福莱新材(605488):浙江福莱新材料股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）
原标题:福莱新材:浙江福莱新材料股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿） 二〇二五年十月 声 明 1、本公司及全体董事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 2、本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61号——上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 3、中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 4、根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 5、本募集说明书是发行人董事会对本次向特定对象发行股票的说明，任何与之相反的声明均属不实陈述。 6、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说 明书相关章节。本部分所述词语或简称与本募集说明书“释义”所述词语或简称 具有相同的含义。 一、本次向特定对象发行股票情况 （一）本次向特定对象发行股票之相关事项已经公司第三届董事会第十七次会议、2025年度第三次临时股东会审议通过，尚需经上海证券交易所审核通过和中国证监会予以注册后方可实施。在通过上海证券交易所审核与中国证监会注册后，本公司将向上交所和中国证券登记结算有限责任公司申请办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次发行全部呈报批准程序。 （二）本次发行的发行对象为不超过 35名符合中国证监会、上交所规定条件的特定投资者，包括符合规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、信托公司、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律、法规规定条件的法人、自然人或其他机构投资者。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，在公司取得中国证监会对本次发行予以注册的决定后，与保荐人（主承销商）按照相关法律、法规和规范性文件的规定及本次发行申购报价情况，遵照价格优先等原则协商确定。 若发行时国家法律、法规及规范性文件对本次发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。本次发行的所有发行对象均以人民币现金方式并按同一价格认购本次发行的股票。 （三）本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 若国家法律、法规对向特定对象发行股票的定价原则等有最新规定，公司将按最新规定进行调整。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，本次发行价格将作相应调整。具体调整方法如下： 派发现金股利：P1=P0-D 送股或转增股本：P1=P0/(1+N) 派发现金股利同时送股或转增股本：P1=(P0-D)/(1+N) 其中：P0为调整前发行价格，D为每股派发现金股利，N为每股送股或转增股本数，P1为调整后发行价格。 最终发行价格将在本次发行通过上交所审核并取得中国证监会同意注册的批复后，按照相关法律、法规、规章及规范性文件的规定和监管部门的要求，由公司董事会根据竞价情况以及公司股东会的授权与保荐人（主承销商）协商确定。 （四）本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的 30%，即本次发行不超过 84,062,775股，最终发行数量将在本次发行通过上交所审核并取得中国证监会同意注册的批复后，根据发行对象申购报价的情况，由公司董事会根据股东会的授权与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定。 若公司在审议本次向特定对象发行事项的董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权事项或者因可转债转股、股份回购、员工股权激励计划等事项导致公司总股本发生变化，本次向特定对象发行的股票数量上限将作相应调整。 若本次向特定对象发行的股份总数因监管政策变化或根据发行注册文件的要求予以变化或调减的，则本次向特定对象发行的股份总数及募集资金总额届时将相应变化或调减。 （五）本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 71,000.00万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目： 单位：万元
