[业绩预告]*ST熊猫(600599):利安达会计师事务所关于上海证券交易所对公司业绩预告有关事项监管工作函的回复
本报告期内美国进口关税大幅升高，此等长期合作客户的订单缩减，构成公司年营业收入同比下降的直接原因。 2、毛利率波动、产品、供应商及结算情况 （1）毛利率波动：
产品与供应商：公司向上述客户销售的产品均为烟花产品。公司与各主要供应商亦建立了长期稳定的合作关系，供应链关系在报告期内未发生重大不利变化，能够保障产品交付的稳定性与质量一致性。 （2）结算与回款：
3、公司营业收入下滑原因的分析 根本原因：主要出口市场关税政策重大不利调整。 公司产品主要销往美国市场。报告期内，美国大幅提升了烟花产品的进口关税，此政策直接导致公司产品在终端市场的销售成本显著上升，严重抑制了消费者需求，致使下游经销商（即我公司客户）普遍采取削减库存、减少采购订单的策略。此系统性风险是导致客户订单集体收缩的核心外部原因。 综上所述，2025年公司营业收入下滑，主要系主要出口市场关税壁垒提高导致下游需求萎缩，核心客户采购订单随之大幅减少所致。公司毛利率、供应链在报告期内保持基本稳定。 2025 （二）公司适用的出口免抵退政策，金额同比变化情况， 年三季度收到税
（1）本年度单项计提坏账准备的应收账款单位：元
公司根据资产类别，分别采用恰当的减值测试模型： （1）信用减值测试方法（金融资产：应收账款、其他应收款） 针对金融资产，公司采用“预期信用损失”模型，按照信用风险自初始确认后是否显著增加分为“三阶段”进行计量。对单项重大或存在客观证据表明已发生减值的资产（如逾期90天以上、客户经营恶化）进行单项测试；对未单项减值的金融资产，公司根据资产性质、客户特征（如账龄、客户类型等）划分为不同风险组合，其中，应收款项主要采用以账龄为基础的迁徙率模型，并考虑前瞻性宏观经济信息进行调整。 （2）资产减值测试方法（非金融资产：存货、商誉等） 存货：按照成本与可变现净值孰低原则计量。对于库存商品，其可变现净值参考资产负债表日后同类产品的实际销售均价，并扣除预计销售费用及相关税费后确定；对于发出商品，其可变现净值参考所对应的已生效销售合同价格，扣除估计的销售费用及相关税费后确定。 商誉：公司于每年年度终了对包含商誉的相关资产组或资产组组合进行减值测试。首先将商誉账面价值分摊至相关资产组或资产组组合。减值测试时，比较包含商誉的资产组或资产组组合的账面价值与其可收回金额。可收回金额按照资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。若包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值，则确认商誉的减值损失。 3、减值测试的关键假设及参数选取 所有测试均基于资产负债表日可获得的所有合理且有依据的信息，采用客观、审慎的假设与参数。 （1）关键通用假设 假设宏观经济、行业政策及公司持续经营无重大不利变化；市场环境与资产协同效应保持稳定。 （2）信用减值测试核心参数（金融资产） ①账龄分布：按公司信用政策及实际回款周期，将金融资产划分为1年以内、1-2年、2-3年、3年以上四个账龄段，账龄划分与实际回款情况高度匹配；历史坏账率/迁徙率：基于公司近3年金融资产实际坏账发生数据、回款迁徙数据统计计算，剔除偶发性、非正常性坏账因素，保证数据的客观性；②客户信用等级：按客户合作年限、履约能力、财务状况、行业地位将客户划分为A、B、C、D四级，对D级客户（信用状况较差）单独进行减值测试；③前瞻性调整系数：结合当前经济环境、行业景气度（如对回款困难行业上调损④预期回款率：结合客户历史回款记录、最新还款计划、经营状况测算，对逾期款项下调预期回款率，对已签订明确还款协议的款项按协议约定测算；⑤五级贷款划分：依据逾期天数（如正常：无逾期；关注：逾期≤90天；次级：逾期91-180天等）并结合借款人的还款意愿和能力进行风险分类。 （3）资产减值测试核心参数（非金融资产） ①存货：预计售价参考近期实际售价及市场报价；销售费用、税费按历史平均率测算； ②商誉：核心参数与所属资产组/资产组组合一致，为资产组未来现金流量预测、折现率、稳定期增长率、公允价值减处置费用净额。其中，未来现金流量预测覆盖至资产组产生稳定现金流的期间（一般为5-10年），预测期内收入增长率、毛利率基于资产组历史经营数据及行业发展趋势谨慎制定，不超过行业平均增长水平；稳定期增长率选取不超过同期GDP增长率的水平；折现率采用资产组特定WACC，综合考虑资产组所在行业的市场风险、经营风险、财务风险等因素。 4、减值计提充分性研判 经审慎评估，公司认为本年度各项资产减值准备计提是充分的，不存在计提不充分的情形，具体分析如下： （1）存货跌价准备：本报告期末，经过对存货项目的测试，未发现重大减值风险，具体分析如下： ①库存商品：公司主营烟花消费品外贸业务，库存周转率保持在行业健康水平。 期末库存商品库龄普遍较短，市场价格稳定。经测试，其成本普遍低于以近期实际售价为基础测算的可变现净值； ②发出商品：该部分存货（占总存货比重为14.98%）均已发运，并对应不可撤销的销售合同，其售价在合同中已明确约定，销售实现具有高度保障。经以合同价格为基础测算，其可变现净值高于成本，未发生减值。 （2）商誉减值准备 公司对因收购湖南狮焰烟花贸易有限公司形成的商誉进行了减值测试。包含完全商誉的资产组组合账面价值为1,193.68万元，其可收回金额（采用预计未来现金流量现值法测算为1,557.77万元）高于账面价值，故未发生减值，无需计提商誉减值准备。 （3）信用减值损失 逐项核实收入确认时点、金额及总额法确认的合规性；③对境外客户及其他大额客户实施函证程序以及走访程序，核实交易真实性、应收款项余额及期后回款情况；④对营业收入、毛利率按客户、产品类别执行多维度分析性程序，对比近三年数据波动，核查变动原因的合理性；⑤检查主要供应商的采购合同、付款凭证及合作历史，评估供应链稳定性及交易真实性。 （2）出口退税相关核查程序：①查阅公司出口退税备案文件、税收政策适用说明，确认“免、抵、退”税政策执行的合规性；②核对退税申报表、出口报关单、退税到账凭证，追溯对应出口业务的发生期间，分析退税与收入波动的时间性差异；③复核退税金额计算过程，检查税费返还的会计处理及财务报表列报准确性。 （3）往来款项及其他流动资产相关核查程序：①核实广州小贷少数股东退股的股东会决议、《债权转让合同》、资金流水等法律文件及财务凭证，复核其他应收款、其他流动资产变动的会计处理是否符合准则要求；②对大额其他应收款（含一德合伙相关款项）执行函证程序，检查诉讼案件材料，评估款项可收回性及减值计提充分性；③复核其他应收款账龄划分的准确性，结合期后回款情况验证账龄合理性。 （4）其他与经营活动有关的现金相关核查程序：①检查现金流量表附表编制逻辑，复核其他往来款明细构成；②抽查大额往来款合同、资金流水、付款凭证、费用支持性资料；③核查是否存在非经营性资金往来、关联方资金占用、无商业实质往来；④核实款项性质、对手方、发生背景及商业合理性。 （5）资产减值相关核查程序：①了解公司预期信用损失模型的建立依据、关键参数的确定方法，评估模型适用性；②对单项金额重大（如应收账款单项计提部分、发放贷款）及高风险资产，逐项核查减值迹象、可收回金额测算依据、诉讼进展等，验证全额计提减值的合理性；③复核存货可变现净值计算过程，结合近期销售价格、期后销售情况及预计销售费用，核实跌价准备计提准确性；④核查商誉所在资产组的划分依据，复核未来现金流量预测、折现率、稳定期增长率等关键参数的选取，验证减值测试结果的合理性。 （6）营业收入扣除相关核查程序：①对照营业收入扣除规则，逐笔梳理收入构成，排查是否存在与主营业务无关、不具备商业实质的收入；②复核收入确认政策与实际执行的一致性，重点核查总额法确认的依据是否充分；③通过函证、走访等程序佐证收入真实性，确保无应扣未扣事项。 中财网
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