苏州龙杰(603332):公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）关于苏州龙杰特种纤维股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复报告（2025年年度财务数据更新版）
原标题:苏州龙杰:公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）关于苏州龙杰特种纤维股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复报告（2025年年度财务数据更新版） 总机：86（510）68798988 Tel：86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 电子信箱：[email protected] E-mail：[email protected] 中国．江苏．无锡 Wuxi．Jiangsu．China 总机：86（510）68798988 Tel：86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 电子信箱：[email protected] E-mail：[email protected]
3.关于经营情况 根据申报材料，1）报告期各期，发行人营业收入分别为 106,620.71万元、159,864.11万元、167,869.78万元和70,073.04万元，主营业务毛利率分别为1.17%、4.54%、8.48%和8.38%，归母净利润分别为-5,040.66万元、1,437.87万元、5,776.35万元和 3,325.08万元。2）报告期各期末，发行人存货账面价值分别为 27,048.25万元、18,779.36万元、28,593.61万元和 30,458.66万元。3）报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6,077.64万元、9,401.43万元、-1,379.04万元和-5,015.65万元。 请发行人说明：（1）报告期各期公司归母净利润变动的原因及合理性，结合行业变动趋势、公司产品单价、原材料采购价格变动等情况，分析公司毛利率变动原因，与同行业可比公司的变动趋势是否一致；（2）报告期内存货金额变动的具体原因，结合存货构成、库龄、订单覆盖率、市场价格变化及期后销售等情况，说明存货跌价准备计提是否充分；（3）最近一年一期公司经营活动产生的现金流量净额为负的原因，报告期内公司净利润和经营活动产生的现金流量净额存在较大差异的合理性。 请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，说明对存货履行的核查程序、核查比例及核查结论。 【回复】 一、报告期各期公司归母净利润变动的原因及合理性，结合行业变动趋势、公司产品单价、原材料采购价格变动等情况，分析公司毛利率变动原因，与同行业可比公司的变动趋势是否一致 （一）报告期各期公司归母净利润变动的原因及合理性 1、公司归母净利润变动的原因 报告期内，公司归母净利润变动情况如下：
（1）2024年度 2024年度，公司实现归母净利润 5,776.35万元，同比增长 4,338.48万元，变动比例为 301.73%，主要原因系销量及毛利率增长共同推动公司当期毛利增长 7,041.31万元。销量及毛利率变动主要原因系：①受益于下游需求复苏，我国涤纶长丝表观消费量增长至 4,594.27万吨，增长率为 11.71%，公司销量同比增长 5,919.28吨，增长率为 3.71%；②公司毛利率同比增长 3.96%，主要受益于产能利用率提升及产品结构优化。公司产能利用率提升至 93.40%，单位产品固定成本下降；公司产品结构优化，毛利率较高的产品收入占比提升，其中，FDY仿兔毛（GT型）和 DTY黑色高密海岛高收缩复合丝产品收入占比提升 4.44%。 （2）2025年度 2025年度，公司实现归母净利润 7,663.47万元，同比增 1,887.12万元，变动比例为 32.67%，主要原因系：①公司当期确认与日常经营活动相关的政府补助 1,888.00万元，同比增长 1,626.87万元，主要包括国家支持先进制造业发展专项资金 1,492.37万元和第三批省级工业和信息化产业转型升级专项资金 326.60万元；②公司销量同比增长 17,667.95吨，增长率为 10.68%，推动当期毛利增长 1,616.05万元。 2、与同行业可比公司的比较情况 报告期各期，公司归母净利润与同行业可比公司的比较情况如下： 单位：万元
