| 投资者关系活
动类别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ? 业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 |
| 参与单位名称
及人员姓名 | 线上参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者 |
| 时间 | 2026年5月27日（星期三）15:00—16:30 |
| 地点 | 深圳证券交易所“互动易”平台“云访谈”栏目
（https://irm.cninfo.com.cn） |
| 上市公司接待
人员姓名 | 董事、总经理：包跃基先生
总会计师：李宗乐先生
独立董事：刘松先生
董事会秘书：顾晓新女士 |
| 投资者关系活
动主要内容介
绍 | 投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次活动中提出的问题进行了回复：
1.国投种业入主后，除了资金注入，在种质资源引入、科研
协同（如生物育种）、渠道整合方面有哪些具体成果？2026年
是否有明确的资产注入或并购计划来兑现‘种业国家队’的承
诺？
答：控股股东国投种业充分发挥平台与资源整合优势，持续
落地多项实质性举措，具体如下：一是搭建专家智库。国投种业
牵头组建由行业专家构成的专家咨询委员会，覆盖作物遗传育
种、生物技术、分子育种等领域，为公司育种方向规划、研发项
目立项及关键技术攻关提供指导，提升研发决策科学性与前瞻 |
| | 性。二是协助对接外部研发资源。对接崖州湾国家实验室、中国
农业科学院、中国农业大学、河南农业大学等重点科研院校，围
绕玉米、水稻、大豆及经济作物育种等开展深度合作，加速技术
转化落地。三是加强生物育种合作。推动国投投资的性状企业与
公司开展生物育种合作，目前公司主要玉米品种铁395、同玉609
等目前均处于转基因品种转育过程中。四是支持落实田间实验基
地。在国投种业支持下，公司在海南三亚新获取田间实验基地用
于南繁育种，开展种质资源加代繁育、新品种试验示范。五是强
化知识产权保护。国投种业协助公司对接外部资源完善知识产权
保护体系，针对核心品种铁391K开展维权打假专项工作，切实
维护品种权益与市场秩序。
2.2025年经营现金流大幅改善，但货币资金与短期借款同
时大幅增加的原因是什么？是否存在‘存贷双高’现象？
答：感谢您的关注。2025年末公司货币资金增加，主要原
因系本年度非公开发行股票募集资金于12月26日到账，导致期
末货币资金余额大幅增加，不构成通常意义上的＂存贷双高＂情
形。
3.香料业务毛利率仅8.47%，远低于行业水平。针对新厂
投产，问：新厂达产后，预计能将香料综合毛利率提升至什么区
间？满产后营收和净利润目前的预期与项目规划的预期有无变
化，目前的预期为多少？
答：香料新厂计划2026年下半年投产，投产时点存在不确
定性，现阶段试生产运行平稳、工艺指标符合标准。投产后将结
合市场需求有序排产，稳步释放产能。具体毛利率受原材料成本、
产品销量和市场价格等因素影响，存在不确定性。
4.管理层好，关于数字农业的商业化，请问公司是否有明
确的时间表，将‘数据服务’从目前的‘免费配套’升级为独立 |
| | 收费的SaaS模式？在未来三年的预算中，数字农业投入是继续
全部计入费用，还是计划将其部分资本化，并设定具体的服务收
入KPI（例如到2027年数据服务收入占比达到X%）？
答：感谢您对公司的关注，公司目前无该项业务。
5.公司在关联方‘国投财务’的存款余额约2.33亿元。请
问这部分存款的支取是否受限？当子公司急需资金时，是优先使
用集团财务公司的存款，还是仍需向外部银行申请短期借款？请
说明关联存款与外部借款并存的必要性。
答：公司在国投财务的存款按照协议约定及相关监管规则正
常办理存取业务，不存在受限情形，子公司有资金需求时，可优
先动用其在国投财务的存款余额。关于关联存款与外部借款并存
是基于资金安全、降低融资成本、保障流动性以及合规运营的统
筹安排。相关安排符合国有控股上市公司资金管理及关联交易的
监管要求，已依规在关联交易相关披露文件中进行说明。
6.管理层好，如果并购不及预期，在未来三年主要依靠内生
增长，公司内部是否设定了种业营收的最低复合增长率（CAGR）
考核红线（例如不低于8%）？请明确回答是‘有具体数字但不
便披露’，还是‘确实没有设定此类KPI’？如果没有总量目标，
那在细分品类（如转基因玉米）上是否有具体的市占率或销量翻
倍计划？在这8%-10%的预期中，有多少是来自转基因品种的直
接提价和面积扩张（如铁391K2026年推广面积目标）
答：公司对各产业的发展均制定了考核指标，此类管理指标
不对外披露，具体经营情况请查阅公司定期报告及种业经营年度
经营情况报告。公司将坚持创新驱动，聚焦种业主业，不断提升
综合竞争力，稳步推动产业做大做强。
7.公司2025年末货币资金达16.71亿，但加权ROE仅3.24%。