（六）本次向特定对象发行股票完成后，特定对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起 6个月内不得转让。法律、法规和规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。本次发行完成后至限售期满之日止，发行对象取得的本次向特定对象发行的股份因公司送股、资本公积金转增股本等原因所增加的股份，亦应遵守上述限售安排。 限售期届满后，该等股份的转让和交易按照届时有效的法律、法规和规范性文件以及中国证监会、上交所的有关规定执行。 （七）公司充分考虑对股东的投资回报并兼顾公司的成长与发展，制定符合公司实际情况的利润分配政策。根据中国证监会《上市公司监管指引第 3号—上市公司现金分红》等规定，公司制定了《未来三年股东回报规划（2025-2027年）》。 （八）本次发行前公司滚存未分配利润将由本次发行完成后的新老股东按照发行后的股份比例共享。 （九）本次发行决议的有效期为自公司股东会审议通过之日起 12个月。 二、特别风险提示 本公司特别提醒投资者注意公司及本次发行的以下事项，并请投资者认真阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”的全部内容。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： （一）市场竞争加剧的风险 公司所处的功能性涂布复合材料行业面临着激烈的市场竞争，尤其是广告喷墨打印材料行业竞争者较多，价格战成为市场竞争的重要手段。如果公司不能在激烈的市场竞争中继续巩固自身优势，将可能面临客户流失、市占率下降、产品利润下滑、盈利水平下降等风险。 （二）行业周期波动的风险 功能性涂布复合材料行业下游应用领域包括广告宣传品制作、标签标识印刷、消费电子、汽车电子等，其市场需求受国内外宏观经济、国民收入水平的影响而表现出一定的周期性。如果国内外宏观经济增长放缓或处于不景气周期，将对公司市场销售情况产生不利影响。 （三）业绩下滑的风险 报告期内公司营业收入呈上升趋势，但扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润并未随营业收入增长。若未来发生宏观经济景气度下行、市场竞争加剧、行业政策不利变化、下游行业景气度降低、上游石油及石油产品价格继续上涨、公司成本费用管控不及预期、折旧摊销高等不利情形，则公司的盈利能力可能进一步下滑。 （四）原材料及能源价格波动的风险 聚丙烯、丙烯酸丁酯、PP合成纸、离型纸、PET膜等占公司原材料成本的比例较高，这些原材料主要属于石油化工领域，其采购价格与石油化工相关大宗商品价格走势密切相关。公司产品价格调整与原材料价格变动在时间上存在一定的滞后性，而且变动幅度也可能存在一定差异，因此，如果主要原材料价格持续上涨、幅度过大，将直接提高公司生产成本。如果公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。 （五）偿债风险 报告期各期末，公司资产负债率分别为40.35%、53.83%、57.13%和54.68%，有息负债余额分别为32,528.66万元、80,576.30万元、126,713.75万元和127,804.74万元，占负债总额的比例分别为43.31%、51.77%、63.30%和65.41%，有息负债余额逐年增加，存在一定的偿债压力，若未来出现业绩变化导致经营收现能力下滑、融资渠道不畅等情况，则公司将面临较大的偿债风险。 （六）募集资金投资项目实施与效益不及预期的风险 虽然公司对本次募集资金投资项目进行了审慎的可行性论证，但项目实施和效益实现仍受多方面不确定性因素影响。若在项目建设及运营过程中，出现市场环境变化、产业政策变动、技术工艺更新、市场竞争加剧、新产品的验证、产品的订单获取或市场开拓不及预期或不可抗力等因素，可能导致项目推进缓慢、产能消化困难，甚至无法实现预期收益。 （七）固定资产折旧增加导致利润下滑的风险 2024年度，公司固定资产折旧为7,619.05万元，截至2025年6月30日，公司固定资产和在建工程账面余额分别为152,330.73万元和70,592.94万元，金额较高相应的折旧金额较高，对未来的经营业绩存在不利的影响。 本次募集资金投资项目开始实施后，公司固定资产将进一步增加，每年新增折旧和摊销金额为3,944.70万元，占效益测算期年均营业收入的比例为4.17%，占2024年度营业利润的比例为26.45%。如果行业环境或市场需求环境发生重大不利变化，产品的销量或者销售价格无法达到预期，项目将无法实现预期收益，则公司存在因固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险。 目 录 声 明............................................................................................................................... 2 重大事项提示 ................................................................................................................ 3 释 义............................................................................................................................. 10 第一节 发行人基本情况 ............................................................................................ 13 一、基本信息 ................................................................................................................. 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人...................................................