天马科技(603668):天马科技2025年年度股东会会议资料
原标题:天马科技:天马科技2025年年度股东会会议资料 会议资料 中国·福清 二○二六年五月 目录 一、会议议程..................................................................................................(1) 二、会议须知..................................................................................................(3) 三、会议审议议案.…………………………………………………………(4)1、《公司2025年度董事会工作报告》............................................................................(4) 2、《关于公司2025年年度报告及摘要的议案》..........................................................(33) 3、《关于公司2025年度利润分配方案及2026年中期现金分红事项的议案》........(34)4、《关于公司未来三年（2026年-2028年）股东回报规划的议案》.........................(36)5、《关于续聘会计师事务所的议案》............................................................................(39) 6、《关于2026年度为子公司提供授信担保和业务履约担保的议案》......................(41)7、《关于公司及子公司2026年度开展融资租赁业务暨为子公司提供担保的议案》(53)8、《关于确认董事2025年度薪酬及2026年度薪酬方案的议案》............................(59)9、《关于增加公司注册资本及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》.......(61)10、《关于制定<公司董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》.........................(63)11、《关于提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》..(64)12、听取《2025年度独立董事述职报告》...................................................................(67) 13、听取《关于确认高级管理人员2025年度薪酬及2026年度薪酬方案的议案》(79)四、关于投票表决的说明............................................................................(81) 福建天马科技集团股份有限公司 2025年年度股东会会议资料之一 会议议程 一、现场会议时间：2026年5月22日（星期五）14:30 二、现场会议地点：福建省福清市上迳镇工业区公司一楼大会堂 三、会议投票方式：现场投票与网络投票相结合 公司此次股东会采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间段，即9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的9:15-15:00。 四、会议召集人：董事会 五、会议主持人：董事长陈庆堂先生 六、会议流程 （一）会议开始 1、会议主持人宣布会议开始 2、会议主持人介绍到会股东及来宾情况 （二）宣读股东会审议议案 1、《公司2025年度董事会工作报告》 2、《关于公司2025年年度报告及摘要的议案》 3、《关于公司2025年度利润分配方案及2026年中期现金分红事项的议案》4、《关于公司未来三年（2026年-2028年）股东回报规划的议案》 5、《关于续聘会计师事务所的议案》 6、《关于2026年度为子公司提供授信担保和业务履约担保的议案》 7、《关于公司及子公司2026年度开展融资租赁业务暨为子公司提供担保的议案》8、《关于确认董事2025年度薪酬及2026年度薪酬方案的议案》 9、《关于增加公司注册资本及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》10、《关于制定<公司董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》 11、《关于提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》（三）听取《2025年度独立董事述职报告》和《关于确认高级管理人员2025年度薪酬及2026年度薪酬方案的议案》 （四）审议议案并投票表决 1、股东或股东代表发言、质询 2、会议主持人、公司董事及其他高级管理人员回答问题 3 、推选监票人和计票人 4、股东投票表决 5、监票人统计表决票和表决结果 6、监票人代表宣布表决结果 （五）会议决议 1、宣读股东会表决决议 2、律师宣读法律意见书 （六）会议结束 福建天马科技集团股份有限公司 2025年年度股东会会议资料之二 会议须知 为了维护福建天马科技集团股份有限公司（以下简称“公司”“本公司”或“天马科技”）全体股东的合法权益，确保本次股东会的正常秩序和议事效率，保证股东会的顺利进行，特制定本会议须知，请出席股东会的全体人员遵照执行：一、公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）《上市公司股东会规则》以及《福建天马科技集团股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）《福建天马科技集团股份有限公司股东会议事规则》的相关规定，认真做好召开本次股东会的各项工作。 二、公司董事会在本次股东会的召开过程中，应当认真履行法定职责，维护股东合法权益。 三、公司股东参加本次股东会，依法享有公司章程规定的各项权利，并认真履行法定义务，不得侵犯其他股东的合法权益，不得扰乱股东会的正常秩序。 四、为保证本次股东会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，务必请出席现场股东会的股东（包括股东代表，下同）携带相关证件，提前到达会场登记参会资格并签到。未能提供有效证件并办理签到的，不得参加现场表决和发言。除出席本次会议的公司股东、董事、高级管理人员、公司聘请的见证律师、相关工作人员以及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他人员进入会场。 五、出席股东会的股东依法享有发言权、质询权、表决权等股东权利。股东必须遵守会场秩序，需要发言时接受公司统一安排。股东会召开期间，股东事先准备发言的，应当以书面方式先向会务组登记；股东临时要求发言的，应当先以书面方式向会务组申请，经股东会主持人许可后方可进行。 六、股东在股东会上发言，应围绕本次股东会所审议的议案，简明扼要，每位股东发言不得超过2次，每次发言时间不超过5分钟，发言时应先报股东名称和所持股份数额。主持人可安排公司董事和其他高级管理人员等回答股东所提问题。对于与本次股东会议题无关或将泄露公司商业秘密及/或内幕信息，损害公司、股东共同利益的提问，股东会主持人或其指定的有关人员有权拒绝回答。 七、为保证会场秩序，进入会场后，请关闭手机或调至振动状态。除会务组工作人员外，谢绝录音、拍照或录像。场内请勿大声喧哗。对干扰会场秩序、寻衅滋事和侵犯其他股东合法利益的行为，工作人员有权予以制止，并及时报告有关部门查处。 八、股东会结束后，股东如有任何问题或建议，请与本公司证券部联系。 福建天马科技集团股份有限公司 2025年年度股东会会议资料之三 公司2025年度董事会工作报告 各位股东及股东代表： 2025年，公司董事会严格遵循《公司法》《证券法》《公司章程》《公司董事会议事规则》等法律法规及相关规定，切实履行董事会的各项职能，认真贯彻执行股东会的各项决议，扎实推进各项决议的有效实施，持续完善公司治理水平，不断提升公司规范运作能力，有效地保障公司和全体股东的合法权益。现将公司董事会2025年度工作情况汇报如下： 一、管理层讨论与分析 （一）报告期内公司总体经营情况 2025 报告期内，受宏观经济波动、行业周期性调整及市场竞争加剧影响，叠加 年日本鳗苗丰产导致市场供给预期增加，以及2025年10月份多米尼加共和国将南美洲鳗苗列入《濒危野生动植物种国际贸易公约》附录III物种名录影响，活鳗及烤鳗销售价格整体呈下降趋势，鳗鱼行业处于低谷期，养殖端及烤鳗食品端出现亏损。面对复杂多变的市场环境和行业挑战，公司在巩固全产业链优势基础上持续推进市场拓展，活鳗出鱼量与烤鳗产品销量稳中有升，但受行业周期性下行影响，产品销售价格承压；同时，当期出池鳗鱼养殖周期较长且出池平均规格相对偏小等因素推升生产成本，活鳗及烤鳗销售利润收窄，饲料板块受市场结构调整和竞争加剧影响，销售毛利下降，叠加期间费用增加及计提资产减值准备等因素，公司全年经营业绩出现阶段性亏损。2025年，公司实现营业收入600,084.15万元，同比增长2.51%；实现归属于上市公司股东的净利润-17,942.98万元，同比下降789.25%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润-19,980.29万元，同比下降2,127.83%。 当前，公司鳗鱼全产业建设布局已初步到位，建成了鳗鱼产业的坚强护城河。公司智慧养殖随着养殖基地建成投产而延续较快增长态势，存塘日本鳗与美洲鳗数量均位居国内首位，可确保后续持续稳定出鱼；在食品业务端，报告期内公司烤鳗产销量均创历史新高，随着活鳗出口基地建设和国内销售网络拓展，活鳗销售有望跨上新台阶；在动物营养与饲料业务端，公司产销量已连续5年突破百万吨，稳居福建省第一梯队。鳗鱼行业处于低谷期，投苗积极性回落加速行业产能去化，公司日本鳗规模化出鱼叠加活鳗出口增长，公司盈利能力有望改善。未来，公司将通过优化战略布局、巩固养殖规模、拓展加工产品销售渠道、探索经营模式创新，全力构筑产业竞争新优势，持续提升核心竞争力，积极为投资者创造价值。 （二）报告期内公司所处行业状况分析 1、水产养殖行业基本情况 当前，我国渔业以践行大食物观、实施乡村振兴战略为总抓手，以深化渔业供给侧 结构性改革为主线，以深入推进渔业高质量发展为宗旨，坚持不懈稳数量、提质量、转 方式、保生态，积极推动产业转型升级，加快培育渔业领域新质生产力，扎实推进我国 渔业向高端化、智能化、绿色化方向发展。自20世纪80年代实行“以养殖为主、捕捞 为辅”的发展战略以来，我国水产养殖业经历了跨越式发展，迅速崛起成为全球水产养 殖的领军力量，为世界渔业发展贡献了“中国智慧”“中国方案”和“中国力量”。 近年来，我国渔业经济在复杂多变的国内外市场环境与政策驱动下，呈现稳中有进 的发展态势。根据农业农村部发布的《全国渔业经济统计公报》，2024年我国渔业经济 总产值34,172.29亿元，同比增长4.6%，其中渔业产值16,754.80亿元，同比增长 5.0%，渔业工业和建筑业产值7,390.84亿元，同比增长5.3%，渔业流通和服务业产值 10,026.65亿元，同比增长3.4%，一二三产结构比为49.0∶21.6∶29.3，与2023年的 48.8∶21.5∶29.7相比，产业结构持续优化。 