奇德新材(300995):2025年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:奇德新材:2025年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 本公司控股股东承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、本次向特定对象发行 A股股票情况 1、本次向特定对象发行股票事项已经公司第四届董事会第十九次会议和2024年年度股东大会审议通过。根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行股票方案尚需深圳证券交易所审核通过和中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。 2、本次向特定对象发行股票的发行对象不超过 35名（含本数），包括符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律、法规规定条件的法人、自然人或其他机构投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。 最终发行对象将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会在股东大会授权范围内根据询价结果，与保荐机构（主承销商）协商确定。若发行时法律、法规或规范性文件对发行对象另有规定的，从其规定。 3、本次向特定对象发行股票采取询价发行方式，定价基准日为发行期首日。 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。 如公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行底价将作相应调整。 最终发行价格将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并报中国证监会同意注册后，由公司董事会在股东大会授权范围内，与本次发行的保荐机构（主承销商）根据询价情况协商确定。 4、本次向特定对象发行股票的数量不超过发行前剔除库存股后的股本总额的 30%，即不超过 25,039,170股（含本数）。在上述范围内，最终发行数量由公司董事会在股东大会授权范围内，在本次发行申请通过深圳证券交易所审核，并完成中国证监会注册后，与本次发行的保荐机构（主承销商）根据实际认购情况协商确定。 若公司股票在本次发行董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行股票数量将进行相应调整。 若本次向特定对象发行股票总数因监管政策变化或根据发行注册文件的要求予以调整的，则本次向特定对象发行股票总数及募集资金总额届时将相应调整。 5、本次向特定对象发行股票发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。 上述股份锁定期届满后，其减持需遵守中国证监会和深交所的相关规定。本次发行结束后，由于公司送红股、资本公积转增股本等原因增加的公司股份，亦应遵守上述安排。法律法规对限售期另有规定的，依其规定执行。 6、本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 30,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目： 单位：万元
7、本次向特定对象发行股票不会导致公司的控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件。 8、根据《公司法》《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》以及公司章程等相关文件的规定和要求，并结合公司盈利能力、经营发展规划、股东回报等因素，制定了《广东奇德新材料股份有限公司未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划》。该规划已经由公司第四届董事会第十九次会议和 2024年年度股东大会审议通过。 9、为进一步落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）以及中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等文件的有关规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后填补被摊薄即期回报的措施，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员对本次向特定对象发行摊薄即期回报采取填补措施做出了承诺，相关措施及承诺事项等议案已经由公司第四届董事会第十九次会议、第四届监事会第十七次会议和 2024年年度股东大会审议通过。 公司特别提醒投资者注意：公司制定填补回报措施不等于公司对未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策；投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。 10、本次向特定对象发行前滚存的未分配利润将由本次发行完成后的新老股东按照发行后的持股比例共享。 