科捷智能(688455):国泰海通证券股份有限公司关于科捷智能科技股份有限公司2025年度持续督导跟踪报告
关于科捷智能科技股份有限公司 2025年度持续督导跟踪报告
在 2025 年 1月 1日至 2025年 12月 31日持续督导期内（以下简称“本持续督导期间”），保荐机构及保荐代表人按照《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“保荐办法”）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称“上市规则”）等相关规定，通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方式进行持续督导，现就 2025年度持续督导情况报告如下： 一、持续督导工作情况
基于前述保荐机构开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现公司存在重大问题。 三、重大风险事项 公司目前面临的风险因素主要如下： （一）业绩大幅下滑或亏损的风险 报告期内，公司实现营业收入 228, 686.01 万元，同比增加 64.10%；归属于上市公司股东的净利润 3, 045.79 万元，较去年同期增加 8, 908.47 万元，主要是由于公司签单结构战略性调整，聚焦高价值、大规模项目，显著提升订单质量与规模，从源头强化收入规模及盈利基础，采用“深耕海外本土客户+跟随中资战略客户出海”策略，全球化业务布局持续深化并取得一定成效，盈利能力有所提升。 虽然公司在行业竞争加剧的情况下持续开展战略转型，但如果未来宏观经济环境、行业竞争格局、市场拓展情况等发生重大不利变化，公司存在业绩下滑风险；公司无法通过产品技术升级、加强成本和费用管控、优化供应链模式、提升数字化运营能力等手段提升综合竞争力，无法持续推动各业务环节降低成本并提高效率，公司将存在亏损风险。 （二）核心竞争力风险 1、新技术、新产品开发的风险 公司主要从事智能物流与智能制造系统的研发、 设计、 生产、 销售及服务， 需要具备复杂方案的设计能力、 产品研发能力和系统集成能力。 其实施需以核心设备和技术为基础， 对公司机械、电气、 软件、 控制、 算法、 视觉、 人工智能及系统集成技术能力要求较高。 随着客户在不同应用领域、 应用环节及应用场景下对智能物流及智能制造系统和产品的功能、 效率等方面要求不断提高， 在新技术和新产品的研发过程中， 不可避免地出现客户需求升级和技术革新， 如果公司新技术、 新产品的研发不能持续满足客户的需求， 公司的市场竞争地位以及未来的经营业绩将会受到不利影响。 2、海外经营及国际化拓展风险 公司坚持国际化发展战略，业务已覆盖全球 25 个国家和地区，海外订单稳步增长。但受不同国家贸易政策、地缘政治、市场环境差异及海外项目交付、运维难度等因素影响，若国际环境或属地政策发生不利变化，或公司国际化运营、服务能力未能同步提升，可能影响海外订单落地及业务增长，给国际化拓展带来不确定性。 3、关键技术泄密和核心人员流失的风险 智能物流及智能制造系统领域企业的生产经营依赖于硬件、 软件及系统控制等多种关键技术的结合，公司通过自主研发掌握了“基于转向轮分拣机的大件物流包裹分拣技术”等 16 项关键技术， 并将该等关键技术应用于智能分拣系统等产品服务。 公司所拥有的关键技术是公司保持竞争力的重要保证。 如果出现公司关键技术被泄露、 盗用， 或者关键技术遭受恶意侵权， 可能导致公司核心竞争力下降。 公司从事的智能物流及智能制造行业为人才密集型行业，需要高素质的系统设计、研发、生产、销售和管理人才，且系统的设计、研发、生产跨越了硬件、软件及系统控制技术等多领域，对高端复合型人才的需求量大。核心人才的流失可能影响公司的正常生产经营工作，亦可能造成公司的关键技术外流，从而对公司的生产经营和持续发展造成不利影响。随着同行业人才竞争的加剧， 一旦公司的核心技术人员、销售和管理人员流失，或者经营规模扩大后无法及时吸纳和培养所需人才，都将会构成公司经营过程中潜在的人力资源风险。 （三）经营风险 1、客户及所属行业集中度较高的风险 报告期内公司下游客户行业集中度亦相对较高， 预计在未来一段时间内， 公司来自快递物流和电商新零售的收入占比仍将相对较高。 若公司经常性合作的大客户终止与公司合作或者降低对公司产品采购金额、 现有大客户周期性投资订单履行完毕后无法获取新的规模化订单或未来国内快递物流和电商新零售行业客户对智能物流系统需求发生不利变化， 将对公司经营业绩产生不利影响。 2、关联交易占比较高的风险 报告期内， 来自关联方顺丰的营业收入占比为 12.91%， 较同期减少 9.81 个百分点。 基于顺丰在快递物流行业的龙头地位和公司的在手订单情况， 在可预见的未来公司与顺丰的关联交易将持续存在。 若未来公司不能严格执行内部控制制度， 则可能出现关联交易价格不公允或其他损害公司利益的情形。 3、经营业绩季节性波动风险 公司下游客户中， 来自快递物流和电商新零售的收入占比较高， 公司向快递物流和电商新零售提供的产品较多集中于全年业务量最大的“618” “双十一” “双十二” “黑色星期五” 前完成设备调试并投入试运行， 受此影响， 公司智能物流系统的验收、 收入确认较多集中在第三、第四季度， 因此， 公司经营业绩存在一定的季节性波动风险。 4、原材料供应和价格波动的风险 公司生产经营所需的主要原材料中， 机械类、 加工件原材料会受到钢材等大宗产品价格波动的影响， 宏观经济形势变化及突发性事件可能对原材料供应及价格产生不利影响， 如果发生主要原材料供应短缺， 或重要供应商终止合作， 将可能导致公司不能及时采购生产所需的主要原材料，从而影响公司产品交付时间。 5、项目周期较长的风险 公司智能物流和智能制造系统业务流程通常包括系统咨询规划、 集成设计、 设备研发制造、软件研发实施及现场测试等。 公司部分项目从合同签署至项目验收， 整个项目实施周期通常需要约 9-12 个月， 实施周期较长， 导致公司存货余额较大， 并占用公司营运资金。 此外， 若受客户修改规划方案等因素影响， 项目实施周期可能出现延长， 从而增加公司的运营成本， 影响整体经营业绩。 （四）财务风险 1、毛利率波动的风险 公司的毛利率主要受到市场竞争、 项目执行效率、 生产成本结构、 实施周期、 产品结构等因素影响， 不同项目间的毛利率差异较大。 若未来宏观经济、 市场竞争程度、 原材料价格等发生不利变化， 而公司如果不能通过产品和技术创新、 提升服务质量、 扩大生产规模等方式保持竞争优势、 降低生产成本， 公司的毛利率存在下降的风险。 2、应收账款发生坏账的风险 公司主要客户信誉度较高， 回款记录良好， 但如果未来主要客户的财务状况发生重大不利变化， 导致应收账款不能及时收回， 将会对公司的资金周转和经营业绩产生一定的不利影响。 3、存货跌价风险 公司存货主要为在产品， 在产品主要是公司已发至项目现场但尚未安装调试完成或已安装调试完成但尚未经客户验收的产品。 若公司正在执行的项目出现质量风险， 或者项目调整方案使得继续履约需追加成本， 导致存货成本超过可变现净值， 则存货存在发生跌价的风险。 4、经营性现金流量不足的风险 报告期内公司主要客户信誉度较高， 回款记录良好， 公司应收账款总体回款信用风险较小，但由于公司在产品交付备货期需要提前支付的现金金额较大， 客户回款受项目周期较长影响， 客户通常按项目重要节点向公司支付结算款项， 未来如果公司不能有效对经营性资金收付进行严格的预算和管控或客户财务状况发生重大不利变化， 将可能导致经营性现金流量不足的风险。 5、汇率波动风险 随着公司海外业务不断发展， 公司海外主营业务收入可能进一步增加， 而人民币汇率随着境内外经济环境、 政治形势、 货币政策的变化波动， 具有一定的不确定性， 未来若人民币汇率发生大幅波动， 公司可能面临汇兑损失的风险。 （五）行业风险 1、市场需求波动的风险 智能物流系统的下游行业快递物流和电商新零售发展迅速， 带动快递、 电商客户在智能物流设备投入。 公司智能制造系统的下游行业包括新能源锂电、 光伏、 汽车零部件、 轮胎、 锂电材料、大健康、 食品冷链、 化工、 家居等行业， 近年来在国家政策的带动下智能化升级进程加快， 对智能制造设备的需求增加。 