我国是世界第一水产养殖大国，养殖产量已连续37年位居全球首位。根据《2025 年国民经济和社会发展统计公报》和《中国渔业统计年鉴》等数据显示，2010年至2025 年间，我国水产品总产量从5,373万吨增长到7,657万吨，增幅达42.51%，稳产保供能 力持续增强。其中，2025年水产养殖产量达6,324万吨，同比增长4.4%；捕捞产量为 1,333万吨，同比增长2.7%。我国水产养殖产量与捕捞产量的比例，从1978年的26∶ 74、1985年的45∶55，到2025年达到82.6∶17.4，养殖产量占比显著提升，水产养殖 业已成为保障水产品供给的绝对主力。2024年，我国水产养殖面积为7,567.88千公顷， 同比下降0.74%。淡水养殖与海水养殖的面积比例为70.4∶29.6，水产养殖以淡水养殖 为主。数据来源：《2011—2025中国渔业统计年鉴》《2025年 数据来源：《2011—2025中国渔业统计年鉴》国民经济和社会发展统计公报》 当前，我国渔业经营主体仍以小而散的个体经营者居多，集约化、组织化程度较低，养殖品种多集中于低价值的大宗水产品，高附加值品种占比偏低，且以初加工的生产方式为主，精深加工产品缺乏，产业链条较短。渔业品牌创建虽有成效，但行业“内卷式”竞争严重，叠加国内外经济环境较为低迷及消费降级影响，水产品价格呈现整体下滑。与此同时，行业整合趋势已现，规模化养殖占比逐步提升，小规模养殖户因资金实力不足、抗风险能力弱而逐步退出，大型养殖企业凭借其资金、技术和管理优势，在生产管理标准化、养殖技术现代化、病害防控措施完备化等方面表现更为出色，能够有效控制成本、提高生产效率并满足市场对高品质产品的需求，推动我国水产养殖行业加速向规模化、集约化、工业化、绿色化、智能化方向发展，行业集中度有望进一步提高。 为全方位推进渔业高质量发展和现代化建设，国家陆续出台了一系列重要政策文件。例如，国务院发布《“十四五”推进农业农村现代化规划》，强调保持可养水域面积总体稳定。农业农村部印发《“十四五”全国渔业发展规划》，明确到2035年基本实现渔业现代化目标；同时针对2025年水产品年产量结构做出科学规划，捕捞产量逐步优化调整，养殖产量及其占比有所提升。2025年12月全国人大常委会审议通过新修订的《中华人民共和国渔业法》，进一步规范养殖捕捞行为，明确支持资源节约、环境友好、质量安全的养殖模式，坚持量质并重、创新驱动、绿色发展。此外，农业农村部出台《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》《关于大力发展智慧农业的指导意见》《全国智慧农业行动计划（2024—2028年）》等多项文件，明确提出推进渔业生产智能化和培育一批高水平智慧渔场，推动渔业向信息化、智能化、现代化加速转型升级，为我国渔业的可持续发展提供有力支撑。 水产品因富含优质蛋白质、氨基酸和多不饱和脂肪酸等营养与健康属性，在我国居民膳食结构中的比重持续提升。国家统计局数据显示，我国居民人均水产品消费量从2020年的13.9千克增至2024年的15.1千克，年均增速约2.1%，但与供给能力相比，消费潜力仍待释放。《2025中国渔业统计年鉴》数据表明，2024年我国水产品人均占有量达52.25千克，同比增长3.51%，是世界平均水平的两倍以上，产量与消费的结构性缺口预示着巨大的市场渗透潜力。在技术革新与市场需求双重引擎的驱动下，鳗鱼、大黄鱼、石斑鱼、鲍鱼、虾蟹等高端水产品需求持续上升，推动更多养殖户转向饲养需求量大、养殖密度高且经济效益好的特色高附加值水产品。随着我国居民生活水平持续提高和消费结构不断优化，水产品产量及其在膳食结构中的占比有望进一步提高，市场规模将持续扩容，产业延伸与品类升级空间广阔。 综合来看，水产养殖行业呈现规模化与标准化程度偏低、因地制宜特征明显、模式灵活多样、养殖品种繁多（全国水产养殖经济品种种类超300种）、受自然条件（水域分布、台风、降水、水质、气温、光照等）影响显著等特征。当前，行业面临内陆淡水养殖空间压缩、大水面渔业（湖泊和水库养殖）发展受限、近海资源开发空间有限、深远海利用成本高企且安全风险较大、陆海接壤沿岸渔业发展受挤压等多重挑战。随着养殖技术迭代革新，在养殖面积趋稳和成本持续上涨背景下，提升单产、优化品种结构（从低盈利品种切换到高盈利品种）将成为主要发展趋势，而具有优质种苗资源、规模化和集约化程度高、资金技术实力强的养殖企业将会成为行业先锋，在技术革新中创建更为鳗鲡养殖细分行业发展情况： 鳗鲡俗称鳗鱼，民间又称淡水河鳗，是全球最珍贵、附加值最高的三条鱼之一，素有“水中人参”“水中软黄金”的美誉，因其肉质鲜嫩、营养丰富和滋补功效，深受国内外消费者青睐。鳗鱼的鱼肉蛋白质含量可达50%以上，且被称为“血管清道夫”的高密度脂蛋白比例达到60.2%~66.1%，有利于人体心脑血管健康，同时富含多种维生素及不饱和脂肪酸等营养成分，对强身壮体、延年益寿、健脑增智、润肤美容均有益处。鳗鱼被誉为“世界上最纯净的水中生物之一”，是我国传统淡水养殖名特优珍贵物种和出口产品优势品种，喜欢在清洁、温暖、无污染的水域栖身，对养殖水质、水温的要求极高。 19 全世界共有 种淡水鳗鱼，鳗鱼是典型的降海洄游性鱼类，玻璃鳗在淡水中育肥后至黄鳗阶段进入生殖洄游阶段，主要养殖品种有美洲鳗、日本鳗、欧洲鳗和其他淡水鳗种。 鳗鱼产业凭借其稀缺性和高附加值而被誉为珍贵的“鳗矿”。相关统计数据显示，目前全球鳗鱼年总产量约为20万吨，我国国内日本鳗、美洲鳗等所有养殖年总产量约为10万吨~15万吨。在养殖区域分布上，福建、广东、江西为主要养殖省份，近年湖南、湖北、广西、安徽等省份也将鳗鱼养殖列为特色水产品种扶持发展。养殖产量在不同年份间呈现出的波动情况主要受不同年份鳗苗产量、商品市场价格及养殖效益导致的养殖积极性等因素的影响。我国国内水产品批发、农贸市场等活鳗年销售量约3.5万吨，主要消费区域为福建、广东、浙江、上海、江苏、山东等省份；我国活鳗年出口量约为1.5万吨~2万吨，主要为日本、韩国、新加坡、马来西亚和越南等东南亚地区。 中国是世界上最大的鳗鱼养殖、加工和出口国。我国鳗鱼产业经过五十余年的发展，形成了集鳗苗捕捞、鳗苗培育、成鳗养殖、饲料生产、烤鳗及鳗鱼副产品加工、出口一体化的外向型全产业链。我国鳗业在养鳗产量、养鳗种类、养殖模式、养殖产业化程度上均居世界领先地位。根据《2025中国渔业统计年鉴》数据，2024年在鳗鱼养殖区域中产量居前5位的省份按高低依次是广东、福建、江西、湖北和广西，这五省鳗鱼养殖合计产量在全国鳗鱼养殖总产量中的占比高达95.34%。其中，广东和福建两省鳗鱼养殖产量占比为77.14%。近年来，多地将鳗鱼产业作为重要的富民产业和县域特色产业，通过科学布局、规划引领、金融支持、科技支撑、品牌建设等“政策组合拳”，推动鳗鱼产业升级，有力促进了鳗鱼产业持续健康发展。同时，通过发展鳗鱼加工业、培育鳗鱼品牌、推进鳗鱼文旅融合等，延长产业链、提升价值链。目前，鳗鱼产业在增值增效方面仍具备较大潜力空间，正面临着从“规模扩张”向“价值跃迁”转型的关键发展机遇。 数据来源：《2025中国渔业统计年鉴》 鳗鱼养殖业处于全产业链核心地位，其规模、效益、质量与潜力对产业链条上的关联产业均具有重要的影响，而养殖技术的创新是推动行业发展的第一要素。依靠养殖技术的不断创新，我国养殖品种已从以往单一的日本鳗扩展到美洲鳗、日本鳗、花鳗、双色鳗等多品种养殖，养殖模式从传统的土池、简易水泥池养殖提升到工厂智能化、工厂化循环水、种养一体化养殖等模式，病害防控也从过去主要依赖药物控制转变为水质科学调控、精准投喂与鱼体健康管理等综合措施，有效提高了养殖成活率和产品质量安全。养殖模式方面，土池养殖利用天然土质构建池塘，模拟鳗鱼天然栖息地，属于接近自然生态半精养模式，具有结构简单、建池成本低、依靠自然生态系统、不配备加温系统等特点。精养池养殖则是通过于保温棚内构建水泥精养池塘，同时配置进排水、增氧、控温、循环水处理系统等养殖设备，实现人工可控的高密度工厂化养殖模式，虽初始投资较大，但具备投喂精准、筛选规格后定期将相似规格鱼体同池养殖，具备控制温度至适宜范围延长生长时间、疾病防控能力强等优势，单位面积产量高、土地利用率高，并拓展了养殖地域范围。当前，中国鳗业正处于转型升级阶段，规模化、集约化、智能化、安全高效、环保节能成为新时期新发展的要求。 鳗苗是养鳗业乃至整个鳗业的基础。鳗鱼特殊的生活习性决定了其苗种人工繁育难度大，目前鳗鱼养殖所需苗种仍完全依赖捕捞的天然鳗苗。鳗苗的捕捞及投苗季一般为本年的10月份持续至次年的5月份，受资源量、气候因素和自然环境变化等因素的影响，不同年份鳗苗捕获量存在一定差异。美洲鳗苗供给相对稳定，每年约20吨~30吨，美洲鳗苗均来源于进口，其中南美洲鳗苗产地有海地、多米尼加、古巴等国，北美洲鳗苗产地主要有加拿大、美国等。日本鳗苗主要产地为中国、日本、韩国等亚洲地区，具有本地品种适应产地的养殖优势，相对美洲鳗生长更快。日本鳗苗的捕获量受全球气候变化、海洋环境变化等多种因素影响，呈现一定的周期性波动特征。2025年日本鳗苗种出现了少有的丰产年，根据中国渔业协会鳗业工作委员会不完全统计数据显示，2025鳗年度全国总投放日本鳗苗约79吨，其中中国大陆共投放72吨，中国台湾省投放7吨。 数据来源：中国鳗鱼网（www.chinaeel.cn）及市场相关消息 注：鳗年度指上年9月至本年8月，如2025鳗年度为自2024年9月起至2025年8月止。 2025年10月9日，《濒危野生动植物种国际贸易公约》（CITES）秘书处向各缔约方发布No.2025/117号通知，多米尼加共和国将南美洲鳗苗列入CITES附录III物种名录，修订计划于2026年1月7日生效。受此影响，自2026年1月7日起，所有进出美国、日本包含南美洲鳗的货物须随附CITES出口许可证、原产地证书、再出口证书等文件，并在指定口岸接受进口国有关部门的检查，完成清关手续后方可通行。这一要求大幅增加了烤鳗产品的通关成本与交易不确定性。为此，国内各烤鳗厂自2025年10月起逐步缩减鳗鱼烤制及活鳗接单等相关业务，导致鳗鱼市场交易活跃度下降，鳗鱼价格承压。 2026年1月4日，经中国农业农村部积极沟通协调，多米尼加共和国撤销将南美洲鳗苗列入CITES附录III物种名录的决定。2026年1月5日后，日本、美国相继宣布撤销对烤鳗制品的特别监管措施。 当前，鳗鱼已成为我国单项水产品出口创汇量最大、产业链最完整、产业化水平最高、产值最高的养殖品种之一。鳗鱼产业为全球性产业，面向全球消费市场，具有较强的国际竞争力；同时，鳗鱼产业也属于国家政策支持产业，市场和产业发展前景良好。 我国是全球最大的鳗鱼出口国，鳗鱼出口产品形式主要包括烤鳗、活鳗和少量冻鳗。根据海关统计数据显示，2025年我国鳗鱼产品出口量（通过一般贸易方式）为5.84万吨，同比下降7.06%。其中，烤鳗、活鳗、冻鳗出口量占合计的比例分别为78.35%、19.30%、2.35%。从出口地区上看，日本是我国鳗鱼主要出口国家，报告期内，我国对日出口鳗鱼占出口总量的55.03%；其他新兴的国际市场如俄罗斯、马来西亚、越南、乌克兰、加拿大、波兰、新加坡、泰国等正在不断崛起。随着人们生活水平与消费需求的提高以及鳗鱼产品研发的不断推进和鳗鱼文化的不断普及，鳗鱼产品的销售渠道在电商、新零售、商超、中央厨房及餐饮等线上线下全面铺开，国内消费市场潜力不断释放。近年来，鳗鱼消费正逐渐从外销为主转向内外销共同驱动的消费增长新态势。 