二、特别风险提示 公司特别提醒投资者注意以下风险扼要提示，欲详细了解，请认真阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”。 （一）发行失败或募集资金不足的风险 本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35名的特定投资者，发行股票数量不超过发行前剔除库存股后的股本总额的 30%，即不超过 25,039,170股（含本数），募集资金总额不超过 30,000.00万元，扣除发行费用后将用于“泰“补充流动资金项目”。本次发行的发行结果将受到宏观经济和行业发展情况、证券市场整体情况、发行人股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此，本次发行存在发行失败或募集资金不足的风险。 （二）股票市场价格波动风险 公司股票在深圳证券交易所上市交易，本次发行将对公司的经营和财务状况产生一定影响，并影响到公司股票的价格。此外，国际国内的宏观经济形势、资本市场走势、各类重大突发事件、投资者心理预期等多种因素也会对公司股票价格产生影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。 此外，公司近期的股价涨幅较大，市盈率高于同行业可比公司。公司提请投资者合理预期、理性判断，注意投资风险。 （三）境外实施募集资金投资项目的风险 公司本次向特定对象发行募集资金扣除发行费用后，14,900.00万元拟用于泰国复合材料及制品生产线建设项目，占本次募集资金总额的 49.67%。该项目的投资决策已经过深入的市场调研与科学论证，与行业发展脉络契合，具备一定的发展前景。然而，在项目的实施过程中，可能会遭遇一系列挑战，包括但不限于市场需求下降、行业竞争加剧、客户开拓不及预期、技术快速迭代及当地劳动力供应不足等问题。同时，亦可能面临境外投资政策收紧、当地税收政策不利变动、国际贸易冲突、新增备案、审批、许可及其他程序等不确定因素的影响，导致该募集资金投资项目实施进度受阻或无法实现预期收益。 （四）募集资金项目新增产能消化风险 本次发行相关的募集资金投资项目均紧密围绕公司的核心业务开展，是公司依据当前的产业政策导向、行业发展趋势及市场需求情况，经过审慎评估与论证后确定的。本次发行的募集资金投资项目不仅具备较强的可行性和实施的必要性，而且与公司的战略规划及日常运营需求紧密相连。然而，2022至 2024年度，公司复合材料产品的产能利用率分别为 43.96%、47.97%和 50.64%，复合材料制品的产能利用率分别为 56.13%、54.20%和 52.09%，过去三年公司主要产品的产能利用率水平较低；同时，本次发行的募集资金投资项目的实施和效益的实现均需一定时间，因此从项目的启动、实施、完工、达产以至最终产品的销售均存在不确定性。若在项目实施期间，宏观经济形势、产业政策导向或市场环境遭遇重大且不利的变动，或终端需求的增速未达预期，或公司开拓市场未能取得显著成效，所处行业竞争加剧，或出现产能过剩的情形，都可能导致公司新增产能面临无法消化的风险。 （五）募集资金项目效益不达预期的风险 公司本次发行股票募集资金投资项目经过了审慎、充分的可行性研究论证，募集资金投资项目效益是基于报告期内公司现有的产品单价、材料成本、薪酬水平、税收政策等情况进行测算，若未来在募投项目投产后，产品单价或材料成本发生剧烈波动且公司无法将价格及时传导至下游客户或供应商、人力薪酬水平大幅提升、贸易政策及税收政策发生不利变化，可能造成募投项目的成本费用增加、利润水平下降，进而导致募投项目存在效益不达预期的风险。 （六）原材料供应紧张及价格波动的风险 公司产品的主要原材料是尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、玻纤和助剂等，其成本占主营业务成本的比例较高，原材料价格波动对公司产品生产成本产生一定的影响。公司主要原材料属于石油衍生品，其价格通常会受到石油价格波动的影响，从而影响公司的原材料采购价格。目前，公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，但若因石油价格大幅上升、市场供求变化、不可抗力等因素导致上述主要原材料供应紧张或原材料采购价格大幅上升，公司的盈利能力将可能受到不利影响。 （七）前次募集资金投资项目未能实现预期效益的风险 受全球经济、下游客户需求波动、项目延期以及企业自身下游业务结构变化等因素的影响，公司首次公开发行股票募投项目效益未达预期，其中精密注塑智能制造项目的实际效益与预期效益存在较大差异。 前次募集资金投资项目实施前，公司已进行了细致、充分的可行性论证，预期能够取得较好的经济效益；但可行性论证是基于当时的市场环境、产业政策、行业周期性波动、技术水平、人力资源、产品价格、原材料供应等因素的现状和可预见的变动趋势而作出，项目的盈利能力受市场竞争、未来市场不利变化以及市场拓展等多方面因素的影响。因此，公司前次募集资金投资项目存在实际效益未能实现预期效益的风险。 （八）报告期内新增业务的经营风险 公司的主营业务为高分子复合材料及其制品、精密注塑模具和碳纤维制品的研发、生产和销售，其中碳纤维制品业务为报告期内的新增业务，且为本次募投资金投向之一。报告期各年度，公司碳纤维业务的收入逐年增长。本次年产碳纤维制品 4.5万套扩建项目经过公司慎重、充分的可行性研究论证，预期能产生良好的经济效益。