，剩余部分资金需求将由公司通过银行贷款等自筹方式予以满足。本次募集资金融资规模具有合理性。

（三）核查程序及核查意见
1、核查程序
我们执行了以下核查程序：
（1）查阅发行人本次募投项目相关的可行性研究报告及可比公司定期报告等公开资料，了解本次募投项目效益测算的关键参数及确定依据，比较发行人与同行业类似项目的相关数据；
（2）访谈发行人主要管理人员并查阅发行人报告期内审计报告，了解发行人现有资金余额、未来资金流入及流出、资本性支出及资金缺口等，分析本次融资规模的合理性。

2、核查意见
经核查，我们认为：
（1）根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条对问题（4）（5）进行核查并发表明确意见
我们根据《证券期货法律适用意见第18号》之“五、关于募集资金用于补流还贷如何适用第四十条‘主要投向主业’的理解与适用”，进行逐项核查并发表核查意见，具体如下：

序号	《证券期货法律适用意见第 18号》第 5条 具体规定	核查意见
1	（一）通过配股、发行优先股或者董事会确定 发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金 的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和 偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补 充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资 金总额的百分之三十。对于具有轻资产、高研 发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务 超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且 超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发 投入。	经核查，我们认为：发行人本次募集资金 总额 62,437.49万元，其中视同补流的金 额为 2,636.18万元，占本次募集资金总额 比例为 4.22%，未超过 30%。
2	（二）金融类企业可以将募集资金全部用于补 充资本金。	经核查，我们认为：发行人不属于金融类 企业，不适用上述规定，且不存在将募集 资金全部用于补充资本金的情形。
3	（三）募集资金用于支付人员工资、货款、预备 费、市场推广费、铺底流动资金等非资本性支 出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发 支出不视为补充流动资金。工程施工类项目建 设期超过一年的，视为资本性支出。	经核查，我们认为：除已视同资本性支出 的铺底流动资金之外，发行人本次募投项 目拟使用募集资金不存在将募集资金用 于支付人员工资、货款、预备费、市场推 广费等非资本性支出的情形。
4	（四）募集资金用于收购资产的，如本次发行 董事会前已完成资产过户登记，本次募集资金 用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前 尚未完成资产过户登记，本次募集资金用途视 为收购资产。	经核查，我们认为：本次募集资金未用于 收购资产，不适用前述规定。
5	（五）上市公司应当披露本次募集资金中资本 性支出、非资本性支出构成以及补充流动资金 占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业 务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占 用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及 规模的合理性。	经核查，我们认为：发行人已于募集说明 书中披露本次募集资金中资本性支出、非 资本性支出构成以及补充流动资金占募 集资金的比例，已充分考虑公司业务规 模、业务增长情况、现金流状况、资产构 成及资金占用情况等因素，公司本次补充
序号	《证券期货法律适用意见第 18号》第 5条 具体规定	核查意见
		流动资金（包含视为补充流动资金）的原 因及规模具有合理性。
（2 我 进行逐	根据《监管规则适用指引—发行类第 根据《监管规则适用指引—发行类第 7 核查并发表核查意见，具体如下：	号》第五条进行核查并发表明确意见 号》之“7-5募投项目预计效益披露要求”，
序号	《监管规则适用指引—发行类第 7号》 第 5条具体规定	核查意见
1	一、对于披露预计效益的募投项目，上市 公司应结合可研报告、内部决策文件或其 他同类文件的内容，披露效益预测的假设 条件、计算基础及计算过程。发行前可研 报告超过一年的，上市公司应就预计效益 的计算基础是否发生变化、变化的具体内 容及对效益测算的影响进行补充说明。	经核查，我们认为：发行人已结合可研报告、 内部决策文件披露了效益预测的假设条件、计 算基础及计算过程。发行人本次募投项目可研 报告出具时间为 2025年 5月，截至本反馈意 见回复出具日未超过 1年。
2	二、发行人披露的效益指标为内部收益率 或投资回收期的，应明确内部收益率或投 资回收期的测算过程以及所使用的收益数 据，并说明募投项目实施后对公司经营的 预计影响。	经核查，我们认为：发行人本次募投项目内部 收益率及投资回收期的测算过程以及所使用 的收益数据合理，发行人已在募集说明书中披 露本次发行对公司经营管理和财务状况的预 计影响。
3	三、上市公司应在预计效益测算的基础上， 与现有业务的经营情况进行纵向对比，说 明增长率、毛利率、预测净利率等收益指 标的合理性，或与同行业可比公司的经营 情况进行横向比较，说明增长率、毛利率 等收益指标的合理性。	经核查，我们认为：发行人已在预计效益测算 的基础上，与现有业务的经营情况进行了纵向 对比，与同行业可比公司的经营情况进行了横 向对比。本次募投项目的收入增长率、毛利率 等收益指标具有合理性。
4	四、保荐机构应结合现有业务或同行业上 市公司业务开展情况，对效益预测的计算 方式、计算基础进行核查，并就效益预测 的谨慎性、合理性发表意见。效益预测基 础或经营环境发生变化的，保荐机构应督 促公司在发行前更新披露本次募投项目的 预计效益。	经核查，我们认为：发行人本次募投项目效益 预测具备谨慎性、合理性。发行人已在募集说 明书中披露募投项目预计效益情况、效益测算 的计算方式及计算基础，并对募投项目的风险 进行了揭示。

