[年报]兴业银锡(000426):2025年年度报告摘要
内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 2025年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指 定媒体仔细阅读年度报告全文。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议
□适用 ?不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 ?适用□不适用 是否以公积金转增股本 □是 ?否 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,775,635,739股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.10元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用□不适用 二、公司基本情况 1、公司简介
报告期内，公司的主营业务、主要产品以及经营模式均未发生重大变化。 （一）公司主营业务及主要业绩驱动因素 公司是一家主营有色金属、贵金属和黑色金属勘探、开采及选矿的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属20余家子公司，其中在产矿业公司8家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下AtlasTinSAS的Achmmach锡矿处于建设期；唐河时代矿业处于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主要从事金属及矿业贸易、企业并购，负责拓展海外市场、并购海外优质矿产资源等业务；海南国贸、天津国贸主要从事有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺研究、技术研发与改造业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平台。 报告期内，公司成功收购宇邦矿业85%股权。根据世界白银协会统计的截至2023年底数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位、全球第五位。本次收购进一步强化了公司资源优势，为公司可持续发展奠定了坚实的资源基础。 同时，公司以子公司兴业黄金（香港）为投资主体，加大对境外矿产资源的投资力度，成功收购大西洋锡业100%股权，本次收购系公司落实“走出去”战略的重要举措。 根据《矿产资源储量规模划分标准》（DZ/T0400-2022）中锡矿大型矿山划分标准，大西洋锡业拥有的Achmmach锡矿目前已相当于5个大型矿床。公司通过本次整合境外锡矿资源，进一步完善了锡矿国际化布局，也为公司长远发展储备了重要战略资源。 公司主要业绩来源于有色金属采选业务，报告期内，有色金属采选业务收入占2025年度总营业收入的99.64%。影响采选板块经营业绩的主要因素包括主要产品产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务成本。 （二）主要产品、用途及工艺流程 报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。 1、主要产品用途 （1）银金属的用途 白银作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源以及医疗卫生等工业主要增长领域。近年来，随着对白银健康属性的广泛认证，其已出现在工业和消费者市场的主流新兴产品中。例如医药领域中用银磺胺嘧啶浸染过的医用绷带对烧烫伤有比较好的护理作用，已经在市场普及，地方药店都可以买到这类产品。在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，需求也将有所增长。 （2）锡金属的用途 锡的物理、化学特性决定了其广泛用途。锡是银白色金属，熔点232摄氏度，沸点2,270摄氏度，密度7.29g/cm3，质软，有良好延展性，能与大多数金属形成合金，锡及其合金有比较好的油膜滞留能力。锡化学性质稳定，耐弱酸弱碱腐蚀，常温时与空气几乎不起作用，而通过化学反应，可以生成特性相差比较大的各种化合物。锡无毒，是国际公认的“绿色金属”。基于上述特性，锡广泛应用于冶金、电子、包装、电器、化工、建材、机械、汽车、航天、军工等行业，其中主要应用于焊料（主要是电子焊料）、镀锡板（即“马口铁”）和锡化工，其中焊料的使用量占全部锡消费量的50%以上。 （3）锌金属的用途 锌精矿直接用于锌金属的冶炼。世界上锌的全部消费中大约有一半用于镀锌，约10%用于黄铜和青铜，不到10%用于锌基合金，约7.5%用于化学制品。通过在熔融金属槽中热浸镀需要保护的材料和制品，锌可用于防蚀。此外，压铸是锌的另一个重要应用领域，它用于汽车、建筑、部分电气设备、家用电器、玩具等的零部件生产。锌也常和铝制成合金，以获得强度高、延展性好的铸件。 （4）铅金属的用途 铅精矿直接用于铅金属冶炼，铅主要用于制造铅蓄电池。铅合金可用于铸铅字，做焊锡；铅还用来制造放射性辐射、X射线的防护设备。铅被用作建筑材料，用在乙酸铅电池中，用作枪弹和炮弹，焊锡、奖杯和一些合金中也含铅。 （5）铁金属的用途 铁矿石最大的用途是炼钢。钢铁的用途十分广泛，主要包括建筑工程、机械、轻工、汽车、煤炭、船舶、集装箱、石油、铁道装备与建设等方面。钢在国民经济中占极其重要的地位，是社会发展的重要支柱产业，人们常把钢、钢材产量、品种、质量作为衡量一个国家工业、农业、国防和科学技术发展水平的重要标志。 （6）铜金属的用途 铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中仅次于铝。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。用于各种电缆和导线，电机和变压器的绕阻开关以及印刷线路板等。在机械和运输车辆制造中，用于制造工业阀门和配件、仪表、滑动轴承、模具、热交换器和泵等。在化学工业中广泛应用于制造真空器、蒸馏锅、酿造锅等。在国防工业中用以制造子弹、炮弹、枪炮零件等。在建筑工业中，用于制作各种管道、管道配件、装饰器件等。 （7）锑金属的用途 锑在工业领域应用广泛，其最主要的用途是生产阻燃剂，尤其是三氧化二锑，常与卤系阻燃剂配合用于塑料、橡胶、纺织等材料，通过抑制燃烧反应增强阻燃效果。此外，锑还可与铅、锡等金属制成合金，用于蓄电池极板、轴承、焊料等，能提升材料的硬度和耐腐蚀性。在半导体和电子领域，锑化铟等化合物可用于红外探测器等器件。化学工业中，锑还可作为催化剂或颜料（如锑白）的原料，展现出多方面的实用价值。 （8）金金属的用途 黄金主要用作首饰、器皿和建筑装饰；用于投资，规避货币汇率波动的风险；用作国际储备；用于工业与科学技术等。 （三）报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 2025年，全球宏观环境复杂多变，美联储开启降息周期、美元信用体系受挑战，地缘政治冲突持续扰动市场；中国实施积极财政政策与宽松货币政策，经济展现较强韧性。受原料供应格局、产业政策调整、终端需求结构变化等多重因素影响，有色金属市场呈现分化走势，多数品种价格中枢上移，供需格局重构特征显著。2025年公司主营产品金属行情如下： 1、2025年锡行情 2025年锡价在宏观博弈与供需扰动中呈现高位宽幅震荡格局，全年价格中枢显著上 移。一季度受缅甸佤邦复产不及预期、刚果（金）Bisie锡矿停产影响，锡价震荡走高； 二季度受全品种金属普跌传导，经历修复性回调后窄幅震荡；9月后，印尼打击非法锡矿 走私、精锡出口下滑引发供给担忧，叠加美联储降息带来的流动性宽松预期，锡价重心持 续上移并在年末突破关键阻力位。全年LME三月期货锡均价34086美元/吨，同比增长 12.7%；SHFE锡主力合约均价273932元/吨，同比增长10.3%。2、2025年银行情 2025年白银价格屡创新高，呈“震荡冲高－历史新高－高位回调”的极端走势。年初COMEX期银从29.31美元/盎司起步，年末一度突破82美元/盎司，全年累计涨幅超130%；国内沪银主力最高达19998元/千克，年末收于18250元/千克，同比上涨140.1%。 3、2025年锌行情 2025年锌价呈现内外分化走势，国际锌价偏强震荡，国内锌价震荡下行。LME三月期 锌全年均价2851美元/吨，同比上涨1.5%，年末收于3126美元/吨，年涨幅4.6%；沪锌 主力合约年均价22780元/吨，同比下跌2.2%，年末收于23275元/吨，年跌幅8.6%。4、2025年铅行情 2025年宏观因素与基本面轮动，铅价宽幅震荡。一季度美元指数回落，伦铅震荡上行 至年内高点2104.5美元/吨；4月美国关税政策扰动导致伦铅跌至年内低点1837.5美元/ 吨；下半年美联储降息落地，伦铅反弹后震荡运行，年末收于2005.5美元/吨，同比上升 2.8%。沪铅走势强于伦铅，年末收于17355元/吨，同比上涨3.5%。5、2025年铜行情 2025年铜价整体呈“上半年冲高回落再反弹，下半年强势上涨”的走势。上半年受美国关税预期推动，4月政策落地后铜价急跌后震荡上行；7月美国关税政策落地仅针对半成品铜制品，铜价短暂下跌。