项目的实施将有效丰富公司产品类型，开拓业务板块，提升公司整体业务规模，强化公司抗风险能力和核心竞争力。然而，本次拟投资项目在建设过程中和项目完成后存在因政策变化、技术进步、市场波动等因素导致项目不能按期完工或投资收益未达预期的风险。此外，若公司与现有碳纤维领域的主要客户合作出现不确定性，或未能有效执行消化新增业务产能的相关措施，或相关措施不能达到预期效果，公司可能会面临新增业务产能无法消化的风险，对经营业绩产生不利影响。 （九）毛利率波动风险 报告期内，公司毛利率分别为23.37%、26.65%、22.80%和25.85%，毛利率水平呈一定波动趋势。公司产品毛利率对原材料价格、售价、产品结构等因素变化较为敏感。如果未来下游客户需求下降、行业竞争加剧等可能导致的产品价格下降，原材料价格大幅上升或者公司未能有效控制产品生产成本，则不能排除公司毛利率水平出现波动的可能性，给公司的经营带来一定风险。 （十）经营业绩波动风险 报告期内，公司营业收入分别为25,634.45万元、28,324.85万元、34,613.83万元和 17,857.87万元，净利润分别为 1,413.51万元、800.51万元、881.75万元和860.66万元，2023年公司净利润有所下降主要系2023年期间费用增长幅度较大，2024年公司净利润与 2023年保持稳定，2025年1-6月公司净利润有所增长主要系2025年1-6月营业收入和毛利率均有所增长而期间费用变动较小。影响公司经营业绩的因素较多，包括宏观经济环境、行业政策、市场竞争程度、原材料价格波动等诸多因素，若未来前述因素出现不利状况，将可能造成公司订单减少、产能利用率及毛利率下降等情况，影响公司收入、盈利水平，导致公司出现经营业绩波动的风险。 （十一）产能利用率较低的风险 2024年度，公司复合材料产品的产能利用率为50.64%，复合材料制品的产能利用率为 52.09%，主要产品的产能利用率水平较低。如果发行人的产能利用率持续维持在较低水平，将对发行人的盈利能力产生不利影响。 目 录 公司声明 ....................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行 A股股票情况 ............................................................ 2 二、特别风险提示 ................................................................................................. 4 目 录.............................................................................................................................. 9 释 义............................................................................................................................ 12 一、普通术语 ....................................................................................................... 12 二、专业术语 ....................................................................................................... 13 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 14 一、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 14 二、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 16 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 29 四、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 43 五、财务性投资情况 ........................................................................................... 45 六、未决诉讼、仲裁等事项 ............................................................................... 47 七、违法行为、资本市场失信惩戒等相关情况 ............................................... 48 八、报告期内交易所对发行人年度报告的问询情况 ....................................... 