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 .................................................................. 14 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 .............................................................. 28 五、现有业务发展安排及未来发展战略...................................................................... 34 六、财务性投资情况 ..................................................................................................... 35 七、同业竞争情况 ......................................................................................................... 36 八、发行人及其董事、高级管理人员等相关主体的合法合规情况 .......................... 37 第二节 本次证券发行概要 ........................................................................................ 38 一、本次发行的背景和目的 ......................................................................................... 38 二、发行对象及其与公司的关系 ................................................................................. 40 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 .............................................. 40 四、募集资金金额及投向 ............................................................................................. 42 五、本次发行是否构成关联交易 ................................................................................. 43 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 .............................................................. 43 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 .......... 43 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 44 一、本次募集资金投资项目基本情况.......................................................................... 44 二、本次募集资金投资项目基本情况.......................................................................... 45 三、本次发行董事会决议日与前次募集资金到位日的时间间隔 .............................. 66 第四节 历次募集资金运用 ........................................................................................ 67 一、最近五年内募集资金基本情况 ............................................................................. 67 二、前次募集资金实际使用情况 ................................................................................. 68 三、前次募集资金变更情况 ......................................................................................... 71 四、前次募集资金投资项目资金投入和节余情况 ...................................................... 72 五、前次募集资金投资项目实现效益情况 .................................................................. 73 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ........................................ 