[年报]四川美丰(000731):2025年年度报告摘要
（1）化肥业务 ①主要产品及用途。公司尿素、复合肥属于化肥类产品，用以提高土壤肥力，促进作物生长，提高农业生产力。公 司现有产品能满足不同区域、不同作物在各阶段的营养需求，适用于大田作物和经济类作物。作为重要的农业生产资料， 化肥类产品在保障国家粮食安全和促进农业现代化发展中发挥着关键作用。复合肥产品：针对市场水溶性产品日益增加 的需求，公司研发出适应市场的高塔尿硫基全水溶产品，进一步完善了产品结构，满足了市场对产品的需求。尿素产品： 经过多年研发，现已形成基础型和功能型两大产品系列，覆盖各类作物营养需求。其中，基础型尿素产品主要应用于大 田作物生产，作为小麦、水稻、玉米等粮食作物的追肥使用，具有速效补氮的特点，可显著提升作物产量；功能型尿素 产品通过添加增效剂、稳定剂、抑制剂等成分，大幅提高氮素利用率，兼具改良土壤和促进生长的双重功效，在西南、 云贵、两广等粮食主产区推广应用效果显著。 ②发展现状 化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。公司化肥产品主要包括尿素、复合肥。 2025年，尿素行业处于从高速扩张向高质量发展转型的关键时期。面对产能结构性过剩、环保压力加大、行业竞争 加剧、技术升级需求迫切等多重挑战，头部企业通过资源整合、技术升级等方式降低生产成本，维持产业韧性，整体市 场呈供大于求态势。报告期内国内尿素新增产能660万吨，以大型煤制气装置为主，成本优势明显。行业竞争从成本单 项竞争演化为成本、库存、产能利用率综合竞争。 复合肥行业近五年产能持续扩张，过剩矛盾突出。新产能投产倒逼行业洗牌，落后高能耗装置逐步退出，头部企业 利用资源优势进一步提高市场份额，中小型生产企业缺乏资源自给能力，在市场原料及行情大幅波动情况下，抗风险能 力弱，市场份额进一步被资源型企业挤占，行业集中度持续提高。传统产品利润空间收窄，高效、新型、环保肥料成为 发展方向。在保供稳价和农产品利润偏弱双重制约下，行业呈现产量增、需求减、利润承压特征，市场销售节奏因需求 后移和储备周期改变而明显变化。 ③市场竞争格局 国内尿素行业竞争呈现出“成本为王、技术驱动、差异化发展”特征，形成明显的梯队化竞争格局，头部企业凭借 规模、技术、成本等优势占据主导地位。在环保政策趋严和供给侧改革推动下，技术落后、能耗高、污染重的中小企业 加速退出市场。2025年共有17家年产能低于30万吨的区域性尿素企业退出颗粒化加工环节。头部企业凭借资金、技术、 管理等优势，通过兼并重组快速扩大市场份额。面对同质化竞争压力，企业开始向高端化、差异化方向发展。近年来， 在化肥减量化行动和绿色农业政策驱动下，各类适用于经济作物的新型肥料产品应运而生；同时，生物肥料、功能性肥 料、特种肥料等使用量逐年提升。复合肥行业，在传统产品利润压缩背景下，相关优势企业通过布局上游资源扩大竞争 优势，通过技术创新提升产品利润，通过拓展服务边界，采取“产品+技术服务”等方式建立品牌壁垒。 ④所处行业地位 公司秉承服务三农理念，持续落实化肥保供，彰显国企担当，树国肥品牌形象，践行“美丰肥料、真材实效”品牌 主张。公司在尿素行业中处于中上游地位，凭借稳定的产品质量和完善的产业链配套能力，在市场中占据一定份额。公 司复合肥产品凭借品质和肥效，在行业内拥有较大品牌影响力。但销量、市场份额对标复合肥第一梯队仍有较大差距。 公司积极响应国家化肥控量增效要求，在技术、产品、营销、服务等方面进行创新，加大研发推广力度，深化行业合作， 亮相权威展会，提升了品牌美誉度。 （2）车用尿素业务 ①主要产品及用途。柴油车尾气处理液（国内俗称车用尿素），是一种以高纯度尿素和超纯水为原料配制而成的， 尿素浓度为32.5%的尿素水溶液，主要用于配有SCR（车用选择性催化还原尾气后处理系统）的乘用车、商用车和重型卡 车非道路等使用柴油发动机的车辆，是SCR技术中必须要用到的消耗品，车用尿素在SCR系统中与催化剂一起将柴油发 动机排放的有害的氮氧化物转换成无害的水蒸气和氮气，以有效降低柴油发动机的尾气污染物排放。