| 投资者关系活动
类别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ?业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 |
| 活动参与人员 | 投资者网上提问 |
| 时间 | 2025年9月11日（周四）13:30-17:00 |
| 地点 | 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）
采用网络远程的方式召开业绩说明会 |
| 上市公司接待人
员姓名 | 董事会秘书伊成儒
证券事务代表贺昌杰
财务专责高家玙 |
| 形式 | 网络远程的方式 |
| 交流内容及具体
问答记录 | 问题1.公司近年来新项目转商并网很多，公司对转固有什么考
量？大量转固后是否会因折旧而大量扣减业务利润？
答：感谢您对公司的关注，根据会计准则有关要求，项目转固
会对利润产生一定程度影响。公司也将通过持续拓展优质资源，加
快推进项目建设，强化项目运维，努力提升项目发电能力和交易电
价水平，持续做大基本盘，提升整体盈利能力。
问题2.公司今年制定了力争获取项目指标1000W千瓦的目标，
请问公司有信心能完成吗？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。2025年上半年，公司
合计获取新能源建设指标367万千瓦。下半年，公司将锚定新增1000
万千瓦建设指标的年度目标，持续推进发展布局优化工作，稳步实 |
| | 施“两个转移”（由光伏向风电转移，由西北向中东部转移），充
分发挥自身独特优势，强化与地方政府、产业链上下游业务合作，
多措并举获取优质资源，持续夯实公司高质量发展基础。
问题3.请问公司项目转固是什么原则？为什么有些项目已经
转商，但是迟迟没有转固？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司希望得到您一如
既往的支持。
问题4.你好，请问风电利用小时提高和光伏利用小时大幅下降
的原因是什么，谢谢
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。风光利用小时数受项
目区域布局和自然资源禀赋影响，不同年度存在一定差异。
问题5.请问公司能否完成今年新增建设指标10GW的目标？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。2025年上半年，公司
合计获取新能源建设指标367万千瓦。下半年，公司将锚定新增1000
万千瓦建设指标的年度目标，持续推进发展布局优化工作，稳步实
施“两个转移”（由光伏向风电转移，由西北向中东部转移），充
分发挥自身独特优势，强化与地方政府、产业链上下游业务合作，
多措并举获取优质资源，持续夯实公司高质量发展基础。
问题6.公司一直看好的大股东异同步电源技术好多年了，目前
试用经济效益如何？有没有考虑注入上市公司？在公司内部有没
有全面使用？后续后会向整个电力市场推广吗？目前的困难在
哪？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。自同步电压源友好并
网技术目前已在公司甘肃干河口南北风电场完成示范应用，正加快
推进新疆尼勒克光伏项目技术应用测试，待后续获得电网公司广泛
认可并实现商业化后在公司其他项目推广应用，提升公司新能源项
目的并网性能。
问题7.公司年报及半年报上说大力推进2个转变，请问目前效 |
| | 果如果？近2年风电投资转固有多少GW？公司从西向东转变，有没
有什么突破？后续如何发挥大股东的优势加快转变？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。为主动适应新能源行
业发展形势，公司年初提出进一步优化投资布局的战略部署，重点
推进由光伏向风电、由西北向中东部的“两个转移”。目前相关工
作正在积极有序推进中。
同时，为有效应对行业面临的共性问题和挑战，公司一方面继
续发挥与股东方的产业协同效应，获取优质建设指标；另一方面，
加快建立“新能源+”融合业态，打造“源网荷储”一体化样板，积
极对接高消纳企业，探索推进绿电直连项目开发。
问题8.请问公司管理层的资金分配机制主要因素是什么？是
否与市值关联？一个优秀的公司需要多多关注股东的利益。
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司管理层年度考核
涉及经营业绩、公司治理、项目拓展、市值管理、党的建设等多个
方面，并已将市值管理相关量化指标完成情况与考核结果直接挂钩。
问题9.抱歉，更正一下：上一个问题是奖金分配机制。
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司管理层年度考核
涉及经营业绩、公司治理、项目拓展、市值管理、党的建设等多个
方面，并已将市值管理相关量化指标完成情况与考核结果直接挂钩。
在市值管理方面，公司与广大投资者的目标是一致的，公司希望在
落地相关市值管理举措时能够得到广大投资者的大力支持。
问题10.请问到9月份新疆公司限电率同比上半年有没有得到
缓解，如果没有的话，估计什么时候三大光伏基地可以按照设计容
量正常发电送电？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。由于报告期尚未结束，