2024年度和 2025年度，公司归母净利润同比分别上涨 301.73%和 32.67%，同行业可比公司归母净利润平均值同比分别上涨 25.56%和 1.44%，公司与同行业可比公司变动趋势一致。 （二）结合行业变动趋势、公司产品单价、原材料采购价格变动等情况，分析公司毛利率变动原因，与同行业可比公司的变动趋势是否一致 1、公司毛利率变动原因分析 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 4.54%、8.48%和 9.62%，存在一定程度波动，主要受行业需求变动、公司原材料采购价格及产品单价变动等因素影响，具体分析如下： （1）行业变动趋势 公司主要产品为差别化涤纶长丝，主要应用于民用纺织领域。涤纶长丝下游服装和家纺等行业与人们生活息息相关，存在较强刚性需求。我国庞大的人口基数为服装、家纺行业发展带来广阔的消费空间，进而为涤纶长丝行业发展提供有力支撑。 以服装为例，目前我国服装产业已形成规模庞大、结构完备、配套齐全的产业体系，充分满足不同年龄阶段、收入水平、行业领域等各层面消费者需求。 2023年至 2025年，在下游需求逐渐恢复等积极因素支撑下，我国限额以上单位服装类商品零售额分别为 10,352.9亿元、10,716.2亿元和 11,044.5亿元，同比分别增长 12.26%、3.51%和 3.06%。 在服装、家纺等下游行业发展以及使用范围不断拓宽等因素推动下，近年来我国涤纶长丝市场需求总体稳中有升，带动其产量和表观消费量整体呈现增长态势。 2022年，涤纶长丝产量及表观消费量出现十年以来首次下滑，同比分别下降 0.23%和 1.10%。2023年、2024年及 2025年，涤纶长丝产量及表观消费量恢复增长。其中，2024年涤纶长丝产量达 4,980.00万吨，同比增长 10.45%，表观消费量达 4,594.27万吨，同比增长 11.71%，呈快速增长趋势；2025年涤纶长丝产量达 5,129.00万吨，同比增长 3.0%，表观消费量达 4,698.98万吨，同比增长 2.28%。 单位：万吨
数据来源：中国化学纤维工业协会 （2）公司原材料采购价格及产品单价变动情况 报告期各期，公司切片平均采购价格及主营业务产品单价变动情况如下： 单位：元/吨
①公司原材料价格变动情况 报告期内，公司产品的主要原材料为聚酯切片，包括普通切片、全消光切片、水溶性切片、高收缩切片等。 生产聚酯切片的原材料 PTA、MEG均为石化产品，与原油价格变化的相关性较高。报告期内，原油价格总体呈下降趋势，具体如下： 数据来源：Choice 2024年及 2025年，公司切片平均采购价格较上期变动比例分别为-4.15%和-13.21%，呈下降趋势，主要系原油价格变化所致。 ②公司产品单价变动情况 公司产品销售单价受原材料价格、产品结构、供需关系等因素综合影响。报告期各期，公司主营业务产品单价分别为 9,957.60元/吨、10,108.85元/吨和 9,033.33元/吨。 2024年度，主营业务产品单价同比上升 1.52%，主要受益于下游需求回暖，单价较高的 FDY仿兔毛（GT型）、DTY黑色高密海岛高收缩复合丝产品收入占比提升 4.44%。 2025年度，主营业务产品单价较 2024年度下降 10.64%，与同期切片平均采购价格变动比例基本一致。 （3）公司毛利率变动原因 报告期内，公司主营业务产品单价、单位成本及其变动情况如下： 单位：元/吨
2025年度，公司主营业务毛利率与 2024年相比基本保持稳定。 2、毛利率变动趋势与同行业可比公司的比较分析 报告期各期，公司主营业务毛利率与同行业可比公司比较情况如下：