请问管理层，目前巨额资金主要以何种方式存放（如活期、协定 |
| | 存款）？平均收益率是否远低于公司综合融资成本？对于这种明
显拖累股东回报的‘低效现金’状态，财务部门是否有具体的现
金管理或分红规划来提升ROE？
答：2025年末公司账面货币资金16.71亿元，主要为非公
开发行股票募集资金（12月26日到账）。该部分资金依据《公
司募集资金管理制度》存放于募集资金专项账户，资金用途为补
充流动资金及偿还银行借款，其存放方式及收益率受募集资金管
理规定约束。在现金管理方面，公司将视业务发展情况，在符合
募集资金管理规定的前提下，适时开展合规的现金管理操作，以
提高资金收益率，降低资金闲置成本。在股东回报方面，公司将
严格按照《公司章程》及《未来三年股东回报规划（2024年-2026
年）》的相关规定，结合年度盈利状况及现金流情况，努力提升
股东回报水平。
8.管理层好，剥离农化后公司营收将缩水至14亿左右。请
问公司是否有明确的‘营收规模修复计划’？例如，计划通过几
年时间，使种业营收达到什么具体目标（如15亿/20亿）？对
于外延并购，目前是否有明确的标的筛选标准和时间表，还是仅
停留在‘努力寻找’的阶段？请给出量化的增长指引。
答：本次转让丰乐农化51%股权（不含湖北肥业），是公司
优化业务布局、聚焦种业主业、提升资源配置效率的战略安排，
经审计，丰乐农化2025年（不含湖北肥业）营业收入10.26亿
元，交易完成后丰乐农化不再纳入合并报表。公司将深耕种业主
业，公司内部制定了种业发展目标及并购工作任务，最终能否实
现存在不确定性，请您注意投资风险。
9.国投入主后带来了资金支持。但我们注意到2025年ROE
仅3.24%，且一季度出现亏损，与央企背景不太匹配。请问公司
未来3年提升净资产收益率的具体路径是什么？是依靠内生增
长还是外延并购？ |
| | 答：未来三年公司将加快自身发展及外延并购工作。自身发
展工作，优化产品结构、严控成本费用、加强团队建设；外延并
购工作，并购优质种业企业，改善经营业绩。
10.2025年销售费用和管理费用分别增长10.10%和12.51%，
增速高于营收。在‘增效’方面，公司是否有具体的费用率（销
售费用率/管理费用率）压降目标？计划通过哪些措施（如数字
化营销、渠道扁平化）来降低单位销售成本，确保毛利增长不被
费用吞噬？
答：2025年度，公司销售费用和管理费用增速略高于营收，
主要源于品种推广投入以及薪酬正常调整和折旧摊销费用增加。
公司将通过强化预算管控、加大数字化营销、推进共享服务等方
式，并依托核心品种竞争力驱动销量增长，以降低单位销售成本，
提升经营业绩。
11.管理层好，关于香料新厂，我们关注其何时能贡献正向
现金流。请问：产能阈值：根据试运行数据，新厂的盈亏平衡
点对应的产能利用率大致是多少（例如60%还是80%）？目前实
际运行离这个点还有多远？预计多久可以实现？客户背书：电
子烟等新应用领域的‘拓展顺利’，是否意味着已进入头部客户
的供应链体系并开始批量供货？这部分高毛利业务在香料总营
收中的占比目标是多少？
答：香料新厂计划2026年下半年投产，投产时点存在不确
定性，现阶段试生产运行平稳、工艺指标符合标准。产品毛利率、
营收及净利润水平，受产品销售结构、市场行情、生产成本多重
因素影响，相关经营数据将在定期报告中披露。
12.贵公司农化剥离，中期财务报告是否还会并表披露？
答：丰乐农化是否纳入公司2026年度中期报告合并报表，
将以控制权实际交割时点为判断依据。若控制权于2026年6月 |
| | 30日前完成交割，则丰乐农化不再纳入中期报告合并范围；若
届时控制权尚未交割完成，丰乐农化将正常并入中期合并报表。
上述会计处理将严格按照《企业会计准则》的相关规定执行。
13.2025年种业毛利率提升至32.41%，主要得益于产品结构
优化。请问下一步提升毛利率的具体抓手是什么？是依靠高溢价
品种（如转基因、独家品种）的销量占比，还是通过生物育种技
术降低制种成本？公司计划将高毛利品种的营收占比提升多少
个百分点？
答：关于毛利率的可持续性，种业市场竞争加剧客观存在，
公司毛利率水平将受市场竞争格局、品种销售结构、制种成本等
多重因素影响。公司将通过持续研发投入、品种升级（含转基因
改良）及渠道管控，努力维持合理的盈利水平，相关经营数据请
关注公司定期报告。
14.管理层好，公司股价目前已跌破最近一期定增价格（5.91
元/股），严重挫伤市场信心。请问董事会是否依据《指引》启
动了对“股价破发”情形的评估？是否考虑在符合国资监管及现
金流要求的前提下，采取股份回购或建议控股股东增等具体措施
来传递信心？公司如何落实《指引》中关于“主动与投资者沟
通”的要求？是否会就当前股价低迷、农化业务剥离和外延式并
购进展召开专项说明会？
答：“股价破发”是指上市公司股票的收盘价低于公司首次
公开发行的发行价格。公司常态化开展投资者沟通工作，不断提
升信息披露质量，保障信息传递及时准确，同时立足主业稳健经