2、水产品加工行业基本情况 水产品加工业是我国现代渔业五大产业之一，起着连接一产和三产、生产和消费的桥梁纽带作用，是提升和延长渔业价值链的重要环节，也是保障水产品优质安全供给、实现渔业高质量发展的关键环节，对助推国家“食物安全战略”和“健康中国战略”实施发挥重要作用。近年来，全球水产品产销持续扩容，为加工业打开增量空间。根据联 合国粮农组织（FAO）发布的《2024年世界渔业和水产养殖状况》，预计到2032年，渔 业和水产养殖总产量（不包括藻类）将达到2.05亿吨，较2022年提高10%；人均水生 动物食品表观消费量预计将达到21.3公斤，较2022年增加12%。水产品精深加工业具 有高科技含量、高附加值、高市场占有率、高出口创汇等“四高”特点，经济效益和社 会效益显著。通过发展精深加工，能够有效提升水产品综合利用率和附加值，延长产业 链，将资源优势转化为经济优势。 我国连续多年蝉联全球最大的水产品消费国、生产国和出口国。近年来，我国水产 品加工行业发展态势良好，产业规模不断扩大。根据《2025中国渔业统计年鉴》数据显 示，2024年我国水产加工品总量为2,253.76万吨，同比增长2.47%。国际贸易方面，据 海关总署统计，2024年我国水产品进出口贸易总量为1,117.20万吨，同比增长5.79%； 进出口贸易总额为438.36亿美元，同比下降0.91%。其中，出口量为423.96万吨，出口 额为207.40亿美元，分别同比增长11.62%和1.35%；进口量为693.24万吨，进口额为 230.97亿美元，分别同比增长2.52%、下降2.85%。总体看，我国水产品贸易形势整体 稳中趋紧，整体呈现“量增额减”的态势，贸易逆差有所收窄。数据来源：《2018—2025中国渔业统计年鉴》 数据来源：《2018—2025中国渔业统计年鉴》近年来，我国水产品加工行业转型升级步伐加速，但行业整体仍以初加工为主，精深加工产品较少，产品同质化现象较为突出，产业机械化程度不高，方便食品、功能食品等高附加值产品占比较低。《2025中国渔业统计年鉴》数据显示，2024年我国水产品7,357.59 3.39% 2,647.99 总产量达 万吨，同比增长 ；用于加工的水产品总量为 万吨，同 比增长0.93%。水产品加工率仅为35.99%，远低于发达国家水产品70%的水平。从产品结构看，用于加工的海水产品、淡水产品分别为2,009.57万吨和638.43万吨，呈现“海水产品加工量远高于淡水产品”的显著特征。随着居民对高品质水产品需求持续扩大，叠加冷链物流体系完善和食品加工技术快速进步，我国水产加工业正加速从“量的扩张”向高附加值、高品质、生态友好的“质的提升”转变。 从产业竞争格局来看，目前我国水产加工行业极度分散，市场主体以中小规模企业为主，行业集中度相对较低，且区域性特征明显，行业整体竞争较为激烈。根据《2025其中规模以上加工企业2,778家，占比仅为28.99%。水产品加工产业区域高度集聚，山东、福建、辽宁、浙江、湖北五省产量合计占全国的73.25%。领先企业在水产加工的细分赛道上逐步构筑起较为完整的产业链与品牌壁垒，竞争维度已从产能规模拓展到产品质量、技术创新、品牌影响力和市场拓展能力上。随着产业创新提速及规模化进程不断推进，行业集中度将进一步提升，生态化、智能化、品牌化正成为引领行业高质量发展的三大关键方向。 为推动水产加工行业的持续健康发展，国家和各级地方政府陆续出台了一系列产业政策，涵盖技术创新、产业升级、品牌建设、市场拓展、质量安全、环境保护等多个方面，旨在推动水产品加工行业的转型升级、技术创新和产业链整合。水产品加工行业在政策支持与技术创新推动下，正从单一加工模式向多层次、多场景的加工体系转型，形成覆盖传统、精深、跨界产品的多元化格局。在产业融合方面，山东通过“海洋牧场+中央厨房”模式，有效提升加工增值率，其产学研协同创新机制有利于加快缩短技术成果转化周期。广东依托珠三角产业集群优势，形成从苗种繁育到食品深加工的垂直产业链，有效提升水产品精深加工转化率。福建从发展水产精深加工、强化科技创新驱动、培育加工产业集群、打造“一品一链”、强化渔业品牌建设等方面，着力锻造渔业全产业链，培育龙头企业标杆，切实推动水产加工高质量发展。 我国水产品加工业市场规模体量较大，且呈现出精细化、区域化、多元化、集群化的发展趋势。在市场竞争日益激烈与产业升级需求的双重驱动下，水产品加工行业正通过技术创新、全链协同、市场拓展和政策赋能，加速向高质高效、绿色可持续方向转型。具体来看，我国水产加工行业呈现出水产品标准规范化、中餐工业化、水产功能食品精准化和定制化、水产休闲食品营养化和个性化、水产加工装备自动化和智能化、科技研究系统化和产业化等趋势。未来随着消费品种的不断丰富和消费理念的转变，行业将会分化出更多新的水产加工细分行业，不断推动水产加工行业市场朝着多元化和高质高产方向发展。我国水产品消费市场有望开启新一轮的长期增长周期，水产加工业作为产业链的关键环节正迎来巨大的发展机遇。 鳗鲡食品细分行业发展情况： 中国是全球最大的鳗鱼养殖、加工和出口国，目前我国鳗鱼产业已经形成较为完整的产业链条，全面覆盖种苗、养殖、饲料生产、烤鳗加工、进出口贸易、科学研究以及配套服务等各个领域。活鳗、冰鲜鳗鱼、烤鳗和烟熏鳗鱼等是世界鳗鱼贸易的主要产品，其中烤鳗占据较大的市场份额，是中国、日本及韩国等亚洲国家的传统食品。相关统计数据显示，目前全球烤鳗年消费量约为7万吨~8万吨，我国国内烤鳗年消费量约为1.5万吨，主要消费区域为上海、广东、北京、福建、浙江、江苏等省份，近年内陆地区消费量也不断攀升；中国烤鳗年出口量约为4万吨~5万吨，主要出口日本、美国、俄罗斯、韩国、马来西亚以及欧盟国家，其中日本为主要消费国，其他国家近年消费量也呈随着居民食物消费的持续升级和膳食结构的不断优化，消费者对于鳗鱼制品的品质 要求日益提高，消费观念逐步朝着“美味、安全、优质”的方向转变。与此同时，由于 日本、欧盟等鳗鱼进口国及地区对进口烤鳗产品的品质指标进行了严格限制，一定程度 上为我国烤鳗加工产业的转型和发展提供了外部驱动力。根据中国海关数据统计显示， 2025 4.58 1.63% 7.06 年我国烤鳗出口量为 万吨，同比下降 ；出口金额约 亿美元，同比下 降8.56%。日本依然是我国烤鳗出口最多的国家，对日出口分别占出口总量与总额的 55.06%和58.74%。数据来源：中国海关数据统计 数据来源：中国海关数据统计 我国烤鳗产业呈现明显的区域集聚特征，生产与出口主要集中在福建、广东、江西、浙江和山东五省，其中福建省在鳗鱼养殖品种数量、鳗鱼养殖产量、烤鳗产量、鳗鱼饲料产量及鳗鱼出口创汇方面均居全国首位或前列。福建鳗业以其独特的渔业资源和高度产业化优势，持续创新养殖技术与烤鳗加工工艺，不断拓展国内外市场，为持续发展鳗业奠定了良好的基础。在鳗鱼消费的传统市场外，国内的鳗鱼消费市场呈现逐渐兴起之势，消费数量逐年增加并有加速提升的趋势。随着人们生活水平与消费需求的不断提高，叠加鳗鱼消费产品形态多样，销售形式多元，消费方式便捷，国内鳗鱼消费市场前景广阔。 在鳗鱼国际品牌的培育与建设方面，需积极构建鳗鱼国内国际双循环的产业发展格局。依托我国淡水养殖产业深厚历史积淀，深入挖掘产业中的文化符号，利用全球化、信息化时代特色，在确保提供高质量名优淡水养殖水产品的基础上，融入中国文化元素附加价值，形成基于地方渔业文化和民俗文化特色的全球商业品牌，进而带动我国淡水渔业“走出去”，开拓更广阔的发展空间。 3、饲料行业基本情况 饲料行业是现代畜牧业和水产养殖业发展的物质基础，是连接种植业与养殖业的中轴产业，饲料产业高质量发展是确保食物供应链稳定和质量安全的基础，更是打造现代化畜牧强国、建设农业强国的重要环节。饲料行业在全球食品产业链中发挥着基础性先导性作用。20世纪60年代以来，随着全球经济的发展和人口数量的增长，市场对于动物性食品的消费需求不断增加，推动了饲料工业的快速发展。根据全球性动物保健公司奥特奇发布的《农业食品展望2025》数据显示，2024年全球饲料行业总产量达到13.96 亿吨，全球饲料产量连续9年突破10亿吨，比2012年首次调查结果增长了45.54%，年 化复合增长率为3.18%。从产品结构看，禽类饲料、猪饲料和水产饲料的产量占比依次 约为40.00%、26.45%、3.79%。从国别来看，全球52%的饲料产量集中在中国、美国、 巴西和印度。 我国饲料工业起步于20世纪70年代末，经过多年高速发展，中国饲料产量于2011 年首次超越美国，成为全球第一大饲料生产国。根据中国饲料工业协会数据显示，2025 年我国饲料工业总产值达12,909.6亿元，同比增长2.3%；全国工业饲料总产量为 34,225.3万吨，同比增长8.6%，再创新高。从产品结构看，2025年我国饲料产品中，猪 饲料、禽类饲料、水产饲料产量占总产量的比例依次为48.62%、39.09%、6.79%，合计 占比94.50%。从产品类型看，2025年配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分 别为31,946.0万吨、1,338.1万吨、752.7万吨，同比分别增长8.8%、3.4%、8.3%。数据来源：中国饲料工业协会数据 数据来源：中国饲料工业协会数据近年来，受阶段性供求错位、国际通胀压力传导、地缘政治等多重因素扰动，大宗农产品市场供需格局日趋复杂，饲料主要原料价格持续波动，不同品种价格走势分化明显，成本压力持续向饲料生产端传导，叠加养殖端盈利承压，饲料企业利润空间双向挤压，行业周期性波动特征依然显著。上游饲料行业的市场规模和景气度直接受下游养殖行业的影响，当养殖行业的景气度高涨时，饲料的需求量也较大，饲料企业的盈利能力将提高；当养殖行业的景气度低落时，饲料的需求量也随之减少，从而使行业进入低谷期。但从长期看，得益于国家政策对于规模化养殖的大力推动，以及养殖行业对于饲料产品品质和效率要求的不断提升，饲料行业将迎来新的发展机遇。 随着我国饲料工业从快速增长期步入产业化、规模化、集团化的发展新阶段，具有资金优势、营销服务优势、技术优势、人才优势等的大型饲料企业将借助饲料行业产业升级的机会进一步发展壮大，市场份额有望继续向大中型企业集中，饲料行业已经进入集中度加速提升阶段。根据中国饲料工业协会数据显示，2025年我国10万吨以上规模的饲料生产厂达1,127家，合计饲料产量约22,314.6万吨，比上年增长14.6%，占全国饲料总产量的65.2%，较上年提高3.4个百分点；年产百万吨以上规模的饲料企业集团共37家，合计饲料产量占全国饲料总产量的57.0%。近年来，饲料行业的竞争已从单纯的 产品竞争演进为产业链价值竞争，通过纵深式发展打造全产业链的业务模式成为企业构 筑竞争壁垒、提升抗风险能力的关键路径。随着市场竞争的加剧和产业政策的规范，行 业资源将持续向优势企业集聚，行业竞争格局也将由单纯的饲料行业竞争转向全产业链 的综合产品和服务提供能力的竞争。数据来源：iFinD，其中进口鱼粉数据列示为主轴，豆粕、玉米和菜 数据来源：国家统计局数据粕列示为副轴。进口鱼粉选取的是超级蒸汽鱼粉的数据。 我国饲料行业市场需求受下游养殖业影响，与居民饮食结构、肉类等产品消费密切相关。国家统计局数据显示，2025年全国猪牛羊禽肉产量为10,072万吨，同比增长4.2%，首次突破1亿吨；全年水产品总产量7,657万吨，同比增长4.1%。随着人们生活水平不断提高以及城市化进程不断加快，消费者对于安全美味的肉、蛋、奶、鱼等的需求将进一步增长，终端消费市场的增长将推动饲料普及率持续提升，为饲料行业发展提供了广阔的空间和强大驱动力。据农业农村部发布的《中国农业展望报告（2025—2034）》预测，未来十年我国肉类产量总体呈稳中有增态势，饲料工业也将在未来十年步入存量优化与质量提升并重的新阶段，工业饲料需求总量进入平稳增长通道。