注 2：截至本回复出具之日，桐昆股份及尤夫股份暂未披露 2025年度报告。 报告期各期，公司主营业务毛利率整体呈上升趋势，与同行业可比公司毛利率平均值变动趋势基本一致。 公司主营业务毛利率与同行业公司的毛利率的差异主要系受到包括产品品种、产品差异化程度、生产工艺等多因素的影响，具体如下： 海利得采用切片纺工艺，生产工业涤纶长丝，应用于汽车安全气囊、安全带等领域，产品需要得到汽车领域客户认证，具有较高附加值，毛利率较高。 尤夫股份主要采用熔体纺工艺，生产工业涤纶长丝，应用于轮胎帘子布、输送带帆布、浸胶线绳等橡胶骨架材料领域。受对外投资未达预期及公司自身因素的影响，毛利率处于较低水平。 新凤鸣、桐昆股份采用熔体纺工艺，生产大批量、常规民用涤纶长丝产品，毛利率较低。 综上所述，报告期各期，公司主营业务毛利率与同行业可比公司毛利率平均值变动趋势基本一致，公司主营业务毛利率与同行业可比公司毛利率差异主要系产品品种、产品差异化程度、生产工艺等多种因素综合影响，具有合理性。 二、报告期内存货金额变动的具体原因，结合存货构成、库龄、订单覆盖率、市场价格变化及期后销售等情况，说明存货跌价准备计提是否充分 （一）报告期内存货金额变动的具体原因 报告期各期末，公司存货账面余额变动情况如下： 单位：万元
公司存货余额变动主要受库存商品余额变动影响。2023年末，公司库存商品余额 14,243.64万元，同比下降 41.79%，变动比例较大，主要系受下游需求复苏影响，公司下半年销量快速增长，年度产销率达 105.75%，消耗了部分库存所致。2024年末和 2025年末，公司库存商品余额基本保持稳定。 （二）结合存货构成、库龄、订单覆盖率、市场价格变化及期后销售等情况，说明存货跌价准备计提是否充分 报告期各期末，公司存货跌价计提情况如下： 单位：万元
报告期各期末，公司存货跌价计提充分，具体分析如下： 1、存货构成情况 报告期各期末，公司存货构成情况如下： 单位：万元
公司根据生产计划并结合库存情况采购原材料，主要原材料切片供应充足，与切片的主要供应商距离较近，采购周期短，公司维持的原材料库存量较低；公司产品的生产周期短，在产品占比较低；公司半成品主要用于加工后道 DTY复合丝产品，少量对外销售，占比较低；公司产品品种较多，为保证及时交货，会保持一定量的库存商品，占比较高。报告期各期末，公司存货构成情况与主营业务情况匹配。 2、存货库龄情况 报告期各期末，公司存货库龄情况如下： 单位：万元
3、订单覆盖率情况 公司综合考虑生产计划、市场行情和交货周期等因素制定原材料备料量及安全库存，因此原材料与在手订单金额不存在直接对应关系，剔除原材料后的在手订单覆盖率能够更加准确地反映存货订单覆盖率情况。 截至 2025年末，公司订单覆盖率情况如下： 单位：万元
截至报告期末，公司在手订单对剔除原材料后的存货订单覆盖率为 24.36%，存货订单覆盖率较低，主要原因为：一方面，公司未采用订单式生产模式，而是采用“以销定产、适度调整”的模式来组织生产。公司根据阶段性的销售及市场情况并结合库存状况对月度销售计划进行适当调整，依此相应调整月度生产计划并组织实施生产，通常保持 2至 3个月销量的库存；另一方面，公司销售主要采取先款后货或款货两讫的原则，客户下订单后需支付全额或一定比例定金，客户通常会综合考虑资金情况、下游客户需求等因素，降低单次订单金额，提高下单频率。大部分客户要求在下单后一周内交付产品，小部分客户对产品差异化有特殊需求或出于锁定价格考虑，会下达期限相对较长的订单，一般在一个月内交付完毕。因此，公司期末在手订单金额较低，订单覆盖率较低。 综上所述，公司报告期末订单情况正常，与实际经营情况匹配。 4、期后销售情况 报告期各期末，公司库存商品期后销售情况如下： 单位：万元
2023年末和 2024年末，公司库存商品期后销售比例分别为 97.61%和 89.28%；2025年末，统计期后销售数据的期间较短，公司库存商品截至 2026年 3月末的销售比例为 47.98%，公司库存商品期后总体销售情况良好。 5、市场价格变化情况 报告期各期，公司产品单价受原材料价格、产品结构、供需关系等因素综合影响，2024年度和 2025年度主营业务产品单价较上期变动比例分别为 1.52%和-10.64%，具体可参见本回复报告之“问题 3.关于经营情况”之“一、（二）、1、（2）公司原材料采购价格及产品单价变动情况”。 6、与同行业可比公司比较情况 （1）与同行业可比公司存货跌价计提比例比较情况 报告期各期末，公司存货跌价计提比例与同行业可比公司的比较情况如下：
公司与同行业可比公司因客户需求不同、产业链结构不同，存货跌价计提比例存在差异。2023年末至 2025年末，公司存货跌价计提比例高于同行业公司平均值。 （2）与同行业可比公司存货周转率比较情况 报告期各期，公司存货周转率与同行业可比公司的比较情况如下：