75 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 .......................... 75 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 .................................................. 75 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及其一致行动人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ............................................................................................. 75 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及其一致行动人可能存在的关联交易的情况 ................................................................................................................................. 76 第六节 与本次发行相关的风险因素 ........................................................................ 77 一、市场风险 ................................................................................................................. 77 二、经营风险 ................................................................................................................. 77 三、财务风险 ................................................................................................................. 78 四、本次发行和募集资金投资项目相关的风险 .......................................................... 79 第七节 与本次发行相关的声明 ................................................................................ 81 释 义 除非文义另有所指，下列词语具有如下涵义： 一、普通名词
本报告所引用的有关行业的统计及其他信息，均来自不同的公开刊物、研究报告及行业专业机构提供的信息，但由于引用不同来源的统计信息可能其统计口径有一定的差异，故统计信息并非完全具有可比性。 第一节 发行人基本情况 一、基本信息
二、股权结构、控股股东及实际控制人 （一）股本结构 截至 2025年 10月 20日，发行人的股本结构如下：
（三）控股股东、实际控制人 截至 2025年 10月 20日，夏厚君直接持有公司 44.98%的股份，通过嘉兴市进取企业管理合伙企业（有限合伙）间接控制公司 4.04%的股份，合计控制公司49.02%的股份，为公司的控股股东、实际控制人。 夏厚君先生：中国国籍，无境外永久居留权，1970年出生，高级工商管理硕士、浙江科技学院硕士研究生指导教师、科技部创新人才推进计划科技创新创业人才。1989年 7月至 1997年 7月，于湖北省麻城市乘马岗中学任教；1997年 7月至 1998年 3月，任职于上海绿励文具有限公司；1998年 4月至 2000年 1月任职于上海万如纸业有限公司；2000年 4月至 2017年 8月，历任上海砂威总经理、福莱喷绘总经理等职；2009年 6月至 2021年 10月担任公司董事长、总经理等职务；现任公司董事长职务。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所属行业分类 根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C制造业-C29橡胶和塑料制品业”；根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司属于“C29橡胶和塑料制品业”大类中的“C2921塑料薄膜制造”小类，具体细分行业为功能性涂布复合材料制造业。 （二）行业主管部门、监管体系、主要法律法规及政策 1、行业主管部门及监管体系 我国功能性涂布复合材料行业由发改委、工信部宏观管理；由于公司产品原材料绝大部分为石油化工品，公司受石油和化学工业联合会自律监管。 （1）发改委 国家发展和改革委员会主要职责包括拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划，统筹协调经济社会发展；负责制定行业相关的产业政策和发展规划；指导行业内的技术改造及审批和管理投资项目等。 （2）工信部 工业和信息化部主要职责包括拟订实施行业规划、产业政策和标准；监测工业行业日常运行；推动重大技术装备发展和自主创新；管理通信业；指导推进信息化建设；协调维护国家信息安全等。 （3）石油和化学工业联合会 石油和化学工业联合会主要行使以下职能：①开展行业经济发展调查研究，向政府提出有关经济政策和立法方面的意见与建议；②参与制定行业规划，对行业内重大投资与开发、技术改造、技术引进项目进行前期论证；③加强行业自律，规范行业行为，维护市场公平竞争；④开展国内外经济技术交流与合作，组织展览会、技术交流会与学术报告会等；⑤组织重大科研项目推荐，科技成果的鉴定和推广应用；⑥组织开展质量管理，参与质量监督；⑦参与制定、修订国家标准和行业标准，组织贯彻实施并进行监督等。 2、行业主要法律法规及政策 （1）行业主要法律法规 行业主要法律法规涉及安全生产、环境保护两方面，具体包括《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国环境影响评价法》等相关法律法规。 （2）行业主要产业政策 功能性涂布复合材料行业近年来受到政府的多个政策鼓励，同时，下游印刷、包装、消费电子等行业也同样受到国家的政策鼓励和扶持，主要政策情况如下：
1、广告喷墨打印材料 喷墨打印技术是将微小墨滴喷射到承印物或打印介质表面，使承印物或打印介质吸收墨水形成图像或文字的一种非接触式印刷技术。与传统刻字、布幅等形式相比，喷墨打印具备更好的色彩、更多的艺术变化、更多的元素组合、更强的表现力，满足了顾客个性化、多样化的需求，同时产品使用方便，一般而言撕去离型层即可依靠胶粘层粘贴在玻璃、墙面、地板、车身等多种物体上。 承印物或打印介质对于墨水的吸收性能是影响喷墨打印质量的重要因素。 PP合成纸、PET膜等高分子薄膜对墨水的吸收性比较差，从而影响印刷质量，因此需要对这些基材的表面进行一定的处理，使其可以较好地吸收油墨、显示图像。处理方式即为对基材涂布一层具有吸墨性的多孔性结构材料，形成吸墨涂层，提高承印物或打印介质的光泽度、色彩清晰度以及色彩饱和度等性能。 在喷墨打印技术进入国内早期，承印物或打印介质等喷墨打印材料大多为进口。随着喷墨打印在国内使用的日益普及，国内生产厂家通过加大研发、学习，并在积累生产经验的基础上，逐步掌握了材料生产技术，市场份额相应也不断扩大。 户外实体广告行业是喷墨打印最重要的应用领域之一。对于使用者而言，喷墨打印产品便于分割、拼接、托运，户外安装简单，具备耐候性、抗拉伸性以及抗撕破性等优异的产品性能；对于广告宣传品制作商而言，喷墨打印产品制作简单、打印效率高，可以快速地制作出顾客需要的产品，不仅可以满足小批量的制作需求，对大批量的业务需求也能做到游刃有余，且产品打印设备占地面积小，运行噪音低，能适用多种承印物或打印介质。 2、标签标识印刷材料 标签标识是标示商品名称、标志、材质、生产厂家、生产日期及其重要属性的特殊印刷品，是包装不可缺少的部分。我国标签标识印刷行业随着日化、医药、化妆品、小家电以及电商、物流等行业的快速发展而获得了高速增长，如今标签标识印刷产业链已经发展壮大，标签标识的功能也从起初的标识产品到如今更多地是美化和宣传产品。 随着近年来产业整合、绿色环保、可持续发展等市场调控措施的实施，我国标签标识印刷业基本进入了稳中有升的平稳发展期，企业规模逐步从“低小散”向“高大上”转型升级，标签标识印制工艺逐渐从“技术依赖”向“自主研发”创新升级。 当前新技术、多功能、多用途的创新应用不断对标签标识印刷提出了更高的要求，标签标识市场的竞争将逐步演变成全方位的竞争，包括产品竞争、服务竞争、效率竞争等，一方面将对功能性涂布复合材料行业提出更多新的要求，另一方面也给行业带来稳定的市场需求。 3、电子级功能材料 公司电子级功能材料产品的形态为卷装薄膜，主要应用于消费电子、汽车电子等行业，以粘结、固定各元器件或模块，并起到保护、导热、导电、绝缘、抗静电、标识等作用，产品需求随着下游行业的发展而逐年扩大。 具体应用方面，公司电子级功能材料主要分为电子级胶粘材料、电子级保护材料。电子级胶粘材料又分为电子级单面胶带、电子级双面胶带等，主要在消费电子、汽车电子中粘结、固定各元器件或模块，并实现防尘、保护、导热、导电、隔热、绝缘、抗静电、标识等不同功能。电子级保护材料又称电子级保护膜，主要在消费电子、汽车电子的制造过程中起保护作用。 （四）行业发展趋势 1、广告喷墨打印材料市场区域和应用场景不断扩大 目前，广告行业下游主要客户集中在经济较发达的地区，如上海、北京、浙江、江苏和广东等省市，而随着我国城镇化的持续推进和消费结构的变化，国内三、四线城市的文化与消费更新频率持续提高。同时，三、四线城市的线下零售业态也展现出强劲活力，实体广告宣传品更新频率不断提高，实体广告宣传品制作业将加速向国内三、四线城市推进，带动我国广告喷墨打印材料市场区域不断扩大。 随着数字经济的发展，技术创新、应用功能开发、产品不断迭代为广告行业注入新的动力，推动行业持续增长。随着材料技术的发展，广告喷墨打印材料类型越发丰富多样，同时应用场景不断扩大，从地铁、高铁、公交等流动媒体到户外广告牌、商业展示、家居生活等均有大量应用，且大量出口海外。Market Report 1 Analytics估计 2025年全球广告喷墨打印材料市场规模约 50亿美元，到 2033年的复合增长率约 7%。此外，广告喷墨打印材料正与家居装饰和服装逐步融合，满足了个性化、差异化的文化创意需求，带来了新的行业发展机遇。 2、标签标识印刷行业 （1）标签标识印刷行业未来市场空间广阔 根据中国印刷及设备器材工业协会标签印刷分会统计数据显示，欧洲人均标签消耗量为 15-20平方米/年，美国人均消耗量 17平方米/年，日本为 12.8平方米/年，而中国人均仅为 9平方米/年。未来，随着人均消费水平不断提升和国民消费习惯的转变，我国标签行业存在较大的增长空间。 1 Market Report Analytics 是一家市场调研和咨询公司，其数据库包含全球 25个主要国家的 46个行业的数近年来，随着日化、食品饮料、药品、化妆品、小家电等大消费行业以及电商物流、外卖产业快速发展，我国标签标识印刷行业迎来快速增长期，市场前景2 广阔。