51 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 52 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 52 二、发行对象及其与发行人的关系 ................................................................... 54 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................... 55 四、募集资金金额及投向 ................................................................................... 56 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 57 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ............................................... 57 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................................... 57 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 58 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 58 二、本次募集资金投资项目与现有业务或发展战略的关系 ........................... 58 三、本次募集资金投资项目的基本情况和经营前景 ....................................... 59 四、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ............................................... 74 五、本次募集资金投资项目涉及立项、土地、环保等有关审批、批准或备案事项的进展、尚需履行的程序及是否存在重大不确定性 ............................... 74 六、本次募集资金用于研发投入的情况 ........................................................... 75 七、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ........................................... 75 八、募集资金使用可行性分析结论 ................................................................... 77 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 78 一、本次发行对公司业务及资产、公司章程、股东结构、法人治理结构的影响 ........................................................................................................................... 78 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............... 79 三、本次发行后，公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争变化情况 ........................................................................... 80 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ............................... 80 五、本次发行对公司负债结构的影响 ............................................................... 80 第五节 历次募集资金的使用情况 ........................................................................... 81 一、前次募集资金的数额和资金到账时间及资金在专项账户的存放情况 ... 81 二、前次募集资金实际使用情况说明 ............................................................... 81 三、前次募集资金投资项目实现效益情况说明 ............................................... 87 四、前次募集资金投资项目的资产运行情况 ................................................... 88 五、会计师对于前次募集资金运用所出具的报告结论 ................................... 88 第六节 与本次发行相关的风险因素 ....................................................................... 