9月后，印尼Grasberg铜矿停产、刚果（金）卡莫阿铜矿减产加剧原料短缺担忧，叠加美联储降息、资金流入，铜价持续刷新历史高点。全年伦铜最高达12960美元/吨，沪铜最高为102660元/吨。 6、2025年金行情 2025年国际金价震荡上行，全年收盘价4039.00美元/盎司，涨幅达64.22%，最高价4550.52美元/盎司，最低价2614.37美元/盎司，区间振幅74.06%；上海期货交易所黄金主力合约收盘价977.56元/克，全年涨幅55.77%，最高价1024.00元/克，最低价630.02元/克，区间振幅62.53%。 7、2025年锑行情 2025年锑价走势分化，国内一季度受供给收紧推动涨至25万元/吨历史高价，二季度 后因出口不及预期、供需转向供大于求逐步回调；海外一季度受中国出口受限影响，价格 最高达6万美元/吨，随后因供应链完善、下游替代加剧逐步回落。8、2025年铁行情 2025年铁矿石价格呈“上涨－下跌－反弹高位震荡”走势，价格中枢下移，波动区间收窄。Mysteel62%澳粉远期价格指数年均价101.78美元/干吨，同比下跌6.77%，运行区间90-110美元/干吨，年内高点109.1美元/干吨（2月20日），低点91.9美元/干吨（6月25日）。同时，全球铁矿石计价基准迎来结构性变革，62%铁品位基准逐步向61%过渡，Mysteel于6月发布61%粉矿指数，年末开始用于矿山远期现货招标及长协结算。 注：本节中走势图所示的2025年各金属价格，银价格数据来源于中国白银网，金价格数据来源于上海黄金交易所，其他金属价格数据均来源于上海有色网。 （四）公司所属行业的特性 有色金属属于大宗商品，其价格变动受供求关系、流动性、美元走势等因素的影响，具有商品属性和金融属性。有色金属采选行业受宏观经济周期、下游行业的经济周期以及矿山投资、建设周期的影响较大，具有明显的周期性特点。 （五）公司行业地位情况 公司主营业务为有色金属、贵金属及黑色金属采选，拥有三十多年的行业经验和得天独厚的地域条件，储备了雄厚的矿产资源，生产能力及采选技术科技含量在同规模矿山企业中均处于领先地位。资产的优化，管理的规范，使得公司在同行业领域的竞争能力不断提高。 截至2025年末，公司保有资源量超5亿吨，其中：银金属量2.98万吨、锡金属量39.16万吨。根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。 公司子公司宇邦矿业资源储量丰富，拥有双尖子山银铅矿采矿权，采矿面积10.9456平方公里；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位，全球第五位。 公司子公司银漫矿业以铅锌银矿和铜锡银锌矿蕴藏为主，含银量较高、矿产品位较高，剩余服务年限较长，为国内最大的白银生产矿山之一，同时也是我国生产锡精矿骨干企业。根据中国有色金属工业协会锡业分会数据，银漫矿业2024年锡金属产量8902吨，为国内排名第二大锡精矿生产商。 3、主要会计数据和财务指标 （1）近三年主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否 单位：元
单位：元
4、股本及股东情况 （1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表单位：股
前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化□适用 ?不适用 （2）公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表 □适用 ?不适用 公司报告期无优先股股东持股情况。 （3）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系5、在年度报告批准报出日存续的债券情况 ?适用□不适用 （1）债券基本信息
2月10日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)授予由兴业银锡(BBBg-/稳定)的全资子公司兴业黄金(香港)拟发行、并由兴业银锡提供全额不可撤销担保的可持续发展美元债券的高级无抵押债务评级为BBBg-。 （3）截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标 单位：万元