智研咨询统计数据显示，2019年至 2023年，我国不干胶标签市场规模由214.34亿元增至 318.81亿元，复合增长率达 10.44%，预计 2031年将突破 600亿元。近年来全球标签印刷市场同样发展快速，The Business Research Company发布的《2024年全球标签印刷市场报告》显示，2023年全球标签印刷市场规模已达到 461.40亿美元，预计 2028年将达到 640.10亿美元。 （2）薄膜类标签渗透率不断提高 不干胶标签主要分为纸类与薄膜类。长期以来，纸类标签因其成本优势在快递等日常场景中占据主导地位。然而，薄膜类标签凭借其防水、防潮、耐油、抗化学品、耐磨、耐候以及更适合精细印刷的卓越性能，在高端应用场景中优势尽显。过去，受限于制造成本，其应用范围受到一定限制，但近年来，随着技术进步与规模化生产，薄膜类标签的制造成本持续下降，与纸类标签的价格差距逐步缩小，其综合竞争力显著提升。这一变化使得薄膜标签正从电子、日化等传统高端领域，快速向更多元化的场景渗透：在生鲜冷链和外卖领域，其卓越的防冷凝水性能备受青睐；在新式茶饮行业，为提升品牌形象与产品质感，众多品牌已大规模采用薄膜类标签；在食品饮料行业，在食品安全的大背景下，防伪标签的需求持续增加，薄膜类的防水、耐磨等特性确保防伪标签全生命周期清晰有效。 中国标签市场的未来增长将很大程度上由性能更优的薄膜标签贡献，这一渗透率的持续提升将为技术领先企业带来可观的发展空间。 3、电子级功能材料行业 电子级功能材料凭借其多样且独特的性能，应用场景极为广泛，在消费电子、汽车、能源、医疗、航空航天等众多领域都发挥着关键作用。 （1）消费电子行业快速迭代，带动电子级功能材料行业增长 电子级功能材料与下游应用场景联系紧密，消费电子行业各终端应用领域的发展态势直接影响其上游材料行业的市场容量与发展方向。消费电子行业覆盖范围广泛，既包括相对传统的台式电脑、数码相机等产品，也包括新兴的 AI智能 2 智研咨询成立于 2008年，是由北京智研钧略咨询有限公司开通运营的一家大型行业研究咨询网站，服务对象涵盖机械、汽车、纺织、化工、轻工、冶金、建筑、建材、电力、医药等几十个行业。 硬件、智能手机、平板电脑、可穿戴设备等智能电子产品。随着芯片、屏幕等硬件性能的快速提升、AI技术的高速发展以及消费需求的不断升级，消费电子产品快速更新迭代，呈现出轻薄化、智能化、多功能化趋势。在此背景下，内部元器件的精密程度与组装工艺面临更严苛的考验，电子级胶粘材料需满足优异的粘性、耐候性和绝缘性等要求，电子级保护材料需具备卓越的抗划伤、抗冲击及耐化学腐蚀等性能。 随着近年来人工智能技术爆发式发展，各领域电子产品迎来新一轮升级，全3 球消费电子市场呈现复苏气象。根据 IDC报告，2024年全球智能手机出货量回升至 12.39亿部，同比增长 6.2%，预计 2023-2028年间的复合增长率为 2.6%；2024年全球 PC出货量约 2.63亿台，结束了连续两年的下行态势，预计 2028年将达到 2.92亿台；2024年全球平板电脑市场出货量约 1.41亿台，同比增长 9.8%；全球可穿戴设备年出货量自 2023年企稳回升，有望从 2024年的约 5.6亿台增长至 2028年的 6.46亿台。国内市场方面，随着居民可支配收入提升，消费结构转型升级加速；同时国家针对手机、平板电脑、智能手表和手环等消费品出台了一系列补贴政策，有效提升了消费市场容量，并将直接带动电子级功能材料市场空间增长。 （2）新能源汽车和动力电池快速增长，为车载显示和新能源电池模组功能材料等上游原材料提供了广阔的市场前景 在国家产业政策扶持下，我国新能源汽车自主品牌强势崛起。新能源汽车行业作为汽车行业的重要分支，改变了延续百年的全球传统汽车产业链结构，在我国当前国民经济中占有重要地位。随着汽车新能源化、智能化、信息化趋势愈发明显，电子级功能材料作为车载显示、新能源动力电池等汽车核心部件的重要基础材料，在新能源汽车领域的用量和价值量将持续提升。 4 近十年来，全球新能源汽车销量保持高速增长。根据 EVTank数据，2024年全球新能源汽车销量达 1,824万辆，同比增长 24.4%，预计 2025年将达 2,240万辆，到 2030年将达 4,405万辆，复合增长率约 14.5%。中国汽车工业协会数据显示，2024年我国新能源汽车产量和销量分别达 1,288.8万辆和 1,286.6万辆，同 3 国际数据公司（IDC）成立于 1964年，是全球著名的信息技术、电信行业和消费科技咨询、顾问和活动服务专业提供商。 比分别增长 34.4%和 35.5%，国内汽车市场渗透率达 40.9%，中国汽车工业协会预计 2025年全年渗透率有望突破 50%。此外，2024年国内动力电池装车量为548.5GWh，较上年度同比增长 41.5%，自 2020年以来装车量持续高速增长。新能源汽车和动力电池销量高速增长，为车载显示和新能源电池模组功能材料等上游原材料提供了广阔的市场前景。 （3）OLED工艺在各个应用领域的渗透率不断提升，同时国内面板厂商推动供应链本土化，国内电子级功能材料企业迎来良好的市场机遇 目前，显示面板行业的主流产品分为 LCD面板与 OLED面板。OLED凭借有机材料自发光特性，通过电流驱动有机材料发光层产生光线显示图像，相较LCD具备对比度高、厚度薄、视角广、可柔性显示等优势，在各个应用领域的渗透率不断提升。 5 在小尺寸应用领域，OLED工艺较为成熟，已成为主流显示技术之一。Omdia报告显示，2024年智能手机 OLED显示屏出货量占智能手机显示屏总出货量的51%，TrendForce预计全球 OLED手机面板市场渗透率在 2026年有望超过六成。 