营，推动公司持续健康发展。公司重大决策事项将在信息披露时
充分予以披露，同时会通过业绩说明会、互动易平台向投资者做
出说明。
15.自贵公司预转让化肥板块已经近1个月，资产评估审计 |
| | 还没搞完？这效率是外部机构不行？还是贵公司无人跟进？办
事没效率，建议辞退该事务所
答：丰乐农化51%股权转让事项目前处于预挂牌阶段，预挂
牌公告时间不少于20个工作日。公司目前在开展审计、评估工
作，完成审计、资产评估及备案，并履行公司决策程序后再启动
不少于20个工作日的正式挂牌程序，该事项最终完成时间存在
不确定性。
16.管理层好！关注到公司2025年新增审定品种30个，但
提升研发转化效率不能只靠“多投钱、多出品种”。请问在优化
“育种→测试→推广”的全流程上，公司做了哪些具体的机制创
新？市场倒逼机制：是否建立了产品经理制或类似的品种委员
会？在品种选育立项前，销售和市场团队如何深度参与，确保研
发方向直接对应终端市场的抗逆、宜机收等核心需求，而非“先
研发后找市场”？
答：公司构建了科学完善的育种科研体系，加大种质资源引
进、创制、改良，加快生物育种新技术选择应用，推动“常规技
术+生物技术+信息技术”融合创新。在品种推广上，针对重点品
种组织专门团队进行推广。在品种选育时，销售和市场服务团队
会将农户需求反馈给科研人员，让品种选育更贴合实际需求。
17.贵公司董事长杜黎龙是否是挂名的临时董事长？参与公
司日常管理经营？
答：现任董事长由控股股东主要负责人兼任，董事长带领董
事会开展战略规划、经营决策、风险防控等工作，推动公司健康
可持续发展。
18.贵公司是否有未披露违规事件未及时披露？资本市场都
不参与，行业上行贵公司也是不行
答：公司严格遵守信息披露规则，不存在应披露而未披露的 |
| | 重大违规或风险事项，内控与信息披露工作合规。股价表现受多
重因素影响，请您注意投资风险。
19.并购没有结果，公司转让资产，自断营收，强制出表，
如何解释？
答：公司转让丰乐农化控股权是公司优化资产结构、聚焦种
业发展的战略举措，公司将集中资源发展种业核心业务，促进公
司效益提升。
20.贵公司的西瓜种子是转基因还是自然留种？
答：公司西瓜种子为杂交种，为非转基因，不能自然留种。
21.管理层好！随着农化板块（毛利率仅6.9%）拟剥离出
表，公司合并报表的盈利质量将显著提升。请问在“纯种业”架
构下：成本结构优化：公司是否计划将原农化的管理费用、销
售费用分摊比例重新调整至种子板块？种子业务的期间费用率
是否有明确的压降目标？利润率指引：2025年种子毛利率约
32.4%。在聚焦种业后，公司是否设定了种子板块中长期毛利率
（如35%+）和净利率的具体提升目标？成本刚性：玉米制种成
本受
答：种业板块期间费用率、毛利率及净利率受行业周期波动、
市场需求变化、研发投入节奏、经营战略推进等多重因素综合影
响，目前尚未设定明确量化目标。未来公司将聚焦种业主业，通
过全流程机制创新提升经营效率与盈利质量，相关业绩、规划及
核心财务指标进展，将严格按照监管要求通过法定信息披露渠道
及时披露，请关注公司公告。
22.管理层好，—季度公司合同负债同比和环比大幅度增加，
公司官宣主要是农化和香料的增加，我更关心的种子主业未提
及，是增、平或减？ |
| | 答：一季度种子业务合同负债同比增长。
23.ST如意近期ST摘牌，国内棉花价格回暖，贵公司是否
有望收回前2年该公司的坏账2700万？
答：公司对该笔2700万元坏账已按会计准则足额计提减值，
回收存在较大不确定性。公司会持续跟踪对方经营与回款情况，
积极采取包括法律手段在内的各项措施追偿。公司应收账款坏账
准备计提严格按照《企业会计准则》进行处理，请关注公司在相
关媒体披露的相关信息。
24.中科早粳稻，除了贵公司其他公司是否有推广权限？以
贵公司的组织效率和市场影响力似乎很难把这品种做起来
答：公司开发中科发早粳稻系列品种其中的两个，目前公司
在完善该品种配套栽培技术及病虫害综合防治技术研究。
25.管理层好，2026年一季度合同负债飙升至约5.05亿元，
同比大增约54.53%，到目前为止，有多少已经发货结转为营业
收入，产生多少利润，是否有望在二季度实现扭亏为盈，较去年
同期增长多少？预计在六月还会有多少发货结转为营业收入和
利润
答：一季度合同负债增长，主要是农化和香料及种子预收货
款增加。二季度经营情况将在半年度报告中披露，请您关注。
26.尊敬的包经理您好，请问：一，公司贵为上市国有种子
企业，是如何做好市值管理的？二，在未来两年内，控股股东国
投种业会不会继续为了摊薄持股成本，以损害小股东利益的低价
位定向增发方式来进行操作？三，贵公司既然没有并购的好标
的，有没有反过来想把公司整体出售给更有发展前途的国有种子
企业？谢谢。
答：公司重视市值管理工作，将通过聚焦主业，持续加大研 |
| | 发投入，加快核心品种的推广，提升公司核心竞争力和盈利能力，
为股东创造更好的回报。公司此前定增工作严格遵守相关规则，
定价公允、程序合规。目前公司无再次定增计划。感谢您的关注!