饲料行业作为养殖业的上游行业，对养殖行业起到重要的支撑作用，产业链末端的需求增量必然会向产业链上游传导，并最终为饲料行业带来刚性需求的增加。 4、水产种苗行业基本情况 国以农为本，农以种为先。水产种苗产业是由种质资源保护、引种育种、繁育推广、质量监督检测及市场销售管理等环节构成的产业体系，是为水产养殖业提供优良种质的基础性产业。作为“渔业的芯片”，水产种苗的质量和种类直接影响水产品的产量与品质，是实现水产养殖可持续发展的关键。近年来，我国水产种苗行业呈现出快速发展的态势，产值规模持续扩大。根据《2025中国渔业统计年鉴》等数据显示，2024年我国水产苗种行业产值规模达到917.83亿元，同比增长4.37%，占全国渔业产值的5.48%。 全国水产苗种产值在渔业产值中的占比大多稳定在5%~6%，未出现较大波动。2024年，全国水产苗种数量约15,581.29亿尾，同比增长3.72%。其中，淡水鱼苗产量约15,448.41亿尾，占比达99.15%；海水苗种产量约132.88亿尾，占比为0.85%。我国主要水产养殖种类中，90%以上品种已实现人工繁殖苗种培育，且大部分苗种培育达到规模化水平，基本满足国内养殖生产需要。数据来源：《2014—2025中国渔业统计年鉴》 数据来源：《2014—2025中国渔业统计年鉴》我国是全球最大的水产种苗生产国，在种质资源数量、物种数量和品种数量方面均位居世界第一。水产养殖种质资源是推动现代水产种业和水产养殖业高质量发展的战略性资源，收集、保护与利用是保障水产种源安全、推进水产种业振兴的关键基础。202412 2 年 月首次全国水产养殖种质资源普查结果显示，我国共有 万余家水产苗种生产主体，现有水产养殖种质资源857个，分为淡水鱼、海水鱼、虾蟹、贝类、藻类、两栖爬行类、棘皮动物类和其他类等8大种类，隶属155个科、369个属、643个物种。其中，原种558个，品种209个，引进种90个。在种质资源的区域分布上，我国沿海省份的水产种质资源分布数量普遍高于内陆省份，南方省份高于北方省份。广东、浙江、广西、福建四省区的水产种质资源数量均超过300个。福建省已培育国审水产新品种20个，建成省级以上水产原良种场40多家，现有苗种繁育场超2,600家，年均繁育鱼、虾、贝、藻等苗种接近2万亿单位，稳居全国海水种业规模第一。此外，我国种源安全水平稳步提升，水产国产种源市场占有率超85%，种业科技创新整体进入世界第一方阵。 我国水产种业起步较晚，但随着水产养殖业快速发展，我国水产种业在种质资源保护、品种选育、良种繁育等方面取得了长足进步。以20世纪50年代“四大家鱼”的人工繁殖成功为标志，我国水产苗种业正式起步。1991年12月，农业部成立全国水产原种和良种审定委员会，标志着我国进入全面建设水产种业体系的大发展时期。2001年，我国开始建设水产遗传育种中心，并于2013年启动建设国家水产种业示范场，水产原良种生产体系逐步加强，传统育种技术逐步完善，新品种开发运用加快，苗种产业的产能和规模不断扩大。2020年《国务院办公厅关于加强农业种质资源保护与利用的意见》发布，这是首个聚焦农业种质资源保护与利用的重要文件。2023年我国启动实施第一批国家水产育种联合攻关计划，构建科企高效衔接的育种攻关机制。我国持续加强水产种质资源库建设、水产新品种培育和水产苗种繁育基地建设，截至2025年12月，累计建立了535个国家级和61个省级水产种质资源保护区，基本实现水产种质资源栖息生境应保尽保。 我国水产苗种培育行业竞争格局呈现出分散化、充分竞争的特点，整体行业集中度较低。市场参与主体众多，包括大型养殖企业、专业苗种培育公司、科研院校以及大量个体户和小型育苗场。其中，大型企业凭借资金、技术和管理优势在市场中占据主导地位。近年来，随着消费者对高品质、绿色健康的水产品需求不断增加，带动优质水产种苗需求急剧增长。这一趋势促使行业更加注重品种改良与技术创新，也逐步推动行业生2020 产经营规范化和标准化。 年起全面实施的水产苗种产地检疫制度，对水产种苗企业设定了高标准，客观上构成了限制中小企业进入该领域的壁垒。因此，未来水产苗种行业竞争格局仍以科研实力和资金实力雄厚的企业为主，具有从种苗端到食品端全产业链优势的头部企业将表现出更强的经营韧性和市场竞争力。 当前，我国水产种业初步形成了“保、育、繁、推、管”结合的现代水产种业体系，为建设现代水产种业奠定了良好基础，但相较于种植业和畜牧业，在良种覆盖率和种业企业实力等方面仍存在差距。据不完全统计，我国水产良种覆盖率仅为25%～30%，而农作物良种覆盖率已达到96%以上，畜禽核心种源自给率也超过了75%。水产种业在良种化水平和种业企业发展方面仍有较大的提升空间。水产种业创新始终是蓝色粮仓保障体系的基础与核心。目前，我国水产种业创新仍存在先进育种技术应用不足、水产养殖良种化水平不高、商业化育种体系尚未建立等多重挑战。未来，我国水产种业将以种为“芯”推动转型升级，努力实现中国从水产大国和水产种业大国向水产强国和水产种业强国转变，真正破解种业“卡脖子”难题。 （三）2025年公司主要工作及经营情况回顾 2025年，国际经贸格局处于深度变革之中，全球经济增长动能减弱，地缘政治因素变化加剧，逆全球化和贸易保护主义明显抬头，我国发展面临的风险挑战明显增多。我国经济在现行压力下展现出强大韧性，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力蓬勃发展，产业链供应链韧性稳步提升，改革开放迈出新步伐。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，但当前国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少，新旧动能转换任务艰巨，供强需弱矛盾突出。 近年来，我国渔牧产业克服资源要素趋紧、极端灾害天气频发、国际市场流通受阻等多重不利因素影响，转型升级步伐不断加快，高质量发展和现代化建设稳步推进，生态养殖与资源环境相协调的绿色发展格局正在形成，为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国、推进农业农村现代化奠定了坚实稳定的发展基础。 面对国内外复杂多变形势以及行业新机遇和新挑战，公司持续优化产业布局和结构调整，全面推进鳗鱼一二三产业链融合发展，坚定世界级全产业链食品供应链平台建设，形成“以鳗鱼产业为中心，四大战略性板块协同发展”的产业格局。报告期内，公司充分发挥鳗鱼全产业链优势，强化产业链上下游协同，创新产业运营模式，持续完善现代渔牧全产业链布局。 公司2025年主要工作及经营情况回顾： （1）智慧养殖业务 报告期内，公司稳步推进八大渔业产业集群、两大万亩产业基地建设和国家级现代农业（鳗鲡）高新技术产业园区建设，产业规模实现稳步提升。公司智慧养殖业务实现营业收入76,236.64万元，同比下降7.18%。智慧养殖业务收入占整体营业收入的比例为12.70% 1.33 ，较去年同期下降 个百分点。受销售价格下行、单位养殖成本上升及外销规模收缩因素影响，养殖端利润空间收窄。其中，单位成本上升主要系前期基地建设延缓及放养密度较高导致2022年和2023年所投苗种在本年度出池使得养殖周期有所延长，平均出池规格相对偏小；外销收缩则源于自用比例提升。当前，公司智慧养殖业务已成为推动公司持续增长的核心引擎，引领公司迈向新发展阶段。 ①鳗鱼养殖业务 鳗鱼产业凭借其稀缺性和高附加值而被誉为珍贵的“鳗矿”。公司持续聚焦鳗鱼产业，推动鳗鱼产业基地建设，充分发挥全产业链优势，以产业升级和资源整合为契机，进一步促进产业聚集和价值提升。随着公司养殖基地的建成投产和前期投放鳗苗生长周期逐步达到鳗鱼出池规格，鳗鱼出池数量将逐步提升，今后随着每年苗种持续投放，可确保每年持续稳定出鱼。因鳗鱼苗种依赖天然捕捞，养殖总产量受苗种捕捞量限制，公司养殖基地逐步达产后投苗量逐步增加，市场占有率也将持续提升。报告期内，公司福建、广东、江西、湖北、广西等养殖基地加快释放产能，公司鳗鱼出池量约18,669.89吨，创历史同期新高。其中自用比例由2024年的27.10%提升至2025年的47.35%，产业链协同效应进一步增强。2025年是日本鳗苗近年来少有的丰产年，鳗苗资源较为丰富，公司及时把握日本鳗苗价格机遇，改变往年以美洲鳗苗投放为主的投苗策略，转为以日本鳗苗投放为主、美洲鳗苗投放为辅的策略，充分发挥已有养殖基地的产能，公司日本鳗苗和美洲鳗苗投放数量及存池数量均居国内首位，为后续产量提升奠定基础。 目前，公司养殖基地已齐备活鳗（包含日本鳗、美洲鳗）直接出口相关资质。活鳗产品出口资质由海关总署或其授权的地方海关颁发，取得该资质需满足严格的检验检疫标准，并通过养殖场备案、生产企业备案、对外推荐注册等多环节审核。其中养殖基地需通过海关的“出口水生动物养殖场”考核，对水质、药残、疫病监测等11大类检测与监管项目进行年审。另外，公司在国内已建设完成4个活鳗出口中转场，其中上海中转场主要服务出口日本，山东威海中转场主要服务出口韩国，广东台山中转场主要服务出口越南等东南亚国家和地区，福建福清中转场则为上述3个出口发货场做好货源准备及配套服务。公司通过湖北鄂州花湖机场顺利开通鲜活水产品空运专线，实现美洲鳗活鳗首飞韩国，拓展了美洲鳗的活鳗出口销售渠道，有力推动了公司全球化产业销售渠道的完善与优化。此外，公司在日本东京设有子公司“天马科技株式会社”，打造立足国内、辐射日韩、面向全球的活鳗营销网络体系，进一步推动了公司全球化产业销售渠道的完善与优化。 报告期内，公司“鳗鲡生态养殖基地建设项目（二期）”募投项目的鳗鱼养殖基地完成建设并有序投入生产，参与国家十四五重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”重点专项“陆基工厂化养殖关键技术与智能化装备”和“鳗鲡高质量亲本培育与人工繁殖技术开发”项目。未来，在政策推动、技术赋能和业态创新等多重因素推动下，国内外消费场景积极向好，公司鳗鱼生态智慧养殖业务受益于较高市场景气度叠加养殖产能的有效释放，有望持续为公司带来稳定的利润贡献。 ②畜禽养殖业务 公司在畜禽领域以全产业链为发展战略，不断扩展整合畜牧业产业上下游资源，积极进军肉鸡、肉鸭、蛋鸡、蛋鸭等禽类的养殖和产品深加工，形成禽类产品核心竞争力。报告期内，公司畜禽养殖业务实现销售收入7,035.99万元，较上年增加4,776.33万元，同比增长211.37%。畜禽养殖业务收入增加，主要系公司控股子公司福建小凤鲜禽业有限公司新增禽养殖产品（鸡蛋）销售收入所致。福建小凤鲜禽业有限公司成立于2020年6月，2024年百万羽蛋鸡产业基地建设高效推进并顺利投产运行，2025年新增禽养殖产品（鸡蛋）销量9,611.78吨、金额6,462.74万元。随着畜禽养殖业务的稳步推进，将给公司带来新的发展契机，有力推动畜禽领域发展战略的实施。 （2）健康食品业务 公司着力建设天马食品、海德食品、天马福荣食品、江西西龙食品等食品基地，已形成“以鳗鱼为核心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态，建立了全程可溯源食品安全系统发展模式，为消费者提供安全、营养、美味的食品。 公司凭借品质优势与供应链优势，全面深化全球市场布局，在持续深耕日本核心消费市场的同时，加速开拓俄罗斯、加拿大、欧盟、东欧等新兴市场和国内市场，产品市场认可度不断提升，叠加经销商的资源优势，共同推动本期烤鳗产品销量与收入实现增2025 54,384.03 48.21% 长。 年，公司健康食品业务实现营业收入 万元，同比增长 。其 中，公司烤鳗销量5,370.81吨，同比增长57.75%。公司健康食品业务收入占公司整体营业收入的比例为9.06%，较去年同期提升2.79个百分点。