*ST生物(000504):南华生物关于对深圳证券交易所2025年年度问询函回复
原标题:*ST生物:南华生物关于对深圳证券交易所2025年年度问询函回复的公告 南华生物医药股份有限公司 关于对深圳证券交易所2025年年报问询函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 南华生物医药股份有限公司（以下简称“公司”）于近 期收到深圳证券交易所下发的《关于对南华生物医药股份有 限公司2025年年度报告的问询函》（公司部年报问询函〔2026〕 第108号），现就有关问题回复如下： 1.2025年度，你公司实现营业收入4.16亿元，同比增 长209.37%。其中，节能产业销售及服务营业收入为2.17 亿元，同比增长739.15%，毛利率1.69%；碳酸锂业务营业 收入为0.82亿元，为新增业务，毛利率3.62%；生物医药相 关产品销售营业收入为0.39亿元，同比增长415%。节能产 业销售及服务营业收入大幅增长、新增碳酸锂业务营业收入 主要系你公司于2025年9月收购娄底金弘新材料有限公司 （以下简称金弘新材）55%股权并取得控制权，新开展废钢 再生资源、新能源材料再生等业务。《关于南华生物医药股 份有限公司2025年度营业收入扣除情况表的专项核查报告》 显示，你公司实现扣除后营业收入3.96亿元，同比增长 194.91%。请你公司： （1）说明废钢再生、新能源材料再生等业务的具体商 业模式，包括采购模式、生产模式、销售模式、研发模式等； 重点说明相关业务的生产流程环节及工时情况，人员、设备、 研发投入情况，采购产品与销售产品存在的具体差异，加工 物料在形态、功能等方面变化程度，在业务链条中的具体作 用，客户和供应商的获取方式，对终端客户的依赖程度等。 公司回复： （一）废钢再生资源利用业务 公司控股孙公司冷水江金大路环保科技有限公司（以下 简称“金大路环保”）主要从事资源再生利用技术研发、再 生资源回收（除生产性废旧金属）、生产性废旧金属回收、 再生资源加工及销售等。主要产品为废钢铁，按照《再生钢 铁原料GB/T39733-2024》国家标准生产的各料型产品，主 要有：重型废钢、中型废钢、小型废钢、破碎型废钢、包块 型废钢、再生合金钢等废钢。 1.采购模式 金大路环保采用以销定采的采购模式，具体为：“全渠 道覆盖+网格化布局+价格动态调整”，构建覆盖周边区域、 适配多场景的采购网络，保障废钢销售的原料稳定供应及成 本优势，精准匹配下游钢厂对废钢的差异化需求。公司通过 业务员实地拜访、网络平台（如废品回收APP、行业网站）、 老客户介绍等方式获取建筑工地、拆迁项目、工厂等产废单 位的废钢铁信息，经现场勘查核实信息后进行商务谈判，确 定类别和价格。对供应商不存在依赖。 2.生产模式 金大路环保每月针对各钢厂召开经营分析会，制定供货 计划，确定各车间生产指标。生产流程如下： 废钢：目前金大路环保拥有5座加工厂房及1栋办公楼（坐落 于湖南省娄底市冷水江市环城东路），包含剪切车间2座， 共占地4200平方米，配备行车4座、1000T液压龙门剪2台、 抓机2台；打包车间2座，占地3200平方米，配备行车4 台，1000T液压打包机3套，抓机3台；破碎车间1座，占 地1500平方米，配备中联重科16T钢筋撕碎线一套。公司 配备加工人员27人，能满足公司加工需求。 3.销售模式 废钢销售模式为：“大客户直供+长期协议绑定+产品分 级定价”，依托与大型钢厂的长期供应与战略绑定，构建高 粘性销售网络，以销定产，实现高周转、低风险的稳定出货。 在定价上，以钢厂公布的采购价作为结算依据。公司周边的 大型钢厂均为公司客户，对客户不存在重大依赖。 4.