二、关于前次募投项目
根据申报材料，1）公司2022年首发募投项目包括“年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目”“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”“浙江比依电器股份有限公司研发中心建设项目”“浙江比依电器股份有限公司信息化系统升级建设项目”等。2）因规划用地性质变更等原因，首发募投项目存在结余资金，公司变更募集资金投向“中意产业园智能厨房家电建设项目”，预计2025年10月达到预定可使用状态。3）2024年12月，公司董事会审议通过拟对中意项目实施分期建设，并调增投资规模及新增产能。4）首发募投项目中“年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目”“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”已达到预计效益，其余项目为不适用。

请发行人说明：（1）前次募投项目变更投资金额或结余资金的具体内容及依据，前期项目筹划及测算是否审慎；公司将结余资金投入“中意产业园智能厨房家电建设项目”的原因及主要考虑，该项目分期建设的必要性、最新建设进展，能否在规定期限内达到预定可使用状态；（2）结合“中意产业园智能厨房家电建设项目”与本次募投项目的联系及区别，进一步说明前次募投项目尚未达产且未实现效益情况下，实施本次募投项目的主要考虑及必要性，是否重复投资，是否存在将本次募集资金变相投入前次募投项目的情形；（3）前次募投项目实现效益情况，与前期信息披露是否一致，主要参数是否发生变化；前次募投项目变更前后实际用于非资本性支出情况，占募集资金总额的比例情况。

请保荐机构对上述问题进行核查并发表明确意见，请申报会计师根据《监管规则适用指引—发行类第7号》第6条对问题（1）（3）进行核查并发表明确意见。

回复：
（一）前次募投项目变更投资金额或结余资金的具体内容及依据，前期项目筹划及测算是否审慎；公司将结余资金投入“中意产业园智能厨房家电建设项目”的原因及主要考虑，该项目分期建设的必要性、最新建设进展，能否在规定期限内达到预定可使用状态 1、前次募投项目变更投资金额或结余资金的具体内容及依据，前期项目筹划及测算是否审慎
2024年2月，公司公告《关于变更募集资金投资项目的公告》和《关于变更募集资金投资项目的补充公告》，将“年产1000万台厨房小家电建设扩产项目”、“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”、“研发中心建设项目”和“信息化系统升级建设项目”合计剩余/节余的23,201.07万元变更投入至中意产业园一期项目的工业用房项目（1#2#3#楼及附属房、展示车间）和（4#5#楼）的土建工程投入、研发及信息化软件及硬件购置，变更投资金额及结余资金的具体内容如下：
单位：万元

项目	投资内容	承诺投资金额	累计已投资金额	变更投资金额/ 结余资金
前募扩产项目	建设投资	6,368.95	3,010.88	3,358.07
	设备购置	15,427.73	5,076.59	10,351.14
	基本预备费	1,089.46	1,068.93	20.53
	铺底流动资金	2,158.88	1,390.82	768.06
	项目总投资	25,045.01	10,547.22	15,255.80
前募技改项目	设备购置	8,928.15	6,084.01	2,844.14
	基本预备费	446.41	215.30	231.11
	铺底流动资金	969.90	-	969.90
	项目总投资	10,344.46	6,299.31	4,194.36
研发中心建设项目	场地投入	265.59	-	265.59
	设备购置及安装	1,474.19	1,465.23	8.95
	实施费用	1,350.10	-	1,350.10
	基本预备费	86.99	-	86.99
	项目总投资	3,176.87	1,465.23	1,741.03
信息化系统升级建设项 目	设备购置及安装	1,474.49	1,200.85	273.63
	基本预备费	73.72	-	73.72
	实施费用	1,742.13	156.13	1,586
	项目总投资	3,290.35	1,356.98	2,009.88
补充流动资金	-	10,000.00	10,000.00	-

注：变更投资金额/结余资金中包含利息收入扣除手续费后的净额、理财收益及待支付尾款；累计已投资金额中包含尚未支付的合同尾款。

如上表所示，前募扩产项目变更投资金额为15,255.80万元，变更投资金额的来源包括建设投资及设备购置等项目的资金结余，主要原因系在分批建设前募扩产项目的过程中，当地政府拟变更前募扩产项目所在土地的规划用地性质为商住混合用地，且厂区西侧部分位于规划道路内，导致公司继续建设受限，同步导致生产设备的购置和进场也相应受到影响。前述变更系当地政府对于相关地块的规划用途调整所致，公司在2020年筹划项目时客观上难以预计到相关情形，但公司最终实际投资金额与实际产能的匹配、计划投资金额与计划产能的匹配情况如下：

项目	计划投入	实际投入
投资金额（万元）	25,045.01	10,547.22
预期产能（万台）	1,000	400
投资金额/预期产能（元/台）	25.05	26.37

