[年报]探路者(300005):2025年年度报告摘要
探路者控股集团股份有限公司 2025年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指 定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 立信会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 非标准审计意见提示 □适用?不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用?不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 ?适用□不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以现有总股本883,702,186股剔除回购专用证券账户中已回购股份32,037,927股后的股本851,664,259股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），送红股0股（含税），以 资本公积金向全体股东每10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用?不适用 二、公司基本情况 1、公司简介
（一）户外业务 公司专业从事户外用品的研发设计、运营管理及销售，通过品牌建设推广、“专业、科技、时尚”的产品研发设计、 持续优化的线上线下全渠道营销网络、高效的供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚的全品类户外 用品，产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域，包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等品种。 1、产品研发设计 产品研发作为公司业务链的首要环节，是驱动品牌发展的核心引擎。工作涵盖市场调研、消费者洞察、流行趋势分 析、产品规划与设计，以及材料与科技研发等关键领域。公司目前主要拥有探路者（TOREAD，探路者主品牌）、TOREADkids（探路者童装）等品牌，针对不同年龄段和应用场景进行设计，满足消费者的差异化需求。探路者品牌秉 持“科技、专业、时尚”的产品理念，产品线全面覆盖登山、徒步、滑雪、露营、旅行等多重户外场景；TOREADkids品 牌致力于为儿童提供更安全、更放心的适合日常穿着和户外运动的产品，全天候、全方位呵护儿童成长。研发设计部门 持续夯实版型结构、材料创新与工艺技术等硬核能力，融合自主创新与国际化产学研合作优势，强化对设计趋势、色彩 体系及资源整合的把握，不断提升产品核心竞争力，持续推出契合品牌定位、满足功能与场景需求、传递户外文化的高 品质专业户外产品。 2、供应链管理 公司的供应链管理基于“以外包方式组织生产”的核心模式，建立了一套高效协同、权责清晰的管控体系。公司不直 接从事生产制造，而是依托长期合作、经过严格认证与动态考核的优质供应商网络，将生产环节外包。在此模式下，公 司的管理重心在于供应链前端的精准规划、中端的严格管控与后端的敏捷响应。通过高效的BOM系统与“2大2小”柔性 订货机制，公司将销售需求精准转化为外包订单，以多批次、小批量的方式驱动合作工厂快速反应，从而在轻资产模式 下有效控制库存、提升产销效率。同时，公司通过集中招标、规模议价、材料分级与共性提升等策略，深度介入原材料 环节，以优化采购成本，并通过主导材料创新与版型研发，将核心技术标准与设计输出给外包方，确保产品竞争力与品 QC 质一致性。这一模式融合了严格的供应商绩效管理、贯穿全过程的质量监控（ 认证）以及信息化流程支持，使得公 司在依托外部产能的同时，牢牢掌握供应链的核心主动权，实现了成本、质量、速度与创新之间的有效平衡。 3、销售渠道 公司的营销网络主要由线上、线下及集团客户业务三部分组成：线上已构建覆盖主流互联网平台的立体化营销体系。 在线上传播层面，采取“品牌理念与产品价值”双向驱动的营销策略，通过紧扣热点事件、深耕内容种草、进行专业解读、 融合用户口碑等多种方式，将产品功能转化为具体使用场景，以精准的内容触点激发用户对品牌与产品的认知与需求， 并借助深度体验引导，实现从心智影响到消费转化的有效闭环；线下营销网络采用连锁经营模式，在全国建立连锁经营 网点，由直营店、加盟店、联营店三部分组成。所有店铺都需遵照公司相关标准进行店铺形象和产品陈列设计，以彰显 公司的品牌形象和品牌内涵；此外，经过多年的经营和发展，公司已涵盖团购定制类大客户业务、国际贸易业务、孵化 运营小程序等业务。 4 、品牌建设推广 品牌是公司最重要的一项资产和核心竞争力。