报告期各期，公司的存货周转率低于同行业可比公司平均值，处于同行业可比公司存货周转率区间范围内，与同为切片纺生产企业的海利得相近，存货周转情况较好。新凤鸣、桐昆股份和尤夫股份主要采用熔体直纺工艺，其产品品类较少、产品批量较大，因而存货周转率较高。 综上所述，报告期各期末，公司存货构成与主营业务情况匹配；存货库龄情况良好，订单情况正常，期后总体销售情况良好，产品单价未出现大幅下降情形；公司存货跌价计提比例高于同行业可比公司存货跌价准备计提比例平均值，存货周转率处于同行业可比公司存货周转率区间范围内。公司根据《企业会计准则》进行跌价计提，存货跌价准备计提充分。 三、最近一年一期公司经营活动产生的现金流量净额为负的原因，报告期内公司净利润和经营活动产生的现金流量净额存在较大差异的合理性 （一）最近一年一期公司经营活动产生的现金流量净额为负的原因 1、2024年度 2024年度，公司净利润为 5,776.35万元，经营活动产生的现金流量净额为-1,379.04万元，经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因包括： （1）2024年度，公司业务规模上升，生产备货有所增加，期末存货余额 30,080.04万元，较上年末增加 10,562.60万元，增幅为 54.12%； （2）公司考虑自身资金使用规划以及票据贴现成本等因素，将 4,348.61万元未到期的应收票据背书用于支付工程设备款，该部分本应到期托收、贴现计入经营活动现金流的经营性应收票据，未体现在“销售商品、提供劳务收到的现金”，即减少了经营活动现金流入，相应减少了“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”金额，投资活动现金流出减少。 2、2025年 1-6月 2025年 1-6月，公司净利润为 3,325.08万元，经营活动产生的现金流量净额为-5,015.65万元，经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因包括： （1）部分应付票据到期兑付，期末应付票据余额 1,060.60万元，较上年末减少5,906.60万元； （2）公司考虑自身资金使用规划以及票据贴现成本等因素，将 1,320.00万元未到期的应收票据背书用于支付工程设备款； （3）下半年通常为销售旺季，公司提前备货，期末存货余额 30,980.33万元，较上年末增加 900.30万元。 3、2025年度 2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额为 8,342.11万元。 （二）报告期内公司净利润和经营活动产生的现金流量净额存在较大差异的合理性 报告期内，公司净利润和经营活动产生的现金流量净额比较情况如下： 单位：万元
公司 2023年度经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异为 7,963.56万元，主要差异原因包括： （1）公司资产减值准备、信用减值损失、固定资产折旧和无形资产摊销等非付现项目合计影响 5,895.96万元； （2）公司存货及经营性应收、经营性应付项目合计影响 3,778.19万元，主要系：①下游需求复苏，公司下半年销量快速增长，消耗部分库存，期末存货减少，影响7,939.80万元；②受公司营业收入增长，期末应收票据、应收账款、应收款项融资增加、年末原材料价格处于低位，公司进行适当储备，期末预付款项增加等因素影响，公司经营性应收、经营性应付项目合计影响-4,161.60万元。 2、2024年度差异原因分析 公司 2024年度经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异为-7,155.39万元，主要差异原因包括： （1）公司资产减值准备、信用减值损失、固定资产折旧和无形资产摊销等非付现项目合计影响 6,905.74万元； （2）公司存货及经营性应收、经营性应付项目合计影响-13,259.64万元，主要系：①公司在 2024年末保持了一定库存以满足次年的市场需求，期末存货增加，影响-11,060.55万元；②受将部分未到期的应收票据背书用于支付工程设备款、收到政府补助计入递延收益等因素影响，公司经营性应收、经营性应付项目合计影响-2,199.09万元。 