27.贵公司有护城河？中科早梗稻也只是只有商业推广的权
利，其他品种国内头部种企业都有，那贵公司的护城河是什么？
答：公司拥有国家级研发平台3个，省级研发平台2个，围
绕水稻、玉米、瓜菜等主要作物构建工厂化、商业化研发体系。
公司着眼全国市场，研发工作布局全国主要农作物生态区，杂交
水稻在长江中下游和上游、华南区域，玉米在黄淮海、东华北、
西北、西南区域都建有试验基地和测试站，建立了不同类型的育
种站18个、测试网点280个。
28.国投种业今年是否基本不考虑资产注入？
答：感谢您对公司的关注。
29.贵公司今年是否基本没有任何并购重组工作落地？
答：公司有明确的并购计划和工作目标，由于并购工作的复
杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定性，请您注意投资
风险。
30.等国投种业集团资产注入3年，没动静，等贵公司外延
并购5年，一样没结果，还要等多少年？还是说就是没有这个打
算？
答：公司有明确的并购计划和工作目标，由于并购工作的复
杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定性，请您注意投资
风险。
31.近期贵公司拜访安徽省委，省委的反映是国投种业投资
不够？还需要国投开设种业投资基金？不开就不扶持了？ |
| | 答：近期公司不存在相关拜访活动。
32.贵公司市值扣掉定增部分40亿，农化剥离后，营收腰斩，
40亿的估值是否还是居高？
答：感谢您的关注，股价受多重因素影响，请您注意投资风
险。
33.包总也是国投系的，如何看待国投丰乐这家公司的情
况？是否空心化？应该加速并购，加速资产注入重塑价值亦或是
国投及时退出重寻标的？
答：公司作为国投集团战略业务单元，将通过内生增长与外
延并购双轮驱动，持续提升公司核心竞争力和盈利能力，推动公
司高质量发展，为股东创造更好的回报。感谢您的关注!
34.公司在年报中多次提到‘提质增效’，但未披露种业毛
利率、净利率或ROE的具体提升目标。请问管理层，未来3年
（2026-2028）种业板块是否有明确的毛利率（如提升至35%）
和净利率的量化指引？如果没有，如何向股东证明‘增效’不是
空话？
答：公司种业板块内部设有分阶段的经营目标，包括销量提
升、收入增长、毛利率改善等，请以定期报告的实际经营成果为
准。公司将通过加大研发投入、品种升级及渠道管控等方式构筑
经营优势。
35.管理层好，自从国投控股丰乐以来，股价逐年下跌，先
是跌破国投收购价8.91元，现在又跌穿了定增价5.91元，请公
司有没有回购预案？目前己经出现3.5亿以上帐面浮亏，公司有
何举措扎实做好经营提升业绩（而不是推诿于行业周期）？
答：公司目前没有回购预案。公司将通过加快自身发展及外
延并购工作提升经营业绩。 |
| | 36.管理层好，近期公司官宣并购标的四项基本标准对应国
内种企是极高标准，市场认为对应此标准，公司几乎关闭了外延
并购的大门，相应的公司也多次表示缺乏优质标的，请问公司在
剥离农化致营收腰斩和并购扩张难产的情况下，如何提升公司营
收？并购的标准必须始终不变吗？
答：公司所称并购标准是公司在考察标的企业时的基本维
度，非刚性标准，在开展并购工作时公司会结合具体标的能否满
足公司发展战略需求、与公司现有产业互补情况等作具体判断。
37.全球美以冲突，粮食危机，贵公司也是走不出，海外业
务基本等于没有，走不出去还怎么走上行业前端？内部还不及头
部隆平高科，荃银高科，北大荒，贵公司凭什么走上行业一流水
平？唯一一个早梗稻搞了2年还在搞配套生产，还是拿来主义！
答：感谢您的关注。
38.贵公司提到今年有明确的并购计划与任务，请问提了几
年的外延式并购今年能完成吗？不会是喊喊口号，忽悠投资者的
吧？
答：公司有明确的并购计划和工作目标，由于并购工作的复
杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定性，请您注意投资
风险。
39.国投入主以后，股价跌破国投的成本，国有资产有没有
流失的责任？
答：感谢您的关注。
40.股价6年不涨，公司对市值没有要求吗？
答：感谢您的关注。
41.国投种业入驻后对外并购的业务也进展缓慢，有没有考 |
| | 虑反向操作，既然隆平高科已经跻身国际种业前十的行列，有没
有考虑反向加入隆平高科，国投种业也可以考虑反向加入一起做
大做强？
答：目前无此计划。
42.管理层好，公司2026年有三个转基因玉米品种进入试
验，今后三年会加快对已经完成了回交转育的品种进国审通道
吗？公司目前仅仅两个国审转基因玉米品牌，与隆平高科近20
个相比过少，理当迎头赶上。
答：公司会加快玉米主要品种性状转育和转基因品种审定工
作。
43.包总认为贵公司在处理重大项目效率如何？涉及的第三
方外部机构，专业能力如何？效率如何？基于贵公司2025年定
增时长，很难让人对贵公司包括贵公司聘请的第三方有信心。
答：公司将持续提升经营效率，以高质量发展回报全体股东
与社会各界的信任。感谢您的关注!