公司秉承“勇敢去探索”的品牌口号，以此为情感纽带，加强对年轻消 费者及目标人群的精确触达和传播沟通，树立公司品牌核心竞争力，在品牌建设和市场营销网络建设方面不断加大投入； 在品牌传播过程中，公司突出品牌的定位和特点，以满足目标受众的需求，通过与行业专家、意见领袖合作，提升品牌 的专业性、可信度及美誉度；采用多元化的营销手段，如社交媒体、内容营销、口碑传播等，通过“直播营销”“达人营 销”“知识营销”“活动营销”“赛事营销”等新型营销模式加强对社群粉丝的推广和互动交流；积极在各大电商和社区平台， 与明星、大V、KOL达人及专业MCN机构等开展业务合作，扩大品牌知名度和影响力，同时跟踪评估营销效果，不断优化策略以提高效率；此外，品牌重新聚焦越野跑领域，通过UTMB等专业赛事曝光，强化在越野场景中的专业形象。 （二）芯片业务 公司自2021年起确立“户外+芯片”双主业发展战略，持续推进芯片业务的战略布局与产业协同。经过多年深耕与资 VR/AR TV Monitor 的多元化产品线，广泛应用于 、智能穿戴、智能手机、平板、车载、 、 、透明屏、安防监控、智能家居、消费电子及自动驾驶等多个高增长领域。 在经营模式上，公司采取“设计—IP—封装”协同布局，通过收购并整合国内外优质资产，持续强化技术积累与产业 协同。其中，公司收购了北京芯能、G2Touch、江苏鼎茂、上海通途、贝特莱等优质资产，构建了涵盖IP授权、芯片设 计、封装测试等环节的一体化能力。目前，公司已在上海、北京、苏州、深圳等国内半导体产业高地形成集群优势，并 借助海外并购整合全球资源，稳步推进消费电子与汽车电子市场的深度渗透。未来，公司将继续完善产品布局，抓住半 导体产业扩张机遇，推动公司实现高质量、可持续发展。 1、公司经营模式简介 IP授权业务方面，公司依托自主研发的核心技术，面向客户提供集成电路知识产权核（IP）的授权与解决方案服务。 公司IP产品涵盖视频压缩/解压缩、NPU数据压缩、大模型参数压缩、FRC帧率转换、ISP图像处理、AMOLED数字显IP TV AI/AR AMOLED/TCON 示技术等多个领域。公司 业务已应用于 、手机、监控、 眼镜、 等多元场景。 IC设计方面，公司采用Fabless（无晶圆厂）模式运营，专注于集成电路的设计、研发与销售，将晶圆制造、封装测 试等生产环节委托给专业的晶圆代工厂和封测厂商完成。该模式使公司能够集中资源于产品定义、电路设计和技术创新， 保持轻资产运营，快速响应市场需求变化。在芯片产品方面，公司产品覆盖显示、触控、指纹、图像等多元品类。生产 组织方面，公司依托成熟的半导体产业链，与国内外主流晶圆代工厂和封装测试企业建立了长期稳定的合作关系。通过 严格的供应商准入机制和持续的质量管控体系，确保产能供应稳定和产品质量可靠。公司委外生产主要包括：晶圆制造 委托、封装测试委托等环节。 封测方面，公司主要从事红外陶瓷/晶圆级封装、热像机芯/整机、MEMS封测及工业线扫相机相关领域的封装测试代工业务。国内独家全门类热像封测代工、效率行业领先、全自动产线规模，江苏鼎茂拥有专业的技术团队和成熟的封 测产线，在红外探测器封装、工业线扫相机模组封装等细分领域积累了丰富的工艺经验，能够为客户提供定制化的封测 解决方案。其产品广泛应用于安防监控、工业检测等新兴市场，夯实了公司在半导体领域的综合布局。 2、芯片产品所属集成电路细分行业及产品应用 公司芯片产品主要属于模拟电路、逻辑集成电路和混合信号电路等细分领域。主要产品类别、基础架构及下游应用 如下：
（1）智能座舱驱动汽车电子：车载显示引领新增长 随着汽车智能化与电动化的深度融合，车载显示市场迎来结构性增长机遇。智能座舱向多屏化、大尺寸化、高清晰 度方向演进，液晶仪表盘、中控导航、副驾娱乐屏、后排显示屏及HUD等配置渗透率持续提升，单车搭载屏幕数量与 面积显著增加，对显示驱动芯片、触控芯片及TDDI（触控与显示驱动器集成）芯片的需求同步放量。MiniLED背光、 OLED等新型显示技术在车载场景的渗透加速，进一步提升了芯片的技术门槛与附加值。在国产供应链崛起背景下，具 备本地化服务能力和快速响应优势的国内芯片厂商迎来导入机会。公司凭借在显示驱动与触控领域的技术积累，有望在 车载显示这一高增长赛道中持续提升市场份额。 （2）AI重构消费电子：端侧智能引领新增长 展望2026年，全球消费电子市场呈现“总量承压、结构分化、AI驱动”的复杂格局。受存储芯片价格上涨影响，传 统智能手机及PC出货量预计下滑，但高端市场凭借折叠屏、屏下指纹等技术创新保持韧性。与此同时，以AI眼镜、人 形机器人为代表的新兴硬件品类加速崛起，端侧智能成为核心增长引擎，推动终端设备从被动执行向主动智能升级。智 能家居与健康消费赛道稳健增长，车家互联、彩色显示技术及智能助听设备等细分领域持续渗透。在国产供应链崛起的 背景下，专用芯片凭借丰富的应用场景迎来发展窗口期，为公司产品在AI终端、智能穿戴及汽车电子等结构性增长赛道 提供了广阔的市场空间。智能手机维修及改装市场对显示桥接芯片的需求保持稳定增长，为公司相关产品提供了持续的 存量市场空间。同时，AIPC的渗透率提升将带动笔记本触控板、生物识别等人机交互功能的升级需求。 （3）智能家居与安防监控：AI赋能，场景深化驱动稳健增长 在全屋智能加速渗透的背景下，智能家居正从单品连接向全场景主动智能演进，对触控芯片、传感器及短距连接芯 片的需求不仅体现在数量增长，更体现在低功耗与边缘协同能力的升级。