采购产品与销售产品的差异 废钢再生资源利用业务，主要通过采购社会生产和消费 中产生的废旧钢铁（如报废汽车、废旧机械设备、建筑钢筋、 日常金属废弃物、工业边角料等）进行放射性检测、清洗、 挑选、破碎、切割、拆解、打包等专业处理，改变再生资源 密度、湿度、长度、粗细、软硬等物理性状后，转化为符合 钢铁冶炼要求的优质原料（即“再生钢铁原料”），并供应 给钢铁企业用于重新炼钢。金大路环保在废钢产业链中处于 中游，通过向上游采购废钢原材料，整理加工成冶炼原料， 提供销售给下游钢厂。公司与涟源钢铁集团有限公司（涟钢）、 湖南衡阳钢管（集团）有限公司（衡钢）、冷水江钢铁及江 西萍钢等钢厂建立了长期稳定的合作关系，为钢厂保供做出 了积极的贡献。 （二）新能源材料再生业务 公司控股子公司娄底金弘新材料有限公司（以下简称 “金弘新材”）主要产品为工业级碳酸锂及其他副产品。 1.采购模式 金弘新材采用以销定采的采购模式，具体采购方式如下： 由采购部门负责统筹所有原材料、物资、零配件等的采购业 务。对于不同类型的物资，采取不同的采购策略： （1）大宗、贵重物资采购：如在10万吨/年含锂工业 废料综合利用项目中的关键设备（MVR原水罐、沉锂桶等非 标设备）以及主要原材料（锂玻璃粉、锂极片粉等）采购， 采用公开竞价、招标等方式。在非标设备采购时，由金弘新 材各相关部门负责人组成谈判小组，通过最低评标价法选取 成交供应商，确保在满足技术要求的前提下，实现采购成本 的优化； （2）常规物资采购：对于日常生产所需的一般性物资， 采购人员会参考采购历史记录或供应商提供的资料，多方询 价、比较市场价格，选择性价比高的供应商。并且采购部门 会根据年度经营计划、材料消耗定额以及各部门物资需求和 现有库存情况，制定年度采购计划预案，并根据生产进度、 资金情况和库存变化，相应制定半年、季度或月度的具体采 购计划，该计划按期滚动修订。对供应商不存在依赖。 2.生产模式 金弘新材以销定产为主，合理、适量、预测性备货为辅， 生产根据市场价格和需求量确定主要原材料（含锂卤水）采 购量，主要原材料（含锂卤水）一般不进行库存，购进即加 工成产品，具体加工步骤如下：下料→除杂→压滤→沉锂→ 离心→干燥→产出成品。 目前金弘新材员工人数88人，其中研发人员14人（其 中本科以上学历人员8人，占比57.14%），一线生产人员 52人，辅助生产人员22人。 目前金弘新材拥有4座厂房及1栋办公实验楼（坐落于 湖南省娄底市涟源市石马山街道马头山村水口组），包含辅 料仓库厂房1座，成品仓库厂房1座，湿法车间厂房1座和 破碎车间厂房1座，拥有从破碎→下料→除杂→压滤→沉锂 →离心→干燥→产出成品的完整产线。 3.销售模式 金弘新材根据主产品（工业级碳酸锂）和副产品（元明 粉）的特点分别制定销售策略，其中主产品通过采购竞标、 参加行业展会等方式获取客户并开展销售，依托多种渠道扩 大市场覆盖；副产品元明粉则主要借助中间贸易商进行销售， 利用不同渠道的优势提升销售效率。整体销售模式注重结合 产品特性和市场需求，灵活运用线上线下渠道，以实现产品 的有效销售。公司主营产品碳酸锂的销售网络已覆盖四川成 都、浙江、广东、湖南等重点区域；副产品元明粉则主要销 往湖南长沙、广东、广西及江西等地，对客户不存在依赖。 4.研发模式 金弘新材采取与高校合作开发+自主研发的研发模式， 公司和中南大学研究生院院长、长江学者孙伟教授团队深度 合作，由中南大学提供长期技术支撑。据此公司将构建废旧 动力电池和含锂工业废料回收—加工综合利用—再生产品 销售的循环利用体系。金弘新材目前研发人员14人（其中 本科以上学历人员8人，占比57.14%）。 5.采购产品与销售产品的差异 公司新能源材料再生业务采购的主料为含锂溶液及纯 碱、片碱、硫酸等辅料，产出主产品是碳酸锂成品和硫酸钠 盐等副产品。主料为液态，产品为粉末固态成品，产成品主 要用于下游正极材料厂、特种玻璃生产厂家等。