在中尺寸应用领域，苹果公司 2024年在 iPad Pro已采用 OLED显示屏，预计将持续在旗下平板电脑产品中采用 OLED显示屏，将在一定程度上影响行业趋势。未来随着 OLED面板在平板、笔记本电脑、车载显示、电视机等中大型显示领域的加速推广应用，在终端应用领域的渗透率持续提升，将有利于扩大原材料产业链中电子级功能材料的市场空间。 面板显示产业深度渗透国民经济多个关键领域，不仅产业体量庞大，其产业链更是呈现复杂且多元的格局。在 OLED面板上游的电子级功能材料高端市场，德莎、日东电工等外资企业长期占据主导地位。当前国际经贸环境下，国内面板厂商对于搭建自主可控的国产原材料供应链体系，需求正不断加剧。在手机等小尺寸移动终端 OLED面板渗透率快速攀升的推动下，国内企业正不断加码小尺寸 OLED面板领域的战略布局。当前，京东方、维信诺等国内主流面板厂商，已构建起具备一定规模的 OLED产能体系，其出货市占率也在持续走高。据群智咨询（Sigmaintell）发布的研报数据显示，2025 年上半年，中国大陆面板厂商在柔性 OLED手机屏领域的全球出货市占率已攀升至 62.3%。展望未来，一方面 OLED 面板的渗透率将持续提升，另一方面苹果等头部品牌商正逐步将供应链向国内OLED面板厂商倾斜；依托成本与产能双重优势，国内 OLED面板厂商的全球市场份额有望进一步扩大。 在国内面板厂商全球份额持续提升、生产线加速迭代升级、材料定制化需求日益凸显的背景下，国内电子级功能材料企业依托响应效率、配套服务能力、定制化研发等本土化优势，将迎来广阔的市场发展机遇。 （4）折叠屏手机蓬勃发展，引领创新方向 近年来，在手机性能和显示技术融合发展的背景下，折叠屏手机凭借其在屏幕显示、多任务处理、交互体验、形态便携性及性能配置等方面的显著优势，受到消费者广泛青睐，逐渐成为智能手机趋势性新亮点和新抓手。2019年以来，三星、华为、小米等手机厂商相继推出各类型号折叠屏手机，随着折叠屏手机产业6 链日趋成熟，全球及国内折叠屏手机出货量呈现快速增长趋势。Counterpoint报告显示，2025年全球折叠屏手机出货量突破 2,500万台，同比增长 62%，预计2027年全球折叠屏手机在高端手机细分市场份额将达到 39%。 中国市场凭借本土品牌的创新优势与消费者对大屏设备的旺盛需求，已成为全球折叠屏产业的核心驱动力。IDC数据显示，2024年中国折叠屏手机市场出货量约 917万台，同比增长 30.8%，2025年第一季度出货量约 284万台，同比增长 53.1%，远超整体智能手机市场的增速；预计 2025年度中国折叠屏手机市场出货量将在 1,000万台左右，同比增长 9.1%，至 2028年复合增长率将达到 19.8%。 随着折叠屏手机铰链、屏幕等相关元器件的日渐完善，整机良品率的持续提升以及折叠屏手机价格的下降，消费者对折叠屏手机的接受程度也将逐渐提高，折叠屏手机市场将继续保持强劲的增长势头。此外据市场消息，苹果或于 2026年推出首款折叠屏手机，有望进一步打开折叠屏手机的市场空间，进而带动折叠保护膜和其他电子级功能材料的需求增长。 （五）行业竞争情况分析 1、行业竞争格局 我国功能性涂布复合材料行业起步较晚，但发展迅速。喷墨打印技术于 20世纪 90年代进入中国，发展初期行业由国外企业垄断。如今我国功能性涂布复 合材料行业的产业链已经发展得较为成熟，形成了相对完善的市场化竞争体系。 行业内企业主要分布于上海、北京、浙江、江苏、广东等地，得益于灵活的市场应对策略、成本控制能力，销售额领先的国内企业迅速提升产品的技术含量，与国外同行差距逐渐缩小。而在电子级功能材料行业，早期进入中国的如德莎、日东电工也已退出市场需求量极大的中低端市场，目前只专注于高端技术和产品的研发。 从功能性涂布复合材料行业集中度来看，中小企业数量较多。这部分企业资金及设备规模小，技术实力不足，因此无法针对各自的下游市场需求进行配方的研发以及对设备进行相应的改造，主要依靠低价格竞争。而目前业内领先企业都已采用规模化、自动化的生产设备，对产品的质量和生产成本控制的提升明显，获得了一定的竞争优势。 在附加值较高的电子级功能材料行业，目前市场竞争者可分为三个梯队。第一梯队主要以国际品牌为主，如德莎、日东电工等，其主要凭借技术积累、生产能力优势、售后服务能力优势、品牌知名度等获得竞争优势，产品毛利最高；第二梯队是包括公司在内的国内规模较大的材料公司，如斯迪克、晶华新材等，主要依靠较强的研发能力、工艺制造水平以及较大的生产规模占领市场；第三梯队主要是营业额为数百万到两千万左右的小企业，主要在当地市场进行销售。 2、行业主要壁垒 （1）技术壁垒 功能性涂布复合材料行业作为新材料领域的一个分支，具有产品规格多样，配方复杂等特点，行业专业性较强。行业内企业需要掌握胶粘层技术、涂层配方设计技术、涂布技术、应用开发技术等，这些技术涉及精细化工、高分子薄膜材料、精密涂布设备等多个行业和领域，对新进企业构成了较难逾越的障碍。 （2）客户资源壁垒 广告喷墨打印材料行业以经销模式为主，遍布全国的经销商是公司的重要资源，经销商对于所经销产品的品牌、质量要求较高，一旦形成稳定的合作关系，不会轻易更换供应商。 标签标识印刷材料行业的下游客户是规模较大的跨国公司及国内企业，行业集中度较高。这些客户对供应商有非常严格的筛选标准，需要经过严格的产品考核、评审和认证过程，对供应商生产能力、管理体系、环境保护体系、技术能力、产品质量稳定性等方面均有较高要求，公司一旦成为其合格供应商，即形成长期稳定的战略合作关系。 电子级功能材料的下游客户是国内各大模切厂、显示屏厂，对原材料提出的指标要求较为严格、认证周期较长。在客户的产品进行迭代升级时，材料供应商需要了解下一代产品的性能要求并及时调整。一旦建立良好的合作关系，客户一般不会轻易变更供应商，因此细分行业的早期布局者、行业领先企业通常具有一定的客户资源优势。 （3）资金壁垒 功能性涂布复合材料行业属于资金密集型行业。一方面，产品的生产线需要包括厂房、设备在内的较大规模固定资产投入。另一方面，公司在生产经营中需要一定的安全库存，以满足客户的交期要求，同时还需给予客户一定的信用期。 此外，未来行业生产设备升级换代、研发新品投入、环保设备改造等，也需要持续的资金投入。因此资金规模是进入本行业的重要壁垒。 （六）公司竞争优势 1、技术研发与产品创新优势 公司拥有一支高水平研发团队，设有国家级博士后科研工作站、浙江省高效多功能复合薄膜材料重点企业研究院、浙江省省级高新技术企业研究开发中心、高性能复合薄膜材料浙江省工程研究中心、省级企业技术中心、省级外国专家工作站、嘉兴市纳米涂布复合薄膜研发重点实验室、嘉兴市博士创新站，入选国家级专精特新“小巨人”企业。公司设立专业的分析测试平台，具备材料测试分析、测试方案制定、设备维护等能力，能够自主完成多项复合材料成分分析，为产品质量问题的诊断提供了科学依据，有效支持了各事业部的研发与生产。公司在胶粘层的高分子聚合物结构设计、功能性添加剂的选择与使用、涂液配制工艺与配制环境控制、产品精密涂布、涂层微观结构设计与实现、多功能涂布复合材料应用领域开发等方面积累了丰富的行业经验。 截至 2025年 6月 30日，公司累计获授权专利 118项（其中发明专利 73项），软件著作权 8项，共计 110个新产品（项目）完成了省级新产品试制计划项目验收、省级工业新产品（新技术）鉴定（验收）、浙江省重点技术创新专项、浙江省重点高新技术产品验收。公司技术实力得到了主管机构和行业组织的认可，截至 2025年 6月 30日，公司共参与制定了国家标准 5项、行业标准 9项、团体标准 3项，其中主导制定行业标准 1项、团体标准 2项。 公司研究院副院长 YANG XIAO MING博士是国家重点研发计划“十四五”重点专项项目答辩评审会议专家、第一届全国博士后创新创业大赛全国总决赛评审专家与浙江省海外高层次人才，作为全国胶粘剂标准化技术委员会压敏胶制品分技术委员会委员、中国胶黏剂和胶黏带工业协会第九届理事会顾问，主导/参与制定多项国家及行业标准。 2、营销渠道与客户资源优势 公司目前主营产品包括广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品及高端智能装备，主要采取经销模式与直销模式相结合的销售策略。目前，公司已经在全国布局了两大生产基地、三大销售区域、五大储运中心、服务一体化的营销网络，服务全国客户，成效显著。同时，公司设立专门的市场部门和销售部门以及国际贸易公司，共同开发和服务国内外客户。凭借强大的技术研发能力、规模化的生产制造能力以及稳定的产品质量水平，公司获得了业内的广泛认可，与下游客户形成了长期稳定的良好合作关系，公司获得艾利丹尼森颁发的“全球创新供应商奖”、中国人像摄影学会影像后期制作专业委员会颁发的“影像产品新型材料应用金质奖”、中国人像摄影行业发展大会组委会颁发的“第二届中国人像摄影行业发展大会优质供应商”等奖项，公司客户包括艾利丹尼森、芬欧蓝泰、冠豪高新、信维通信等知名企业。 公司上述客户具有较高的品牌知名度与较大的业务规模，成为该类企业的供应商不仅体现了公司较强的产品竞争能力，也有利于公司未来的持续发展。 3、市场覆盖与品牌建设优势 经过多年的积累，公司拥有数百个不同规格、不同特性的产品型号，可以满足客户的多样化需求，实现多领域市场覆盖。公司产品通过了包括 RoHS、REACH在内的多项环保、食品安全类检测。在国内外客户对环保要求日益严格的背景下，公司产品竞争优势明显，也为进入新的应用领域提供了保障。公司致力于专业化品牌经营，注重良好的品牌形象打造。经过十余年的市场开拓和品牌培育，公司“福莱森特”喷绘耗材被认定为“浙江名牌产品”，公司境外商标“Fulai”被认定为 2022年度“浙江省出口名牌”，连续四年荣获“浙江省科学技术奖”，此外 公司还获得“市长质量奖”“市长质量奖创新奖”“诚信民营企业”“五星级企业” “十大创新型企业”“十大优秀企业”“工业经济发展贡献奖”等荣誉，在业内享 有较高的知名度和美誉度。丰富的产品种类、较高的品牌影响力使得公司拥有了 一大批忠诚优质的客户，并为公司继续扩大市场份额奠定了坚实的基础。 （七）公司所处行业与上下游行业之间的关联性 功能性涂布复合材料的主要原材料包括聚丙烯、丙烯酸丁酯、PP合成纸、 离型纸、PET膜等，上游行业主要是石油化工行业，下游主要包括广告宣传品制 作行业、标签标识印刷行业、消费电子行业、汽车电子行业等，产业链示意图如 下： 1、上游行业对本行业的影响 由于原材料成本占比较大，本行业上游原材料供给状况对行业经济效益具有较大的影响，原材料价格波动将影响行业利润水平，另外原材料质量也是决定产品质量的重要因素。 聚丙烯、丙烯酸丁酯、PP合成纸、离型纸、PET膜等原材料主要属于大宗商品，其价格受行业产能水平、石油价格、进出口贸易量、环保政策、下游需求情况等多方面因素的影响，市场价格波动性较强且难以预测。但是，上述原材料市场供应充足，相关原材料发生短缺从而影响公司正常生产活动的风险较小。 2、下游客户市场需求变动对本行业的影响 功能性涂布复合材料行业的下游为广告宣传品制作、标签标识印刷、消费电子、汽车电子等行业，其市场规模直接决定了功能性涂布复合材料行业的市场规模，下游行业的市场需求变动也将直接影响本行业产品的研发与销售。一方面，下游行业均为我国国民经济的重要组成部分，行业规模巨大，为本行业产品提供了稳定的市场需求；另一方面，下游行业对环保、可降解化需求的不断升级将促使本行业进行产业升级，以适应不断发展的市场需求，为行业内创新实力较强的企业带来发展的良机，同时淘汰行业内规模较小、产品技术含量较低的企业，推动整个行业的良性发展。（未完）  |