[年报]央企科创ETF融通 (159335): 融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)2025年年度报告
原标题:央企科创ETF融通 : 融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)2025年年度报告 2025年年度报告 2025年12月31日 基金管理人：融通基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2026年3月27日 §1重要提示及目录 1.1重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)（以下简称“本基金”）基金合同规定，于2026年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中的财务资料已经审计，安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。 本报告期自2025年1月1日起至2025年12月31日止。 1.2目录 §1重要提示及目录................................................................21.1重要提示....................................................................21.2目录........................................................................3§2基金简介......................................................................52.1基金基本情况................................................................52.2基金产品说明................................................................52.3基金管理人和基金托管人......................................................52.4信息披露方式................................................................62.5其他相关资料................................................................6§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况......................................63.1主要会计数据和财务指标......................................................63.2基金净值表现................................................................73.3其他指标....................................................................93.4过去三年基金的利润分配情况..................................................9§4管理人报告...................................................................104.1基金管理人及基金经理情况...................................................104.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明...............................114.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明.....................................114.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明.............................124.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望.............................134.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况.....................................144.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明...................................154.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明.....................................154.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明.................15§5托管人报告...................................................................155.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明.......................................155.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.....165.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见...............16§6审计报告.....................................................................166.1审计报告基本信息...........................................................166.2审计报告的基本内容.........................................................16§7年度财务报表.................................................................187.1资产负债表.................................................................187.2利润表.....................................................................197.3净资产变动表...............................................................207.4报表附注...................................................................22§8投资组合报告.................................................................518.1期末基金资产组合情况.......................................................518.2报告期末按行业分类的股票投资组合...........................................518.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.................528.4报告期内股票投资组合的重大变动.............................................558.5期末按债券品种分类的债券投资组合...........................................578.