3、2025年度差异原因分析 公司 2025年度经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异为 678.64万元，主要差异原因包括： （1）公司资产减值准备、信用减值损失、固定资产折旧和无形资产摊销等非付现项目合计影响 6,330.72万元； （2）公司存货及经营性应收、经营性应付项目合计影响-5,343.03万元，主要系：①公司销量快速增长，消耗部分库存，期末存货减少，影响 3,691.62万元；②受部分应付票据到期兑付、年末原材料价格处于低位，公司进行适当储备，期末预付款项增加等因素影响，公司经营性应收、经营性应付项目合计影响-9,034.65万元。 综上所述，公司报告期内经营活动产生的现金流量净额与净利润存在差异，主要系公司营业收入波动，且受到长期资产折旧及摊销等非付现项目、存货、经营性应收、经营性应付等项目金额波动的综合影响所致，具有合理性。 四、核查程序和核查意见 （一）核查程序 会计师履行了如下核查程序： 1、访谈发行人财务负责人，了解归母净利润及毛利率变动的原因； 2、与同行业可比公司的毛利率进行对比，分析发行人毛利率变动趋势是否与同行业可比公司一致； 3、查阅涤纶长丝行业相关研究报告； 4、查阅 BRENT原油价格变动情况； 5、获取发行人报告期各期末存货构成明细表，比较分析报告期各期末存货余额构成情况及变动情况合理性； 6、分析发行人报告期各期主营业务产品销售单价变化情况；了解发行人报告期末在手订单情况、各期末存货库龄情况及库存商品期后销售情况、存货跌价准备计提政策，与同行业可比公司的存货跌价准备计提比例、存货周转率进行对比，评价发行人存货跌价准备计提的充分性； 7、对发行人报告期各期经营活动现金流量净额与净利润差异情况进行分析； 8、访谈发行人财务负责人，了解报告期各期经营活动现金流量净额变动及与净利润存在差异的原因及合理性。 （二）核查意见 会计师核查后认为： 1、报告期各期，发行人归母净利润变动主要系销量及毛利率提升带来的毛利增长所致，具有合理性；报告期各期，发行人毛利率波动主要受产能利用率提升摊薄单位产品固定成本和下游需求复苏，产品结构调整等因素影响，具有合理性；发行人主营业务毛利率与同行业可比公司毛利率平均值变动趋势基本一致； 2、报告期各期末，发行人存货构成与主营业务情况匹配；存货库龄情况良好，订单情况正常，期后总体销售情况良好，产品单价未出现大幅下降情形。发行人根据《企业会计准则》进行跌价计提，存货跌价准备计提充分； 3、发行人最近一年一期公司经营活动产生的现金流量净额为负主要受票据背书支付工程设备款和备货增加影响，具有合理性；发行人报告期内经营活动产生的现金流量净额与净利润存在差异，主要系发行人营业收入波动，且受到长期资产折旧及摊销等非付现项目、存货、经营性应收、经营性应付等项目金额波动的综合影响所致，具有合理性。 （三）对存货履行的核查程序、核查比例及核查结论 会计师履行了如下核查程序： 1、查阅发行人报告期内审计报告、财务报表及存货明细表，比较分析报告期各期末存货余额构成情况及变动情况合理性； 2、分析发行人报告期各期主营业务产品销售单价变化情况；了解发行人报告期末在手订单情况、各期末存货库龄情况及库存商品期后销售情况、存货跌价准备计提政策，与同行业可比公司的存货跌价准备计提比例、存货周转率进行对比，评价发行人存货跌价准备计提的充分性； 3、查阅发行人与存货相关的制度文件，了解发行人存货管理工作执行情况； 4、对发行人 2023年末至 2025年末存货执行监盘程序，监盘存货余额占比分别为 85.82%、81.22%和 80.83%。 会计师核查后认为： 报告期内，发行人存货相关的会计政策符合企业会计准则的相关要求，与存货相关的内控制度有效运行；报告期各期末存货真实准确，存货跌价准备计提充分。 4.其他 请发行人说明：（1）自本次董事会决议日前六个月至今，公司实施或拟实施财务性投资（含类金融业务）的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除；（2）最近一期末公司是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。（未完）  |