报告期内，海德食品新建产线尚处产能爬坡期，生产制造费用及单位人工成本较高，其销量占比提升推高了整体生产成本；同时，受市场需求影响，本期烤鳗平均销售规格略有下降，对应规格活鳗原料成本有所上升，加之产品销售价格回落，毛利率同比有所下滑。 报告期内，公司强化供应链、国内贸易和国际贸易业务运营，深度布局国内国外“双轨制”经营，打造线上线下全渠道运营模式，通过“养殖+食品”双轮驱动，发挥产业链协同效应。依托四大食品基地及现有销售渠道，公司积极参加全球各大国际展会，与广大国际国内客户建立合作渠道，全方位开拓全球市场。公司旗下拥有“鳗鲡堂”“鳗小堂”“酷鲜”“三清龙”“品鳗坊”等多个知名品牌，产品远销欧洲、美洲、亚洲等诸多国家和地区。报告期内，公司在日本成立天马科技株式会社并推出全新品牌“犒赏鳗鱼”。在国内市场，公司产品布局大型商超、中央厨房、餐饮连锁等线下渠道，烤鳗产品进入沃尔玛、胖东来、大润发、比优特、欧亚超市等知名商超销售或入选餐饮原料；和蜀海供应链建立合作关系，并通过福农优品平台、微信小店、直播带货、淘宝、京东等线上平台销售，为公司营收和利润带来积极贡献；同时，公司自营“鳗小堂”连锁品牌餐饮，持续传播国鳗美食文化。随着烤鳗食品端的产能释放并形成鳗鱼全产业链完整有效闭环，公司正朝着引领食品行业新蓝海和健康新未来的战略目标稳步迈进，致力于打造世界级全产业链食品供应链平台。 （3）动物营养与饲料业务 近年来，我国渔牧行业在复杂多变的国内外宏观经济形势下，面临前所未有的巨大压力，行业市场竞争日趋激烈，对渔牧企业稳定盈利水平、拓展市场空间提出了更大的挑战。2025年，受行业竞争加剧、下游养殖景气度低迷及环保政策趋严等多重因素影响，特水饲料量价双降、畜禽饲料价格下行，饲料业务毛利率承压。报告期内，公司动物营养与饲料业务实现销量128.98万吨，同比增长2.10%；实现销售收入约441,347.07万元，同比下降2.69%，公司动物营养与饲料业务收入占公司整体营业收入的比例为73.55%，较去年同期下降3.93个百分点。公司克服宏观经济形势变化、养殖业行情波动、产业形势调整等多重挑战，积极推进业务结构升级以精准契合市场新需求和行业发展新趋势，通过加强营销队伍建设和原料成本控制，加快产品结构调整和产业链布局，加大科技创新和服务模式创新力度等系列措施，持续提升公司治理水平和经营效率，不断增强市场核心竞争力。 ①特种水产饲料业务 报告期内，公司特种水产饲料业务实现销售收入109,854.24万元，同比下降5.50%；实现特种水产饲料销量11.04万吨，同比下降4.68%。福建省2022年以来相继出台《关于规范鳗鱼等淡水养殖业发展的通知》《鳗鱼养殖行业专项整治行动工作方案》，对鳗鱼养殖实施“关停清退一批、治理规范一批、巩固提升一批”分类整治措施，2023年下半年起，福州等地集中启动专项整治，明确在2024年6月底前完成对不合规养殖场的集中关停清退，2025年6月底全面完成相关鳗鱼养殖行业专项整治任务，推动鳗鱼养殖行业绿色高质量发展。根据福建省鳗业协会不完全统计，全省养鳗场已从高峰时的1,700多家锐减至现在的700多家。受福建省环保政策趋严影响，公司特水饲料核心销售区域的部分鳗鱼养殖场因环保未达标被集中关停或转产，叠加养殖高档特种水产品价格下滑明显，行业处于调整低谷期，公司主动调整营销策略，导致石斑鱼料、甲鱼料、大黄鱼料等销量有所下降，公司特种水产饲料销量及收入同步下滑。基于对市场动态的前瞻研判与战略考量，公司主动对销售布局与市场策略作出适应性调整，以效益和现金流为核心，聚焦特种水产饲料优势品种，持续优化产品结构，稳步提升产品竞争力。随着下游需求的逐步恢复、新增产能利用率不断提升，公司的降本增效和规模效应将进一步凸显，盈利能力有望改善。 ②畜禽饲料业务 2025年，生猪市场供给增加导致价格同比下降，下游养殖端亏损压制饲料需求，叠加饲料原料价格剧烈波动，成本压力传导不畅，进一步挤压饲料行业盈利空间。报告期内，公司畜禽饲料业务实现营业收入331,492.82万元，同比下降1.72%；实现畜禽饲料销量117.94万吨，同比增长2.79%。公司畜禽饲料年产销量已经连续5年突破百万吨，稳居福建省第一梯队。报告期内，公司畜牧板块坚持生态化发展战略，华龙集团持续聚焦饲料主业，积极进军畜牧产品深加工，在畜牧产品核心竞争力基础上进行全产业链延伸，争当福建省畜牧行业生态发展的引领者。公司充分发挥华龙集团区位优势和生产及市场辐射能力，加快完成省内产业布局，并积极向福建省外建厂布局。目前，公司畜禽饲料产业已遍布漳州、龙岩、三明、南平、宁德、福州等地市，并在上海、浙江等省市建有生产基地，销售网络辐射全国，呈现稳健的发展态势。公司坚持以市场需求为导向，将加快产品结构调整步伐，加大高端功能性饲料的研发力度，提升附加值和利润率，打造可持续发展的现代化饲料企业。 （4）种苗业务 作为国家水产种业阵型企业、中国渔业协会种苗分会副会长单位、第一批国家水产育种联合攻关成员单位（鳗鲡品种），公司大力发展水产种业，建设集保种、育种、选种的“科技产业平台、生态技术示范、苗种规模生产、科技成果转化”于一体的种业全产业链，着力开展鳗鱼人工繁殖技术研究。公司在推动加州鲈、鳜鱼等特色民生品种的种苗育种研究工作基础上，与中国水产科学研究院东海水产研究所、中国水产科学研究院珠江水产研究所、集美大学等合作，积极参与国家、地方科技攻关项目。公司承担的福州市科技重大（揭榜挂帅）项目“高效加州鲈种苗配合饲料的研究与开发”已顺利通过福州市科技局组织的专家组现场验收。报告期内，公司参与国家重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”专项“鳗鲡高质量亲本培育与人工繁殖技术开发”项目，并于2026年4月顺利通过现场测产验收。 （5）原料销售及贸易业务 原料销售及贸易业务为公司生产保驾护航，是公司生产业务的保障和有益补充。公司饲料产品所需的原材料主要包括鱼粉、其他蛋白类原料（豆粕、菜粕、鸡肉粉等）以及淀粉类原料（玉米、淀粉、面粉等）。公司根据全年饲料生产需求及多年采购经验及策略，适时采购并存储较大数量的鱼粉及其他原材料，控制鱼粉及其他原材料采购成本，确保生产供应；同时，根据“质量控制优先、兼顾贸易利润”的原则，在保障生产供应的前提下，公司会择机出售部分鱼粉及原材料赚取贸易利润。 报告期内，公司原料销售业务实现营业收入25,105.79万元，同比增长130.58%。为更好应对近年来饲料原料价格波动，公司采取工贸结合经营模式，通过原料价格及市场运行趋势分析，使饲料原料贸易更好地触达市场需求，为公司饲料生产业务提供服务和保障；同时，公司实施动态优化原料库存策略，结合前期已锁价的原料采购合同及饲料产品销售订单情况，灵活调整运营节奏，加大贸易力度，加速原料周转，优化原料库存。 报告期内，公司动保产品销售业务实现营业收入66.33万元，同比增长48.57%。公司动保产业充分发挥全产业链项目的自身优势，围绕智慧养殖、食品加工、动物营养与饲料三大主营业务呈现规范化、规模化、标准化、多样化的发展特点需要，自主生产研发推出“微生态制剂、保肝护胆健肠、营养保健、底质改良、培菌培藻、微量多矿、发9 酵饲料、水质分析测量及中药制剂”等 大系列产品，涵盖鳗鱼、加州鲈、大黄鱼、石斑鱼、虾蟹等水产养殖品种的养殖配套需求，不但保障了公司养殖安全和产品质量安全，市场需求日益增加，有效提高了客户黏性和公司产品的附加值。 2、坚定不移推行科技战略，提升公司核心竞争力 （1）坚持“科技引领创新，创新促进发展”的科技理念 公司拥有国家企业技术中心、博士后科研工作站、福建省特种水产配合饲料重点实验室、福建省院士工作站和福建省特种水产配合饲料企业工程技术研究中心、福建省养殖动物营养与新型饲料企业技术中心等高水平科技研发平台，是“国家高新技术企业”“国家技术创新示范企业”。一直以来，公司坚持自主创新，将最优势的资源应用于产品研发与创新，大力开展种苗培育、饲料产品配方、智能化绿色生态养殖、食品加工工艺等方面的研究创新，确保产品技术始终处于行业领先水平。公司攻克了多项特种水产配合饲料行业关键共性技术难题，具有自主知识产权的玻璃鳗配合饲料研发关键技术和产品填补了国内空白，公司的大黄鱼配合饲料、种苗微粒子配合饲料等位居国内水产饲料行业先进水平，种苗早期配合饲料的成功开发打破了日本、韩国等国家的技术垄断，提升了民族水产配合饲料制造企业的地位。 （2）持续加大科研投入，提升产品竞争力 报告期内，公司研发中心重点对鳗鱼、大黄鱼、加州鲈、鲍鱼、黄颡鱼、鲟鱼、生鱼、斑点叉尾鮰等产品进行配方的调整与优化，在降低了配方成本的同时，进一步强化了产品性能；在加州鲈种苗配合饲料研究及其育苗养殖试验中，取得了关键技术突破；通过对加州鲈肝胆健康方面的技术攻关，开展了加州鲈功能配合饲料研究，并取得了良好的应用效果；通过对高不饱和脂肪酸营养强化的研究，提高了饲料产品的促生长效果；进一步研究了大黄鱼功能性配合饲料，提高了大黄鱼的免疫力和抗病力；研发鳗鱼配合饲料低磷技术，助力鳗鱼养殖高效运营和环境友好。公司建立了海水鱼养殖中试基地、淡水鱼养殖中试基地、鳗鱼养殖中试基地等多个中试基地，验证完善公司研发的高新技术产品，大大提升了公司产品的核心竞争力。 （3）积极开展产学研合作，促进科技成果转化 在产学研方面，公司依托国家企业技术中心、博士后科研工作站和由桂建芳院士担任主任委员的科技委员会，与厦门大学、集美大学、上海海洋大学等高校深度产学研合作。公司入选第一批国家水产育种联合攻关计划，与中国水产科学研究院东海水产研究所等顶尖科研单位共同成为联合攻关的核心成员；全面推进循环水种苗繁育系统和中试基地建设，有效链接技术创新和产业需求，推动产学研成果加速转化为现实生产力，促报告期内，公司参与的“大黄鱼疾病免疫基础与绿色防控产品创制应用”项目荣获福建省科学技术进步奖一等奖；子公司三渔养殖参与的“名优水产养殖细菌病精准诊断及绿色防控关键技术创建与产业化应用”项目荣获福建省科学技术进步奖三等奖；昌龙农牧参与的“鸭短喙矮小综合征病原学、诊断及防控技术研究与应用”项目荣获福建省- 科学技术进步奖二等奖；由公司牵头承担的省科技计划区域发展项目“降低鳗鲡养殖尾水磷排放的饲料技术研发与应用”和子公司邵武华龙主持承担的福建省科技重大专项专题“猪功能性饲料研发及健康养殖关键技术集成与应用”，均顺利通过福建省科技厅组织的专家组验收；参与的国家重点研发计划“鳗鲡高质量亲本培育与人工繁殖技术开发”项目取得良好进展；参与起草与制定的行业标准《饲料投料口用袋式粉尘收集器》和团体标准《东方鲀配合饲料》正式发布并实施。 3、持续加大人力资本的持续投入 公司持续推行“广揽天下英才，打造精英团队”的人才战略。本着“筑巢引凤，同心创业，走事业合伙人制”的人才理念，公司坚持“以人为本、以德为先、任人唯贤、公平竞争”的选才方针，实施人力资源“一把手”人才战略和“258”人才工程，推行“权、责、利”新型管理模式，打造一支过硬、有德的天马精英团队，推进人才链、产业链、创新链深度融合，坚持任人唯贤，公平竞争，使个人成长和公司发展相得益彰。 报告期内，公司2023年员工持股计划已实施完毕并终止，2024年股票期权激励计划第一个行权期条件成就并已于2025年7月开始行权，将团队核心利益与公司长远发展深度绑定，建立健全了长效激励约束机制，有助于激发员工的积极性、主动性、创造性和主人翁精神，提升公司的市场竞争能力与可持续发展能力，促进公司长期、持续、健康发展。 公司汇聚了院士、国务院政府特殊津贴专家、国家万人计划科技创业领军人才、国家标准委员会委员、科技部科技创新创业人才、福建省高层次人才等精英专业团队，形成了技术过硬、经验丰富、爱岗敬业的研发、生产、营销、服务、管理团队。