如果未来宏观经济增速放缓， 或者国家产业政策发生变化， 公司下游应用领域的固定资产投资需求有可能出现下滑， 减少对智能物流及智能制造系统的采购需求， 从而对公司的经营业绩产生不利影响。 2、市场竞争加剧的风险 智能物流及智能制造系统领域市场较为分散、 客户群体类型分布广， 各参与者一般均有主要的产品类型、 针对的客户群体或经营区域， 尚未形成明显的垄断或寡头竞争格局， 随着智能物流和智能制造系统的市场规模不断提升， 越来越多的企业开始进入该等业务领域， 市场竞争可能会愈加激烈。 此外， 随着公司经营范围的扩张以及在智能制造系统产品领域的业务拓展， 所面临竞争的领域、 产品范围、 所针对的客户群体市场、 地域都将进一步扩大， 如果公司的技术开发、 产品效能不能有效契合市场需求， 可能导致公司市场地位及市场份额下降， 进而影响公司未来经营发展。 （六）宏观环境风险 1、全球地缘政治不稳定导致的风险 公司积极推进国际化战略目标，目前已在东亚、东南亚、南亚、欧洲、美洲等多个国家和地区进行市场开拓，并在积极推进本地化业务落地。目前来看，国际地缘政治冲突、国际贸易摩擦可能将继续存在，可能对公司海外市场拓展及业绩造成一定影响。 四、重大违规事项 2025 年度，公司不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 2025年度，公司主要财务数据如下所示： 单位：万元
2025年度，营业收入同比增加 64.10%，主要原因为：公司主动推进签单结构战略性调整，聚焦高价值、大规模项目，显著提升订单质量与规模，从源头强化收入规模及盈利基础，采用“深耕海外本土客户+跟随中资战略客户出海” 策略，国际市场布局持续完善、营销体系不断健全、不断开拓新市场新客户， 海外市场份额有效突破，全球化业务布局持续深化，因此，境外收入较去年同期增加约 256.49%，带动营业收入同比大幅增长 。 2025年度，归属于上市公司股东的净利润同比增加 8, 908.47 万元，主要系：（1）受益于国内竞争环境趋稳向好， 公司竞争优势逐渐增强， 且公司募投项目数字化工厂产能持续释放， 通过供应链成本优化、 交付效率提升及交付成本管控三重举措， 实现整体毛利率提升 3.05 个百分点；（2）公司通过推进标准化、 模块化建设及全面数字化转型， 打造了更高效的数字化运营底盘，实现运营效率与成本管控能力同步提升， 期间费用率同比下降约 5.39 个百分点。 2025年度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加 8, 598.85 万元，主要变动原因为：（1）归属于上市公司股东的净利润同比增加， 变动原因与归属于上市公司股东的净利润增加原因一致，主要系公司营业利润增加所致；（2）报告期内非经常性损益较去年同期增加 309.62 万元，主要原因系持有金融工具产生的公允价值变动损益增加以及处置金融工具产生的损益增加 601.10 万元，去年发生单独进行减值测试的应收账款减值准备转回约 291.49 万元，2025 年未发生该事项，导致非经常性损益减少约 291.49 万元。 2025年度，经营活动产生的现金流量净额同比减少 1.91 亿元， 主要系业务规模快速扩张、经营投入阶段性加大所致：（1）2025 年度公司销售商品、 提供劳务收到的现金较 2024 年度增加约 3.99 亿元， 增幅达 26.17%， 营收回款规模收入集中确认带来阶段性资金回笼节奏差异， 随着后续款项持续回收， 将为公司带来持续现金流入；（2）为匹配订单规模快速增长、 保障交付能力与市场供应稳定性， 公司加大备货力度， 存货规模由 2024 年末的 7.44 亿元提升至 2025 年末的 11.34 亿元， 相应采购支付现金较上年增加约 6.30 亿元。 阶段性备货投入虽短期增加现金流出， 但有效夯实了业务增长基础， 为后续市场拓展与业绩持续释放提供了坚实支撑。 2025年度，基本每股收益、 稀释每股收益、 扣除非经常性损益后的基本每股收益分别较上年同期增加， 主要系报告期扭亏为盈， 利润较去年增加所致。 综上，公司 2025年度主要财务数据及指标变动具备合理性。 