2025年9月份新疆限电率尚未完成统计。受全国新能源发电装机快
速增长、送出线路建设不及预期等多重因素影响，2025年上半年平
均限电率有所提升。面对行业普遍面对的限电率提升问题，公司在 |
| | 强化发电能力提升的基础上，高度重视电力消纳工作，积极拓展客
户渠道与消纳路径，加快建立“新能源+”融合业态，积极对接高耗
能企业，努力提升公司上网电量及电价。
问题11.请问权益占比%51的新疆大项目，投资额和将来转固
都是和大股东按比例分摊吗？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。部分新疆大基地项目
为公司与股东方按照51%：49%的比例共同投资，在项目投资过程中，
双方按股权比例履行出资义务，保障项目正常投资建设。
问题12.请问公司长期借款利率是恒定的吗？会受降息这些政
策影响不？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司目前贷款合同为
浮动利率，随LPR变动。随着降息政策，会有效降低贷款利率，实
现财务费用的节约，进一步提升公司的财务效益和资金使用效率。
问题13.作为上市公司间接控股的国新、诚通、三峡资本等股
东在参与定增后，不顾公司股价低迷坚决减持，请问如此不看好的
主要原因是什么？既然如此不看好公司为什么还要参与公司的定
增？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。相关股东买入或卖出
公司股票均属其自主交易行为。公司将严格按照监管要求在相应时
点及时披露相关股东持股情况。
问题14.大家都很关心新疆的弃光、风是多少？还有136号文
件即将实施，请展望一下11月份后新疆电价的大概走势？谢谢。
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。受全国新能源发电装
机快速增长、送出线路建设不及预期等多重因素影响，2025年上半
年平均限电率有所提升。因“136号文”对存量项目给予一定的机
制电量比例，对新能源电价收益有一定的保障。
问题15.贵公司收到了16亿多的补贴，现在可以说是资金面明
显改观，可否考虑增加回购注销金额？ |
| | 答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司已于2025年8
月29日在指定媒体上披露了《关于回购公司股份方案的公告》，待
公司2025年第三次临时股东会审议通过后即可实施。公司将按照有
关监管要求，及时披露回购实施进展，届时敬请关注。此外，公司
将结合项目投资及生产经营需求，合理安排补贴款项的使用。
问题16.请问青海液态空气储能什么时候能并网发电，中国绿
发会不会考虑将此技术注入上市公司，提高公司的竞争力。
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技
术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项
创新性、先进性、长时储能技术，目前正在公司青海区域相关储能
项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、
系统调试情况等因素，积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网
进展，力争实现年内并网。
问题17.我们不知道公司实际权益的光、风电是多少GW，这方
面不透明，能不能告诉我们一下？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。截至2025年6月底，
公司在运装机规模1992.55万千瓦，其中公司权益比例约68%。
问题18.请问，公司准备如何计划使用近期收到的16亿多元的
国家可再生能源补贴款？还债？投入项目建设？分红？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司将结合生产经营
需要，合理安排资金用途。
问题19.公司的股价连续4年下跌，是基本面有问题还是被市
场错杀？我们很苦恼和揪心。请问公司大股东关心公司的股价吗？
中化集团是公司的最大股东，对公司在绿电直连有没有什么帮助？
电网公司也是公司的股东，在支持公司发展方面有没有什么举措？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。上市公司股价受宏观
环境、行业政策、公司基本面、投资者情绪等多种因素影响。公司
高度重视市值管理及股东回报工作，并结合企业实际采取了系列市 |
| | 值管理举措，截至2025年9月11日，公司市值管理也较年初有了
一定成效。后续，公司也将把市值管理作为一项长期战略行为，持
续性开展市值管理工作，充分发挥与股东方的产业协同效应，努力
提升价值创造能力和价值实现能力。
问题20.贵司各光伏、风电基地项目建设的承包单位大多仅仅
为中建二局，中建八局，中电建等少数公司。是否存在限制其他潜
在投标人参与的行为？招投标工作的公平性如何保证？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。公司严格按照相关法
律法规开展招标采购工作，招标程序依法规范，招标过程公开透明，
不存在限制其他潜在投标人参与的行为。
问题21.作为一个认可贵司价值而长期投资贵司，但长期亏损。