同时，公司与福建农林大学和福建海洋职业学校等院校建立了校企合作，形成以学校、企业二元主导的技术技能人才培养模式，为公司全产业链人才需求提供人才储备。报告期内，董事长、总裁陈庆堂先生成功当选中国渔业协会副会长、中国农业产业化龙头企业协会副会长、中国乡村发展协会企业协会特邀副会长，受聘中国饲料工业协会战略咨询专家组成员，荣耀入选“2025中国农业名片·领袖人物奖”，获评“2023-2024年度优秀企业家”“中国上市公司年度卓越管理先锋人物”。副董事长、执行总裁陈加成先生荣获“福建省非公有制经济优秀建设者”殊荣。 4、实行企业精细化管理与质量控制，保证安全高效高质量生产 （1）实施标准化生产管理，构建安全高效生产管理体系 公司融合前沿物联网技术，朝着“厘米级高精度定位可视化智慧仓储”的目标不断迈进，联合世界一流的机械生产制造企业改造升级生产线，以ERP、云营销等信息化管慧化生产，形成一套科学、合理、适用性强的精细化生产管理体制。在生产内控体系和工厂标准化建设方面，结合行业和公司质量安全管理规范的实际情况，按照公司安委会安全生产管理要求，定期做好组织、培训、实施、检查等工作，同时积极参加政府层面各项安全、消防、环保活动，坚持安全生产。 2 （）强化质量管理控制，建立完善质量体系 “质量第一、客户至上、持续改进、永续经营”是天马科技永恒不变的质量方针。 报告期内，公司持续推进养殖、生产标准化管理，构建安全高效管理体系，不断提升产品品质。各生产基地在生产过程中严格执行“5S管理”及ISO9001质量管理体系、ISO22000和HACCP食品安全管理体系、ISO14001环境管理体系等和《饲料质量安全管理规范》，不断强化生产过程中各项品质管理控制工作，在原料管控、种苗繁育、饲料加工、绿色养殖全过程和食品精深加工等各个环节都进行严格的现场管理及可溯源信息化技术应用，确保高品质养殖出符合质量安全标准的优质活鳗，生产出“安全、高效、环保”的饲料产品和“安全、健康、美味”的食品产品。 （3）持续技术改造，落实节能降耗 公司持续完善各工厂生产线的技术和工艺设备改造，不断提升生产效率和产品品质。在节能降耗方面，公司统筹安排各项生产费用的KPI管理工作，严格控制人工、燃煤、电、修理费等各项费用，把各种生产费用的实际考评结果纳入各生产部门的绩效考核，切实有效地做到节约开支、降低生产成本。在环保生产方面，各生产区均安装了除尘器、除异味设施设备，同时对重要设备独立安装脉冲除尘系统，车间卫生环境整洁，保证生产过程的各项指标均达到环保排放标准，促进企业健康绿色安全发展。 （4）扎实推进品牌建设，提高品牌影响力 公司持续铸造世界品牌，系统规划品牌矩阵，提升公司整体品牌资产和全球化形象，打造一流企业。报告期内，公司蝉联“农业产业化国家重点龙头企业”殊荣，入选“福建省民营企业100强”“福建省制造业民营企业100强”及“福建省创新型民营企业100 强”等多项榜单；华龙集团获评“福建战略性新兴产业百强”“第二届福建省农业产业化龙头企业百强”，展现了强劲的发展势头和品牌价值。公司旗下“健马牌”商标荣获“中国驰名商标”，四次荣膺“亚洲品牌500强”、中国500最具价值品牌，荣获“中国农业名片·卓越贡献奖”；“鳗鲡堂”连续获评“中国农业百强标志性品牌”，旗下产品蒲烧烤鳗和白烧烤鳗斩获多项殊荣，赢得了市场的高度认可。报告期内，子公司天马福荣食品和天马食品获颁福州渔博会“金奖企业”殊荣；公司及旗下子公司天马饲料、海德食品，成功入选福州市2025年工业龙头企业名单。 5、实行“技术+服务”经营策略，以客户需求为导向，提升服务品质公司从“产品”为中心向“用户”为中心转变，发挥产业链一体化服务优势，在水产和畜牧业务板块推行“技术+服务”的经营策略，以科技驱动服务，以科技为养殖赋能，以服务终端用户为中心。公司充分践行“养殖有困难，天马来帮忙；经营要致富，导向，提升和完善服务品质，客户忠诚度和黏性持续提高。 6、坚定不移推进数字化转型，提升大数据运营管理能力，打造具有天马特色的“数字化、智能化”管理平台 公司着力打造“数字天马”平台，推行线上管理，落地养殖数字化、智能化建设，构建具有天马特色的数字化、智能化平台。报告期内，公司探索建立精准的数字化养殖模型，实现对水质、投喂、健康管理进行全生命周期智能管控的智慧化养殖，并创新应用鳗鱼养殖亚健康AI预警、渔业数据大模型等新质生产力技术，不断提高养殖效益；深度挖掘特水板块大数据，聚焦大数据财务，同时运用生产销售大数据分析为供应商、客户提供供应链金融相关服务；全面推行营销阿米巴管理模式，以阿米巴报表考核营销，营销数字化管理能力再上新台阶；全面建设公司客户管理系统，推行线上订单、线上到货签收、电子对账单等功能，完善客户授信管理功能，有效降低公司应收款项管理风险；结合公司一二三产业融合的特点，公司利用物联网技术，打造数字化、可视化管理平台，实现了智能化的精准养殖管理和产品溯源管理；通过深入分析五年战略规划需求，提升公司采购、生产、销售、养殖、财务的数字化、智能化分析能力，巩固加强了公司的综合运营管理能力。 二、对公司未来发展的展望 （一）行业格局和趋势 1、水产养殖行业 （1）水产养殖行业加速迈向规模化与集约化 目前，我国水产养殖行业总体呈现出规模化养殖与传统散养并存的格局，其中规模化养殖的占比正逐步提升。一方面，在日趋激烈的市场竞争中，小规模养殖户因资金实力不足，应对市场波动能力较弱，逐步退出行业竞争，而大型养殖企业凭借其资金、技术和管理优势，在生产管理标准化、养殖技术现代化、病害防控措施完备化等方面更为出色，能够更有效地控制成本、提高生产效率并满足市场对高品质产品的需求。另一方面，大水面渔业作为我国淡水渔业的重要组成部分，在建设水域生态文明、保障优质水产品供给、推动产业融合、促进渔民增收等方面发挥着举足轻重的作用，然而随着资源与环境约束日益加大，大水面渔业的发展空间大幅萎缩，近海滩涂养殖也面临诸多限制，这使得水产养殖业必须在不增加甚至减少养殖面积的情况下，进一步提升养殖产量，提质增效成为必然选择。未来，我国水产养殖行业将加速向规模化、集约化方向发展，行业集中度有望进一步提高。 （2）加快培育我国渔业新质生产力 “新质生产力”首次被写入2024年政府工作报告，其特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。渔业新质生产力是“渔业+新质生产力”，指在信息化、数字化、智能化生产条件下，通过渔业科技突破创新与产业转型升级衍生出的新形式、新质态的渔业生产力。加快培育渔业领域新质生产力，既是渔业高质量发展的现实所需，更是渔业现代化先行的未来所向。当前，我国渔业发展面临资源环境刚性约束趋紧、供给侧结构性矛盾较为突出等问题与挑战，根源在于科技和设施装备水平不高。解决这些问题，必须摆脱传统渔业增长路径，打破渔业生产力瓶颈，通过科技革命和产业变革促进生产要素的创新组合和迭代升级，提高渔业的劳动、资本、土地、技术、数据等全要素生产率，加快形成渔业新质生产力，实现动力变革和动能转换，倒逼产业、技术、竞争方式全面升级，推动渔业承压攀升、发展转型突破。 （3）绿色环保水产养殖成为未来发展趋势 海洋经济已成为我国经济增长的重要引擎，在“双碳”目标背景下，推动海洋经济低碳发展的重要性愈发凸显。水产养殖的碳排放量远低于其他陆生动物蛋白的生产方式，同时还具备捕碳、储碳的独特“碳汇”功能，“碳汇渔业”已被验证为一种典型的负碳经济模式。近年来，我国大力推广稻渔综合种养、池塘工程化循环水养殖、近海立体生态养殖、工厂化循环水养殖等绿色低碳技术，并建立了碳汇渔业示范区。随着我国渔业现代化水平不断提高，“双碳”战略的实施必将加快绿色水产养殖业的发展步伐。 大力发展绿色低碳水产养殖业，加快构建水产养殖业绿色发展的空间格局、产业结构和生产方式，已成为水产养殖业发展的新趋势、新要求。这不仅能够满足人们对安全、优质、绿色水产品的需要，还将有力推动我国由水产养殖大国向水产养殖强国转变。 2、水产品加工行业 （1）水产品加工业迈向高质发展新阶段 我国水产品加工业市场规模庞大，且呈现出精细化、区域化、多元化、集群化的发展趋势。随着居民食物消费升级和膳食结构优化，消费者对水产品的品质、品种、营养及安全性等方面的要求日益提高。部分地区凭借独特的地理和资源优势，成功打造出具有鲜明地方特色和高附加值的水产食品，如福建的鳗鱼制品、广东的金鲳鱼制品等。为适应市场发展趋势，行业将分化出更多新的细分领域。通过研发创新产品、提升产品质量和附加值，更好地满足消费者的多元化需求，将成为企业提升市场份额的关键。同时，政策支持也为行业发展提供了有力保障，如农业农村部印发的《全国乡村产业发展规划》明确提出，建设一批农产品加工园和技术集成基地，推动水产品加工行业集群化发展，提升行业整体竞争力，促进产业升级和可持续发展。我国水产品加工业正从“量增”转向“质变”，企业需以消费需求为导向，通过技术创新挖掘细分市场、品牌建设提升溢价空间、绿色生产增强可持续性，方能在行业升级浪潮中占据竞争优势。 （2）产业链整合与协同发展 在市场竞争日益激烈与产业升级的双重驱动下，水产加工行业正加速迈向产业链整合与协同发展的新阶段。一方面，部分水产加工企业通过与上游养殖和捕捞企业建立长期稳定的合作关系，或直接投资收购上游企业，加强对上游养殖和捕捞环节的控制，从而确保原材料的稳定供应和质量可控。另一方面，企业不断深化与商超、餐饮、电商平台等下游渠道的合作关系，构建更加高效、便捷的销售网络，以进一步拓展市场份额。 通过整合上下游资源、推动产业链的协同发展，水产加工企业能够根据市场需求灵活调整加工产品的种类和规格，有效降低生产成本，增强应对市场变化的能力和抗风险能力，进而打造出更加高效、稳定且富有竞争力的产业生态体系，为产业的可持续与高质量发展奠定坚实基础。 3、饲料行业 （1）行业兼并整合速度加快，企业规模化程度持续提高 当前，我国饲料行业正从“以量为主”向高质量发展快速转型，行业横向、纵向兼并整合持续加速。随着市场竞争日趋激烈和产业政策逐步规范，国内饲料行业的资源将不断优化配置，大中型企业凭借技术优势和规模效应重塑市场竞争格局，通过规模扩张、扩产增能或收购兼并引领市场，借助管理、品牌、技术赚取溢价，推动市场内分散的企业布局逐渐向集约化发展；具备资金、品牌、管理、技术研发优势的公司将获取更多的市场份额，而中小型企业因面临资金、人才和技术压力逐渐被优势企业合并或退出市场。饲料行业集中度不断提高，并逐步迈入产业化、规模化、集团化的发展新阶段。 未来，饲料行业将继续以推进农业供给侧结构改革为主线，以提质增效、结构调整、科技创新为突破点，加快推进饲料行业的转型升级和现代化建设。 （2）从单纯行业竞争转变为农牧全产业链综合竞争 在行业增速放缓、监管趋严、下游养殖规模化程度不断提高的背景下，饲料企业之间的竞争已从单一渠道竞争、技术竞争、产品竞争、成本竞争、服务竞争转变为产业价值链竞争。拥有全方位综合实力的饲料企业将不断扩大市场份额，带动行业集中度加速提升。经过激烈竞争与快速发展，优势企业将凭借技术优势和规模效应不断向上下游延伸，逐步摸索出适合自身发展的特色商业模式。在寻找新的业务增长点的同时，通过纵深式发展打造全产业链模式，将有利于增强成本控制能力、扩大业务规模、提高抗风险能力。未来，行业竞争格局将从单纯的饲料行业竞争转变为农牧全产业链的综合产品和服务提供能力的竞争。饲料企业将加速与养殖和食品企业融合或联合，走差异化、专业化、精准化、品牌化的高质量发展之路。 4、水产种苗行业 （1）行业竞争升级为全方位竞争 经过多年发展，我国水产种业企业实力不断增强，市场集中度逐渐提高。但目前我国水产种业在种质资源保护、先进育种技术集成运用及新品种研发等领域仍存在不足，以大型企业为主体的新品种商业化机制还未建立，生产管理的标准化和市场经营的规范化等诸多方面有待提高。