金弘新材在 碳酸锂产业业务链条中处于中游生产环节，通过向上游采购 含锂原料，通过湿法提锂工艺加工成工业级碳酸锂后，销售 给下游企业。 （2）说明废钢再生、新能源材料再生等业务毛利率较 低的原因，相关产品售价、毛利率与同行业可比公司相比是 否存在重大差异；对比金弘新材并购前后经营业绩变化情况， 说明金弘新材2025年第四季度营业收入大幅增长的原因及 合理性；结合金弘新材业务资质认证情况、盈利情况、经营 活动现金流量净额情况，重点说明相关业务是否具有可持续 性、是否形成稳定业务模式。 公司回复： （一）废钢再生资源利用业务 1.与同行业可比公司相比情况：
与行业相差不大。 根据主流机构Mysteel、中钢网和兰格的报价，2025年 第四季度废钢月平均销售价格与公司平均销售价格的对比 情况如下：
通过一定渠道公布（比如包含所有供应商的微信群）的采购 价格，该价格是公开、透明，针对钢厂所有供应商，同一料 型、规格质量的废钢执行同一价格，通过比对主流机构 Mysteel，中钢网和兰格2025年10月-12月份的月均价，公 司吨钢平均售价高于公开市场报价，主要得益于以下结构性 因素： 一是产品溢价能力：金大路环保废钢业务不仅包含普通 废钢，还有船板料等价格更高的料件，但无法查阅到公开报 价，整体业务属于非标产品，因此实际销售定价高于机构发 布的基础参考价。 二是供应链激励调整：基于采购端的保量奖励确认为销 售收入，推高了每吨钢材的综合售价水平。 2.并购前后经营业绩变化情况 废钢再生业务营业收入2025年第四季度较2024年第四 季度增加18,914.16万元；增长主要一是进行了扩产改造， 新增了1栋生产车间及相应的生产设备。二是拓展增量销售， 由原来主要针对冷钢单一客户销售增加到了对冷钢、涟钢、 萍钢、衡钢等多家客户销售。三是由于2024年冷水江市废 钢产业地方奖补政策不能有效兑现，原控股股东金弘集团将 业务转至其他享有地方奖补政策的公司，致使2024年度及 2025年1—7月金大路环保废钢业务收入较少。2025年8月 国家发改委等四部委联合发布的《关于规范招商引资行为有 关政策落实事项的通知》（发改体改〔2025〕770号）正在 全国范围内落地执行，重点清理地方政府违规税收返还行为。 废钢业务由于地方补贴取消，拥有《工信部废钢铁加工行业 准入公告企业》享受30%增值税即征即返政策的金大路环保 具有较大的竞争优势，原有上下游客户逐步实现回流，业务 规模实现增长。四是上市公司现金并购金弘新材后为金大路 环保的废钢业务提供了相应的货币资金及金融资源，用于设 备更新、产能扩张和原料收购，使其业务规模有了大幅度提 升。 （二）新能源材料再生业务 1.与同行业可比公司相比情况：
原材料的来源及自给率、产能规模、地域能耗等因素的影响， 对于原材料自足率高、产能规模大的企业，毛利率水平通常 较高。 公司新能源材料再生业务的原材料采购价格及产品碳 酸锂的销售价格以上海有色金属网或碳酸锂期货价格的报 价为基准，价差稳定，周转很快，但因原材料基本依赖外部 采购，产能目前还处于爬坡上升阶段，报告期内由于固定资 产折旧、人工薪酬等固定成本金额较大，毛利率受到一定影 响；随着产能利用率的提升，单位产品固定成本将下降，毛 利率水平将得到改善。 2.并购前后经营业绩变化情况 新能源材料再生业务营业收入2025年第四季度较2024 年第四季度增加7,736.17万元，增长率1860.51%；增长主 要一是2025年第四季度，碳酸锂市场需求端旺盛，价格爆 发式涨价，工业级碳酸锂价格从2025年9月份均价7.15万 元/吨上涨到2025年12月份均价11.58万元/吨，涨幅达62%； 二是公司碳酸锂生产线2024年7月才投入试生产，2024年 公司边调试边生产，未达到满负荷生产的情形；三是2025 年进行了扩产改造，产能由1800吨/年扩产到4000吨/年， 销量方面，2025年第四季度较2024年第四季度增加了 786.74吨，增长率235.02%。 