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...............588.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.........588.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.........588.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...............588.10本基金投资股指期货的投资政策..............................................588.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明..................................588.12投资组合报告附注..........................................................58§9基金份额持有人信息...........................................................599.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.........................................599.2期末上市基金前十名持有人...................................................599.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况...................................609.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况...................60§10开放式基金份额变动..........................................................60§11重大事件揭示................................................................6111.1基金份额持有人大会决议....................................................6111.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动....................6111.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼..............................6111.4基金投资策略的改变........................................................6111.5为基金进行审计的会计师事务所情况..........................................6111.6管理人、托管人及相关从业人员受调查或处罚等情况............................6111.7基金租用证券公司交易单元的有关情况........................................6211.8其他重大事件..............................................................63§12影响投资者决策的其他重要信息................................................6512.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况.....................6512.2影响投资者决策的其他重要信息..............................................65§13备查文件目录................................................................6513.1备查文件目录..............................................................6513.2存放地点..................................................................6513.3查阅方式..................................................................65§2基金简介 2.1基金基本情况
3.1主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、期末可供分配基金份额利润=期末可供分配利润÷期末基金份额总额。其中期末可供分配利润：如果期末未分配利润的未实现部分为正数,则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分,如果期末未分配利润的未实现部分为负数,则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣除未实现部分）。 3.2基金净值表现 3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 融通领先成长混合(LOF)A/B
2、本基金于2020年4月1日增加C类份额，该类份额首次确认日为2020年4月2日，故该3.2.3过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较3.3其他指标 无。 3.4过去三年基金的利润分配情况 单位：人民币元 融通领先成长混合(LOF)A/B
4.1基金管理人及基金经理情况 4.1.1基金管理人及其管理基金的经验 融通基金管理有限公司（以下简称“本公司”）经中国证监会证监基字[2001]8号文批准，于2001年5月22日成立，公司注册资本12500万元人民币。本公司的股东及其出资比例为：诚通证券股份有限公司60%、奥明资产管理有限公司（Amova Asset Management Co.,Ltd.）40%。 本基金管理人拥有公募基金管理资格、特定客户（专户）资产管理资格、合格境内机构投资者资格（QDII）、保险资产受托管理资格、人民币合格境内机构投资者（RQDII）资格、合格境内投资企业（QDIE）资格，产品线完备，涵盖主动权益类基金、被动投资类基金、债券基金、货币基金、混合基金、QDII基金等。 4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况无。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。 4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1公平交易制度和控制方法 为了保证旗下的不同投资组合得到公平对待，本基金管理人制定了《融通基金管理有限公司公平交易制度》，公平交易制度所规范的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，并涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本基金管理人通过建立科学的投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 4.3.2公平交易制度的执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。 本基金管理人对报告期内不同时间窗下（日内、3日内、5日内、10日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析，各投资组合的同向交易价差均处于合理范围之内。 报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。 4.3.3异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共2次，均为不同组合经理管理的产品因投资策略不同而发生的反向交易，有关组合经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 在当前复杂的市场环境下，如何为普通投资者提供真正创造价值的主动权益产品？