贵司管理层根据政策规定进行央企市值管理采取了哪些具体的行
之有效的措施？管理层对股价长期低迷表现是否满意？是否有压
力？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。众所周知，上市公司
股价受宏观环境、行业政策、公司基本面、投资者情绪等多种因素
影响。一直以来，公司高度重视市值管理及股东回报工作。目前已
将市值管理作为公司战略行为，制定了《市值管理制度》及相关专
项行动方案，明确了市值管理目标、责任主体及管理方式，并积极
推动相关重点举措落实落地。同时，公司保持持续稳定的利润分配
政策，接续制定《三年股东回报规划》，提升2024年度现金分红比
例。积极响应监管要求和投资者诉求，提高分红频次，实施2025
年中期分红，增强股东回报预期。此外，公司主动征集投资者意见
建议，提出股份回购工作方案，并将在股东会审议通过后规范实施。
公司希望广大投资者能够坚持长期投资、价值投资理念，见证公司
做优做强，共享企业发展成果。
问题22.请问公司针对友好电压源并网技术的应用有什么规
划？如已建成项目是否进行改造，新建项目是否全面推行应用？ |
| | 未来母公司是否有将此项技术注入上市公司的可能？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。自同步电压源友好并
网技术目前已在公司甘肃干河口南北风电场完成示范应用，正加快
推进新疆尼勒克光伏项目技术应用测试，待后续获得电网公司广泛
认可并实现商业化后，将在公司其他项目推广应用，提升公司新能
源项目的并网性能。
问题23.请问青海液态空气储能什么时候并网发电？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技
术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项
创新性、先进性、长时储能技术，目前正在公司青海区域相关储能
项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、
系统调试情况等因素，积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网
进展，力争实现年内并网。
问题24.请问格尔木液态空气储能项目何时能并网？之前说是
去年年底，然后又说9月底甚至今年底，该项目是否有不达预期的
情况已发生了？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技
术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项
创新性、先进性、长时储能技术，目前正在公司青海区域相关储能
项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、
系统调试情况等因素，积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网
进展，力争实现年内并网。
问题25.按照交易所的规定，半年报增加50%才需要公告，公
司实际半年报业绩增长不到50%，请问当时是出于何种考虑发布公
告？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。为进一步提升公司透
明度，增进广大投资者对公司的了解，公司在做好强制性信息披露
的同时，也注重自愿性信息披露管理，并结合企业实际制定了《自 |
| | 愿性信息披露管理制度》，定期向投资者披露公司业绩预告或业绩
快报，帮助投资者做出更加客观、科学的投资决策。
问题26.青海液态空气储能什么时候并网发电，绿发有没有计
划将此技术注入上市公司，增强公司的行业竞争力。
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技
术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项
创新性、先进性、长时储能技术，目前正在公司青海区域相关储能
项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、
系统调试情况等因素，积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网
进展，力争实现年内并网。
问题27.公司能否每个月公布上月的发电量情况？其他绿电公
司基本每月公布。
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。根据公司《自愿性信
息披露管理制度》，目前公司按季度披露发电量和上网电量。再次
感谢您的建议。
问题28.间接控股股东中国绿发3月份发生了股权变更，中国
中化成为中国绿发的第一大股东，介于中国中化下属企业大多数都
为高能耗企业，请问公司有没有和中国中化对接过，就公司绿电的
消纳和中国中化探索绿电直连和协同发展等相关事项。来提高公司
的绿电销售规模和提升盈利能力？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。作为以新能源发电为
主业的央企控股上市企业，公司在强化发电能力提升的同时，高度
重视电力消纳工作，积极拓展客户渠道与消纳路径，加快建立“新
能源+”融合业态，积极对接高耗能企业，提升电力营销能力与上网
电价水平。
问题29.请问公司在储能方向发展未来是否有长远规划？如，