综上所述，在场地、设备、人员等方面的配置上，均具 备相关业务的研发及生产能力，在原材料采购、产品销售上， 公司也有稳定的上下游渠道，随着产能的逐步提升，相关业 务的收入及盈利能力将得到进一步的提升。 金弘新材新能源材料再生和金大路环保废钢再生资源 利用两项业务均取得环境影响评价批复及发改部门项目备 案。其中，废钢再生资源利用已纳入工业和信息化部第八批 《废钢铁加工行业准入条件》企业名单，符合相关政策要求， 可依规享受增值税即征即退税收优惠。 2025年第四季度，金弘新材合并报表实现归母净利润 211.03万元，经营活动产生的现金流量净额为-19,628.10 万元。该期经营现金流净额为负，主要系客户使用银行承兑 汇票和华菱通宝票据结算，本期银行承兑汇票贴现和华菱通 宝票据兑付金额合计21,206.13万元，按企业会计准则规定 计入“收到的其他与筹资活动有关的现金”，未体现在经营 活动现金流中。若将该笔贴现资金还原至经营活动现金流口 径，当期经营活动现金流量净额为1,578.03万元。 2026年第一季度，金弘新材合并报表实现归母净利润 120.85万元，经营活动产生的现金流量净额为-9,380.65万 元。考虑银行承兑汇票贴现和华菱通宝票据兑付的影响后， 当期经营活动现金流量净额为-3,768.30万元。主要系碳酸 锂价格持续上涨，公司提前备货，预付款项和存货余额较年 初增加了4,279.50万元。 上述两项业务具备货物流转、资金周转效率高的经营特 点，受行业结算规则影响，货款回收周期略滞后于货物周转 周期。目前公司业务保持常态化滚动开展，业务有序落地、 回款安排稳定，整体业务模式具备可持续性。 （3）分别列示废钢再生、新能源材料再生业务前十名 客户情况，包括但不限于客户名称，成立时间，注册资本， 开始合作时间，销售内容，销售金额，期末应收账款余额， 期后回款情况，毛利率，是否与你公司或金弘新材少数股东 存在关联关系。 （一）废钢再生资源利用业务前十名客户情况
①截至2025年12月31日，公司收到湖南华菱涟源钢铁有限公司签发的华菱通宝票据1.00亿元、衡阳华菱钢管有限公司签发的华菱通宝票据650.00万元，上述票据均已于2026年4月27日前到期兑付；2026年1月，公司收到湖南华菱涟源钢铁有限公司签发的华菱通宝票据2,700万元、收到衡阳华菱钢管有限公司签发的华菱通宝票据1,200万元、分别于2026年5月14日、2026年5月7日到期兑付；2026年1月收到冷水江钢铁有限责任公司签发的银行承兑汇票270.58万元，尚未到期。 ②公司对部分客户毛利率为负，主要系两类情形所致：一是冷钢业务中，销售废钢类型单价较低，而销售成本按全部废钢采购的加权平均成本结转，收入无法覆盖对应成本，形成负毛利；二是萍钢业务中，部分供货因灰渣含量不符合质量要求，结算时按合同约定进行扣杂处理，导致实际确认收入及结算吨数下降，摊薄了毛利率。上述情形均为个别客户的阶段性财务表现，不影响公司整体业务的合理性及可持续性。 （二）新能源材料再生业务前十名客户情况
（4）分别列示废钢再生、新能源材料再生等业务前十 名供应商情况，包括但不限于供应商名称，成立时间，注册 资本，开始合作时间，采购金额，采购内容，期末应付账款 余额，结算方式及周期，是否与你公司或金弘新材少数股东 存在关联关系。 公司回复： （一）废钢再生资源利用业务前十供应商情况