融通领先成长通过长期的实践与思考，坚持践行以“平民化组合”为核心，融合叙事经济学与演化经济学原理的成熟投资体系，并追求构建“善良”的收益率曲线。 一、核心投资哲学：追求“善良”的收益率曲线 我们始终坚持一个朴素的出发点：让“基金赚钱”与“投资者赚钱”实现高度统一。 大众化视角：针对没有主观赛道偏好、追求财产保值增值的普通持有人，构建低门槛、高获得感的组合。 “善良”的定义：无论持有人在何时申购，组合都应力争提供匹配的持有体验。这要求组合必须兼具绝对收益特征（回撤可控、波动较小）与相对收益特征（行情启动时能跟上市场）。 情绪管理：通过控制波动，减少持有人因恐惧或贪婪触发的非理性交易冲动，从而通过长期持有分享产业增长红利。 二、组合构建逻辑：时间、空间与团队的平衡 为了解决“低波动”与“高收益空间”这一表观矛盾，我们采用了多维度的调和策略：1.时间维度的调和 短期：大胆选股，优选具备高赔率空间的品种。 观”的稳健态势。 2.“集体作战”的多元阿尔法 我们认为个人的认知边界和偏见是全市场均衡投资的最大敌人。 团队赋能：依托融通投研团队，让不同能力圈的成员在各自擅长的领域选股。 分散化投资：这种分散不是为了分散而分散，而是基于团队成员专业深度的自然延伸，确保组合在不同风格的市场中都能精准捕捉机会。 三、运作框架演进：叙事与演化的融合 在经历了市场风格剧烈波动的洗礼后，我们将投资框架由早期的“多元阿尔法+有限贝塔”升级为更具适应性的演化经济学范式。 四、2025年度运作回顾与案例分析 在2025年的操作中，我们通过对“多重叙事”的研判与比例分配，尽力兑现对持有人的承诺。 主线布局：紧扣AI算力链与弱美元两大核心叙事，将其作为组合弹性的主要来源。 波动调节：构性消费：保持对消费板块的配置，利用其内生稳定性对冲科技赛道的波动。 金融板块工具化：阶段性配置金融板块，作为风格多元化的调节工具。 运作效果：2025年全年，组合在同类可比产品中展现了优异的波动控制能力与向上的弹性，初步画出了一条平滑且向上的“善良收益率曲线”。 五、总结 投资是一场长跑，而我们的使命是做普通持有人的“陪跑者”。通过尊重时代脉搏、尊重市场演化逻辑，我们将继续努力构建一个让持有人“拿得住、能赚钱”的主动权益组合。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末融通领先成长混合(LOF)A/B基金份额净值为1.714元，本报告期基金份额净值增长率为38.45%，同期业绩比较基准收益率为13.76%； 截至本报告期末融通领先成长混合(LOF)C基金份额净值为1.667元，本报告期基金份额净值增长率为37.77%，同期业绩比较基准收益率为13.76%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 在秩序重构中寻找确定的未来 一、宏观经济：韧性生长，跨越“地产依赖”的转型期 步入2026年，全球战后秩序的深刻重构已进入关键阶段，外部环境的复杂性倒逼国内经济加速完成了自我出清。我们认为，今年国内宏观经济将展现出远超预期的强劲韧性。 土地财政和金融杠杆的旧动能已基本完成探底。取而代之的是，中国经济正迎来实质性的回升——这种回升并非源于短期刺激，而是基于产业链供应链的深度优化与自主可控。在这一背景下，宏观经济的稳定性正在增强，为资本市场提供了坚实的底层支撑。 二、资本市场：国家战略的枢纽与“慢牛”的成色 2026年，资本市场的定位正在发生历史性的位移。它不再仅仅是融资渠道，而是中国发展新质生产力的动力引擎，以及应对海外博弈挑战的核心阵地。 随着政策引导与市场成熟，我们观察到中长期投资者（如养老金、主权基金及大型机构）的占比正在持续提升。这种资金结构的“压舱石”效应，正在改写A股过去暴涨暴跌的基因，一个“慢牛格局”初具雏形。资本市场正成为社会财富配置与国家科技竞争之间最核心的纽带，其作为“大国资产配置”的战略属性从未像今天这样清晰。 三、行业机会：科技脉搏、内需回归与资源重估 基于对未来一年市场叙事的研判，我们建议关注三大核心主线： 首先是数字时代的动力源泉：国产算力与AI应用。 2026年是AI应用真正进入大规模变现的“元年”。随着国产算力底座的逐步完善，技术的自主可控不再只是口号，而是实实在在的产能释放。我们重点关注那些能够将AI技术转化为垂直领域生产力的应用落地，以及背后的国产算力链条。 其次是作为经济压舱石的内需行业。 在经济结构转型的后期，内需的修复将成为支撑回升的主要动力。我们关注那些在竞争中活下来、具备品牌壁垒和服务溢价的消费相关行业，它们将分享经济探底回升后的第一波盈利修复红利。 最后是应对全球不确定性的“避险底色”：资源品板块。 面对全球重构带来的供应链风险与地缘政治波动，具备对冲性质的实物资源品板块正面临长周期的估值重估。我们持续看好黄金、基本金属等资源品的战略价值，它们不仅是抗通胀的工具，更是组合中应对全球极端不确定性的“对冲利器”。 总结：2026年，投资的关键词将从“博取波动”转向“持有趋势”。我们正站在一个新时代的起点，通过把握时代的脉搏与产业的演化逻辑，我们有信心在这条路上，力争为您画出那条善良的收益率曲线。 4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 基金管理人坚持一切从保护基金持有人利益出发，继续致力于内控制度与机制的完善，加强过合规审核、实时监控及专项检查等方法，对基金运作和公司管理进行独立的监察稽核，及时发现风险隐患，提出整改建议，并督促跟踪业务部门进行整改。 在专项稽核方面，公司监察稽核相关部门针对不同业务环节的风险特点，制定年度检查计划，并结合对各风险点风险程度的实时判断和评估，按照不同的检查频率，对投资决策、研究支持、交易执行、基金销售、后台运营、信息披露及员工职业操守管理等方面的重点业务环节进行专项检查，检查有关业务执行的合规性和风险控制措施的有效性，检查项目覆盖了相关业务的主要风险点。本报告期内，加大了对投资管理人员管控措施、投资决策流程及决策依据、交易执行及后台运作风险等敏感、重点项目的关注，确保基金运作的稳健合规。本基金管理人全年未发生重大合规及风险事故。 4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 报告期内，本基金的估值业务严格按照《融通基金管理有限公司基金估值业务原则和程序管理细则》进行，公司设立由研究相关部门、风险管理部、登记清算部、稽核审计部和法律合规部共同组成的估值委员会，通过参考行业协会估值意见、参考独立第三方估值服务机构的估值数据等一种或多种方式的有效结合，减少或避免估值偏差的发生。 估值委员会定期对经济环境是否发生重大变化、证券发行机构是否发生影响证券价格的重大事件以及估值政策和程序进行评价，在发生了影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况后及时修订估值方法，以保证其持续适用。估值政策和程序的修订须经公司总经理办公会议审批后方可实施。基金在采用新投资策略或投资新品种时，应评价现有估值政策和程序的适用性。 截至本报告期末，本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司、中证指数有限公司签订服务协议，由其提供相关债券品种和流通受限股票的估值参考数据。 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内未进行利润分配，符合法律法规和基金合同的规定。 4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。 §5托管人报告 5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明本报告期，本基金托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。 报告期内，本基金利润分配情况符合法律法规和基金合同的相关约定。 5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 §6审计报告 6.1审计报告基本信息
7.1资产负债表 会计主体：融通领先成长混合型证券投资基金(LOF) 报告截止日：2025年12月31日 单位：人民币元
7.2利润表 会计主体：融通领先成长混合型证券投资基金(LOF) 本报告期：2025年1月1日至2025年12月31日 单位：人民币元
会计主体：融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)（未完）  |