针对现阶段水产种业存在的问题以及产业发展的迫切需求，为构建水产育种科技创新体系和水产种业产业化体系，大型种苗企业将凭借技术、资金、成本和管理等优势构筑护城河，并通过联盟和整合做大做强，成为水产种业发展的主导力量，从而全面推进“育、繁、推”全产业链科技创新发展，形成完整的水产种业产业链条，推动水产种业逐渐与水产养殖业形成相对独立的发展新态势。未来行业的竞争将升级为集专业化能力、研发能力、经营管理能力、专业人才梯队的全方位竞争。 （2）市场监管力度将进一步加强 随着我国水产养殖业的发展，市场对水产种苗的需求不断增加，实现水产种业“提质增效”已成为新时期保障国家粮食安全、加快渔业转型升级的重要抓手。水产种苗行业市场开放比较充分，但是规范性有待加强。一方面，苗种生产主体分散、地理跨度大，导致市场监管难度大，监管不到位，苗种质量难以保证；另一方面，相关法律法规不能适应新时代种业企业的发展要求，苗种任意流通的问题也使种苗跨省检疫和评价的工作难上加难。当前，加强对水产种质资源的调查、收集、整理、鉴定、登记、保存等等种质资源保护新规定已纳入《渔业法》，水产苗种生产许可、进出口审批等制度严格落实，水产苗种供应质量将进一步提升。未来，水产种苗市场监管力度将进一步加强，引导企业运用现代技术和管理理念有序拓展市场。 （二）公司发展战略 公司坚定“以鳗鱼为核心，以食品为新蓝海，以饲料为主基石”的产业发展战略，稳步推进鳗鱼一二三产业链融合发展，着力打造国家级现代农业（鳗鱼）高新技术产业园区。目前，公司在福建、广东、广西、江西、湖北等地布局的生态智慧养殖基地均已全面投产，八大渔业产业集群、两大鳗鱼万亩产业基地的建设已初见成效。 公司坚持“引领现代渔牧产业，提升人类生活品质”的企业使命，秉承“科技引领创新，创新促进发展”的科技理念，聚焦“人才战略、科技战略、品牌战略”，致力于打造“世界领先的现代渔牧集团化企业”，践行“共享健康美好新生活”的企业愿景。 1、坚定不移地推进“科技兴企、科技兴业”的科技发展战略 公司坚定不移地推行“科技兴企、科技兴业”的科技战略，汇聚了院士、国务院政府特殊津贴专家、国家万人计划科技创业领军人才、国家标准委员会委员、福建省高层次人才等数百人科技精英研发专业团队，获评国家企业技术中心，创建了博士后科研工作站、福建省特种水产配合饲料重点实验室、福建省特种水产配合饲料企业工程技术研究中心、福建省新型研发机构等技术平台。公司积极承担了国家重点研发计划、国家现代农业产业园、第一批国家水产育种联合攻关计划、福建省科技重大专项专题、福建省区域科技重大项目等一系列国家级和省级重大科研项目；主导和参与了多项国家标准、行业标准和地方标准的制（修）订；科研成果分获福建省科技进步奖、福建省标准贡献奖、福建省专利奖等多项殊荣，拥有专利百余件。 2、稳步推行“铸造世界品牌，成就卓越价值”的品牌战略 公司稳步推行“铸造世界品牌，成就卓越价值”的品牌战略，扎实推进品牌建设，全力以赴推动品牌建设再上新台阶，持续提高品牌影响力，引领产业转型升级。公司旗下品牌获得多项荣誉，“健马”荣登亚洲品牌500强、中国500最具价值品牌榜、“中国农业名片·卓越贡献奖”，“健马”水产配合饲料为“中国名牌产品”“中国饲料行业信得过产品”；“鳗鲡堂”荣获“中国农业百强标志性品牌”；“鑫昌龙”商标获评知名商标。“健马”“天马”“鳗鲡堂”“华龙”“鑫昌龙”“昌龙农牧”“昌龙飞鸭”等众多品牌在消费者中形成了高效、安全、健康、绿色、生态的品牌联想，享有较高的知名度、美誉度和信赖度。未来，公司将进一步实施多品牌策略，深度开发市场，提升产品附加值及品牌溢价，以品牌价值不断赋能市场竞争，立足全球铸就世界农业品牌。 3、持续推行“广揽天下英才，打造精英团队”的人才战略 公司持续推行“广揽天下英才，打造精英团队”的人才战略。本着“人是企业的基本元素，发展的唯一资源。一个伟大的事业从初始到成功，人是其中唯一能够通过学习锻炼开拓创新且潜能无限的资源”的人才理念，公司坚持“以人为本、以德为先、任人唯贤、公平竞争”的选才方针，建立“筑巢引凤，同心创业，走事业合伙人制”的培养机制，打造人力资源“一把手”人才战略和“258”人才工程，推行“权、责、利”新型管理模式，培养了一大批业务精湛、经验丰富、爱岗敬业的研发、生产、营销、服务和管理“骨干人才”，铸造了一支敢拼会赢、德才兼备的天马精英团队。 4、深耕一二三产业链融合发展，持续构筑产业合力 公司以鳗鱼为核心，构建了从饲料生产、水产养殖到食品加工及终端销售的全产业链平台，创新打造安全、健康、绿色、生态的战略性发展模式，为产业升级筑牢根基。 近年来，公司加快推进八大渔业产业集群、两大万亩产业基地的建设，着力打造国家级现代农业（鳗鱼）高新技术产业园区。在畜牧业领域，公司积极拓展整合资源，依托现有产业布局，畜牧板块深耕福建市场，凭借卓越的产品品质与市场服务，进一步巩固福建区域性龙头企业的地位，引领行业高质量发展。同时，公司深度发掘现有产能潜力，以创新驱动为引擎，一方面精准发力国内外市场开拓，通过多元化营销策略与渠道布局，扩大市场份额，提升品牌影响力；另一方面，充分发挥公司烤鳗食品的产能优势，依托先进生产工艺与精细化管理，最大化释放产能效能，高效联动鳗鱼养殖端，实现上下游产能协同消化与价值转化。通过产业生态的深度融合与协同创新，形成产业合力，促进一二三产业深度融合发展，为鳗鱼行业转型升级与高质量发展书写了浓墨重彩的新篇章。 5、完善全球营销布局，全面推进“百团大战”中长期战略规划 公司全面推进“百团大战”中长期战略规划，全面落地实施阿米巴管理模式，以精细化管理激活组织效能，实现高效运营与敏捷响应。依托前沿的新型云营销模式，公司构建了北起渤海湾南至北部湾覆盖中国沿海、纵深内陆地区（云、贵、川等）的完善战略销售网络，并积极拓展海外市场版图，加速全球营销网络的完善与升级，为品牌国际化战略奠定坚实基础。公司聚焦营销大区、各事业部的战略协同与资源整合，通过系统性优化经营战略、产品设计、销售策略、风险控制、绩效激励机制，将事业部锻造成为具备独立生存能力、高效运作体系、组织架构合理、强大凝聚力的经营单元。事业部“1-4-16”型新型团队架构模式充分激发了团队成员的战斗力，有利于公司产品的大力推广、市场竞争力的持续提升和市场版图的跨越式拓展。 （三）经营计划 2026年，全球经济增长动能总体趋弱，地缘政治风险持续上升，贸易限制措施和政策不确定性向更多经济体及行业蔓延，全球产业链供应链面临重构。中国经济将保持稳中向好态势，但依然面临外部环境不确定性、国内结构性矛盾等挑战。2026年是国家“十五五”规划的开局之年，中国将紧抓高质量发展这一首要任务，坚持内需主导，加紧培育壮大新动能，统筹国内国际两个大局，纵深推进全国统一大市场建设，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。党的二十大报告提出“全面推进乡村振兴”“全方位夯实粮食安全根基”“发展乡村特色产业，拓宽农民增收致富渠道”，同时近年我国陆续出台大量规范渔牧行业发展的政策文件，扶持渔牧龙头企业做大做强，为行业发展提供了新的发展契机和坚实基础。 2026年是公司“二次创业第二个五年计划”的启动之年，公司将继续依托养殖、食品、饲料等经营业务持续发力，聚焦主业提升经营质量，优化经营现金流入，同时通过优化采购计划、加强供应链协同、优化融资方案等方式，提升公司整体运营效益。坚持稳中求进工作总基调，聚焦鳗鱼养殖主业发展，持续联动上下游，做精做优产业链，做实做强“以鳗鱼为核心，以食品为新蓝海，以饲料为主基石”的产业战略定位。公司将坚定地从“原料属性”向“消费属性”升级，继续向着“世界级鳗鱼全产业链食品供应链平台”的目标前行。未来，公司将通过优化战略布局、拓展养殖及加工产品销售渠道、探索经营模式创新，全力构筑产业竞争新优势，持续提升核心竞争力，积极为投资者创造价值。 2026年度，公司具体经营发展计划及拟采取的措施如下： 1、业务生产方面 （1）公司将更加聚焦鳗鱼养殖主业，充分发挥在鳗鱼行业技术、人才、市场及前端优势，全力推动核心基地达产满产，确保鳗鱼高质高产；科学规划新一年的鳗鱼产能，做好投苗计划，抢抓机遇做好以日本鳗为主、美洲鳗为辅的规模化生产，为未来产能筑牢坚实根基。（2）在食品生产方面，推动食品工厂有序扩产保障产能，保障食品安全生产，促进水产食品和畜牧食品体系建设，持续丰富产品形态，布局多元化产品矩阵，打造世界美味烤鳗第一品牌。（3）在饲料生产方面，公司将持续优化生产过程管理，建立完善的生产技术体系和内控体系，实现生产智能化、数控化、标准化和规范化；合理安排生产，强化节能减排和节支降耗，降低生产成本，提高综合生产能力和生产效率；大力提高公司特种水产饲料市场份额和品牌知名度，提升公司产品盈利水平，并加强对华龙集团的生产管理力度，确保畜禽料生产供应稳定增长。（4）在种苗业务方面，公司依托种业全产业链，着力开展鳗鱼人工繁殖技术研究，推动加州鲈苗、桂花鱼苗、长江鲥鱼苗等特色民生品种的种苗育种工作，深化加州鲈育繁推一体化。（5）公司将持续优化资产结构和资源配置，择机对相关闲置或低效资产进行有效处置，提升资产使用效率，进一步提升上市公司经营质量。 2、原料和生产物资采购方面 2026年，公司采购中心将密切关注行业上下游实时动态、行业发展情况和物流信息，加强原料信息收集，制定采购计划，及时做出采购预判和精准下单，确保采购决策的前瞻性和准确性。公司将强化集团采购与战略性贸易的协同，强化大宗原料的战略采购和全球贸易。通过建立多种采购模式保障原料稳定供应，提高库存周转率和资金利用率，降低成本。加强供应商管理，完善供应商评价与再评价机制，搭建供应商交互平台。在鳗苗采购方面，要深入研究鳗鱼苗种市场行情，精准把握采购时机，充分发挥规模采购优势和渠道优势，高质量完成年度鳗苗采购任务。同时，持续优化内部采购流程，强化跨部门间的紧密协作机制，实现原料品质合格率达到100%，确保原料的安全性与高品质标准，从供应链源头保障生产的连续性与稳定性，为企业的稳健运营与高质量发展奠定坚实基础。 3、营销网络建设及产品销售方面 （1）在活鳗销售方面，公司将加大活鳗出口力度，积极开拓海外市场，依托区位和产业配套优势，深耕日本、韩国等成熟市场，使活鳗出口形成日本鳗、美洲鳗双品种的新格局，形成稳定的产品输出渠道。在存量市场深耕细作，在增量市场突破创新，探索差异化营销路径，打造全国最大的活鳗出口基地，构建立足国内、辐射日韩、面向全球的活鳗营销网络；深化与优势企业的战略合作，充分发挥在海外的分公司和新品牌的作用，在物流上打通航空、海运、铁路多式联运体系，联动养殖基地。（2）在食品销售方面，公司继续坚持线上线下、国内国际并进的销售策略，进入“双轨制”发展的经营时代。国际市场要巩固渠道和市场优势，开拓新市场；国内市场要打造“国民鳗鱼”“吃鳗鱼，找天马”的消费心智，并加快连锁餐饮模式试点与推广。实施精准的多品牌、多渠道战略，持续提升“鳗鲡堂”等品牌的市场影响力。（3）在饲料销售方面，全面推进“百团大战”中长期战略规划，构建北起渤海湾南至北部湾覆盖中国沿海、纵深内陆地区（云、贵、川等）的完善战略销售网络，积极开拓海外市场，完善全球营销布局。在特种水产饲料市场方面，公司将重点加强沿海地区特别是广东及周边省份销售布局，同时向内陆省份延伸，深化“南拓、北上、西进”的市场扩张战略；全面创新“产品+金融+服务”的商业模式，为客户提供一体化解决方案，全面推进金融供应链赋能经营模式，构建坚实的客户护城河。在畜禽饲料市场方面，公司将继续深耕福建省内市场，充分发挥华龙集团的区位优势、生产及市场辐射能力，加强营销团队建设，巩固畜禽饲料市场省内领先地位，并积极拓展全国业务。（4）在种苗业务方面，公司将重点参与鳗鱼人工繁殖技术研究，致力于在国家重点研发项目中取得突破，并建立加州鲈“种鱼—水花—青年鱼—成鱼”的完整育繁推体系。 