（5）结合问题（1）至（4）回复，进一步说明你公司 是否实现废钢再生、新能源材料再生等业务产品价值的实质 提升，是否具备相关业务的研发、生产以及业务拓展能力， 是否存在供应商或其他第三方指定或介绍客户、客户或其他 第三方指定或介绍供应商，客户与你公司供应商之间是否存 在业务往来等情形，相关业务是否具备商业实质，是否存在 以总额法替代净额法核算的情形，收入确认是否符合《企业 会计准则》相关规定。 公司回复： （一）废钢再生资源利用业务 废钢再生业务采购社会生产和消费中产生的废旧钢铁 （如报废汽车、废旧机械设备、建筑钢筋、日常金属废弃物、 工业边角料等）进行放射性检测、清洗、挑选、破碎、切割、 拆解、打包等专业处理，改变再生资源密度、湿度、长度、 粗细、软硬等物理性状后，转化为符合钢铁冶炼要求的优质 原料（即“再生钢铁原料”），并供应给钢铁企业用于重新 炼钢。 目前公司配备有专门的采购及销售人员，各项业务独立 进行，无供应商或其他第三方指定或介绍客户、客户或其他 第三方指定或介绍供应商的情形。由于钢铁企业对废钢原材 料有放射性检测、清洗、挑选、破碎、切割、拆解、打包等 相关要求，以确保钢厂炉膛安全和原料品质合格，一般情形 下，钢厂只会向具备工信部白名单牌照（《工信部废钢铁加 工行业准入公告企业》）并建立长期稳定合作关系的废钢加 工企业采购原料。不具备废钢加工资质的供应商很难与下游 钢铁企业建立业务往来。金大路环保在收入确认时，经其加 工的产品才按总额确认收入，未经过其加工部分已作为贸易 业务按照净额确认收入。 各项业务均具备商业实质，各项收入均严格按照《企业 会计准则》相关规定确认，无总额法替代净额法核算的情形。 （二）新能源材料再生业务 本公司控股子公司金弘新材目前投资15,000万元建设 的24,000吨/年废旧磷酸铁锂电池回收利用项目，一期已建 设完成并达到设计产能，成为娄底市唯一废旧动力电池回收 加工综合利用企业，获得了2024年度娄底市技改扩能突出 民营企业荣誉。目前公司拥有4座厂房及1栋办公实验楼， 包含辅料仓库厂房1座，成品仓库厂房1座，湿法车间厂房 1座和破碎车间厂房1座，拥有从破碎→下料→除杂→压滤 →沉锂→离心→干燥→产出成品的完整产线。为满足生产经 营，目前公司员工人数88人，其中研发人员14人（其中本 科以上学历人员8人，占比57.14%），一线生产人员52人， 辅助生产人员22人。 目前公司配备有专门的采购及销售人员，各项业务独立 进行，无供应商或其他第三方指定或介绍客户、客户或其他 第三方指定或介绍供应商的情形。经了解，客户与公司供应 商之间不存在业务往来的情形。 各项业务均具备商业实质，各项收入均严格按照《企业 会计准则》相关规定确认，无总额法替代净额法核算的情形。 （6）分别列示废钢再生、新能源材料再生等业务第四 季度各月份收入确认情况，单笔销售金额在200万元以上的 收入具体情况，包括但不限于合同签订时间、客户名称、合 同金额、收入金额、销售内容、发货时间、验收时间、物流 方式、付款时间；认真自查2025年12月确认收入的相关订 单是否存在发货单或验收单缺失、客户收货地非生产经营地 址、货款结算违反合同约定等情形，是否存在跨期提前确认 收入情形。 公司回复： （一）废钢再生资源利用业务 1.第四季度各月份不含税收入情况
期间交通受阻，销售数量受到影响；二是10月下旬开通保 理融资业务，缓解了采购资金的压力；三是通过开拓新的销 售渠道，11月份新增加了客户衡钢，12月份因引进几家大 的供应商，在供应量得到保证的情况下，与涟钢将销售合同 约定数量由11月份的1.6万吨增加到了3.0万吨；四是公 司并购金弘新材之后，因国资的控股效应，增强了企业的社 会公信力，积极开拓衡钢、涟钢、萍钢等新的下游客户，同 时增加了省外采购量。 2.单笔销售金额在200万元以上的收入具体情况
1.第四季度各月份不含税收入情况
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