89 一、与本次向特定对象发行的相关风险 ........................................................... 89 二、募集资金投资项目风险 ............................................................................... 89 三、贸易摩擦及境外销售业务风险 ................................................................... 90 四、销售区域相对集中的风险 ........................................................................... 91 五、境外子公司经营风险 ................................................................................... 91 六、市场竞争风险 ............................................................................................... 91 七、管理风险 ....................................................................................................... 92 八、原材料供应紧张及价格波动的风险 ........................................................... 92 九、前次募集资金投资项目未能实现预期效益的风险 ................................... 92 十、报告期内新增业务的经营风险 ................................................................... 92 十一、毛利率波动风险 ....................................................................................... 93 十二、经营业绩波动风险 ................................................................................... 93 十三、产能利用率较低的风险 ........................................................................... 93 第七节 有关声明 ....................................................................................................... 94 一、董事会关于除本次发行外未来十二个月内是否有其他股权融资计划的声明 ......................................................................................................................... 104 二、公司应对本次向特定对象发行摊薄即期回报所采取的措施 ................. 104 释 义 除非本募集说明书另有所指，下列词语具有的含义如下： 一、普通术语
第一节 发行人基本情况 一、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人基本情况
1、股权结构图 截至2025年6月30日，公司股权结构图如下： 2、公司前十名股东持股情况 截至2025年6月30日，公司的前十名股东持股情况如下：
截至2025年6月30日，饶德生直接持有公司 33.27%股份，通过邦德投资、奇德控股分别间接控制公司 13.78%、3.97%股份，饶德生实际支配的有表决权股份合计占公司总股本的 51.03%，系公司的控股股东、实际控制人。饶德生与黎冰妹系公司一致行动人，两人育有一子，饶德生、黎冰妹的基本情况如下： 饶德生先生，1973年 4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于美国利伯堤大学，高级工商管理硕士（EMBA）学位。1998年 12月至 2001年 12月任中山市晋伦贸易有限公司材料专员；2002年 2月至 2020年 1月任中山市奇德电子商务有限公司执行董事、总经理；2017年 5月至 2024年 7月任宝贝天使执行董事，现任奇德新材董事长、董事、总经理，兼任邦德投资执行董事、奇德控股执行董事、香港奇德董事、江门奇德执行董事及华志模具董事长、董事。 黎冰妹女士，1980年 4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。 2001年 12月至 2002年 12月任中山市健豪制衣有限公司统计专员；2003年 2月至 2008年 1月任中山市奇德电子商务有限公司采购经理；2008年 1月至今在公司任职，现任公司供应链总监、董事，兼任奇德孵化器执行董事及新加坡奇德执行董事。 