未来3年或5年达到什么规模？公司未来储能以电池组、液化空气、
熔盐或者抽水等哪种为主导？ |
| | 答：投资者您好，感谢您对公司的关注。目前国家发改委、能
源局发布的136号文已取消强制配储要求。但公司立足行业长远发
展，基于企业自身投资实际，高度重视储能业务布局，除在运的青
海青海格尔木5万千瓦电化学储能，以及在建的青海6万千瓦液态
压缩空气储能等项目外，公司也根据发展需要，主动加大储能业务
布局力度，分别于2025年5月，在内蒙古乌海、新疆若羌获取储能
项目20万千瓦/80万千瓦时、50万千瓦/200万千瓦时。
问题30.上市公司股价已经很长时间低于公司净资产，也采取
了很多措施，但截至目前仍未得到有效改观。请问公司是否有计划
采取力度更大的市值管理计划？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。众所周知，上市公司
股价受宏观环境、行业政策、公司基本面、投资者情绪等多种因素
影响。一直以来，公司高度重视市值管理及股东回报工作。目前已
将市值管理作为公司战略行为，制定了《市值管理制度》及相关专
项行动方案，明确了市值管理目标、责任主体及管理方式，并积极
推动相关重点举措落实落地。同时，公司保持持续稳定的利润分配
政策，接续制定《三年股东回报规划》，提升2024年度现金分红比
例。积极响应监管要求和投资者诉求，提高分红频次，实施2025
年中期分红，增强股东回报预期。此外，公司主动征集投资者意见
建议，提出股份回购工作方案，并将在股东会审议通过后规范实施。
公司希望广大投资者能够坚持长期投资、价值投资理念，见证公司
做优做强，共享企业发展成果。
问题31.今年大概还有多少补贴能到账？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。截至2025年8月末，
公司累计收回补贴款16.67亿元。后续公司将持续关注政策消息、
紧盯补贴拨付进度，保持与电网公司的沟通联系，确保补贴款应收
尽收。
问题32.请问公司十五五规划有没有制定完成，规划的装机总 |
| | 量达到什么规模？公司有没有计划将华美胜地在新疆的项目49%权
益注入上市公司，如有，预计在什么时间范围？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。目前公司正积极开展
“十四五”规划收官工作，并提前研究编制“十五五”发展规划，
待履行相关决策程序后及时进行信息披露。
公司将统筹考虑战略规划、协同效应、投资收益等因素开展产
业投资及收并购等工作。
问题33.请问今年8月份有无收回电价补贴款，如有，具体金
额为多少？今年1-8累计收回补贴款金额多少？年底前计划还能收
回大约多少？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。2025年7、8月，公
司收回新能源补贴款16.06亿元；2025年1-8月，公司累计收回补
贴款16.67亿元。后续公司将持续关注政策消息、紧盯补贴拨付进
度，保持与电网公司的沟通联系，确保补贴款应收尽收。
问题34.请问中化集团成为中绿发第一大股东后，有没有针对
上市公司进行具体业务方面整合？是否有计划将中化的高耗能产
业与公司的绿电业务融合发展？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。报告期内，公司间接
控股股东中国绿发投资集团有限公司上层股权结构发生调整，是落
实国资部署要求。
作为以新能源发电为主业的上市公司，公司一直以来高度重视
电力消纳工作，积极拓展客户渠道与消纳路径，加快建立“新能源+”
融合业态，积极对接高耗能企业，努力提升电力营销能力与上网电
价水平。
问题35.请问公司独有的核心竞争力是什么？请与我们分享一
下？
答：投资者您好，感谢您对公司的关注。在核心竞争力方面，
除行业其他企业均提及的资金、人才、管理、合规等共性核心竞争 |
| | 因素外，公司的核心竞争力和独特竞争优势主要表现在两个方面：
一是集团产业协同机制，提升资源整合效能。中国绿发作为公司间
接控股股东，产业布局涵盖绿色能源、低碳城市、现代服务业、战
略性新兴产业等多个板块，公司作为其绿色能源业务的唯一上市平
台，凭借股东方中国绿发跨区域资源整合优势，能够有效利用“绿
色能源+文旅”、“绿色能源+酒店”等多元化产业协同模式，与地
方政府持续探索深度合作机制，不断拓展综合开发场景，提升公司
区域化业务布局及规模化资源获取能力；二是强化技术驱动战略，
赋能高质量发展。公司将科技研发作为驱动业务发展的核心引擎，
通过创新技术的研发与应用，在新能源项目建设、运营管理等多方
面实现突破，有力推动业务高质量发展。在关键技术研发领域，公
司间接控股股东中国绿发的自同步电压源友好并网技术突破传统新
能源机组并网难题，显著提升电网稳定性，入选国家能源局首台（套）
重大技术装备目录，在公司甘肃干河口南北风电场完成示范应用。
在储能方面，中国绿发联合开发的青海液态空气储能示范项目填补
了国内大规模长时储能相关技术空白，锂离子电容器储能项目也入
选了“十四五”能源领域科技创新规划。此外，公司也在积极探索
“AI+电力营销”、“AI+投资决策”等管理提升工程，助力公司数
字化、智能化转型发展。 |
| 关于本次活动是
否涉及应披露重
大信息的说明 | 无 |
| 活动过程中所使
用的演示文稿、
提供的文档等附
件（如有，可作
为附件） | 无 |