44.贵公司前董事长离职，直接每年省了100万，其他在岗
高薪是否应该适当调薪？没有产出拿着高薪合适？
答：公司薪酬标准依据国资监管规定、公司经营业绩情况、
同行业薪酬水平确定
45.贵公司届时2027年是否杜黎龙先生也会离任？贵公司
高层频繁变动原因？是否因体制文化不行，组织效率低下，体系
老员工不服管理依老卖老？有何改善措施？
答：公司董事会主要负责人的调整是基于国资监管要求、落
实公司发展战略及加强董事会建设的考虑，公司董事会组织健
全，运作规范。 |
| | 46.贵公司是否等农化板块剥离才会考虑资产注入或者并购
重组工作？或者就是今年就没有相关计划？
答：公司外延式并购与出售丰乐农化51%股权项目并无先后
关系，两项工作同步推进中。
47.贵公司农化板块的审计评估工作是委派哪个第三方？效
率如何？
答：公司目前在开展丰乐农化51%股权转让事项的审计、评
估工作，完成审计、资产评估及备案，并履行公司决策程序后对
外披露，请届时查阅。
48.管理层好，公司定增落地耗时约一年，市场对比农发种
业等同行，公司第一单资本运作落下了效率低下的不好观感。请
问：在‘剥离农化’与‘外延并购’的实操层面，公司是否有明
确的‘时间表’与‘路线图’？如何避免战略喊得响、动作跟不
上？市场担心国企决策链条长、审批环节多。公司在推进外延式
并购时，是否建立了区别于传统项目的‘专项决策小组’？在标
的筛选和尽调上，如何提升反应速度，避免错过优质并购窗口
期？
答：农化51%股权转让事项目前处于预挂牌阶段，预挂牌公
告时间不少于20个工作日。公司目前在开展审计、评估工作，
完成审计、资产评估及备案，并履行公司决策程序后再启动不少
于20个工作日的正式挂牌程序，该事项最终完成时间存在不确
定性。公司并购工作有专门的机构负责，外延并购工作同步推进
中。
49.国投丰乐连续6年，每年都是负收益。请问该如何解释？
答：公司不存在连续多年负收益的情况。
50.国投集团担负国家振兴种业的重要责任，确不作为，上 |
| | 市公司市值年年下降，低价增发，损害中小股东利益，如果解释？
答：股价受行业周期、宏观环境、市场情绪等多重因素影响，
请您注意投资风险。
51.贵公司一直在积极寻找优质标的企业，一直没有进展？
讲了4年，积极寻找了4年，进展呢？
答：公司有明确的并购计划和工作目标，由于并购工作的复
杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定性，请您注意投资
风险。
52.贵公司寻找并购标的几年了，一直在寻找，一直没结果？
答：公司有明确的并购计划和工作目标，由于并购工作的复
杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定性，请您注意投资
风险。
53.贵公司是否市值管理？当前市值是否过高？
答：感谢您的关注。
54.管理层好，为解决侵权问题，公司在渠道管控上有什么
具体举措：比如闭环管理：是否建立了类似‘授权经销商闭环
系统’或计划建立？2026年计划通过闭环系统销售的转基因种
子占比目标是多少？溯源防伪：己上市和待上市的转基因品种
（如丰乐520LP）是否全部采用不可复制的数字指纹或区块链溯
源？这套系统的单亩成本增加了多少？
答：针对铁391K等品种侵权问题，公司联合合作方搭建“研
发方+技术方+维权方”三方联动的知识产权保护体系，持
有核心品种独家维权权限，实现全链条防护。公司组建专项队伍
开展市场巡查，追踪侵权线索、建立信息数据库，常态化推进打
假维权。渠道端对转基因种子实行严格授权经销管理，并配套落
地溯源防伪举措，公司使用易码的防伪防串货管理平台，实现种 |
| | 子产品真伪辨别与市场管理。已上市及后续拟上市的转基因品
种，均将统一落实相关防伪管控。
55.以贵公司的办事效率，中科早粳稻全面推广要几年？其
他种业公司都逐步有技术储备，届时贵公司还有市场？
答：公司中科发早粳稻系列品种为国审品种，审定适种区域
为长江中下游地区。目前公司在完善该系列品种配套栽培技术及
病虫害综合防治技术研究，该品种尚处于推广初级阶段，形成规
模效益时间尚不确定。
56.国内种业供给侧是否还是供大于求？预期会有改善？
答：当前国内种业整体呈现总量供给偏宽松、结构分化突出
的态势。市场上同质化普通品种库存偏高、竞争激烈，而高产抗
逆、拥有自主产权的优质品种具备竞争优势。今年以来，品种审
定更趋严格，知识产权保护不断强化，再加上生物育种产业化落
地、制种面积合理缩减、行业库存有序去化，中小落后产能加速
退出，行业集中度持续提升。后续供需关系会稳步改善，优质种
子也将迎来优质优价的发展趋势。
57.贵公司小麦种的市场推广进度，近3年制种面积变动情
况。
答：小麦种子经营情况将在公司种业经营年度经营情况报告
中披露，敬请查阅。
58.贵公司零星的现金分红如何吸引资本？后期还要交税，