如上表所示，前募扩产项目的实际投资金额/实际产能、计划投资金额/计划产能基本匹配，变更投资金额主要系所在地块规划用途变更所致。

前募技改项目结余资金为4,194.36万元，结余资金的来源包括设备购置等项目的资金结余，主要原因系公司在项目后续实施过程中通过合理利用现有设备加强部分工序生产效率、利用产线工艺改良减少了设备购置需求结余2,844.14万元，且未使用铺底流动资金和部分基本预备费结余资金1,201.01万元所致。设备购置资金结余主要集中在总装车间，其中，因仓储物流系统WMS与机器人调度系统LCS打通，使得原规划的部分机器人配套集成应用系统免于投入，节约资金约1,100万元；因外箱SKU型号过多、机型切换降低产线效率，使得前期规划纸箱由机器人包装方案在投入10%之后替换回人工方案，节约设备资金约540万元；因电源线接线闭端子工艺优化，改为接插端子工艺，节约手持式扎带机设备投入约280万元等。

2、公司将结余资金投入“中意产业园智能厨房家电建设项目”的原因及主要考虑，该项目分期建设的必要性、最新建设进展，能否在规定期限内达到预定可使用状态 公司将结余资金投入中意产业园一期项目的主要原因系为了提高募集资金的使用效率，避免将募集资金用于补充流动资金，同时中意产业园智能厨房家电建设项目作为公司未来主要生产基地，其资金投入金额较大，结余资金投入中意产业园一期项目可有效提高公司资金整体使用效率。

“中意产业园智能厨房家电建设项目”分为一期项目和二期项目，分期建设主要系新品规划及资金安排等因素所致。2024年2月，公司公告中意产业园智能厨房家电建设项目产能规划为2,200万台，项目总投资额为108,330.00万元；2024年10月，随着SharkNinja等客户的咖啡机项目进度加快，深圳市和生星云科技有限公司等环境电器的客户需求增加，以及项目实际建设过程中部分建筑布局调整、机器设备升级等，公司将中意产业园智能厨房家电建设项目产能调整至2,500万台，项目总投资额增加至138,454.09万元。由于中意产业园智能厨房家电建设项目投资总额增加较大，SharkNinja等咖啡机客户对相关产品的需求较为急迫，公司将项目整体分为一期项目和二期项目，加快推进一期项目中咖啡机等相关产品的产能建设进度以满足客户需求，并筹划通过向特定对象发行股票方式筹集部分资金用于二期项目，通过对投资建设内容、合同签署及款项支付、入账登记等方面的明确区分，防范资金混同。

截至本回复报告出具日，“中意产业园智能厨房家电建设项目”正常推进。其中，中意产业园智能厨房家电建设项目（一期）主体工程已基本完成，咖啡机等部分产品机器设备正在陆续安装调试，预期将在2025年10月达到预定可使用状态；中意产业园智能厨房家电建设项目（二期）主体工程进度已达75%左右，预期将在2026年10月达到预定可使用状态。

（二）前次募投项目实现效益情况，与前期信息披露是否一致，主要参数是否发生变化；前次募投项目变更前后实际用于非资本性支出情况，占募集资金总额的比例情况 1、前次募投项目实现效益情况，与前期信息披露是否一致，主要参数是否发生变化 公司在《比依股份首次公开发行股票招股说明书》中披露“年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目”建设达产后新增加热类厨房小家电产能1,000万台，“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”达产后新增加热类厨房小家电产能250万台；2024年2月公司在《关于变更募集资金投资项目的公告》和《关于变更募集资金投资项目的补充公告》中披露“年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目”因所在地块用地性质变更导致继续扩建受到限制，项目已建成的部分折合年规划产能400万台；“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”于2023年8月15日达到预定可使用状态，可实现250万台常规款空气炸锅产能或 200 万台双锅/大锅等特殊款空气炸锅产能。

报告期内，前次募投项目效益实现情况如下：

实际投资项目		截止日投资 项目累计产 注 4 能利用率	承诺年效益	最近三年一期实际效益	截止日累计 实现效益	是否达 到预计 效益
序号 项目名称
				2022年 度	2023年 度	2024年 度	2025年1-6 月
1	浙江比依电器股份有限公 司年产 1,000万台厨房小 家电建设扩产项目	95.34%	注 1	不适用	5,883.49	6,296.67	2,059.84	14,240.00	注 1
2	年产 250万台空气炸锅生 产线技术改造项目	100.00%	实现年产 250万台常规 款空气炸锅或 200万台 双锅/大锅等特殊款空气 炸锅	不适用	1,585.33	1,957.00	1,250.97	4,793.30	是
3	浙江比依电器股份有限公 司研发中心建设项目	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用 [注 2]
4	浙江比依电器股份有限公 司信息化系统升级建设项 目	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用 [注 2]
5	补充流动资金	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用 [注 2]
6	中意产业园智能厨房家电 建设项目（一期）	不适用	实现年产 1000万台智能 小家电产品	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用 [注 3]

注 1：该项目原规划建成实现年产 1000万台厨房小家电，后因地块规划用地性质变更为商住混合用地，且厂区西侧部分位于规划道路内，继续扩建受到（未完）