（一）公司收购宇邦矿业85%股权事项 报告期内，公司以自有资金及自筹资金人民币238,800万元收购国城矿业股份有限公司、李振水、李汭洋持有的赤峰宇邦矿业有限公司（以下简称“宇邦矿业”）85%股权。 2025年1月14日，本次股权转让事项已完成市场监督管理部门的工商变更登记手续。自此，公司持有宇邦矿业85%股权，宇邦矿业成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。 公司通过本次交易整合标的公司资源，为公司发展储备战略资源，扩大公司资源和产能规模，增强公司的核心竞争力和可持续发展能力，为公司的持续发展提供有力的支撑。 本事项具体情况敬请查阅公司分别于2024年12月21日、2025年1月15日在指定媒体披露的《兴业银锡：关于收购赤峰宇邦矿业有限公司85%股权暨关联交易的公告》（公告编号：2024-81）、《兴业银锡：关于收购赤峰宇邦矿业有限公司85%股权事项完成工商变更登记的公告》（2025-05）。 （二）公司子公司收购AtlanticTinLimited100%股权事项 报告期内，公司全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司和兴业黄金（澳大利亚）矿业有限公司，以合计97,622,579.52澳元的交易对价，收购了AtlanticTinLimited（以下简称“ATL”）100%股权。兴业黄金（香港）矿业有限公司和兴业黄金（澳大利亚）矿业有限公司合计持有ATL406,760,748股股权，实现对ATL的100%控股。 本事项具体情况敬请查阅公司分别于2025年5月6日、2025年7月15日、2025年8月15日、2025年10月11日在指定媒体披露的《兴业银锡：关于以场外要约收购方式收购AtlanticTinLtd的公告》（公告编号：2025-33）、《兴业银锡：关于以场外要约收购方式收购AtlanticTinLtd的进展公告》（公告编号：2025-62）、《兴业银锡：关于以场外要约收购方式收购AtlanticTinLtd的进展公告》（公告编号：2025-66）、《兴业银锡：关于以场外要约收购方式收购AtlanticTinLtd的进展公告》（公告编号：2025-82）。 （三）控股股东兴业集团《重整计划》执行完毕 2019年10月8日，公司控股股东内蒙古兴业集团有限公司（以下简称“兴业集团”）收到内蒙古自治区赤峰市中级人民法院（以下简称“赤峰中院”或“法院”）的《民事裁定书》（[2019]内04破申4号），法院裁定受理赤峰宇邦矿业有限公司以兴业集团不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院提出对兴业集团进行重整的申请。自此，兴业集团正式进入重整程序。 2022年8月15日，兴业集团收到法院的《民事裁定书》（（2019）内4破2-9号），法院裁定批准了内蒙古兴业集团股份有限公司、赤峰玉龙国宾馆有限公司、西乌珠穆沁旗布敦银根矿业有限公司三家公司实质合并重整计划（草案），并终止内蒙古兴业集团股份有限公司、赤峰玉龙国宾馆有限公司、西乌珠穆沁旗布敦银根矿业有限公司三家公司实质合并重整程序。自此，兴业集团等三家公司实质合并重整计划进入执行阶段。 兴业集团根据重整计划及相关法律法规规定，依法执行重整计划。2025年9月30日，兴业集团收到法院作出的（2019）内04破2-34号《民事裁定书》，确认《重整计划》执行完毕。 本事项具体情况敬请查阅公司分别于2019年8月24日、2019年10月9日、2020年4月28日、2021年3月20日、2021年4月24日、2021年7月24日、2021年7月31日、2021年9月17日、2022年8月16日、2024年6月12日、2024年7月31日、2024年8月13日、2025年5月20日、2025年6月20日、2025年10月10日在指定媒体披露的《兴业矿业：关于控股股东被申请重整的提示性公告》（公告编号：2019-64）、《兴业矿业：关于法院裁定受理控股股东内蒙古兴业集团股份有限公司重整的公告》（公告编号：2019-71）、《兴业矿业：关于控股股东重整进展情况的公告》（公告编号：2020-14）、《兴业矿业：关于控股股东重整进展情况的公告》（公告编号：2021-24）、《兴业矿业：关于控股股东重整进展情况的公告》（公告编号：2021-27）、《兴业矿业：关于控股股东重整进展情况的公告》（公告编号：2021-64）、《兴业矿业：关于公司作为债权人对兴业集团等三家公司重整计划（草案）表决的公告》（公告编号：2021-67）、《兴业矿业：关于控股股东重整进展情况的公告》（公告编号：2021-84）、《兴业矿业：关于控股股东重整计划草案获得法院裁定批准的公告》（公告编号：2022-35）、《兴业银锡：关于控股股东兴业集团重整进展暨其股东变更及更名的公告》（公告编号：2024-34）、《兴业银锡：关于控股股东兴业集团重整进展的公告》（公告编号：2024-39）、《兴业银锡：关于控股股东兴业集团重整进展的公告》（公告编号：2024-44）、《兴业银锡：关于控股股东兴业集团重整进展的公告》（公告编号：2025-37）、《兴业银锡：关于控股股东兴业集团重整进展的公告》（公告编号：2025-51）、《兴业银锡：关于控股股东兴业集团收到内蒙古自治区赤峰市中级人民法院〈民事裁定书〉暨重整进展的公告》（公告编号：2025-81）。 （四）子公司银漫矿业297万吨扩建工程项目取得立项批复 2025年1月，公司全资子公司银漫矿业取得了内蒙古自治区发展和改革委员会发至锡林郭勒盟发展和改革委员会的《内蒙古自治区发展和改革委员会关于西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿297万吨/年扩建工程项目核准的批复》（内发改产业发展字（2025）24号）。银漫矿业在矿区区域（采矿许可证号C1500002015013210136961）实施锌、铅、银、铜、锡矿扩建工程项目。项目建设规模由165万吨/年扩建为297万吨/年，开采方式为地下开采，建设属性为改扩建项目。 公司将积极推进银漫矿业297万吨/年扩建工程项目建设，在项目开工建设前，依据相关法律、行政法规规定办理土地使用、环境保护、节能审查、安全生产、水土保持等相关手续，确保项目按计划全手续开工。项目建成投产后，银漫矿业采选产能将由165万吨/年提升至297万吨/年，将进一步增强公司的盈利能力和市场竞争力。 具体情况详见公司于2025年1月10日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《兴业银锡：关于公司子公司银漫矿业297万吨扩建工程项目取得内蒙古自治区发展和改革委员会核准批复的公告》（公告编号：2025-04）。 （五）子公司银漫矿业发生安全事故 2025年3月9日，公司全资子公司银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故。本次事故造成1人死亡，无人受伤。事故发生后，银漫矿业采区停产，选厂正常生产。 2025年4月15日，内蒙古自治区矿山安全监管局下发了《内蒙古自治区矿山安全监管局关于同意西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿165万吨/年地下采矿项目（690水平以上）复工复产的通知》，同意银漫矿业采区复工复产。 根据以上通知，银漫矿业采区于2025年4月16日复产。 具体情况详见公司分别于2025年3月10日、2025年4月16日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《兴业银锡：关于子公司发生安全事故的公告》（公告编号：2025-16）《兴业银锡：关于子公司发生安全事故的进展暨采区复产的公告》（公告编号：2025-19）。 （六）子公司宇邦矿业资源储量核实报告通过评审备案 2025年1月，公司成功收购了宇邦矿业85%股权，宇邦矿业成为公司控股子公司。 2025年6月，宇邦矿业收到赤峰市自然资源局出具的《关于〈内蒙古自治区巴林左旗双尖子山矿区银多金属矿资源储量核实报告〉矿产资源储量评审备案的复函》（赤自储评备字（2025）12号），赤峰市自然资源局对宇邦矿业矿产资源储量评审备案予以通过。 经本次资源储量核实，截至2025年3月31日，累计查明资源量（TM+KZ+TD）矿石量29,489.7万吨，Ag金属量21,621吨；Pb矿石量16,358.8万吨，金属量789,608吨；Zn矿石量27,974.7万吨，金属量2,365,335吨，平均品位：Ag73.29g/t、Pb0.48%、Zn0.85%。本次资源储量核实与最近一次报告比较，累计查明矿石量增加了13,367.28万吨，Ag矿石量增加了18,355.06万吨、金属量增加了6,146.58吨；Pb矿石量增加了12,555.5万吨、金属量增加了397,371吨；Zn矿石量增加了17,513.9万吨、金属量增加了842,294吨。 本次宇邦矿业资源储量核实报告通过评审备案标志着宇邦矿业探矿增储工作取得了阶段性成果，有利于延长矿山服务年限，为企业长远发展提供资源保障。 具体情况详见公司于2025年6月12日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《兴业银锡：关于子公司宇邦矿业资源储量核实报告通过评审备案的公告》（公告编号：2025-46）。 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司董事会 二〇二六年四月二十二日 中财网
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