车用尿素为消耗品， 国六标准实施后，平均消耗量一般为柴油使用量的5%～6%。 ②发展现状 车用尿素作为一种关键的尾气处理剂，在降低氮氧化物排放、改善空气质量方面发挥着不可替代的作用。2019年7月1日，《重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（GB17691-2018）开始正式实施；2021年7月1 日开始全面实施国六a排放标准，2023年7月1日开始全面实施国六b排放标准；2023年11月，生态环境部发布《国家第七阶段机动车污染物排放标准（征求意见稿）》，公开征求社会意见。2021年，《国民经济和社会发展第十四个五 年规划和2035年远景目标纲要》提出，继续深入打好污染防治攻坚战，深入开展污染防治行动，坚持源头防治、综合施 策，强化多污染物协同控制和区域协同治理。加强城市大气质量达标管理，推进细颗粒物（PM2.5）和臭氧协同控制，地 级及以上城市PM2.5浓度下降10%，有效遏制臭氧浓度增长趋势，基本消除重污染天气。持续改善京津冀及周边地区、 汾渭平原、长三角地区空气质量，因地制宜推动北方地区清洁取暖、工业窑炉治理、非电行业超低排放改造，加快挥发 性有机物排放综合整治，氮氧化物和挥发性有机物排放总量分别下降10%以上。这些政策的出台，对车用尿素行业发展 起到了积极的推动作用。 ③市场竞争格局 目前国内车用尿素行业的企业数量众多，市场集中度相对较低。各大企业为了在市场中立足，纷纷加大研发投入， 推出具有差异化竞争优势的产品。车用尿素行业的竞争不仅体现在品质、价格、渠道等方面，还涉及技术创新、品牌形 象、售后服务等。同时，原材料价格波动、市场竞争格局变化、环保监管力度调整等都可能对行业的发展产生影响。随 着环保监管趋严，排放标准升级，车用尿素的市场需求仍有进一步提升空间。 （3）三聚氰胺业务 ①主要产品及用途。三聚氰胺，白色单斜晶体，几乎无味，微溶于水，是一种三嗪类含氮杂环有机化合物，以尿素 为原料生产，被用作化工原料，不可用于食品加工或食品添加物。三聚氰胺是一种重要的有机化工原料，主要用于与甲 醛缩合，制成三聚氰胺-甲醛树脂（氨基树脂的一种）。三聚氰胺集中在作阻燃剂、改性剂和化工中间体生产聚酰胺树脂 等方面，普遍用于塑料及涂料工业，也可作纺织物防摺、防缩处理剂，其改性树脂可做色泽鲜艳、耐久、硬度好的金属 涂料，还可用于坚固、耐热的装饰薄板、防潮纸张、电器制造及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固 定剂或硬化剂等。目前公司拥有年产5万吨的三聚氰胺生产能力。 ②发展现状 我国是全球最大的三聚氰胺生产国。根据行业协会统计，截至2025年底，我国三聚氰胺生产企业23家，共有三聚氰胺装置56套，设计总产能242万吨。2025年三聚氰胺全国总产量约160万吨，其中出口64.5万吨，国内实际消费约 95.5万吨，目前供需矛盾较大。受国际国内需求减弱影响，整体价格低于2024年。 ③市场竞争格局 受产能过剩影响，国内三聚氰胺装置开工率多年来维持在60%～75%。目前国内在建和规划的三聚氰胺产能近94万吨，预计未来产能过剩会更加明显，市场竞争更趋激烈。 （4）硝酸铵业务 ①主要产品及用途。硝酸铵氮含量以硝态氮和铵态氮两种形式存在，纯硝酸铵含氮量35%。植物吸收铵态氮中的氮较为缓慢，而吸收硝态氮中的氮相当迅速。因硝酸铵易溶于水，施入土壤后，其中的铵态氮被土壤中的胶体吸附，在硝 化作用的微生物影响下，逐渐氧化成硝态氮而被植物吸收。因此，硝酸铵是许多氮肥中酸性极小的肥料，适合在不同土 质的土壤中使用，硝酸铵中含氮物质被吸收后，不会在土壤中残存有损土壤的物质。只要施肥量和施肥时间得当，很快 就能从农作物的形态上表现出效果。从影响产量的农业化学性看，硝酸铵对各种土壤的肥效都很高，可作为水浇地和旱 田的追肥，特别是对棉花的生产，其肥效更高，是较为理想的氮肥之一。硝酸铵也可作工业用，并可用于杀虫剂、冷冻 剂、氧化氮吸收剂，制造笑气、烟火。 ②发展现状 行业产能过剩，市场整体偏弱运行，企业盈利空间受到明显挤压。受安全与环保要求趋严影响，行业准入门槛提高， 落后产能逐步退出，产能向资源优势区域集中，区域供需错配较为明显。 ③市场竞争格局 受基建行业下行影响，民爆行业销售量相应下滑，硝酸钾行业受新工艺冲击，硝酸铵市场需求减少。同时，硝酸铵 行业面临产能过剩及新增产能影响，供需矛盾突出，市场竞争加剧。 （5）液化天然气业务 ①主要产品及用途。天然气是在气田中自然开采出来的可燃气体，主要由甲烷构成。液化天然气（简称LNG）是天然气经压缩、冷却至其沸点（-161.5℃）温度后变成液体，无色、无味、无毒且无腐蚀性，其体积约为同量气态天然气 体积的1/625，液化天然气的质量仅为同体积水的45%左右，可以大大节约储运空间，且具有热值大、性能高等特点，被 公认是地球上最清洁、高效的化石能源。液化天然气通常储存在-161.5℃、0.1MPa左右的低温储存罐内，用专用船或槽 车运输，使用时再重新气化。截至报告期末，公司拥有日处理120万方天然气的液化天然气生产能力，其中阆中双瑞日 处理天然气能力100万方，东财双瑞日处理天然气能力20万方。 ②发展现状 液化天然气（LNG）作为连接传统能源与可再生能源的桥梁，在全球能源安全战略升级、低碳转型深化的双重背景下， 市场定位持续巩固。全球供应体系呈现“国产强化、进口优化”的重构特征，中国国产气连续9年增产超百亿立方米， 进口依赖度显著降低；全球生产、运输及分销网络向多元化、低碳化升级，浮式LNG（FLNG）、小型模块化技术广泛应 用，多燃料枢纽基础设施加速布局，其在全球能源供应中的战略缓冲作用进一步凸显。 ③市场竞争格局 2025年，四川LNG设计总产能约1400万方/天，井口液化产能约750万方/天，井口液与规模化液厂双线扩容，区域供应能力持续增强。四川本地加气站数量增至340座，区域内需求量约620万方/天，本地消纳能力与产能增长不匹配， 产能外输依赖度高，区域竞争白热化格局延续。 （6）包装制品 ①主要产品及用途。公司包装板块主要产品有塑料编织袋、重载膜（FFS膜）、流延膜（CPP膜）、PE膜、全PE镀氧化物膜以及注塑托盘、塑料容器。塑料编织袋主要应用在化工、食品、饲料等行业，重载膜（FFS膜）主要用于石化 行业，流延膜（CPP膜）、PE膜主要用于食品、日用品行业，全PE镀氧化物膜主要用于食品、日用品、医药等行业，塑 料容器及注塑托盘主要用于物流运输及液体包装。 ②发展现状
单位：元
4、股本及股东情况 （1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表单位：股
□适用√不适用 三、重要事项 回购公司股份用于注销减少注册资本事项 公司于2025年5月8日召开第十届董事会第二十四次会议，审议通过《关于回购股份方案的议案》，该议案经公司于2025年5月23日召开的2024年度股东会以特别决议形式审议通过。2025年6月18日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施股份回购，实际回购时间区间为2025年6月18日至2025年10月30日。公司通过股份回购专用证券账户，以集中竞价交易方式累计回购股份10,003,231股，占公司总股本的1.7900%，支付总金额为人民币 69,999,963.17元（不含交易费用）。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次回购股份注销事 宜已于2025年11月6日办理完成。本次回购股份注销完成后，公司总股本由558,829,131股减少至548,825,900股。公 司于2025年11月8日就回购股份注销完成事项发布了临时公告，具体内容详见《关于回购股份注销完成暨股份变动的 公告》（公告编号：2025-62）。 四川美丰化工股份有限公司 2026年4月28日 中财网
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