贵公司考虑过分股分红？后期是否可用分股分红替代现金分
红？
答：感谢您的建议。
59.连续2任董事长未满一年离任，贵公司是否管理混乱？ |
| | 答：公司严格遵守国有控股上市公司相关监管规则，治理结
构规范，内部控制与风险管理体系健全，经营合法合规，不存在
内部管理混乱的情况。
60.贵公司2025定增能搞1年，同期农发只用4个月，今年
农化板块剥离，没有时间计划，没有效率的执行再好的战略也
是空谈，1，贵公司能否就农化剥离给个具体落地时间期间？2，
贵公司是否管理混乱，效率为何如此低下？
答：丰乐农化51%股权转让事项目前处于预挂牌阶段，预挂
牌公告时间不少于20个工作日。公司目前在开展审计、评估工
作，完成审计、资产评估及备案，并履行公司决策程序后再启动
不少于20个工作日的正式挂牌程序，该事项最终完成时间存在
不确定性。公司严格遵守国有控股上市公司相关监管规则，治理
结构规范，内部控制与风险管理体系健全，经营合法合规。
61.整个种业行业现在还在去库存周期？贵公司把农化板块
剔除，未来有什么渠道应对行业错峰和周期性波动？
答：当前国内种业整体呈现总量供给偏宽松、结构分化突出
的态势。市场上同质化普通品种库存偏高、竞争激烈，而高产抗
逆、拥有自主产权的优质品种具备竞争优势，公司强化品种建设
工作，以优质品种参与市场竞争。
62.当前行业是否还是小而散的局面？喊了多年的整合并
购，贵公司作为央国企也未做到表率作用，整个十四五期间基本
一事无成，贵公司下一步工作重心计划？
答：通过并购重组加快产业发展是公司发展战略之一，公司
于2022年收购了天豫兴禾和内蒙金岭。公司发展战略及2026年
主要经营计划，已在《2025年年度报告》《2025年度董事会工
作报告》中详细披露，请查阅参考。 |
| | 63.贵公司自被国投收购，3年期间每年换1个董事长，如
何稳定资本信心？就以定增一事，冯越离任落地执行就搞了1
年，这种没有效率的执行力，加上不稳定的管理层，令人担忧，
明年杜黎龙先生是否也会来个1年离任？
答：感谢您对公司的关注，公司董事会主要负责人的调整是
基于国资监管要求、落实公司发展战略及加强董事会建设的考
虑，公司董事会组织健全，运作规范。
64.贵公司董事长杜黎龙接管贵公司后，有什么指导工作？
是否已经在凑划准备资产注入或者并购重组工作？
答：杜黎龙董事长其主要职责为带领董事会为公司发展发挥
定战略、作决策、防风险等作用。公司一直在积极寻找符合公司
发展战略的优质标的，由于并购工作的复杂性，并购工作能否实
现预期目标存在不确定性，请您注意投资风险。
65.贵公司薪酬是怎么定薪的？包总年薪和前董事长年薪差
那么多？
答：感谢您对公司的关注，公司董事、高级管理人员具体薪
酬规定可查阅2026年5月15日于巨潮咨询网披露的《董事、高
级管理人员薪酬与考核管理制度》。公司现任总经理包跃基先
生2025年度任职时间为2025年6月24日至12月31日，从公
司领取薪酬合计17.2万元，为2025年度任职期间的基本年薪。
66.管理层好！关注到公司提出要“对标行业龙头、提升经
营效率”。在剥离农化、聚焦种业后，内部管理必然要从“规模
导向”转向“效率导向”。研发转化KPI：除了研发投入金额，
公司是否已建立“每元研发投入创造的种子收入”（或“单品种
推广面积”）这类产出指标？未来3年是否有分年度的提升目标
（例如每年提升X%）？销售人效目标：针对销售人员，是否设
定了人均创收的分年度追赶目标？ |
| | 答：公司针对审定品种的建立有单一品种的推广目标；细化
目标责任，针对销售人员，公司设定了人均创收的年度目标。
67.2026年路演前董事长提及有大豆种子并购倾向，隆平高
科已经携手海外公司在崖州湾开展相关工作并，贵公司，只是说
说？有可落地的举措？已经开展工作了？
答：公司正在积极寻找并购标的，如有进展将及时履行信息
披露义务。
68.贵公司是否考虑把中科早粳稻授权给其他农业公司？如
隆平高科，有利于品种市场推广商业化落地，促进国内种业协调
发展，单靠贵公司效率，现有客户群，及市场分布，并不具备把
该品种快速商业推广的能力。
答：感谢您的关注，公司目前无此计划。
69.管理层好，近日公司表示，中科早粳稻已进入商业化市
场推广阶段。在湖南长沙基地2025年7月测产中，三块田平均
亩产达604.5公斤，远超全国早稻平均亩产（约395公斤），这
是一个：可喜的里程碑事件。公司计划在哪些省份推广，计划多
久能实现年种植面积达到300万亩以上，实现5%的市占率是成
为“主流品种”的入场券，爆款的门槛。
答：公司中科发早粳稻系列品种为国审品种，审定适种区域
为长江中下游地区。目前公司在完善该系列品种配套栽培技术及
病虫害综合防治技术研究，该品种尚处于推广初级阶段，形成规
模效应时间尚不确定。
70.隆平高科的水稻市场深耕多年，又有再生稻等上市品种，
相比之下贵公司还要进军水稻市场竞争压力大，市场铺开进度