家电触摸屏、智能面板等交互终端的普及，为 人机交互解决方案提供了广阔应用空间。与此同时，安防监控行业正经历从“看得清”向“看得懂”的跨越，4K/8K超高清 普及叠加AI视觉分析下沉，推动ISP图像处理IP及端侧AI推理芯片的需求稳步提升。 4 （）大模型重构云端：参数压缩成为降本增效核心引擎 大模型压缩技术在云端场景的核心价值愈发凸显，已成为降低超大规模AI服务运营成本、提升响应效率的关键基础 设施。随着参数规模持续膨胀，云端大模型对存储资源与网络带宽的消耗呈指数级增长，推动以低延时、高压缩比为核 心优势的视频压缩IP、参数压缩IP需求激增。这类技术能够在保证模型精度的前提下，大幅削减数据中心内部的显存占 用与卡间通信开销，直接优化推理延迟并提升并发处理能力。同时，在全球算力紧缺与能耗监管趋严的背景下，通过压 缩技术实现更高效的算力利用率，已成为云服务商维持竞争力的必然选择。大模型压缩正从辅助性技术演变为云端AI服 务降本增效、保障用户体验的核心引擎。 （5）新兴场景拓展：具身智能与 AI算力驱动增量市场 具身智能产业步入商业化快车道，其多模态感知与实时决策需求催生了对高性能传感器、AI加速芯片及实时控制MCU/SoC的增量市场。AI数据中心建设持续加码，算力密度提升驱动高功率密度电源管理芯片与高性能视频压缩IP需 求激增，成为支撑算力基础设施降本增效的关键环节。 4、公司所处行业市场竞争格局情况 全球集成电路市场竞争格局呈现头部集中与差异化并存的特征。在模拟芯片领域，国际IDM巨头凭借全产业链优势和丰富的产品矩阵占据主导地位；显示驱动芯片市场主要由韩国及中国台湾地区的头部厂商把控；触控与指纹识别领域 竞争较为分散，但技术积累深厚的企业保持领先。IP授权领域全球市场由国际巨头主导，但国产IP厂商在视频压缩、 NPU压缩、ISP处理等细分赛道加速崛起。从区域看，美国在AI芯片领域保持绝对优势，中国大陆IC设计及IP产业在 强劲内需和政策支持下快速崛起，中国台湾地区则在晶圆代工、先进封装领域保持话语权。国内芯片设计企业数量众多， 呈现“大而全”与“小而美”并存格局，在显示驱动、触控、指纹识别等领域已形成多家具备竞争力的本土企业，竞争焦点 正从单一产品性能向系统解决方案能力、供应链稳定性、客户服务响应等综合维度延伸。 3、主要会计数据和财务指标 （1）近三年主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ ? 是 否 元
（）分季度主要会计数据 单位：元
4、股本及股东情况 （1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10名股东持股情况表单位：股
前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化□适用?不适用 公司是否具有表决权差异安排 □适用?不适用 （2）公司优先股股东总数及前 10名优先股股东持股情况表 公司报告期无优先股股东持股情况。 （3）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系5、在年度报告批准报出日存续的债券情况 □适用?不适用 三、重要事项 1、公司拟向公司实际控制人李明控制的企业通域合盈和明弘毅发行股份，发行股票的数量不超过265,110,655股， 募集资金总额不超过人民币185,842.57万元（含本数），扣除发行费用后拟将全部用于补充流动资金。具体内容详见公 司于2025年11月1日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《2025年度向特定对象发行股票预案（修订稿）》。 2026年3月2日，公司召开2026年度第一次临时股东会，审议通过了向特定对象发行股票事项相关议案。2026年4月1 日，深圳证券交易所受理了公司报送的向特定对象发行股票的申请文件。截至本报告披露日，公司本次向特定对象发 行股票事项尚需通过深圳证券交易所审核，并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施，最终能否通过深圳证 券交易所审核并获得中国证监会作出同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。 2、公司于2025年11月30日召开了第六届董事会第十次会议，审议通过了《关于收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权的议案》《关于收购上海通途半导体科技有限公司51%股权的议案》，同意以32,130万元收购贝特莱 51% 35,700 51% 2025 12 1 股份，以 万元收购上海通途 股权。具体内容详见公司于 年 月 日在巨潮资讯网披露的《关于收购股权的公告》（公告编号：临2025-082）。贝特莱和上海通途已于2026年1月纳入公司合并财务报表。 中财网
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