六、核心竞争力的变化情况 （一）国际化运营优势 公司秉承国际化战略目标， 致力于发挥国内工程师的研发实力和公司的大规模制造优势，以满足全球市场在销售、运输、现场安装、售后服务等方面的需求，为国际客户提供高性价比产品服务。在全球化布局方面，公司已拓展东亚、南亚、东南亚、欧洲等多个区域市场，并逐步推进本土化业务落地。目前， 公司已成功拓展至韩国、印度、泰国、柬埔寨、越南、土耳其、捷克、德国、法国、荷兰、波兰、新加坡、英国、巴西等 25 个国家。通过海外项目的成功落地，公司赢得了包括“全球头部跨境电商”、韩国 Coupang、印度 Flipkart、 Shopee、土耳其 Trendyol等海外客户的高度认可，并在海外市场树立了大型项目的标杆效应，进一步巩固了本公司在全球智能物流和智能制造领域的竞争地位。公司 2021 年-2025 年新签海外订单额分别为 3.95 亿元、4.87 亿元、6.27 亿元、11.36 亿元、12.07 亿元，整体海外业务规模呈稳步上升态势。 （二）技术研发和产品开发优势 公司秉承推动智能物流与智能制造创新发展的使命， 致力于不断推出适应不同行业需求的新型解决方案和自动化设备， 公司持续加大研发与技术创新投入， 致力于激励和培育行业内的优秀人才。 ①在技术研发方面， 公司坚持创新和自主研发， 已在智能输送系统、 智能分拣系统、 智能仓储系统及智能工厂系统等关键技术领域取得突破， 并成功将这些技术应用于各类产品之中， 形成明显的技术优势。 ②在产品研发方面， 公司自主研发了包裹输送设备、 托盘输送设备、 箱式输送设备、 环形交叉带分拣设备、 直线交叉带分拣设备、 转向轮分拣设备、 单件分离设备、 堆垛机、多层穿梭设备等核心产品， 展现了公司在产品研发和设计方面的雄厚实力。 ③在软件开发方面，公司自主研发了仓库管理系统（WMS） 、 仓库控制系统（WCS） 、 分拣控制系统（SDS） 、 企业生产执行系统（MES） 等软件平台， 这些技术采用了开放性技术和灵活的框架设计， 具备高配置性和扩展性， 能够满足客户多元化的需求。 ④在新兴技术方面， 公司在与星动纪元在新兴技术布局方面，联合顺丰通过其旗下投资平台新元报科技完成对星动纪元的新一轮战略投资， 积极抢抓智能物流产业智能化升级机遇。 公司以资本合作为纽带， 持续推进以具身智能为代表的前沿技术在智能物流场景的研发与落地应用， 进一步夯实技术创新能力， 持续提升核心产品与解决方案竞争力。 截至报告期末，公司已获得国内外发明专利 104项、 实用新型专利 191项、 外观设计专利 3项、软件著作权 85项。 （三）产品布局前瞻性优势 公司在中长期战略发展规划、 产品定位及业务开拓方面展现了前瞻性战略布局， 是行业内少有的覆盖智能物流、 智能仓储、 智能工厂三大业务领域的解决方案提供商， 能够为客户提供贯通工业和流通领域的全场景的整体解决方案： 在智能物流领域确立竞争优势的同时， 公司积极拓展智能制造领域， 以此拓宽产品线并提升盈利能力。 公司建立了在快递物流、 电子商务等流通领域的品牌地位， 与多家国内外知名快递物流、 电子商务企业成功签订合作协议。 随着智能物流竞争不断加剧， 公司于 2018年积极布局智能制造领域， 以智能仓储系统的开发作为切入点， 进一步开展智能工厂项目， 实现了智能仓储系统和智能工厂系统的规模化销售， 成为国内智能制造业务的重要参与者之一。 在新能源领域， 公司自 2022年开始布局， 组建了涵盖研发、 销售售前、 工程技术、 项目交付及售后服务的全面团队， 致力于为新能源电池制造领域提供全面的物流和仓储整体解决方案及定制化的非标自动化装配产线。 目前， 公司已在锂电和储能领域成功打造了行业标杆项目， 为未来市场开拓奠定了坚实基础。 （四）综合服务能力优势 公司深耕智能物流和智能制造系统业务领域多年， 通过大量项目的顺利交付， 公司已构建起在产品定制、 项目交付和售后服务等方面的综合服务能力优势。 在产品定制方面， 公司致力于提供符合行业特色和客户需求的定制化解决方案。 灵活运用前沿技术， 深入理解并满足客户的个性化需求， 开发高性价比的产品， 有效解决客户的业务痛点。 