4、产品研发方面 公司将坚定不移地推进科技战略，秉承“人无我有，人有我精”的产品开发理念，遵循“生产一代、经营一代、储备一代、研发一代”的模式，确保产品技术始终处于行业科技高地。公司要加快发展新质生产力，加强重点技术攻关，以新质生产力的培育和应用推动企业持续快速发展。在研发平台建设方面，公司将继续做好国家企业技术中心、福建省特种水产配合饲料重点实验室等各级研发平台的维护；为博士后的科研提供良好条件，保障博士后的研发项目顺利开展；积极开展国家“十四五”重点研发计划项目等科研项目的研究。在新产品开发方面，做好鳗鱼、鲭鱼、金鲳鱼、鲍鱼、海参等水产食品，以及姜母鸭、蛋鸡、肉鸭等畜牧食品研发，构建全体系食品产品矩阵；加大功能性饲料研发力度，尤其在保肝护胆和维护肠道健康方面要实现进一步提升。在种苗研究方面，深入开展鳗鱼人工繁殖技术研究，推动加州鲈、鳜鱼等特色民生品种的种苗育种工作，加强育苗参数的收集整理和人才的团队建设工作。 5、人力资源建设方面 公司将继续深化阿米巴经营管理模式，不断强化人才队伍建设与干部管理体系建设，建立人才资源库，加大各业务板块高素质领军人才的引进力度，满足企业发展对人才的需求。同时，持续完善内压与激励制度，创新考核机制促成能者优先的局面。进一步优化薪酬管理和绩效考核体系，充分发挥和挖掘优秀营销人员的潜力，为公司创造价值。激发员工创业热情，推行综合型人才战略。公司将持续加强专业研发团队建设，涵盖动物营养与饲料科学、畜禽养殖学、食品科学与工程等领域，不断充实管理经验丰富、具备良好团队协作精神和较强管理创新思维能力的管理团队人才，继续壮大专业知识扎实、学科齐全、市场开拓意识和能力强、技术服务能力强的服务营销团队队伍。这些举措将为公司实现产品创新、高效管理、服务营销提供坚实支撑。此外，公司持续开拓校企合作院校，为各类人才储备和培养筑牢基础。 6、信息化建设方面 2026年，公司信息化建设仍将以优化、精进为主，持续优化现有系统，完善基础设施，推行线上管理，落地养殖数字化、智能化建设，构建具有天马特色的“数字化、智能化”平台，持续打造“数字天马”。具体的信息化建设计划包括完善智慧渔业管理平台和养殖管理系统，利用物联网设备，实现养殖过程的数字化、智能化，建立养殖成本模型持续优化降低养殖成本；升级ERP系统，提升优化业财一体，强化财务管理与管控的数字化能力，实现各核心板块业务流、资金流、账务的全面打通，在一个系统平台上实现管控、监督，持续提升公司业务经营数字能力；打造公司营销阿米巴管理报表体系，提高营销管理透明度、数字化程度；持续优化公司CRM系统、SRM系统，加强与合作伙伴的协同性，提升公司供应商管理、客户管理；进一步完善基础设施建设，确保信息系统安全、高效服务。 7、全产业链建设方面 公司将加速推进全产业链项目建设，提升产业链的供应能力与全球价值，并推动鳗鱼贸易结构从原料向品牌成品升级，打造世界级全产业链食品供应链平台。（1）在养殖端，公司要充分释放既有养殖基地产能，持续优化和稳步推进养殖端产能布局，发挥以鳗鱼养殖为核心的现代智能化绿色生态养殖模式生产优势，加快扩大海内外活鳗销售市场，树立现代水产养殖行业标杆。（2）在食品端，公司将全力推动食品板块产能释放和效益提升，加速水产食品和畜牧食品体系建设，加快新品研发，加大对食品新品牌的扶持力度；借助中国鳗鱼节、海内外各大食品展等平台，强化品牌传播与宣传，提升品牌影响力。（3）在饲料端，持续推进安全、高效、环境友好型饲料研究，持续优化资产结构及资源配置，择机对饲料相关闲置或低效资产进行有效处置，提升资产使用效率，进一步提升上市公司经营质量。（4）在种苗端，公司将依托核心客户、经销商和技术骨干，以市场需求为导向开展种苗研发创新，积累水产种苗繁育经验，构建苗种推广体系。公司将充分发挥渔牧业全产业链的经济效益、生态效益和社会效益，实现农业（渔业）增效增收、推动全民受益。 8、资本运营方面 公司将密切关注内外部经济环境及市场需求变化，加强对募投项目的监督管理，保障募投项目的实施质量和项目效益，使项目实施更契合公司长期发展战略。公司将继续保持规范运作，凭借良好业绩、稳健发展和稳定回报，保持资本市场融资功能，通过银行贷款、融资租赁等多元方式筹措资金，统筹业务发展与资本运作，适时开展再融资或项目兼并收购，持续构建世界级全产业链食品供应链平台，支持公司持续、稳定、健康发展，切实保障投资者利益。 9、制度建设方面 公司将继续贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》精神，进一步加强运营管理的规范化、制度化和科学化建设，依照现代企业管理要求整合与合理配置企业资源，完善企业内部控制制度，以全面提高公司现代治理水平。根据证监会修订发布的《上市公司治理准则》，2026年，公司将制定科学的董事、高级管理人员薪酬管理制度，完善薪酬和绩效考核机制。同时，公司将依据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第10号——市值管理》及《公司市值管理制度》等，积极推动公司投资价值合理反映公司质量，切实提升投资者回报。 本议案已经公司第五届董事会第十七次会议审议通过，现提交本次股东会审议。 福建天马科技集团股份有限公司 董事会 二○二六年五月二十二日 福建天马科技集团股份有限公司 2025年年度股东会会议资料之四 关于公司2025年年度报告及摘要的议案 各位股东及股东代表： 根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所关于做好主板上市公司2025年年度报告披露工作的通知》及《公司章程》等相关规定和要求，公司2025年年度报告全文及摘要已编制完成。报告及其摘要具体内容详见公司于2026年4月30日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《福建天马科技集团股份有限公司2025年年度报告》及《福建天马科技集团股份有限公司2025年年度报告摘要》。 本议案已经公司第五届董事会第十七次会议审议通过，现提交本次股东会审议。 福建天马科技集团股份有限公司 董事会 二〇二六年五月二十二日 福建天马科技集团股份有限公司 2025年年度股东会会议资料之五 关于公司2025年度利润分配方案及 2026年中期现金分红事项的议案 各位股东及股东代表： 现金分红是上市公司回报投资者的最直接、最有效路径之一，公司将坚决贯彻落实新“国九条”要求，走高质量发展之路，努力提高现金分红的稳定性、及时性和可预期性，进一步提升公司整体分红水平。鉴于公司2025年度净利润为负，综合考虑当前整体市场环境、公司实际经营情况和未来发展战略规划，公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，亦不以资本公积金转增股本，同时拟对2026年中期现金分红作相关授权安排。具体情况如下： 一、2025年度利润分配方案内容 （一）2025年度利润分配方案的具体内容 经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2025年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润为-179,429,834.98元（人民币，下同）。截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为530,353,192.15元。根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》和《公司章程》等有关规定，鉴于公司2025年度净利润为负，综合考虑当前整体市场环境、公司实际经营情况和未来发展战略规划，为保障公司生产经营管理工作的资金需求和中长期发展战略的顺利实施，实现公司持续、稳定、健康发展，从而更好地维护全体股东的长远利益，公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，亦不以资本公积金转增股本。 （二）是否可能触及其他风险警示情形 公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为负，不触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 二、2026年中期现金分红授权安排 为积极落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》10 及中国证监会《上市公司监管指引第 号——市值管理》的相关精神和要求，践行上市公司常态化现金分红机制，提高投资者回报水平，根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定，提请股东会授权公司董事会在下述利润分配条件下决定2026年中期（包含半年度、前三季度）利润分配方案并实施。 （一）现金分红条件 1、公司当期盈利且累计未分配利润为正； 进行现金分红。 （二）现金分红比例上限 当期内现金分红金额累计不超过当期实现的归属于上市公司股东净利润的20%。 三、相关风险提示 本次利润分配方案综合考虑了公司的盈利状况、经营发展、未来的资金需求等情况，有利于公司长期稳定发展。 本议案已经公司第五届董事会第十七次会议审议通过，现提交本次股东会审议。 福建天马科技集团股份有限公司 董事会 二〇二六年五月二十二日 福建天马科技集团股份有限公司 2025年年度股东会会议资料之六 关于公司未来三年（2026年-2028年）股东回报规划的议案 各位股东及股东代表： 为进一步完善公司科学、持续、稳定的股东回报机制，增加利润分配政策的决策透明度和可操作性，切实保护投资者的合法权益，根据《公司法》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》等有关规定，在充分考虑行业特点、公司实际情况以及未来发展战略需要的基础上，公司制定了未来三年（2026年-2028年）股东回报规划（以下简称“本规划”）。具体内容如下： 一、公司制定本规划考虑的因素 公司着眼于战略目标和未来可持续发展，在综合分析公司实际情况、经营发展目标、公司现金流量状况以及未来发展需要等因素的基础上，充分考虑公司目前及未来的盈利规模、所处发展阶段、融资环境等情况，建立对投资者科学、持续、稳定的股东回报规划与机制，从而对利润分配做出制度性安排。 二、本规划的制定原则 本规划的制定应在符合相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》等有关利润分配规定的基础上，重视对投资者的合理投资回报，同时兼顾公司资金需求以及可持续发展，充分考虑和听取独立董事、投资者的意见，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，以保证利润分配政策的持续性、稳定性和科学性。 三、公司未来三年（2026年-2028年）的具体股东回报规划 （一）利润分配的形式 公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。在满足现金分红条件的情况下，优先采用现金分红的方式进行分配。 （二）现金分红的具体条件和比例 公司当年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，实施现金分红不影响公司正常经营和长期发展；审计机构对公司的当年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；公司无重大资金支出安排。（未完）  |