二、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司主要从事环境友好、功能性高分子改性塑料及其制品和模具的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“C29-橡胶和塑料制品业”。 （一）行业主管部门、监管体制及行业主要法律法规政策 1、行业主管部门及监管体制 公司所处塑料制品业的主管部门为国家发展和改革委员会，主要负责全国塑料行业及其他工业和服务业发展的宏观指导工作，包括研究行业发展规划、制定产业政策，以及引导行业结构调整、体制改革、技术进步与技术改造等工作。 公司所处塑料制品业的行业自律性组织主要为中国塑料加工工业协会，是由从事塑料加工相关行业的经营企业、事业单位、科研院等单位自愿组成的非营利性的社团组织，负责参与制定、修订并贯彻政府行业相关政策，制定行业自律管理制度，规范行业行为，促进行业内公平竞争。 公司所处行业市场化程度较高，各企业面对市场自主经营，政府部门进行产业宏观调控，包括制定产业政策、规划行业发展战略、优化行业发展环境等。行业协会进行自律规范，通过制定行业标准、行业培训等方式促进行业内企业交流，2、行业法律法规及主要政策 近年来，公司在保持稳定高质量发展的基础上，聚焦新能源汽车、婴儿童车、家用电器、运动器材、办公家具等核心领域深化产品开发，通过打造优势品类，为客户提供改性塑料、精密模具及制品、碳纤维制品等覆盖高端材料成型一体化与轻量化需求的专业产品及服务。 当前全球工业制品正加速向高端化、轻量化、低碳化升级，改性塑料、碳纤维制品等新型材料作为国家制造业的关键支撑，对国民经济增长发挥着重要作用。 为推动新材料行业持续突破升级，近年来国家密集出台系列产业扶持政策，从行业发展规划、生产制造保障等多个维度，对改性塑料、碳纤维等新型材料给予重点支持，具体政策如下：
中国改性塑料行业经过多年的快速发展，产量和市场规模均呈现上升趋势，2017-2023年我国改性塑料产量由 1,676万吨提升至 2,976万吨，年均复合增长率 达 10.04%。 单位：万吨 数据来源：观研天下数据中心 国内改性塑料的发展历程可以追溯到 20世纪 90年代，相较于国外，早期国内改性塑料行业起步较晚，技术相对落后，大规模改性塑料的应用才刚刚起步，远远低于发达国家和世界平均水平，尤其是一些特种塑料的生产更是过度依赖进口，且外企在高端改性塑料领域具有较大的市场占有率。然而，近十几年来，国内改性塑料产业实现了跨越式发展，技术创新能力显著增强，企业技术研发中心数量不断增多，产量持续攀升，2023年已接近 3,000万吨大关，塑料改性化率也大幅提升，逐渐缩小了与国际发达国家的差距。如今，国内改性塑料行业不仅在产量上有所增长，还在多个应用领域取得了新的突破，成为推动国民经济持续繁荣的重要产业之一。 2、碳纤维产业链及市场概况 碳纤维复合材料由基体材料和碳纤维增强材料复合而成，化学性能优异，具有重量轻、力学性能好、结构设计灵活等特点，在新能源汽车、低空飞行器、机器人、航空航天、体育用品等领域展现出广泛的应用潜力和市场前景。碳纤维产业链情况如下： 我国的碳纤维行业起步于 20世纪 60年代，与日本、美国等国家大致处于同一时期，然而受限于知识储备不足、知识产权归属等问题，发展较为缓慢。与此同时，碳纤维的核心技术逐步被日本、美国等国家垄断，导致我国在碳纤维的生产技术和设备层面相较于国际水平存在明显差距，在较长的时间内制约了我国碳纤维产业在满足国家重大装备等高端领域的需求。 自 2000年以来，国家加大了对碳纤维领域自主创新的支持力度，成为国家重点扶持和推动发展的战略类行业，在政策上的支持力度也在逐步提高。国家“十三五”规划时期将高性能碳纤维列入高端材料；“十四五”规划提出要加强碳纤维等高性能纤维及其复合材料的研发应用，为未来碳纤维行业的技术进步提供了良好的政策环境。此外，国务院、工信部等多部门都陆续印发了支持碳纤维行业的发展政策，内容着力于碳纤维行业先进技术创新与突破。 目前，中国碳纤维产业发展迅速，经过技术攻关与市场拓展，中国企业逐步打破了国外技术垄断，实现了技术自主化和产业规模化。在全球碳纤维产能市场中，中国已经跃居世界第一，占全球市场份额的三分之一。 单位：亿元 数据来源：中研普华产业研究院。 国内碳纤维市场规模在近几年持续扩大，2022年市场规模为 128.1亿元，同比增长 20.69%；2023年市场规模约为 153.7亿元，同比增长 19.98%；预计 2024年市场规模将达到 171.4亿元。 （三）公司所处行业的发展趋势 1、改性塑料行业发展趋势 改性塑料最早起源于国外，我国改性塑料的发展始于 20世纪 90年代。在此之前，改性塑料基本依赖进口。随着改革开放的深入，我国塑料工业逐步发展，改性塑料技术也逐渐兴起。然而，由于改性技术相对落后，改性塑料产品的性能或质量不能完全满足使用要求，许多高端产品仍需进口。进入 21世纪后，我国制造业发展迅速，汽车、家电等产品快速普及。随着全球节能环保意识的增强，汽车、家电等产品向轻量化、轻薄化方向发展，塑料制品对金属等材料的替代效应明显。近年来，我国改性塑料行业在技术创新方面取得了显著进展。企业不断加大研发投入，提升自主创新能力，开发出了一系列具有高性能、多功能特性的改性塑料产品。同时，随着新能源汽车、智能家电等新领域的发展，市场对改性塑料的需求不断增加，推动了产业的持续升级。 （1）增量市场将主要集中于新能源汽车领域 塑料零部件在汽车领域应用广泛，主要分为内饰件、外饰件、发动机室零部件和电器件等几大类。随着改性技术的不断进步，改性塑料在汽车制造中的应用范围不断扩大，从最初的内饰件逐渐延伸到外饰件、发动机周边部件等。目前，汽车内饰件已基本实现塑料化，同时，外饰件以及部分发动机室零部件和电器件也在逐步被塑料零部件所替代。 近年来，随着环保意识的提高和技术的不断进步，新能源汽车产业成为推动我国汽车产业快速增长的关键力量。我国是世界第一大轻型新能源汽车出口国，新能源汽车的销量和渗透率呈现快速增长趋势。新能源汽车相较于传统燃油车，对轻量化材料的需求更为迫切。新能源车增加的电池、电机、电控等核心部件对车身整体轻量化提出了更高的需求。改性塑料凭借其轻质、高强、易成型、易回收等优点，成为新能源汽车制造商的首选材料。根据头豹研究院统计，欧美国家在汽车领域平均单车改性塑料用量为 250-310千克，而中国截止 2021年单车改性塑料用量不足 150千克，预计 2026年国内单车改性塑料使用量有望达到 210千克/辆，替代空间巨大。未来，随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，改性塑料在新能源汽车领域的应用前景将更加广阔，新能源汽车领域将成为改性塑料行业的主要增量市场。 （2）产业结构化升级 目前，我国改性塑料行业正面临着一种结构性的矛盾：一方面，中低端产品市场竞争较为激烈；另一方面，高端产品对外依存度较高，国内企业在高端市场的竞争力相对较弱，难以满足日益增长的高端化、差异化需求。这种现状不仅限制了行业整体的健康发展，也在一定程度上影响了我国制造业的转型升级和产业链的高端化延伸。 但随着国内改性塑料企业技术的不断进步和国内市场的逐步成熟，我国改性塑料行业将迎来前所未有的发展机遇。技术的突破和创新将成为推动行业发展的核心动力，新材料、新工艺、新技术的不断涌现，将为改性塑料行业提供更多的可能性和发展空间。同时，市场对高品质、高性能、环保型改性塑料的需求也将日益增长，这将进一步促使行业向高端化、智能化、绿色化方向迈进。在这个过程中，产业结构将不断优化升级，高端改性塑料产品的比重将逐渐提高。国内改性塑料企业将加大研发投入，提升自主创新能力，努力突破关键技术瓶颈，开发出更多具有自主知识产权的高端产品。同时，行业也将加强产学研用合作，促进科技成果转化和产业化应用，形成良性循环的创新生态体系。 综上，我国改性塑料行业存在中低端产品市场竞争较为激烈、高端产品对外依存度较高等问题。未来，随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，产业结构将不断优化升级，国内的高端改性塑料产品的比重将逐渐提高。 （3）行业集中度逐步提高 目前，国内改性塑料产量已近 3,000万吨，但行业格局仍较分散。根据中国化工行业协会发布的数据，2019年全国改性塑料企业数量约为 2,000家，而到了2021年，这一数字迅速增长至 3,000家。其中，规模较大的企业有 200家左右，产能超过 3,000吨的企业则仅有 70余家。这些大型企业占据了市场的主要份额，市场竞争力较强。从短期来看，新增企业的数量和增速预计将继续攀升，市场竞争将更加激烈。然而，由于市场占有率相对分散，未来 3-5年内难以形成寡头垄断的市场格局，小型企业仍有一定的成长空间。但从长期来看，小型企业因研发实力、产量规模、客户资源等方面的不足，与大型本土企业及跨国企业存在较大差距，将面临被市场淘汰的风险，行业集中度有望逐步提高。 2、碳纤维行业发展趋势 碳纤维行业主要与下游新能源汽车、低空经济和机器人等行业的发展息息相关。 （1）碳纤维复合材料正逐步成为推动新能源汽车进步的关键材料 在新能源汽车领域，国内产业链已基本形成，从上游的电池材料供应至下游的整车制造，各环节均有大量企业参与，并在国际市场中展现出较强的竞争力。 目前新能源汽车的痛点主要包括续航能力、充电便利性、安全性等，而碳纤维复合材料具有高性能、轻量化的特征，正逐步成为推动新能源汽车进步的关键材料。 相较于传统金属材料，碳纤维复合材料的使用能够显著减轻车身重量并提高能源利用效率，在提升续航里程的同时，还能直接提升汽车的加速和制动性能。在安全性方面，碳纤维复合材料的抗拉强度比绝大多数金属高数倍，进一步保障了车辆安全。 此外，碳纤维复合材料具有高度的集成性和自由的塑形能力，配合一体成型技术，不仅能有效降低零部件的数量，减少汽车制造商的生产成本，还能够显著提升设计的艺术感。鉴于碳纤维复合材料所展现出的卓越性能，它已成为打造高端新能源汽车的理想材料选择。目前，市场上已有部分高端新能源汽车采用了碳纤维复合材料，彰显了这一材料在新能源汽车领域的应用潜力。 （2）低空经济的快速发展，将为碳纤维复合材料带来广阔的增长空间 2023年全球碳纤维需求合计约 11.5万吨，其中 19.1%来自于航空航天领域。 与全球市场结构相比，国内碳纤维复合材料市场结构中，航空航天领域需求占比为 11%，仍具有较大提升空间。随着各地政府陆续出台低空经济发展行动方案，eVTOL（电动垂直起降飞行器）、无人机等飞行器数量将有望迎来快速增长，碳纤维复合材料有望迎来新的放量机遇。此外，小鹏汇天的旅航者 X2、峰飞的盛世龙等国内第一批民用载人飞行器都开始大量采用碳纤维复合材料。首款获得民航局颁发的型号合格证与标准适航证的亿航 EH216-S的机身也大量采用了碳纤维复合材料。预计碳纤维复合材料将成为未来主流民用载人飞行器的主要机身材料。因此，低空经济领域有望成为碳纤维复合材料的主要需求增长点。 （3）碳纤维复合材料是机器人市场增长的关键支撑 当前国内的机器人市场正迎来快速增长，中国凭借政策红利、产业链协同优势及场景需求爆发，成为全球最大市场。尤其是具身机器人，2025年具身智能市场规模预计达 52.95亿元，占全球的 27%。在具身机器人的设计制造中，碳纤维复合材料的可塑性优势得到了充分发挥。它能够被加工成各种复杂且精确的形状，满足机器人不同部位对结构形态的多样化需求，从精密的关节部件到流畅的外壳造型，都能实现高度定制化，助力机器人实现更加拟人化、智能化的外形与功能设计。而且，碳纤维复合材料还具有出色的耐腐蚀性和抗疲劳性，能够抵御各种恶劣环境因素的侵蚀，如潮湿、化学物质等，延长机器人的使用寿命，减少维护成本，为具身机器人在工业生产、医疗护理、探索救援等众多领域的广泛应用提供了可靠保障，推动着机器人技术不断向更高性能、更智能化方向发展。因此，碳纤维复合材料有望在具身机器人领域得到大量应用。 （四）行业的周期性、区域性和季节性特征 改性塑料行业的周期性与宏观经济波动密切相关，但波动幅度相对较小。由于改性塑料产品广泛应用于家电、汽车、电子电器等下游行业，其市场需求受宏观经济运行周期的影响。在宏观经济繁荣期，下游行业需求旺盛，改性塑料行业也随之增长；而在经济衰退期，需求下降，行业增长放缓。不过，由于改性塑料涉及的应用领域众多，产品品类分散，因此其周期性波动幅度相对较小。 我国改性塑料企业主要分布在长三角、环渤海和珠三角等传统经济发达地区。 这些区域拥有完善的产业链配套、便捷的物流条件和丰富的客户资源，为改性塑料行业的发展提供了有力支撑。但随着国内劳动力成本的提高及地缘经济的影响，部分下游行业如家电、汽车等逐渐向内陆城市和东南亚等地区转移，改性塑料行业产能也随之发生转移。一些企业开始在内陆和东南亚地区建立生产基地，以配合客户在该地区的生产经营规划。 改性塑料行业的季节性特征主要由下游行业的季节性需求决定，由于改性塑料应用广泛，各下游产业的季节性需求并不完全相同。整体来看，改性塑料企业在下半年的销售占比相对较高。 （五）影响行业发展的有利因素和不利因素 1、有利因素 （1）国家产业政策的持续大力支持 改性塑料属于我国新材料发展的重点领域之一，“高分子新材料、轻量化绿色化材料、高性能改性塑料”属于国家“七大战略性新兴产业”和“中国制造2025”重点发展的十大领域之一。产业端相继提出“以塑代钢”、“以塑代木”等理念。自“十一五”以来，我国就明确将“以塑代钢”作为节约能源和资源的重要举措，此后改性塑料行业规模持续扩大。近年来，国家陆续出台《“十三五”国家科技创新规划》《中国制造 2025》（国发〔2015〕28号）《产业结构调整指导目录（2019年本）》《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）》《十四五规划和 2035年远景目标纲要》等政策文件，鼓励改性塑料等新材料在下游行业的产业化应用，发挥复合材料在节能、环保等性能上的优势。因此，本项目的实施符合政策导向，属于国家产业政策支持的行业。 （2）下游应用领域广泛，市场需求持续增长 改性塑料行业的下游应用领域广泛，涵盖汽车、家电、低空经济、电子电器、航空航天、轨道交通、体育用品等多个领域。近年来，随着制造业行业标准的升制品逐渐被应用到更多下游行业，代替了现有的普通塑料以及金属、木材。未来随着各行业的发展及产品技术更替、环保意识的深入，其所应用的下游行业及产品将持续增加，市场需求也将保持持续增长。 （3）国内改性塑料行业技术进步与国产替代加速 当前，改性塑料行业正处于技术进步与国产替代进程加速的双重利好发展阶段，这一态势正成为推动产业升级的关键动力。一方面，国内企业通过持续研发投入，在高性能材料研发以及功能集成化方面取得了较快进展；另一方面，在政策引导与资本助力下，行业的创新生态体系得以加速构建与完善，企业通过产学研深度合作等方式快速提升核心竞争力。与此同时，环保政策的强化促使下游客户优先选用国产环保型改性塑料产品，进一步释放了国产替代的市场空间，推动行业向价值链高端稳步迈进。 2、不利因素 （1）市场竞争加剧 我国改性塑料生产企业数量众多，产业竞争激烈。与国际大型企业相比，我国改性塑料产业的整体技术能力仍存在差距。近年来，受多种因素影响，我国制造产业对供应链建设愈发重视，要求供应链稳定、可靠、自主可控，这为改性塑料产业创造了新机遇。然而，技术同质化、缺乏自主研发能力、产品品质低劣的企业将面临被市场逐步淘汰的局面，产业集中度逐步提高成为整体趋势。 （2）外资企业在高端产品的优势较为明显 我国改性塑料行业起步较晚，国内企业与国外大型企业在技术积淀、研发能力、资金实力以及品牌知名度等方面仍存在较大差距。随着经济全球化深入发展，跨国石化巨头加快在亚太地区设立生产基地的步伐，通过布局中国市场与国内本土企业形成直接竞争。目前，国外大型企业如普立万、巴斯夫、LG、韩国锦湖石油化学株式会社等已在我国设立改性塑料生产基地，导致国内改性塑料产品需求尤其是高性能专业型产品仍较为依赖外资企业，高端产品的国产替代面临较大考验。 （3）专业人才缺乏 材料产业属于技术密集型产业，新型材料、配方和生产工艺的研究和开发所需的专业人才需要扎实的理论功底和产业实践经验。然而，目前我国改性塑料行业专业人才存在较大缺口，制约了企业的技术创新和产品研发能力。 （六）发行人在行业中的竞争地位和竞争优势 发行人在国内改性塑料领域的竞争对手较多，主要包括南京聚隆、沃特股份和江苏博云等。同行业公司基本情况如下： （未完）  |