在项目交付方面， 公司凭借丰富的项目经验， 已建立起成熟的项目管理体系和标准化的项目管理模式， 培养了经验丰富的项目交付团队， 能够快速准确的完成项目交付。 在售后服务方面， 公司依托售后服务监控中心， 建立了较为完善的售后服务网络， 在备件更换、 巡检维养、 驻场服务等方面可为客户提供多方位的及时服务。 （四）团队优势 公司管理层及核心技术团队结构稳定， 长期深耕智能物流与智能制造领域， 积淀了深厚的行业技术底蕴与丰富的项目实操经验， 能够精准把握行业发展趋势， 科学制定并动态优化公司发展战略与经营管理体系。 公司员工平均年龄在30岁以内， 人才队伍结构年轻化、 富有创新活力， 具备较强的技术迭代意识与市场快速响应能力， 助力企业持续保持行业领先发展态势。 公司高度重视人才体系建设与梯队培养， 持续吸纳并培育优质技术、 管理及市场人才， 为技术创新研发、 精细化运营管理、 业务高效落地筑牢坚实人才根基。 同时， 公司构建了完善且多元化的长效激励体系， 依托科捷投资、 科捷英贤、 科捷英豪、 科捷英才等员工持股平台， 通过限制性股票股权激励计划覆盖管理、 技术、 业务等核心骨干群体，有效绑定核心团队与企业长远发展利益， 充分增强员工归属感与凝聚力， 进一步激发团了队创新活力与高效执行力， 为公司持续迭代技术、 拓展新兴业务、 实现高质量可持续发展奠定了坚实基础。 （五）客户资源与品牌优势 自成立以来， 公司通过持续业务拓展， 在智能物流与智能制造系统领域构筑起深厚的品牌优势， 积累了广泛的客户资源。 凭借卓越的产品品质与专业服务能力， 公司赢得众多优质客户的信赖， 不仅收获客户高度认可， 更与多家企业达成长期合作， 形成稳定的复购关系。 公司产品应用领域广泛， 深度覆盖快递物流、 电商新零售、 新能源锂电、 光伏、 汽车零部件、轮胎、 锂电材料、 大健康、 食品冷链、 化工、 家居等行业。 在智能物流领域， 服务网络涵盖顺丰、德邦等头部快递物流集团， 以及“全球头部跨境电商” 、 京东、 东南亚 Shopee、 韩国 Coupang、印度 Flipkart、 土耳其 Trendyol、Hepsijet 等国内外大型电商平台； 在智能制造领域， 则与海尔日日顺、 四川长虹、 顾家家居、 欧派家居等知名消费品牌， 以及赛轮轮胎、 昊华轮胎、 森麒麟轮胎、 正道轮胎、 宏盛轮胎、 巨湾技研、 天能股份、 得壹能源、 亿纬锂能、 新中能源、 金羽新能源、 远景动力、 容百科技、 鹏辉能源、 麦田能源、 融捷能源、 上汽集团、 德赛西威、 本田动力、特变电工、 徐工集团、 宗申动力、 龙蟠科技、 时代电气、 潍柴动力、 法兰泰克集团等大型工业制造企业建立了合作。 公司始终秉持“客户第一、开放协作、 责任担当、 高质高效、 价值共享” 的价值观， 依托全面严格的质量管理体系， 持续为客户提供高品质的产品与服务。 综上所述，2025年度，公司核心竞争力未发生不利变化。 七、研发支出变化及研发进展 （一）研发支出及变化情况
（二）研发进展 报告期内，公司各在研项目如期开展，并取得相应的研发成果。 报告期内，公司新增知识产权成果 51项，其中，新增国内外发明专利 25项，新增国内实用新型专利 10项；外观设计专利 2 项 新增软件著作权 14 项。 八、新增业务进展是否与前期信息披露一致 不适用。 九、募集资金的使用情况及是否合规 截至 2025年 12月 31日，公司募集资金使用情况如下： 单位：元
单位：元
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况 2025年度，公司控股股东益捷科技持股情况如下：
2025年度，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员均未减持股票，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有的股份均不存在质押、冻结的情形。 十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 无。 （以下无正文） 中财网
 |