慢，是否考虑直接品种授权，公司卖专利授权，隆平高科赚商业
市场，高效利用产业资源实现双赢？ |
| | 答：公司被农业农村部认定为水稻产业强优势阵型企业，水
稻产业是公司种业主要发展方向之一。
71.管理层好，贵公司在研发投入为亿元左右，与农发种业
和荃银高科相当，但每年政府补助不及二者—半，公司有无计划
在多少时间争取到与二者相当的政府补助？
答：公司会结合自身科研规划，积极申报各级各类科研项目，
争取更多的政策支持。
72.管理层好，关于并购筛选标准，除了公开的作物和区域
方向，公司内部是否有量化的财务红线（例如，标的公司近三年
平均净利润是否要求达到2000万以上？毛利率是否要求不低于
公司现有水平？）？对于‘深入分析’的标的，预计在什么时间
节点（如2026年Q3）能完成初步筛选并决定是否启动正式尽调？
答：公司对并购标的无财务红线，会综合考虑并购标的治理
规范，主营业务与公司业务的互补性、研发能力等多重因素，目
前无确定的时间节点。如有实质进展，公司将第一时间履行信息
披露义务，请您以正式公告内容为准。
73.贵公司在定增项目上耗时—年，显著远超农发种业的四
个月，国投在粮食安全战略上投资有变化吗？是否坚定国投丰乐
做为国投在种业各种资源聚集平台的发展战略不动搖？
答：公司发展战略是作为国投集团的战略业务单元、种子育
繁推业务发展主体。
74.贵公司农化板块剥离，营收断崖，这块营收缺口有渠道
补全？是打算并购，资产注入，还是维持现状？
答：本次转让丰乐农化51%股权（不含湖北肥业），是公司
优化业务布局、聚焦种业主业、提升资源配置效率的战略安排，
经审计，丰乐农化2025年（不含湖北肥业）营业收入10.26亿 |
| | 元，交易完成后丰乐农化不再纳入合并报表。公司将深耕种业主
业，公司内部制定了种业发展目标及并购工作任务，最终能否实
现存在不确定性，请您注意投资风险。
75.贵公司现金分红预案通过，建议不要分了，1，分完二级
市场继续跌，不如不分2，实在想分就建议分股3，可把钱拿去
回购注销提振市场4，也可把钱拿去并购重组提振市场5，此外
公司内部激励请不要波及二级市场，稀释股权
答：感谢您的建议。
76.贵公司提及外延式并购多年，2023年度计划就提及2024
年会有并购重组工作，实际是没有任何动作，2025路演又提及
会有大豆种并购倾向，结果是董事离职一番空谈，贵公司是否有
可落地执行举措？1，是否国投种业有合适的资产注入？有的话
计划期？2，是否有合适的外延并购标的？有的话进展如何？计
划期？
答：公司一直在积极寻找符合公司发展战略的优质标的，由
于并购工作的复杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定
性，请您注意投资风险。
77.贵公司中科早梗稻的市场落地情况如何？全年应收贡
献？当前是审核阶段还是商业化推进？能否成为公司的第二增
长曲线？预计全面铺开被市场认可要几年？
答：“中科发早粳1号”是公司负责商业化推广的新品种，
为我国首个突破性双季早粳稻品种，弥补了双季早稻无粳稻的空
白。作为首个商业化推广的双季早粳稻品种，按照新品种推广流
程，公司正在进一步完善配套栽培技术研究，稳步推进新品种示
范推广，以达到最佳的推广效果。目前尚处于推广初级阶段，尚
未形成规模效益。 |
| | 78.贵公司自2022年，前十大股东基本是非机构自然人，其
中有定向增发置换并购的一部分，约占4%持股比例，贵公司是
否有考虑要约收购？
答：感谢您的关注，公司目前无此计划。
79.相比隆平高科外延并购巴西隆平走向国际化，荃银高科
中种集团托管式，中农发系全型发展，贵公司的发展路径？
答：公司发展战略及2026年主要经营计划已在《2025年年
度报告》《2025年度董事会工作报告》中详细披露，请查阅参
考。
80.贵公司是当前上市种业公司中股权最清晰，纠纷最少的，
但太稳定看不到增长点，市场最关心的国投集团资产注入没有，
外延式并购也没有，看不到增长点如何吸引资本？
答：公司种子产业营业收入从2021年度的4.45亿元增加至
2025年度的10.72亿元，种业发展稳步增长。
81.贵公司是最早一批上市的公司，在外看来有种空心化的
感觉，看起来什么都全，实质什么都没有做好，营收品种单一，
市场竞争压力大，第二曲线没有，能颠覆市场的品种如中科早粳
稻，贵公司也是没做起来，贵公司计划如何重塑公司内在价值？
要有具体可落地的执行，贵公司除了空心化还一直喜欢空谈
答：公司种子产业营业收入从2021年度的4.45亿元增加至
2025年度的10.72亿元，种业发展稳步增长。
82.贵公司当前种业的贡献主要集中在玉米，隆平高科，敦
煌种业都在加快玉米种市场推广，贵公司具备品种优势？这种优
势能持续多久？贵公司是否有第二，第三增长曲线？具体落地情
况？
答：公司玉米种子具备深厚品种积淀，具备较强的市场竞争 |
| | 力，公司将持续加大研发投入、迭代升级品种，巩固现有优势。
公司种业各业务线规划与布局，已在公司2025年年度报告之“公
司发展战略及2026年主要经营计划”中详细披露，请查阅。
83.贵公司最新薪酬管理制度提及要对标同行，这个同行是
对标隆平高科还是农发种业？二者差异极大，以贵公司的经营情
况，营收规模跟不上，薪酬水平却要紧跟头部农企，这是否合理？
答：公司《董事、高级管理人员薪酬与考核管理制度》中明
确“公司实行工资总额决定机制：工资总额预算以上年度工总额
清算额为基础，与公司效益指标挂钩，结合市场对标、公司效率
指标、工资支付能力等确定。”并非单一对标个别企业。
84.公司的发展离不开科研，贵公司的薪酬激励一直围绕高
管，如何激励科研人员？有价值的科研成果就应该享受市场成
果，这不是应该的？贵公司2025年花了多少钱激励科研人员？
答：公司高度重视科研创新工作，建立科研人员专属职业发
展通道。公司科研人员配套多元激励机制，如制定了专项科研奖
励、成果转化收益分享等，让科研人员共享创新成果，激发科研
创新能力，公司科研人员综合待遇具备市场竞争力。
85.贵公司是否充分关注一线员工，计划每年计提多少薪酬
准备提高一线员工薪酬水平？作为农企央企，一线和高管的薪酬
水平差异如此之大是否合理？既然要走向一流，颠覆市场就业
观，提振一线员工从业市场认可感不是应该？
答：公司薪酬整体情况已按规定在ESG报告中披露。公司构
建与企业经济效益相挂钩的工资增长机制，充分发挥薪酬激励作
用。优化薪酬结构，依据业绩完成情况和考核结果在薪酬分配上
向业绩贡献突出的单位和科研、生产、销售等关键岗位及一线人
员倾斜。 |
| | 86.国投集团前后20个亿进场，贵公司连个水花都没冒一
下，资本不认可，市场不认可，贵公司自身也没有拿得出手的市
场壁垒，早期该集团的首选标的是大北农，以当前情况大北农似
乎比控股贵公司更具有市场，贵公司更像一个空壳，贵公司如何
逐步解决空心化问题？看不到贵公司的内在价值
答：感谢关注。
87.贵公司在管理层面是否混乱，以2025年的定增效率看，
历时1年多，是内部管理混乱还是外部托管机构不行？亦或是体
制企业文化不行？
答：公司严格遵守国有控股上市公司相关监管规则，治理结
构规范，内部控制与风险管理体系健全，经营合法合规，不存在
内部管理混乱的情况。
88.贵公司去年定增的10个亿主要定增目的是用来改善企
业财务状况，专款专用，那贵公司就不能以该款进行并购工作，
那贵公司是否近3年都不考虑资产外延式并购重组？
答：公司一直在积极寻找符合公司发展战略的优质标的，由
于并购工作的复杂性，并购工作能否实现预期目标存在不确定
性，请您注意投资风险。
89.贵公司当前有多少种业性状成果已经获批并可在市场商
业化推广？今年是否能享受到品种商业化成果？
答：目前公司铁391K、奥美95D两个转基因品种在市场商
业化推广。
90.国投种业集团的生物制种公司性状是否充分授权给国投
丰乐使用？具体授权哪些品种？市场商业化落地情况？
答：公司和包括集团系性状公司在内的多家生物技术公司开
展生物育种合作，相关性状及品种授权按合作协议执行。公司主 |
| | 要玉米品种丰乐520、同玉609等目前均处于转基因品种转育不
同阶段，具体审定时间存在不确定性。
91.贵公司种业市场占有率不到5%，没有集团资产注入，没
有并购重组，没有颠覆性商业化产品落地，贵公司是否空心化严
重？具有行业护城河？哪条产业线哪个产品具有不可替代性且
能支撑贵公司走向国际？
答：公司拥有国家级研发平台3个，省级研发平台2个，围
绕水稻、玉米、瓜菜等主要作物构建工厂化、商业化研发体系。
公司着眼全国市场，研发布局全国主要农作物生态区，杂交水稻
在长江中下游和上游、华南区域，玉米在黄淮海、东华北、西北、
西南区域都建有试验基地和测试站，建立了不同类型的育种站
18个、测试网点280个。
92.管理层好！剥离净利率仅约0.5%的农化板块后，公司
报表将主要由净利率约6%的种子业务构成。请问：公司是否设
定了未来2-3年整体净利率的具体提升目标（例如，先追赶至
8%-10%的行业腰部水平）？对标差距：当前种子毛利率（约32%）
较隆平高科（约37%）仍有约5个百分点的差距。公司计划通过
高毛利品种上量还是费用压降来填补这一差距？是否有分年度
的追赶计划？
答：感谢您对公司的关注，公司未来2-3年净利率相关目标
及具体计划需结合行业周期、市场需求、研发转化进度等多因素
综合研判，目前尚未明确具体量化指标。公司将聚焦种业主业，
通过全流程机制创新提升经营效率，公司发展规划在年度报告中
已披露，请关注公司公告。 |
| 关于本次活动
是否涉及应披
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使用的演示文
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